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Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2646
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
La inseguridad y su incidencia en la Inversión Extranjera Directa en el
Ecuador período 2001-2023
Insecurity and Its Impact on Foreign Direct Investment in Ecuador period
2001–2023
Allison Peñaranda-Pinos
1
|
Andrea Freire-Pesántez
1
1 Universidad del Azuay, Ecuador
Correspondencia
Allison Peñaranda-Pinos, Universidad del
Azuay, Ecuador.
Correo electrónico:
allison.penaranda@es.uazuay.edu.ec
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
La Inversión Extranjera Directa (IED) es fundamental para el desarrollo
económico, pero en Ecuador ha mostrado inestabilidad debido a factores
como la inseguridad, el riesgo país y la corrupción. Los altos niveles de
violencia y criminalidad generan un entorno adverso que desalienta la
llegada de capital extranjero y limita el crecimiento sostenido de la
economía. Se analiza cómo la inseguridad y otros factores estructurales,
como el riesgo país, la corrupción, la pobreza y la estabilidad política, han
incidido en los flujos de IED en Ecuador entre 2001 y 2023. Se utilizó un
modelo econométrico ARDL con datos anuales de fuentes oficiales, para
identificar efectos de corto y largo plazo de la inseguridad y variables
asociadas sobre la IED. La inseguridad, reflejada en los altos niveles de la
tasa de homicidios, impacta negativamente la IED en el corto plazo. El
riesgo país y la corrupción también muestran efectos negativos
significativos, mientras que la estabilidad política influye positivamente
en el largo plazo. Para consolidarse como destino atractivo para la
inversión extranjera, Ecuador debe reforzar su seguridad, garantizar la
transparencia y asegurar la estabilidad institucional.
Palabras clave: crecimiento económico, Ecuador, inversión extranjera
directa, inseguridad del estado, modelo ARDL
Códigos JEL: C32, F21, K42
Abstract
Foreign Direct Investment is crucial for economic development, yet in
Ecuador it has been volatile due to factors such as insecurity, country risk,
and corruption. High levels of violence and crime create an adverse
environment that discourages foreign capital and constrains sustained
economic growth. The objective is analyzing how insecurity and other
structural factors country risk, corruption, poverty, and political stability
have affected FDI inflows in Ecuador between 2001 and 2023.An ARDL
econometric model was used with annual data from official sources to
identify short and long-term effects of insecurity and associated variables
on FDI. Insecurity, reflected in high homicide rates, negatively impacts
FDI in the short term. Country risk and corruption also exert significant
negative effects, whereas political stability has a positive influence in the
long run. To position itself as an attractive destination for foreign
investment, Ecuador must strengthen security, ensure transparency, and
guarantee institutional stability.
Key words: economic growth, Ecuador, foreign direct investment, state
security, ARDL model
JEL codes: C32, F21, K42
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
1 | INTRODUCCIÓN
La Inversión Extranjera Directa (IED) es uno de los motores más importantes para el desarrollo económico de los
países en vías de desarrollo, ya que no solo aporta capital financiero, sino que también promueve la transferencia de
tecnología, la creación de empleo y la modernización industrial. Sin embargo, en el caso ecuatoriano, los flujos de IED
han sido inestables durante las últimas décadas, y esta volatilidad está estrechamente relacionada con factores
estructurales como la inseguridad, el riesgo país, la corrupción y la debilidad institucional (Banco Mundial, 2023).
Durante el período 2001–2023, Ecuador ha enfrentado un incremento sostenido de la violencia criminal,
especialmente en zonas estratégicas como Guayas, Los Ríos y Esmeraldas. Según datos del Banco Central del Ecuador
(2023), la IED en el primer semestre de 2023 cayó un 83 % respecto al mismo período del año anterior. Esta caída no
solo refleja la incertidumbre internacional, sino también la creciente percepción de inseguridad. Cantones como
Camilo Ponce Enríquez y Durán registran tasas de homicidios superiores a los 140 por cada 100.000 habitantes
(OECO, 2023), lo que alimenta un entorno de riesgo que desincentiva la inversión extranjera.
La inseguridad, medida principalmente a través de la tasa de homicidios, se convierte así en un determinante clave del
riesgo país, indicador fundamental en las decisiones de inversión internacional. Como señala Kristjanpoller y Salazar
(2016), esta relación se vuelve aún más crítica cuando se combina con inestabilidad política. En este sentido, el índice
EMBI de JP Morgan evidencia cómo el riesgo país de Ecuador se ha visto afectado por factores internos como la
violencia, la crisis institucional y la falta de gobernabilidad.
Adicionalmente, la inseguridad genera costos operativos importantes para las empresas: desde contratación de
seguridad privada hasta aumento de primas de seguros. Esto reduce su rentabilidad y competitividad frente a otros
destinos de inversión (Bravo López et al., 2025). Sectores como la minería legal han sufrido un impacto particular, dado
que requieren estabilidad para atraer inversiones de largo plazo, pero enfrentan riesgos crecientes debido a la
violencia asociada con la minería ilegal.
Estos impactos se amplifican al interactuar con otros factores como la corrupción y la baja calidad institucional, que
históricamente han generado desconfianza en los inversionistas internacionales. Por eso, el análisis de la inseguridad
no puede realizarse de forma aislada, sino dentro de un marco conceptual que relacione seguridad pública,
gobernanza y riesgo país como ejes que afectan de manera estructural la IED.
Este estudio busca aportar evidencia empírica actualizada sobre cómo la inseguridad afecta los flujos de IED en
Ecuador, considerando su interacción con variables institucionales. A diferencia de trabajos previos como el de Vicuña
Matute (2022), que abordaron el período hasta 2021, esta investigación amplía el análisis hasta 2023 e incorpora
eventos recientes de violencia y crisis política. Se propone así llenar un vacío en la literatura, al integrar la inseguridad
como variable económica estructural dentro de un modelo econométrico de largo plazo (ARDL), poco aplicado al caso
ecuatoriano.
El análisis se enfoca en el período 2001–2023 por su importancia estructural, ya que incluye reformas institucionales,
variaciones significativas en el riesgo país y una escalada sostenida en los niveles de criminalidad. De este modo, se
busca contribuir a la comprensión de los obstáculos que enfrenta Ecuador para consolidarse como un destino
competitivo y seguro para el capital internacional.
Se plantea la siguiente hipótesis de investigación:
H: La inseguridad percibida en Ecuador no afecta la inversión extranjera directa (IED).
H: A mayor inseguridad percibida en Ecuador, menor será la inversión extranjera directa (IED).
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
2.1. Determinantes económicos y percepciones de riesgo
La Inversión Extranjera Directa (IED) constituye uno de los principales motores de crecimiento para las economías en
desarrollo, al facilitar la transferencia tecnológica, fomentar el empleo y estimular la integración en mercados
internacionales (Dunning & Lundan, 2008). Este tipo de inversión puede materializarse mediante nuevos proyectos
(Greenfield) o a través de fusiones y adquisiciones, y su éxito depende de factores estructurales y contextuales que
configuran el entorno de negocios. En el caso ecuatoriano, si bien la IED ha sido relevante en sectores estratégicos
como minería, energía y manufactura, su evolución ha estado marcada por fluctuaciones asociadas a riesgos políticos,
debilidades institucionales e inseguridad (Tobar Pesántez, 2022).
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Uno de los factores más influyentes es el riesgo país, entendido como una medida integral que agrupa riesgos políticos,
financieros y económicos (Madura, 2012). Estudios como los de Meldrum (2000) y Bonilla et al. (2021) indican que
altos niveles de riesgo país elevan los costos de financiamiento, reducen la previsibilidad del retorno y desalientan la
llegada de capital. En el contexto ecuatoriano, este indicador se ha visto afectado por la volatilidad política, la
dependencia de las exportaciones petroleras y la debilidad institucional (López Alatrista, 2020).
Junto a esto, la estabilidad política actúa como un condicionante de largo plazo. Busse y Hefeker (2007) sostienen que
los entornos institucionales predecibles generan confianza en los inversionistas, mientras que Sabir et al. (2019)
destacan que los cambios abruptos de políticas públicas y el debilitamiento del estado de derecho pueden tener un
efecto negativo sobre la IED. En Ecuador, la estabilidad política muestra un efecto positivo y estadísticamente
significativo en el largo plazo, lo cual justifica su inclusión como variable estructural clave en este análisis.
2.2. Calidad institucional y gobernanza
Otro conjunto de determinantes se relaciona con la calidad del entorno institucional. El control de la corrupción se ha
identificado como un factor relevante en la atracción de capitales. Gómez-Guillamón y Sánchez (2022) argumentan
que niveles altos de corrupción reducen la confianza empresarial, incrementan los costos transaccionales y erosionan
la legitimidad institucional. En el contexto europeo, Dobrowolska et al. (2021) demuestran que un sistema
institucional sólido mejora la captación de IED, mientras que Martínez y Vega (2018) enfatizan el rol de la
institucionalidad para negociar acuerdos comerciales internacionales. En Ecuador, los escándalos recurrentes de
corrupción pública afectan negativamente la percepción del país como destino seguro para la inversión.
Asimismo, la firma de tratados bilaterales de inversión (TBI) y la pertenencia a acuerdos regionales pueden potenciar
el atractivo institucional. Abreo et al. (2024) encontraron que los TBI tienen un efecto positivo sobre la IED, aunque
los acuerdos de comercio preferencial no siempre ofrecen los mismos resultados. En este marco, la gobernanza y el
respeto a los contratos resultan determinantes clave en la decisión de invertir.
2.3. Inseguridad como riesgo sistémico
La inseguridad, en sus distintas formas, representa un riesgo sistémico que afecta directamente la dinámica de la IED.
Altas tasas de homicidios, secuestros y violencia organizada deterioran el entorno económico, incrementan los costos
operativos y afectan la percepción internacional sobre la seguridad jurídica (Blanco et al., 2019; Wilson & Petersilia,
2011). En el caso ecuatoriano, Ortega y Pino (2021) advierten que la criminalidad tiene efectos negativos sobre la
productividad empresarial y la competitividad nacional. Además, Tapia (2024) documenta cómo la percepción de
inseguridad tiene un impacto psicológico y social que puede limitar la actividad económica en ciudades medias.
Desde una perspectiva regional, Zepeda y Castillo (2012) encontraron una relación negativa entre delitos violentos y
flujos de IED en México, mientras que Loría (2020) demostró que la criminalidad tiene efectos duraderos incluso en
contextos macroeconómicamente estables. En Colombia, Villa et al. (2011) comprobaron que los conflictos armados
disminuyen el crecimiento económico y afectan la distribución territorial de la inversión. En África y Asia, estudios
como los de Madume y Owulo (2024) y Ashine (2024) muestran que el terrorismo y la inestabilidad política restringen
los flujos de capital extranjero.
Un componente adicional en este eje es el gasto militar, utilizado en este estudio como un proxy del esfuerzo estatal
por garantizar condiciones de seguridad interna. Regmi et al. (2024) argumentan que altos niveles de gasto en defensa
pueden interpretarse, según el contexto, como señales de conflicto o de compromiso con la estabilidad. Musgrave
(1989) plantea que un gasto bien orientado en defensa pública puede reducir la percepción de riesgo y fortalecer la
estabilidad económica. Aunque en el presente modelo econométrico esta variable no resultó estadísticamente
significativa, su inclusión se justifica teóricamente al captar el esfuerzo gubernamental por crear un entorno más
seguro para la inversión extranjera directa.
2.4. Factores sociales: pobreza y desigualdad
Los factores sociales también ejercen una influencia sobre la inversión extranjera. Topalli et al. (2021) sostienen que
la pobreza limita el tamaño efectivo del mercado interno, genera tensiones sociales y reduce el atractivo del país. En
paralelo, Dellis et al. (2017) destacan que la desigualdad económica, medida mediante el índice de Gini, puede afectar
la cohesión institucional y la estabilidad, lo que desalienta la inversión.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
En el contexto ecuatoriano, aunque estas variables no presentaron significancia estadística en el largo plazo, sí lo
hicieron en el corto plazo, lo que sugiere efectos transitorios que deben considerarse al evaluar políticas públicas
enfocadas en la atracción de IED.
2.5. Evidencia comparada en América Latina y otros contextos
A nivel regional, Williams (2015) subraya que la cercanía geográfica a grandes mercados, la infraestructura y la
liberalización económica han favorecido los flujos de IED en América Latina. Sin embargo, también advierte que las
debilidades en gobernanza y la deuda pública representan obstáculos estructurales. En Ecuador, Bonilla et al. (2021)
demostraron que el riesgo país es un factor central en la percepción de los inversionistas, afectando la estabilidad y el
desarrollo del sector industrial.
Estudios comparativos en Europa del Este (Bevan & Estrin, 2004), India y China (Agrawal & Khan, 2011), y Portugal
(Teixeira & Loureiro, 2019) confirman que factores como el tamaño del mercado, el capital humano y la desigualdad
también influyen en la recepción de IED. En África subsahariana, Asiedu (2002) replantea la importancia de la
infraestructura y la apertura comercial como determinantes, más allá de la inestabilidad política.
Finalmente, Ocadiz-Amador (2024) introduce una dimensión cualitativa al estudiar la percepción pública sobre la IED,
señalando que el escepticismo y la baja alfabetización económica pueden reducir el respaldo social a estos flujos de
capital, especialmente en contextos de polarización política.
2.6. Síntesis conceptual y vínculo con el modelo ARDL
La evidencia revisada muestra que la IED está determinada por un conjunto amplio de factores estructurales:
económicos, institucionales, de seguridad y sociales. Estos elementos no actúan de forma aislada, sino que configuran
un entorno sistémico en el que los inversionistas evalúan el riesgo y el retorno esperado de sus decisiones. En este
contexto, la aplicación de un modelo econométrico ARDL permite analizar tanto los efectos de corto plazo como las
relaciones de largo plazo entre variables como el riesgo país, estabilidad política, tasa de homicidios, control de la
corrupción, gasto militar, pobreza y desigualdad del ingreso. Esta aproximación metodológica resulta adecuada para
captar la complejidad del fenómeno y generar evidencia útil para el diseño de políticas públicas orientadas a mejorar
el entorno de inversión en Ecuador..
3. | Datos y metodología
La presente investigación emplea una metodología cuantitativa, cuyo objetivo es identificar y analizar la relación
existente entre la inseguridad y la inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001–2023. El
análisis se desarrolla a partir de una serie temporal anual balanceada, compuesta por 23 observaciones, lo que permite
examinar la evolución dinámica de las variables a lo largo del tiempo, así como estimar los efectos de corto y largo
plazo de los factores institucionales y sociales sobre la IED.
Desde una perspectiva econométrica, se optó por la estimación de un modelo autorregresivo de rezagos distribuidos
(ARDL), propuesto por Pesaran y Shin (1999), dada su idoneidad para trabajar con muestras pequeñas y variables que
presentan distintos órdenes de integración, es decir, integradas de orden cero I(0) y de orden uno I(1), siempre que
ninguna sea integrada de orden dos I(2), condición que se verifica en el presente estudio.
La elección del modelo ARDL se fundamenta en un análisis comparativo de diversas alternativas metodológicas,
considerando las características de la muestra y los objetivos de la investigación. Comenzando con, el modelo ARIMA
fue descartado debido a su naturaleza univariada, que impide el análisis estructural entre múltiples variables,
limitando su aplicabilidad en estudios explicativos como el presente. Por su parte, el modelo de corrección de errores
vectorial (VECM) no resultó adecuado, dado que requiere que todas las series sean integradas del mismo orden,
condición que no se cumple en la muestra utilizada. De igual manera, el modelo VAR, aunque útil para analizar
interdependencias entre variables, demanda una mayor cantidad de observaciones para garantizar la robustez de las
estimaciones, lo cual no es viable con la cantidad limitada de observaciones disponibles. Finalmente, se descartó el uso
del modelo de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) en niveles, debido al riesgo de incurrir en regresiones espurias
cuando las series no son estacionarias (Stock y Watson, 2012)
3.1 Especificación del modelo
El estudio utiliza como variable dependiente la tasa de variación anual de la Inversión Extranjera Directa (IED) en
Ecuador. Esta elección se sustenta en consideraciones teóricas y empíricas de la literatura especializada. Según
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Dunning (1988), la medición de la IED puede realizarse en términos absolutos o relativos. Los valores absolutos
reflejan el monto total de capital extranjero, mientras que las medidas relativas evalúan su importancia en el contexto
económico nacional. Blonigen (2005) señala que los valores absolutos capturan mejor los efectos de escala, mientras
que Asiedu (2002) advierte sobre posibles efectos espurios al usar medidas relativas como proporción del PIB. Se optó
por la tasa de variación anual por tres razones principales: captura los cambios en el atractivo del país ante
modificaciones en el entorno de seguridad (Wei, 2000); reduce el efecto del tamaño económico sobre los niveles de la
IED, facilitando la comparabilidad intertemporal (Chakrabarti, 2001); y facilita la interpretación del impacto marginal
de las variables explicativas (Bevan y Estrin, 2004). Esta decisión metodológica se respalda en estudios previos que
han analizado determinantes institucionales y riesgo político en la IED. Investigaciones como las de Bénassy-Quéré et
al. (2007) y Busse y Hefeker (2007) confirman que el uso de tasas de variación permite capturar mejor los efectos
dinámicos de estos factores sobre la inversión extranjera.
La Tabla 1 presenta las variables independientes consideradas en el modelo ARDL, organizadas según su enfoque
teórico. Todas las variables han sido expresadas en tasas de variación anual, con el propósito de capturar cambios
dinámicos en los determinantes de la IED y mantener coherencia metodológica con la especificación econométrica.
Esta transformación contribuye a mejorar el comportamiento estadístico de las series y facilita la estimación e
interpretación de las relaciones dinámicas del modelo.
Tabla 1
.
Definición operativa de las variables
Fuente: Elaboración propia
El análisis de las variables independientes presentadas en la Tabla 1 permite identificar los principales factores que
inciden en los flujos de inversión extranjera directa en Ecuador, en el marco del modelo ARDL propuesto. Estas
variables abarcan dimensiones sociales y político-institucionales, proporcionando una visión integral de los
determinantes que afectan la captación de capital extranjero. Factores como el riesgo país, el control de la corrupción
y la estabilidad política han sido ampliamente reconocidos en la literatura como elementos clave en la explicación de
la inversión extranjera, mientras que otros, como el gasto militar y los indicadores sociales de pobreza y violencia,
Nombre de
la variable
Descripción general
Unidad de medida
Fuente
Transformación
aplicada
Índice Gini
Mide la desigualdad en los ingresos,
donde 0 es igualdad perfecta y 100 es
desigualdad total.
Índice ( 0 a 100)
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
Tasa de
Homicidios
Tasa de
pobreza
Tasa de homicidios por cada 100.000
habitantes.
Porcentaje de la población que vive por
debajo del umbral de pobreza.
Tasa por 100.000
habitantes
Porcentaje (%)
Oficina de
Naciones Unidas
contra la Droga y el
Delito
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
Tasa de Variación
Anual %
Riesgo país
Índice que mide la percepción de riesgo
para la inversión
Puntos básicos
Banco Central
Tasa de Variación
Anual %
Control de
la
corrupción
Índice de gobernanza que mide la
percepción del control de la corrupción.
Índice (-2.5 a 2.5)
Worldwide
Governance
Indicator
Tasa de Variación
Anual %
Estabilidad
política
Percepción de probabilidad de
inestabilidad política y/o violencia.
Índice (-2.5 a 2.5)
Worldwide
Governance
Indicator
Tasa de Variación
Anual %
Gasto
militar
Porcentaje del PIB destinado a defensa
y seguridad.
Porcentaje (%)
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
incorporan enfoques más recientes que permiten captar de manera más precisa el impacto de la inseguridad sobre la
dinámica de los flujos de inversión.
Además, la selección de estas variables se fundamentó en la revisión de estudios previos sobre los determinantes de
la inversión extranjera directa, priorizando aquellos factores que han demostrado ser significativos en investigaciones
similares. Se buscó incluir variables que no solo tuvieran respaldo teórico y empírico, sino que también resultaran
pertinentes para el contexto específico de Ecuador, asegurando que el modelo capturara con precisión los elementos
más relevantes que inciden en la atracción de capital extranjero, particularmente en relación con el impacto de la
inseguridad.
La formulación econométrica del modelo ARDL estimado se expresa de la siguiente manera:
(1)
Donde
representa la tasa de variación anual (%) de la inversión extranjera directa en el año t; es el término
constante; son los coeficientes asociados a los rezagos
y capturan la dinámica autorregresiva de la variable
dependiente;
corresponde a la tasa de variación anual (%) de la variable explicativa k en el rezago , y mide
su efecto dinámico sobre
. Los parámetros y indican el número de rezagos incluidos para la variable
dependiente y para cada variable explicativa, respectivamente; k=1,7 incluye tasa de homicidios, riesgo país, índice de
Gini, control de la corrupción, estabilidad política, gasto militar y tasa de pobreza. Finalmente, es el término de error
aleatorio.
Para profundizar en la relación entre estas variables, se desarrollaron tres etapas dentro de la estrategia
econométrica: primero, la aplicación del test de límites (Bounds Test) para confirmar la existencia de cointegración
entre las variables; segundo, la estimación de un modelo ARDL óptimo seleccionado mediante el criterio de
información de Akaike (AIC), con el fin de distinguir los efectos dinámicos de corto y largo plazo; y tercero, la
implementación de un modelo de corrección de errores (MCE) para analizar los ajustes y perturbaciones en el corto
plazo. Adicionalmente, se realizaron pruebas complementarias para asegurar la robustez del modelo econométrico
propuesto, incluyendo la prueba de normalidad de Jarque-Bera, la prueba de heterocedasticidad de Breusch-Pagan y
la prueba de autocorrelación de Durbin-Watson. Finalmente, se evaluó la estabilidad estructural mediante las pruebas
CUSUM y CUSUMSQ, garantizando la validez y consistencia de los parámetros estimados durante todo el período
estudiado.
4 | RESULTADOS
4.1 Evolución de la IED, Riesgo País
La inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001–2023 presentó una elevada volatilidad,
estrechamente vinculada a la evolución del riesgo país. En los primeros años del período, los altos niveles de riesgo,
derivados de la crisis financiera de 1999 y la inestabilidad institucional, se asociaron con bajos flujos de IED (Banco
Central del Ecuador, 2023). Posteriormente, la reducción del riesgo país permitió una recuperación moderada de la
inversión extranjera, aunque sin alcanzar los niveles observados en otros países de la región (Banco Mundial, 2023).
Este comportamiento se revirtió en 2008 tras la moratoria de la deuda soberana, generando un deterioro significativo
de la confianza de los inversionistas. Durante el período 2013–2017 se observó una mayor estabilidad
macroeconómica, acompañada de un aumento limitado de la IED, mientras que a partir de 2018 el deterioro fiscal, la
inestabilidad política y la crisis sanitaria de 2020 incrementaron nuevamente la percepción de riesgo. Finalmente, en
2023, el aumento del riesgo país coincidió con una caída significativa de la IED, reflejando el impacto de la crisis
institucional y el deterioro de la seguridad sobre la atracción de inversión extranjera (Banco Central del Ecuador,
2023).
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Figura 1. Evolución de la IED, Riesgo País en el Ecuador 2001-2023
Fuente: Elaborado por los autores
4.2 Estimación del modelo
Previo a la estimación del modelo ARDL, se comprobó que las variables cumplieran con los requisitos estadísticos
necesarios. Para ello, se aplicaron transformaciones a tasas de variación en las variables numéricas del período 2001-
2023, con el fin de normalizar su distribución y facilitar la interpretación de los coeficientes, en consonancia con la
literatura especializada. Posteriormente, se realizó la prueba de raíz unitaria de Dickey-Fuller Aumentada (ADF),
cuyos resultados confirmaron que todas las variables son estacionarias en nivel o en primera diferencia (I(0) o I(1)). No
se encontró evidencia de integración de orden I(2), lo cual garantiza la validez del uso del modelo ARDL, dado que
permite analizar relaciones dinámicas entre variables de distinto orden de integración sin requerir diferenciaciones
adicionales.
El modelo final estimado corresponde a una estructura ARDL(1, 2, 2, 1, 1, 1), que incluye como variables explicativas
el riesgo país, la tasa de homicidios, la estabilidad política, la tasa de pobreza y el control de la corrupción (véase Tabla
). Cabe señalar que, aunque inicialmente se consideraron variables adicionales como el índice de Gini y el gasto militar,
estas no fueron incluidas en la especificación final por carecer de significancia estadística en las pruebas preliminares.
Los resultados muestran un R² ajustado de 0,81, lo que indica un alto nivel de ajuste del modelo. Además, la mayoría
de las variables principales presentan significancia estadística al 5 %, lo que respalda la validez de las relaciones
dinámicas estimadas. En particular, el riesgo país y el control de la corrupción demostraron ser factores
determinantes, con efectos estadísticamente significativos sobre la IED, mientras que la tasa de homicidios y la tasa
de pobreza mostraron coeficientes de menor robustez. El estadístico Durbin-Watson, de 2,06, sugiere la ausencia de
problemas graves de autocorrelación serial, y la prueba F (Prob. F-Statistic = 0,020) confirma la significancia global del
modelo. En conjunto, estos resultados refuerzan la idoneidad de la metodología ARDL para capturar relaciones de
corto y largo plazo entre las variables consideradas, proporcionando así una base sólida para analizar el impacto de la
inseguridad y otros factores sociopolíticos sobre la atracción de inversión extranjera en Ecuador.
En el modelo estimado en la Tabla 2, se evidencia una relación inversa entre la IED actual y su rezago, dado que el
coeficiente autorregresivo resulta negativo (β₁ = −0.57), lo que sugiere que una disminución del 1% en la IED del
período anterior se asocia con un incremento promedio del 0.57% en la IED del período actual, manteniendo
constantes las demás variables. Asimismo, la violencia presenta un efecto negativo estadísticamente relevante, ya que
un aumento del 1% en la tasa de homicidios rezagada dos períodos se traduce en una disminución de la IED del 3.05%
(β₂ = −3.05). En la misma línea, el riesgo país rezagado reduce marginalmente la inversión extranjera directa, de modo
que un incremento del 1% en dicho indicador conlleva una caída del 0.09% en la IED (β₃ = −0.09). Por el contrario, la
estabilidad política muestra un efecto marcadamente positivo y de gran magnitud: un aumento del 1% en este factor
incrementa la IED en 8.59% (β₄ = 8.59). Adicionalmente, la pobreza constituye un determinante adverso, dado que un
aumento del 1% en este indicador reduce la IED en 1.75% (β₅ = −1.75). Finalmente, el control de la corrupción también
se vincula negativamente con la IED, evidenciando que un deterioro del 1% en este componente institucional se asocia
con una disminución del 7.22% en la inversión extranjera directa (β₆ = −7.22).
1233
1801
809 690699920 614
4731
769 913846 826 530 883 1266
6474598268261062
8691250
2055
0,00
1000,00
2000,00
3000,00
4000,00
5000,00
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Millones de Dólares
AÑOS
IED RP
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
Tabla 2. Resultados del modelo fijo con rezagos automáticos- Akaike
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
IED (-1)
-0.574
0.184
-3.110
0.027
RP
0.833
0.104
8.010
0.000
RP (-1)
0.438
0.153
2.862
0.036
RP (-2)
-0.096
0.090
-1.064
0.036
HOM
-0.588
0.993
-0.592
0.580
HOM (-1)
4.938
1.659
2.976
0.031
HOM (-2)
-3.053
1.052
-2.902
0.034
EP
-1.058
1.500
-0.705
0.512
EP (-1)
8.588
2.407
3.568
0.016
EP (-2)
7.175
1.768
4.058
0.010
POB
-1.753
0.709
-2.473
0.057
POB (-1)
2.086
0.979
2.131
0.087
CORRUP
-7.219
1.690
-4.271
0.008
CORRUP (-1)
-5.888
1.529
-3.851
0.012
C
-63.663
24.673
-2.580
0.049
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews.
En cuanto a los rezagos incluidos en el modelo ARDL, se observa que varias variables presentan efectos diferidos que
resultan significativos. Tal es el caso de la tasa de homicidios rezagada un período, la cual presenta un coeficiente
positivo y estadísticamente significativo. Esto puede interpretarse como una reacción retardada de los inversionistas
frente a contextos de inseguridad, lo que sugiere que los efectos de la violencia sobre la inversión no son
necesariamente inmediatos, sino que responden a procesos de evaluación del riesgo operativo que toman tiempo en
consolidarse. De forma similar, el riesgo país rezagado dos períodos mantiene un signo negativo, aunque con menor
significancia, lo que podría indicar que los ajustes en la percepción de riesgo requieren tiempo antes de traducirse en
decisiones de inversión. Estos hallazgos evidencian la importancia de considerar dinámicas temporales en el análisis
de la IED, ya que la sensibilidad de los flujos de capital a los factores estructurales puede desplegarse de forma gradual
en lugar de inmediata.
Tabla 3. Resultados del modelo ARDL
Estadístico
Valor
Modelo ARDL seleccionado
(1,2,2,2,1,1)
R-cuadrado
0.9517
R-cuadrado ajustado
0.8167
Estadístico F
7.0494
Prob (F-estadístico)
0.0207
Estadístico Durbin-Watson
2.0662
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews.
En cuanto a la cointegración, los resultados del test de límites de Pesaran y Shin muestran que el estadístico F (11.65)
supera los valores críticos superiores para los niveles de significancia del 1 %, 2.5 %, 5 % y 10 %, lo que permite rechazar
la hipótesis nula de ausencia de cointegración y confirmar la existencia de una relación de largo plazo entre la inversión
extranjera directa (IED) y las variables explicativas consideradas, como se presenta en la Tabla 4.
Posteriormente, se estimó el modelo de corrección de errores (ECM). En el corto plazo, las variables que resultaron
estadísticamente significativas fueron el riesgo país, el control de la corrupción y la tasa de pobreza. Tanto el riesgo
país como el control de la corrupción presentan coeficientes negativos y altamente significativos, lo que indica que un
aumento en el riesgo percibido o un deterioro en la calidad institucional reduce la atracción de capitales extranjeros.
Asimismo, la tasa de pobreza también presentó un efecto negativo y significativo, lo que sugiere que un mayor nivel
de pobreza afecta de manera desfavorable los flujos de inversión extranjera directa.
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Tabla 4.
Modelo de Corrección de Error (ECM)
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
D(_RP)
0.8328
0.0461
18.0467
0.0
D(_RP(-1))
0.0962
0.0441
2.181
0.081
D(_HOM)
-0.5879
0.5866
-1.0022
0.362
D(_HOM(-1))
3.0528
0.4756
6.4188
0.001
D(_EP)
-1.0576
0.7035
-1.5032
0.193
D(_EP(-1))
-7.1749
0.7845
-9.1463
0.0
D(_POB)
-1.7529
0.38
-4.6135
0.006
D(_CONTROL_CORRUP)
-7.2185
0.6932
-10.4131
0.0
CointEq (-1)
-1.5737
0.1175
-13.3977
0.0
F-Bounds Test:
11.65
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En la Tabla 5 se observa que el coeficiente de la tasa de homicidios fue estadísticamente significativo en el corto plazo.
Esto evidencia que los episodios de violencia registrados en el pasado reciente afectan negativamente la percepción
de seguridad de los inversionistas y, por ende, desincentivan el ingreso de capitales externos. Si bien la tasa de
homicidios no resultó significativa en el largo plazo, sus rezagos sí ejercen influencia en el corto plazo, destacando que
la violencia impacta principalmente de manera rezagada sobre las decisiones de inversión.
Tabla 4.1
Valores críticos (Bounds Test)
Significance Level
I(0)
I(1)
10%
2.08
3.0
5%
2.39
3.38
2.5%
2.7
3.73
1%
3.06
4.15
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En el largo plazo, las variables como el riesgo país, la estabilidad política y el control de la corrupción se consolidan
como los principales determinantes de la IED. El riesgo país y la corrupción mantienen un efecto negativo, mientras
que la estabilidad política ejerce un efecto positivo sobre la inversión extranjera. En contraste, la tasa de pobreza no
presentó significancia en el largo plazo.
La validez estadística del modelo se confirmó mediante diversas pruebas de diagnóstico. No se detectaron problemas
de autocorrelación de primer o segundo orden (p-valor = 0,81) ni de heterocedasticidad (p-valor = 0,72. Además, la
prueba de Jarque-Bera indicó que los residuos se distribuyen normalmente (p-valor = 0,93). La estabilidad estructural
del modelo se verificó mediante la prueba CUSUM observar figura 2, cuyos resultados muestran que los parámetros
estimados permanecen dentro de los límites de significancia del 5 % durante todo el período analizado, lo que respalda
la robustez de los coeficientes y la confiabilidad del modelo ARDL utilizado.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
Tabla 5.
Modelo de Largo Plazo ARDL (Long Run Form and Bounds Test)
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
C
-63.663
24.673
-2.58
0.049
_IED (-1)
-1.574
0.184
-8.531
0.0
_RP (-1)
1.175
0.235
5.007
0.004
_HOM (-1)
1.297
0.833
1.557
0.18
_EP (-1)
14.706
3.859
3.81
0.013
_POB (-1)
0.333
0.991
0.336
0.751
_CONTROL_CORRUP
-13.106
2.833
-4.628
0.006
D(_RP)
0.833
0.046
18.047
0.0
D (_RP (-1))
0.096
0.09
1.064
0.336
D(_HOM)
-0.588
0.993
-0.591
0.58
D (_HOM (-1))
3.053
1.659
2.976
0.031
D(_EP)
-1.058
1.5
-0.705
0.512
D (_EP (-1))
-7.175
1.768
-4.057
0.01
D(_POB)
-1.753
0.709
-2.473
0.057
D(_CONTROL_CORRUP)
-7.218
1.69
-4.271
0.008
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En conjunto, los resultados del modelo ARDL confirman que la inversión extranjera directa en Ecuador está
fuertemente condicionada por factores estructurales como el riesgo país, la estabilidad política, la pobreza y la
corrupción. Las magnitudes estimadas reflejan impactos relevantes desde el punto de vista económico, especialmente
en el caso del control de la corrupción y la estabilidad institucional, cuyos efectos alcanzan variaciones de hasta 7 % y
8 % en la tasa de crecimiento anual de la IED, respectivamente. Estos hallazgos subrayan la necesidad de consolidar
instituciones sólidas, garantizar la seguridad pública y reducir la vulnerabilidad social como pilares fundamentales
para fomentar la llegada sostenida de capital extranjero. Asimismo, la presencia de rezagos significativos sugiere que
las respuestas de los inversionistas a las condiciones internas no son inmediatas, lo cual implica que las reformas
estructurales deben mantenerse en el tiempo para generar efectos positivos persistentes sobre la IED.
Figura 2. Prueba CUSUM
Nota: La línea CUSUM se mantiene dentro del intervalo al 5 %, lo que indica estabilidad del modelo. Resultados generados en EViews.
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5 | DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos en el modelo ARDL confirman que el riesgo país, el control de la corrupción y la estabilidad
política son factores determinantes en la atracción de inversión extranjera directa (IED) en Ecuador. Además, en el
corto plazo, la tasa de pobreza y la tasa de homicidios también mostraron efectos negativos y significativos, lo que
sugiere que los inversionistas perciben estos elementos como obstáculos relevantes al momento de tomar decisiones
de inversión. El riesgo país presentó un coeficiente negativo y estadísticamente significativo tanto en el corto como
en el largo plazo, lo que implica que, a medida que aumenta la percepción de riesgo sobre la economía ecuatoriana,
disminuye la llegada de capital extranjero. Este hallazgo coincide con lo planteado por Madura (2012), quien sostiene
que la incertidumbre incrementa las primas de riesgo exigidas por los inversionistas, desincentivando su participación.
Asimismo, Tapia Chamba (2024) resalta que la percepción de riesgo país está estrechamente vinculada con
fenómenos de inseguridad y debilidad institucional, reforzando su peso como condicionante de la inversión.
Por su parte, el control de la corrupción mostró un efecto negativo y estadísticamente significativo tanto en el corto
como en el largo plazo. Este resultado confirma que un menor control de la corrupción deteriora la calidad
institucional, reduce la confianza empresarial y limita la competitividad del entorno económico. Esta conclusión se
alinea con lo encontrado en Nigeria (Madume y Owulo, 2024), así como con lo señalado por Busse y Hefeker (2007) a
nivel internacional, quienes destacan que la gobernanza y la transparencia son elementos clave para la atracción de
IED.
En lo referente a la inseguridad, la tasa de homicidios presentó un efecto negativo y estadísticamente significativo en
el corto plazo, lo que indica que los niveles de violencia afectan la percepción de seguridad de los inversionistas e
inciden negativamente sobre la confianza empresarial. La literatura internacional también respalda esta relación:
Ortega y Pino (2021), Loría (2020) y Villa et al. (2011) evidencian que contextos con altos índices de criminalidad
desalientan la inversión extranjera al elevar los costos operativos y generar incertidumbre. Es relevante señalar que,
aunque la tasa de homicidios no resultó significativa en el largo plazo, sí lo fue en el corto plazo, lo que confirma que la
violencia incide en las decisiones de inversión, aunque sus efectos no se manifiesten necesariamente de forma
inmediata.
Respecto a la tasa de pobreza, los resultados indican que esta variable es significativa únicamente en el corto plazo.
Esto sugiere que los niveles de pobreza pueden tener un efecto transitorio sobre los flujos de inversión, posiblemente
al reflejar una menor capacidad de consumo interno y mayores niveles de vulnerabilidad económica. Este resultado
contrasta parcialmente con lo expuesto por Topalli et al. (2021) para los Balcanes Occidentales, donde se halló un
impacto persistente de la pobreza en la IED, y con los hallazgos de Teixeira y Loureiro (2019), quienes argumentan
que la reducción de la pobreza es esencial para fortalecer la demanda interna y el atractivo inversor a largo plazo.
La estabilidad política, por su parte, resultó significativa en el largo plazo y con un efecto positivo, lo que demuestra
que un entorno institucional estable contribuye a fortalecer la confianza de los inversionistas. Este resultado es
coherente con la evidencia empírica en otros contextos como Colombia (Abreo et al., 2024) y África (Ashine, 2024),
donde se ha constatado que la previsibilidad institucional y la gobernabilidad son elementos determinantes para
atraer capital extranjero. En el caso ecuatoriano, la estabilidad política parece complementar la seguridad pública y la
transparencia institucional como condiciones clave para la inversión.
Finalmente, el índice de Gini, utilizado como medida de desigualdad, no resultó significativo en el modelo estimado.
Este hallazgo indica que, durante el período analizado, la desigualdad de ingresos no tuvo un impacto estadísticamente
relevante sobre la IED. Sin embargo, ello no excluye su posible influencia indirecta o de largo plazo, ya que altos niveles
de desigualdad podrían afectar la cohesión social, la estabilidad política y, en consecuencia, la sostenibilidad del
entorno económico. Tal como lo señalan Dellis et al. (2017), una menor desigualdad puede favorecer un clima de
inversión más estable y atractivo.
En conjunto, los resultados del modelo de corrección de errores (ECM) y la prueba de cointegración (Bounds Test)
confirman que existen relaciones de corto y largo plazo entre la IED y las variables analizadas. El coeficiente de ajuste
negativo y significativo del ECM indica que cualquier desviación de la IED respecto a su equilibrio tiende a corregirse
progresivamente, lo que refuerza la solidez del modelo ARDL empleado. De este modo, se ratifica que factores como
la inseguridad, el riesgo país, la estabilidad política y el control de la corrupción tienen efectos estructurales sobre la
atracción de inversión extranjera en Ecuador.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
6 | CONCLUSIONES
El presente estudio demuestra que la inseguridad, reflejada principalmente en la tasa de homicidios, constituye un
factor relevante en la disminución de la inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001-2023.
La evidencia empírica indica que los aumentos en la criminalidad generan desconfianza y elevan la percepción de
riesgo, lo que afecta negativamente la llegada de capital extranjero, especialmente en sectores y regiones
caracterizados por altos índices de violencia, como Los Ríos, Guayas y Camilo Ponce Enríquez. Esta situación se
traduce en mayores costos operativos y una menor competitividad frente a otros países de la región.
Además de la inseguridad, los resultados obtenidos con el modelo ARDL resaltan la importancia de factores
estructurales como el riesgo país y el control de la corrupción. Un riesgo país elevado y la persistencia de prácticas
corruptas disminuyen la confianza de los inversionistas y limitan los flujos de capital. En particular, el control de la
corrupción se revela como un elemento esencial para fortalecer la calidad institucional, promover la transparencia y
mejorar la credibilidad del país en los mercados internacionales. Por otra parte, la estabilidad política se posiciona
como un determinante clave en el largo plazo, ya que contribuye a la previsibilidad y facilita la toma de decisiones de
inversión sostenidas.
La tasa de pobreza aparece como un factor con impacto transitorio en la IED en el corto plazo, puesto que elevados
niveles de pobreza pueden limitar la demanda interna y aumentar la percepción de vulnerabilidad social. Sin embargo,
variables como el gasto militar y el índice de Gini (medida de desigualdad de ingresos) no mostraron efectos
significativos en el modelo estimado, aunque podrían adquirir mayor relevancia en otros contextos o períodos. A
diferencia de otros países latinoamericanos donde los altos niveles de inseguridad han dado lugar a procesos de
negociación o iniciativas de paz, en el caso ecuatoriano la violencia parece traducirse directamente en una menor
confianza económica y en mayor incertidumbre, sin generar alternativas institucionales claras para su mitigación.
A nivel de política pública, los hallazgos del estudio sugieren varias recomendaciones prioritarias: implementar una
reforma profunda del sistema de seguridad pública, basada en meritocracia, transparencia y control ciudadano;
fortalecer el marco institucional anticorrupción, con mecanismos independientes de fiscalización y sanción efectiva;
estabilizar la política económica y mejorar la calificación de riesgo país mediante acuerdos fiscales sostenibles,
disciplina presupuestaria y apertura comercial; e invertir en capital humano y desarrollo territorial inclusivo,
reduciendo la pobreza estructural para ampliar el mercado interno y mejorar el clima de negocios.
Una experiencia internacional destacada que podría servir de referente para Ecuador es la del país Georgia. Tras una
profunda reforma institucional entre 2004 y 2012, este país desmanteló completamente su antigua fuerza policial,
reemplazándola por nuevos cuerpos formados con criterios de transparencia, formación y control externo. Además,
implementó un sistema anticorrupción rígido, con altos estándares éticos en la función pública. Estas políticas
permitieron a Georgia convertirse en uno de los países más seguros del mundo y en un destino atractivo para la
inversión extranjera, mejorando sustancialmente su competitividad (Engvall,2012).Este ejemplo demuestra que,
incluso en contextos adversos, es posible transformar las condiciones estructurales que afectan la IED mediante
decisiones políticas firmes y sostenidas. A futuro, se recomienda complementar este tipo de análisis econométrico con
metodologías cualitativas, como entrevistas a empresarios o autoridades institucionales, para entender cómo
perciben el ambiente de inversión en Ecuador. Asimismo, sería pertinente desarrollar estudios regionales que
consideren las diferencias en seguridad, institucionalidad y gobernanza entre distintas provincias. También resultaría
enriquecedor realizar comparaciones con países vecinos como Colombia, Perú o México, que enfrentan desafíos
similares. Dado que la inseguridad, el riesgo país, el bajo control de la corrupción y la estabilidad política son factores
estructurales que inciden sobre la IED, este tipo de estudios contribuiría al diseño de estrategias más efectivas para
que Ecuador se consolide como un país competitivo, seguro y atractivo para los capitales internacionales.
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