CENTRO DE INVESTIGACIONES SOCIALES Y ECONÓMICAS
Universidad Nacional de Loja
14
1
Enero-Junio 2026
Revista Económica 14 (1)
Enero-Junio 2026
1
Vol. 14
Enero-Junio
2026
ISSN-p: 2602-8204
ISSN-e: 2737-6257
2
La Revista Económica (RVE) es una publicación cientíca gestionada por el Centro de
Investigaciones Sociales y Económicas, y el Club de Investigación de Economía de la
Universidad Nacional de Loja. El público objetivo de la RVE constituye los investigadores,
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Los tópicos de interés desde un enfoque económico.
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3
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• Moisés Obaco
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Texas Tech University (USA)
4
Normas de publicación
ReVista Económica (RVE), es una revis- ta
cientíca de publicación semestral que
difunde las investigaciones de Economía
y temas relacionados. Los tópicos de in-
terés que se ajustan con los objetivos de
la RVE son los modelos de crecimien- to y
desarrollo económicos aplicados, la
economía regional aplicada, la economía
ambiental aplicada, la política de de-
sarrollo regional, la política económica
aplicada, y en general, todos los trabajos
que aporten a la comprensión de las di-
mensiones del desarrollo económico con
un fuerte soporte econométrico. Los cri-
terios generales para ser aceptados los
artículos son la novedad del artículo y su
originalidad; el enfoque metodológico y
de datos; y el ajuste con los objetivos de
la revista.
Una vez que los trabajos son enviados a la
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caso de que exista un ajuste entre los
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sores anónimos, el Editor de la revista
con el soporte de los Editores Asocia-
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Todos los trabajos deben tener un fuer- te
soporte en herramientas cuantitativas
econométricas modernas. La metodolo-
gía debe ser elegida por los autores en
función de los avances en el campo de la
econometría aplicada. Las normas espe-
cícas de los artículos y otros aspectos
generales se detallan a continuación.
Motivación
Las decisiones de política económica na-
cional o regional de los países en
desarrollo requieren de más
herramientas que sustenten la toma de
decisiones acertadas y objetivas,
ajustadas a su realidad y contexto, y no en
función de recetarios o adaptaciones que
provienen de las polí- ticas aplicadas en
países desarrollos. Los modelos y
metodologías desarrolladas en estos
últimos, constituyen un importan- te
insumo, no obstante, las investigado- res
sociales deben y pueden hacer más para
acelerar el desarrollo económico de
acuerdo con las características
estructurales de los países en desarrollo.
Esta dimensión constituye la esencia y
razón de ser de la RVE.
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Aspectos generales
Los artículos deben tener una extensión
entre 6000 y 10000 palabras, incluido los
anexos. Un artículo antes de ser enviada
a RVE, el/los autores deben asegurarse
que el manuscrito debe contener expli-
cación técnica y objetiva de los fenóme-
nos económicos y sociales observados en
los países en desarrollo. Aunque también
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con los países desarrollados. El lenguaje
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dible por la comunidad académica de la
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6
Editorial
Editorial
Cristian Ortiz
Educación nanciera: Clave para decisiones inteligentes en los
universitarios
Financial education: Key to Smart decisions for college students
Ivonn Mezquita-García | Gladys Hernández-Romero
Competitividad y percepción del consumidor de la miel en Ecuador: El
caso de Zhidmad
Competitiveness and consumer perception of honey in Ecuador: Case of
Zhidmad
Pablo González-Loyola
Transferencias Monetarias Condicionadas y Desarrollo Humano en
América Latina: Un estudio de panel de datos estáticos.
Conditional Cash Transfers and Human Development in Latin America:
A Static Data Panel Study.
Wilman Carrillo-Pulgar
|
Diana Lara-Guerrero
|
Patricia Hernández-
Medina
|
Karina Álvarez-Basantes
La inseguridad y su incidencia en la Inversión Extranjera Directa en el
Ecuador período 2001-2023
Insecurity and Its Impact on Foreign Direct Investment in Ecuador
period 2001–2023
Allison Peñaranda-Pinos
|
Andrea Freire-Pesántez
Profundización financiera y desarrollo del mercado de capitales en
Paraguay: análisis del período 2022-2024
Financial deepening and capital market development in Paraguay:
analysis of the 2022-2024 period
Juan Moreno-Moreno
Crecimiento económico y degradación ambiental en Ecuador: Evidencia
de la hipótesis de la Curva de Kuznets
Productive Economic growth and environmental degradation in Ecuador:
Evidence for the Kuznets Curve hypothesis
Xavier Rodríguez-Cruz
| Verónica Balda-Cruz
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42
56
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Exportaciones y crecimiento económico. Análisis para Ecuador, España,
Francia y Colombia
Exports and economic growth. Analysis for Ecuador, Spain, France, and
Colombia
Bryan Farez-Mendoza
Análisis comparativo del impacto de las políticas gubernamentales
vigentes en Ecuador respecto a la cartera vencida de la Coac Jardín
Azuayo sucursal Loja
Comparative analysis of the impact of current government policies in
Ecuador regarding the overdue portfolio of Coac Jardín Azuayo Loja
branch
Vanessa Pinzón-Cabrera
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La Revista Económica de la Universidad Nacional de Loja presenta con satisfacción el Volumen 14,
Número 1, una edición que reúne investigaciones orientadas a comprender los desafíos contemporáneos
del desarrollo económico en América Latina, con especial énfasis en el contexto ecuatoriano. Los trabajos
aquí publicados abordan problemáticas actuales desde diversas aproximaciones metodológicas y
teóricas, articulando el análisis empírico con reexiones relevantes para la formulación de políticas
públicas y la toma de decisiones estratégicas.
El número se abre con un estudio sobre educación nanciera en universitarios, que destaca la
importancia de fortalecer competencias económicas en los jóvenes como base para decisiones
informadas y sostenibles a lo largo del ciclo de vida. En un entorno caracterizado por mayor complejidad
nanciera y acceso a múltiples instrumentos de crédito e inversión, el fortalecimiento de estas
capacidades se convierte en un elemento clave para el bienestar individual y colectivo.
En el ámbito de la competitividad y los mercados, se presenta un análisis sobre la percepción del
consumidor en el sector apícola ecuatoriano, tomando como caso de estudio la empresa Zhidmad. Este
trabajo aporta evidencia relevante sobre la relación entre calidad, posicionamiento y comportamiento
del consumidor, contribuyendo a la discusión sobre estrategias empresariales en economías locales. La
dimensión social del desarrollo es abordada mediante un estudio de datos de panel sobre transferencias
monetarias condicionadas y desarrollo humano en América Latina. La investigación examina el impacto
de estas políticas en indicadores estructurales, aportando elementos para el debate sobre la efectividad
de los programas de protección social en la región.
Asimismo, la inversión extranjera directa y su relación con la inseguridad en el Ecuador durante el
período 2001–2023 constituye otro de los ejes centrales de esta edición. El análisis ofrece una
perspectiva integral sobre cómo factores institucionales y de entorno inciden en las decisiones de
inversión, tema crucial en un contexto de creciente incertidumbre global. En la línea de profundización
nanciera, se incluye un estudio sobre el desarrollo del mercado de capitales en Paraguay durante el
período 2022–2024, que examina su dinámica reciente y los desafíos para su consolidación. Este trabajo
amplía la mirada comparativa regional y aporta insumos para comprender la evolución de los sistemas
nancieros en economías emergentes.
La relación entre crecimiento económico y degradación ambiental es examinada a partir de la hipótesis
de la Curva de Kuznets Ambiental para el caso ecuatoriano. Este artículo dialoga con una literatura
ampliamente discutida en la economía del desarrollo y aporta evidencia empírica que invita a reexionar
sobre la compatibilidad entre expansión productiva y sostenibilidad ambiental. El comercio internacional
también ocupa un lugar destacado en esta edición, con un estudio comparativo sobre exportaciones y
crecimiento económico en Ecuador, España, Francia y Colombia. La investigación contribuye al análisis
de la inserción internacional y sus efectos sobre el desempeño macroeconómico. Finalmente, se presenta
una evaluación del impacto de políticas gubernamentales en la cartera vencida de una institución del
sistema cooperativo ecuatoriano, ofreciendo evidencia aplicada sobre el funcionamiento del sector
nanciero popular y solidario y su interacción con el entorno regulatorio.
En conjunto, los artículos que conforman este volumen reejan la diversidad temática y metodológica
que caracteriza a la Revista Económica. La edición rearma el compromiso de la Universidad Nacional de
Loja con la generación y difusión de conocimiento cientíco riguroso, pertinente y orientado a los
desafíos del desarrollo regional y nacional.
Agradecemos a los autores, evaluadores y equipo editorial por su valiosa contribución, y extendemos una
cordial invitación a la comunidad académica a continuar fortaleciendo este espacio de debate y
producción cientíca.
Cristian Ortiz
Editor de la Revista Económica
Universidad Nacional de Loja
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Vol.13-N°2, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2570
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Educación financiera: Clave para decisiones inteligentes en los
universitarios
Financial education: Key to Smart decisions for college students
Ivonn Mezquita-García
1
|
Gladys Hernández-Romero
1
1 Universidad Juárez Autónoma de Tabasco,
Mexico
Correspondencia
Ivonn Mezquita-García, Universidad Juárez
Autónoma de Tabasco, Mexico
Correo electrónico:
mezquitagarciaivonn@gmail.com
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
El presente artículo tiene como objetivo identificar el nivel de
conocimientos en educación financiera que poseen los estudiantes de la
licenciatura en Contaduría Pública de la Universidad Juárez Autónoma de
Tabasco. Los resultados evidencian que, si bien los universitarios cuentan
con una base conceptual sólida en temas contables y financieros, persiste
una brecha entre la formación teórica y la aplicación práctica de dichos
conocimientos en la vida cotidiana. Se observa un dominio limitado en
aspectos como la planeación financiera personal, el uso adecuado de las
tarjetas de crédito y la toma de decisiones financieras. Estos resultados
ponen de manifiesto la necesidad de fortalecer la enseñanza de la
educación financiera mediante estrategias pedagógicas innovadoras y
actividades prácticas que permitan desarrollar competencias aplicables
tanto en el ámbito profesional como en el personal. En consecuencia, se
destaca la importancia de concebir la educación financiera como un
componente esencial en la formación integral universitaria.
Palabras clave: Administración, Calidad De Vida, Conocimiento
Financiero, Contaduría Pública, Crédito, Estrategias, Finanzas, Ingresos,
Planeación, Presupuesto.
Códigos JEL: A22, D14, G53, I22
Abstract
This article aims to identify the level of financial literacy among students
of the Public Accounting degree program at the Juárez Autonomous
University of Tabasco. The results show that, although university
students have a solid conceptual foundation in accounting and finance, a
gap persists between their theoretical training and the practical
application of this knowledge in everyday life. Limited proficiency is
observed in areas such as personal financial planning, proper use of credit
cards, and financial decision-making. These results highlight the need to
strengthen financial literacy teaching through innovative pedagogical
strategies and practical activities that develop skills applicable both
professionally and personally. Consequently, the importance of
conceiving financial literacy as an essential component of comprehensive
university education is highlighted.
Key words: Administration, Quality of Life, Financial Knowledge, Public
Accounting, Credit, Strategies, Finance, Income, Planning, Budget.
JEL codes: A22, D14, G53, I22
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Vol.13-N°2, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Mezquita-García, I. y Hernández-Romero, G.
1 | INTRODUCCIÓN
Que una persona tenga conocimientos financieros sobre cómo se puede administrar de mejor forma sus bienes, y de
esta manera, alcanzar sus objetivos en corto, mediano y largo plazo.
Para Montoya et al., (2022) la educación financiera es el desarrollo de habilidades y actitudes que, mediante la
asimilación de información comprensible y herramientas básicas de administración de recursos y planeación, permite
a los individuos tomar decisiones personales y sociales de carácter económico en su vida cotidiana, utilizar productos
y servicios financieros para mejorar su calidad de vida bajo condiciones de certeza. En la medida en que las personas
comprendan la manera que impacta la educación financiera en sus decisiones, optimizarán el uso de sus ingresos y
ahorros. Y podrán disminuir los riesgos financieros, la reducción de tasas de endeudamiento insostenible y favorecer
finanzas saludables.
Este estudio proporciona conocimientos que promuevan una mayor independencia y reducción del riesgo de
endeudamiento, la educación financiera en esta etapa puede influir positivamente en el comportamiento económico
a lo largo de su vida adulta. De acuerdo con las aportaciones realizadas por Pérez y Reyes (2020) la ventaja de contar
con ciudadanos que tengan conocimientos sobre finanzas es que pueden tomar decisiones efectivas sobre sus finanzas
para administrar sus recursos, promover economías y mejorar la calidad de vida contribuyendo a la economía en su
conjunto, por lo que se debe seguir trabajando con políticas claras para mejorar el nivel de educación financiera.
El conocimiento financiero es fundamental para la toma de decisiones de los universitarios, ya que les proporciona las
herramientas necesarias para gestionar sus recursos económicos de manera eficiente. A través de conocimientos
sobre ahorro, inversión, crédito y presupuesto, los estudiantes pueden planificar su futuro financiero con mayor
seguridad y responsabilidad. Ayuda a evitar el endeudamiento excesivo y a tomar decisiones informadas sobre
préstamos estudiantiles, tarjetas de crédito y otros instrumentos financieros.
La multi citada educación financiera proporciona las herramientas necesarias para gestionar su dinero de manera
efectiva, tomar decisiones fundamentadas y prepararse para un futuro financiero estable y exitoso. De acuerdo con
Félix et al., (2021) su importancia radica en que el conocimiento resultante permite a las personas tomar decisiones
acertadas e informadas. Desde la capacidad de comprender la importancia del ahorro, hasta la gestión de
transacciones o incluso el manejo de tarjetas de crédito y débito son situaciones a las que las personas se enfrentan
día a día.
La educación financiera es considerada como el proceso mediante el cual consumidores e inversionistas mejoran su
conocimiento sobre conceptos y productos financieros; y mediante la información, instrucción y orientación objetiva,
desarrollan habilidades y la confianza para ser más conscientes de los riesgos y oportunidades financieras que les
permitan tomar decisiones informadas, saber dónde recurrir por ayuda y tomar medidas efectivas para mejorar su
bienestar y seguridad. (Hidalgo et al., 2022; López et al., 2022). Esto junto con una evaluación completa del impacto
complementa los programas existentes como diseñar e implementar programas de educación financiera más efectivos
y generar resultados medibles que permitan a las personas tomar mejores decisiones financieras tanto en su vida
diaria como en el ámbito social y económico. Un tema importante relacionado con el conocimiento que se tiene en
educación financiera es el endeudamiento a causa del uso de las tarjetas de crédito (Félix et al., 2021). Es importante
señalar que también es una herramienta esencial que permite a las personas gestionar de forma efectiva sus finanzas
personales en un entorno donde el acceso al crédito es difícil y la capacidad de gestión puede ser limitada.
El incorrecto uso de tarjetas de crédito no solo afecta la capacidad que tienen para manejar su economía personal, sino
que también tiene implicaciones significativas en la toma de decisiones. Es esencial para entender y mejorar la
capacidad de los estudiantes para manejar su capital de manera efectiva. Se espera que los resultados obtenidos en
este estudio puedan influir en políticas educativas, programas de formación y estrategias institucionales, asegurando
que los universitarios estén mejor preparados para enfrentar los desafíos financieros del futuro. Promover la
educación financiera es una inversión en el bienestar individual y también en el desarrollo económico y social a largo
plazo.
El entorno económico contemporáneo ha puesto de relieve la necesidad de que los individuos desarrollen
competencias financieras que les permitan gestionar de manera adecuada sus recursos, evaluar riesgos y adoptar
decisiones económicas informadas. Si bien diversos estudios han documentado los beneficios de la educación
financiera, se advierte una limitada evidencia empírica respecto como el conocimiento financiero adquirido en el
ámbito universitario se vincula con los procesos de toma de decisiones personales en estudiantes próximos a egresar.
En particular se logra identificar un vacío en la literatura relativo a investigaciones que examen de manera integrada:
el nivel de comprensión financiera de los universitarios, su percepción sobre la utilidad de dicha formación y su
incidencia en decisiones económicas concretas. La ausencia de este análisis resulta relevante debido a que esta
población se encuentra en etapa crítica de transición hacia la vida laboral y la autonomía financiera.
Con la finalidad de atender esta brecha, el presente artículo aporta evidencia empírica actualizada mediante la
aplicación de un instrumento estructurado a estudiantes de la licenciatura de contaduría pública con un avance
curricular igual o superior al 80%. El análisis derivado de este ejercicio permite evaluar de manera descriptiva la
relación entre la educación financiera percibida, las actitudes hacia las finanzas personales y la toma de decisiones
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p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Educación financiera: Clave ….
económicas, lo cual contribuye a una mejor comprensión de las necesidades formativas de este grupo académico. Los
universitarios que poseen un sólido conocimiento financiero tienden a ser más conscientes de sus gastos, a establecer
metas financieras claras y a desarrollar hábitos de ahorro saludables. Esto no solo impacta de manera positiva en su
vida personal, sino también los prepara para enfrentar desafíos financieros en el mundo laboral y en su vida adulta.
En este marco, la investigación se orienta a responder la siguiente pregunta: ¿Cuál es el nivel de conocimientos
financieros de los estudiantes de contaduría Pública? Dar respuesta a esta cuestión permite dimensionar el estado
actual de las competencias financieras en la población estudiada e identificar áreas de mejora que fortalezcan los
programas educativos. Asimismo, los hallazgos buscan aportar elementos para el diseño de estrategias institucionales
que favorezcan el desarrollo de capacidades financieras sólidas, indispensables para el desempeño responsable y
estratégico de los futuros profesionistas.
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
Para comprender la relación entre educación financiera y toma de decisiones es necesario establecer un marco
conceptual claro y sistemático que permita identificar las dimensiones clave que intervienen en dicho proceso. Este
apartado delimita los conceptos fundamentales: crisis económica, educación financiera, finanzas personales, sesgos
cognitivos, emociones, decisiones financieras e impacto de la educación financiera, articulándolos con la capacidad de
los individuos para tomar decisiones económicas informadas.
2.1 Crisis económica y vulnerabilidad financiera
La crisis económica en un país sucede cuando éste tiene una caída fuerte en sus actividades financieras y afecta tanto
a personas físicas como morales, es decir, hay escasez de empleos, los negocios quiebran y surgen deudas. Para
Gutiérrez et al., (2022) una consecuencia de la crisis económica es una alta tasa de desempleo en la sociedad. Esta
crisis trae consigo el aumento de los precios en la canasta básica para los consumidores, al igual como, la devaluación
de la moneda. En este contexto, la educación financiera ayuda a los individuos a manejar su dinero mejor, así como a
ahorrar, a invertir y a tomar decisiones inteligentes porque van adquiriendo conocimiento de cómo evitar deudas. El
Banco del Bienestar (2016) fortalece las habilidades: cómo gestionar adecuadamente los recursos económicos,
monitorear las finanzas personales, planificar para el futuro, seleccionar productos financieros de manera informada
y mantenerse al tanto de temas relacionados con la economía.
Por otra parte, la educación financiera y las emociones están íntimamente relacionadas, ya que éstas son maneras de
reaccionar a una situación ya sea de manera positiva o negativa como la alegría, la tristeza, el enojo y el miedo. Para la
United Nations International Children´s Emergency Fund (s/f) las emociones son la manera natural en la que los seres
humanos reaccionan a lo que ocurre a su alrededor. Dentro de este marco, el exceso de confianza sucede cuando una
persona considera que puede hacer más de lo que es capaz, esto lleva a tomar decisiones apresuradas o cometer
errores por el hecho de tener mucha confianza en sí misma. La Behavioral Economics Group (s/f) la define como la
tendencia a sobreestimar o a exagerar la capacidad para anticiparse de manera satisfactoria en una tarea
determinada. En relación con ello, las finanzas son la forma en la que se gestiona el dinero y están relacionadas con los
gastos, ahorros, inversiones, deudas e ingresos, entender las finanzas ayuda a la toma de decisiones inteligentes y
cómo hacer uso del dinero. Para el Economista (s/f) son un área de la economía que estudia el funcionamiento de los
mercados de dinero y capitales.
Finalmente, la toma de decisiones son un proceso que se siguen para elegir una opción antes de varias opciones, al
tomar una decisión evaluamos las ventajas y desventajas que puede traer consigo esa decisión, pero usualmente se
hace de manera rápida y no se analiza correctamente. De forma más clara, la Universidad Internacional de La Rioja
(UNIR, 2022) define la toma de decisiones como un proceso que atraviesan las personas cuando deben elegir entre
distintas opciones.
2.2 Educación financiera: concepto y alcances
La Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios (CONDUSEF, 2024, parr. 5 y 6) indica
lo siguiente:
La Educación Financiera es el conjunto de conocimientos, habilidades y prácticas, para comprender mejor los
conceptos y productos financieros con la correcta administración de los que se gana, para tomar decisiones
informadas. Carece de espacios en los programas universitarios y materias especializadas en posgrados o alta
dirección, sin embargo, en años recientes este tema ha cobrado un interés significativo porque las finanzas personales
afectan al sistema económico, como se ha comprobado en las crisis económicas, por ejemplo, en la de 2008.
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p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Mezquita-García, I. y Hernández-Romero, G.
Retomando lo anteriormente mencionado, la CONDUSEF tiene al alcance de los universitarios el Diplomado en
Educación Financiera totalmente gratuito que se lleva a cabo de manera virtual, los alumnos pueden realizar las
actividades y exámenes en el tiempo que tengan disponible, siempre y cuando no haya pasado el límite de días que se
le asignan para realizar las mismas, el diplomado tiene una duración de 150 horas que son aproximadamente 3 meses.
Para Oliveras y Vázquez (2025) en América Latina se destaca por su capacidad para promover hábitos económicos
responsables y fortalecer su resiliencia ante situaciones financieras adversas. Este tema adquiere mayor relevancia
debido a que los estudiantes participan cada vez más en actividades digitales relacionadas con el entretenimiento y
las finanzas, con la intención de incrementar rápidamente su dinero, lo que implica riesgos de pérdidas y
comportamientos perjudiciales. Por esta razón, resulta necesario identificar las ventajas y desventajas asociadas a
estas prácticas, subrayando su valor para mejorar el aprendizaje en finanzas conductuales y gestión del riesgo, además
de fomentar hábitos financieros saludables.
2.3 Finanzas personales y gestión del ingreso
Se definen como el proceso que tiene un individuo para controlar sus ingresos y organizar sus gastos a través de una
planificación financiera detallada. Aprender a controlar el dinero que obtienen y adaptarlo como una partida
apropiada para los gastos es una forma sistemática y eficaz de administrar sus ingresos (Tejeda et al., 2021). Las
finanzas personales representan el grupo de tácticas y estrategias que facilitan a las personas la administración
eficiente de sus recursos financieros para lograr sus objetivos económicos a corto y largo plazo. Este método abarca
la creación de presupuestos, la correcta administración de ingresos y costos, la organización e implementación de
estrategias de ahorro, a través de la implementación de estos principios, se persigue optimizar la distribución de
recursos financieros, reducir riesgos llevando a una estabilidad y bienestar superiores en el futuro. Así, la gestión de
las finanzas personales es fundamental para lograr una vida financiera saludable; sin embargo, los individuos no le dan
la importancia necesaria, lo que puede ocasionar problemas económicos a largo plazo, además, la escasez de
educación financiera lleva a tomar malas decisiones, como gastar o no ahorrar lo suficiente para el futuro. Los malos
hábitos de gasto también generan deuda que afecta la calidad de vida (Kwan y Alegre, 2023).
El análisis financiero suele enfocarse en el entorno empresarial, dejando en segundo plano la importancia de las
finanzas personales, las cuales son fundamentales para el bienestar de cada individuo debido a que estas recaen en
cada persona, quien debe saber administrar sus recursos mediante procesos de planificación, organización, dirección
y control con el propósito de atender sus necesidades utilizando los medios económicos que tiene a su disposición
(Calderón et al., 2025).
2.4 Sesgos cognitivos y toma de decisiones económicas
Las decisiones económicas se refieren a la administración del dinero y su influencia en el ámbito personal o
empresarial. Estos pueden incluir la elaboración de presupuestos, la inversión de recursos, el manejo de obligaciones
financiera y el análisis de posibles riesgos (Rodríguez, 2023). Estas se clasifican en tres categorías: decisiones de
inversión, decisiones de financiamiento y decisiones de dividendos (Pineda et al., 2022) y son referentes al capital de
trabajo y activos fijos que la empresa requerirá para su operación y están relacionadas a la consecución de fondos para
la adquisición de los diferentes activos que se necesitan para la operación del negocio, y las decisiones de dividendos
o de reparto de utilidades, son las que determina la proporción que se impartirá a los asociados. Adicionalmente,
cuando se toman decisiones rápidas se comete un error de pensamiento conocido como sesgo cognitivo, para la
Brainvestigations (2020) es una mala interpretación sistemática de la información disponible que afecta la forma en
que se procesan los pensamientos, se hacen juicios y se toman decisiones.
2.5 Importancia de la educación financiera y su contexto en México
La educación financiera es fundamental para la vida cotidiana, porque si se gestiona de manera adecuada, puede
mejorar la calidad de vida de los individuos: contar con conocimientos en temas financieros que le permitirán tomar
decisiones acertadas en materia de destinación de recursos que pueden ser enfocados en la inversión, el ahorro y el
entretenimiento. A la hora de emprender en proyectos empresariales, influye de manera positiva en la economía tanto
personal como colectiva y también es considerada como un mecanismo pertinente e importante porque busca
promover e impulsar nuevas y mejores estrategias de desarrollo socioeconómico siendo esencial para un adecuado
manejo de las finanzas y así lograr un buen control de los ingresos (Acero et al., 2023). Permite una mejor calidad de
vida al tomar decisiones de manera inteligente, lo correcto sería que desde temprana edad inculcar valores y principios
de educación financiera, esto con el fin de tener una mejor calidad de vida a largo plazo, estos valores y principios se
aprenden dentro de la familia y en la escuela.
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Vol.13-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Educación financiera: Clave ….
En México es escaso el conocimiento de educación financiera, lo que provoca que los individuos tengan una mala
administración de sus recursos y esto no les permite tener un capital favorable, para adquirir una buena estabilidad
económica puede manejarse una caja de ahorro en el banco u otra opción que genere dividendos. La carencia de
conocimientos en temas financieros se atribuye a diversos factores relacionados con la demanda y oferta de servicios
financieros. Del lado de la demanda, los bajos niveles de ingresos y la falta de educación financiera reducen el ahorro
e impiden que los clientes potenciales aprecien los beneficios de estos servicios. Muchos de estos productos
financieros son préstamos, seguros de vida y ahorros para el retiro, que han sido ignorados por parte de la sociedad
porque los individuos no saben cómo manejar sus finanzas y cómo sacar provecho de ellas (Guzmán ,2022).
Hernández y Moreno (2025) mencionan que, entrando al tema de ahorro, el modelo del ciclo de vida ha sido fallido al
momento de quererse describir el comportamiento de las personas, debido a que la teoría económica para interpretar
el comportamiento ha cometido errores porque influye mucho la psicología económica, Bonavía, 2025 define a la
psicología económica de “cómo los individuos afectan a la economía y de cómo la economía afecta a los individuos”
1. Cómo los individuos afectan la economía, influyen en la economía a través de sus decisiones diarias, por ejemplo:
• Consumo, se refiere a cada vez que una persona compra alimentos, ropa, paga servicios o utiliza transporte,
se entiende como, está moviendo la economía.
• Ahorro, cuando las personas ahorran, los bancos pueden usar ese dinero para otorgar créditos a negocios o
familias, esto impulsa la inversión y el desarrollo.
• Inversión, es cuando los individuos que invierten en negocios, vivienda o instrumentos financieros
contribuyen a crear empleos, aumentar la producción y fortalecer el sistema financiero.
• Trabajo, se entiende como los empleados o personas que aportan mano de obra y talento, lo cual permite que
las empresas produzcan sus bienes y servicios.
• Emprendimiento, quienes crean empresas generan nuevos empleos, innovación y competencia, estos
benefician al mercado y al desarrollo del país.
2. Cómo la economía afecta a los individuos, así como las decisiones personales influyen en la economía, los cambios
económicos afectan directamente la vida de las personas. Esto ocurre de varias maneras:
• Inflación, cuando los precios suben el dinero alcanza para menos, lo cual afecta el poder adquisitivo.
• Desempleo, esto reduce los ingresos de las familias y aumenta la inseguridad financiera.
• Tasa de interés, si suben los créditos se vuelven más caros y si bajan, endeudarse e invertir se vuelve más
accesible.
• Crecimiento económico, cuando la economía crece hay más empleos, mejores salarios y las oportunidades de
negocios, mientras que cuando no crece se siente una falta de oportunidades.
• Políticas públicas, una reforma fiscal o un ajuste presupuestas puede cambiar la situación de millones de
personas.
• Tipos de cambios, si la moneda se devalúa, los productos importados se encarecen afectando desde la
tecnología hasta alimentos.
Los cambios económicos, buenos o malos, modifican el costo de vida, las oportunidades laborales, el acceso a créditos,
los salarios y la estabilidad de las familias.
2.6 Impacto de la educación financiera en la toma de decisiones
El impacto de la educación financiera en la toma de decisiones de los individuos es un proceso esencial que incluye una
comprensión profunda de los conceptos y productos financieros que les permite desarrollar habilidades para evaluar
riesgos y oportunidades financieras, tomando decisiones informadas que en última instancia hagan que las personas
tengan una mejor calidad de vida. Por otra parte, el uso adecuado de bienes y servicios financieros específicos
contribuye a mantener un equilibrio de las finanzas personales, permite estabilidad económica y el bienestar en
general (Condori et al., 2023). En el mundo existen muchas razones que explican el creciente interés por la educación
financiera, en primer lugar, el aumento del número de instituciones de microfinanzas ha ampliado la diversidad de
productos financieros disponibles y ha creado nuevas oportunidades para los inversores al tener acceso a servicios
financieros para personas y comunidades previamente excluidas. Esto ha facilitado la inclusión financiera y ha
mejorado la calidad de vida de muchas personas, especialmente en las economías en desarrollo. Sin embargo, este
crecimiento también ha traído consigo desafíos, como el endeudamiento excesivo y la falta de transparencia en los
mercados financieros. La facilidad de acceso al crédito y préstamos ha llevado a algunas personas asuman deudas que
luego se vuelven difíciles de gestionar, lo que puede conducir a crisis económicas a nivel personal y la comunidad.
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Tiene un impacto significativo en la toma de decisiones y teniendo en cuenta para los universitarios aún más, ya que
no solo mejora su bienestar personal y académico, sino que también contribuye positivamente a la económico general.
Invertir en la educación financiera de los jóvenes es una estrategia fundamental para crear una sociedad más
equilibrada y financieramente saludable. En el caso de los universitarios, estos beneficios son particularmente
relevantes, ya que se encuentran en una etapa formativa donde se establecen los hábitos que marcaran su
comportamiento financiero futuro. Por ello, fortalecer su educación financiera contribuye a la generación de
sociedades más equilibradas y económicamente saludables.
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
El presente artículo tiene un enfoque cuantitativo que implica el uso de herramientas matemáticas y estadísticas para
llegar a resultados, estos datos permiten identificar asociaciones explicativas o relaciones causales entre variables,
para Figueroa (2024) este enfoque brinda información precisa y es la herramienta correcta cuando se busca precisión
o analizar la relación entre diversas variables. El tipo de investigación utilizado es descriptivo, que, de acuerdo con
Valle et al., (2022) su objetivo es conocer las situaciones, hábitos y actitudes prevalecientes a través de la descripción
de actividades, objetos, procesos y personas.
El propósito de esta investigación es entender el estado actual de los conocimientos de la educación financiera entre
los universitarios y su impacto en la toma de decisiones, así como, ofrecer soluciones prácticas para mejorar la
formación financiera de los estudiantes. Al abordar estos objetivos, se pretende contribuir de manera significativa al
desarrollo de competencias financieras en la población universitaria, preparando a los estudiantes para enfrentar con
éxito los desafíos financieros de la vida adulta. A lo largo de este estudio se podrán encontrar con algunas limitaciones,
tales como correr el riesgo que algunos de los participantes no respondan el instrumento que se aplicará o que los
mismos no respondan con exactitud el instrumento.
Proceso de los datos
El presente estudio empírico empleó un muestreo intencional o de conveniencia, tomando como referencia el
procedimiento para determinar muestras pequeñas aleatorias probabilísticas correspondiente a una población de
193 estudiantes de la Universidad Juárez Autónoma de Tabasco de la División Académica de Ciencias Económico
Administrativas de la licenciatura en Contaduría Pública con avance del 80% en adelante. La muestra potencial fue
definida mediante el programa STATS®, el cual generó, a través del subprograma Random Number Generator, un
total de 129 casos seleccionados aleatoriamente, evitando el uso de tablas tradicionales. Para ello, se determinó el
tamaño de la muestra y se establecieron los límites inferior y superior correspondientes al primer y último caso de la
población; posteriormente, el programa produjo los números aleatorios que fueron cotejados con el listado
poblacional para identificar a los estudiantes convocados. No obstante, únicamente 89 de los 129 participantes
seleccionados respondieron efectivamente el instrumento, constituyendo la base final del análisis (Hernández et al.,
2013). Cabe señalar que el estudio enfrentó como limitante que, debido a las características del modelo educativo
vigente, particularmente la flexibilidad curricular, no fue posible obtener una tasa de respuesta mayor. Esta condición
dificultó la coincidencia en horarios y disponibilidad de los estudiantes con el perfil requerido, motivo por el cual solo
se contó con la participación de 89 encuestados.
La técnica empleada para la recolección de datos fue realizar encuestas a la muestra seleccionada, para el desarrollo
de esta técnica se planeó elaborar un cuestionario con 15 preguntas respondiendo de acuerdo con la escala de Likert,
con la finalidad de entender las preferencias de los encuestados y recopilar información valiosa. La escala de Likert
consta de cinco puntos partiendo del 1: Totalmente en desacuerdo, 2: Parcialmente en desacuerdo, 3: Indiferente, 4:
Parcialmente de acuerdo, 5: Totalmente de acuerdo donde 1 es deficiente, 2 es malo, 3 es regular, 4 es bueno y 5 es
excelente (Ayunque et al., 2024). La encuesta fue elaborada por medio de la aplicación de Google Forms y se les
proporcionó el enlace para que puedan responderla correctamente, este fue el medio que se utilizó para la obtención
de información que permite crear cuestionarios de manera sencilla y se puede visualizar las respuestas en tiempo real,
una vez que el encuestado haya terminado y enviado su respuesta de manera correcta.
El instrumento utilizado consistió en un cuestionario con escala de Likert, aplicado a los universitarios con un avance
curricular igual o superior al 80% de la licenciatura en Contaduría Pública, a través de la aplicación Google Forms.
Previamente, el cuestionario fue remitido a cinco expertos en el área, quienes evaluaron la pertinencia, claridad y
coherencia de los ítems. Las observaciones y sugerencias proporcionadas por los especialistas fueron incorporadas
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con el propósito de fortalecer la validez de contenido del instrumento, lo que permitió disponer de una versión
mejorada y adecuada para su aplicación a la población universitaria seleccionada.
4 | RESULTADOS
Los resultados obtenidos en esta investigación permiten analizar la relación entre la educación financiera adquirida
en el ámbito universitario y la toma de decisiones económicas de los estudiantes de la licenciatura en Contaduría
Pública, aportando evidencia empírica relevante al debate académico sobre la formación financiera en la educación
superior. En términos generales, los hallazgos indican una percepción mayoritariamente positiva respecto al impacto
del conocimiento financiero en las decisiones económicas personales. Lo cual es consistente con la literatura previa
que reconoce a la educación financiera como un factor determinante del comportamiento económico individual.
En primer lugar, el alto nivel de acuerdo de los estudiantes respecto a que los conocimientos financieros adquiridos
en la universidad contribuyen a una mejor toma de decisiones confirma lo señalado por estudios como los de Elgegren
(2025) y Condori et al., (2023), quienes documentan que la formación financiera fortalece la capacidad de los
individuos para evaluar alternativas, anticipar consecuencias y administrar de manera más eficiente sus recursos. Este
resultado respalda la evidencia existente al mostrar que, incluso en contextos donde la educación financiera no
constituye un eje explícito del currículo, los contenidos económico- financieros influyen positivamente en la
percepción de competencia decisional.
Sin embargo, los resultados también revelan una brecha entre el conocimiento teórico y su aplicación práctica, lo cual
amplía y matiza los hallazgos reportados en investigaciones previas. Si bien los estudiantes reconocen la importancia
de la educación financiera para su independencia económica y planificación futura, la presencia de respuestas
neutrales sugiere que una parte de la población estudiada no logra traducir plenamente dicho conocimiento en
prácticas financieras consolidadas. Este hallazgo coincide con lo planteado por Montoya et a., (2022) y Barrera et al.,
(2025), quienes señalan que la adquisición de conceptos financieros no garantiza, por sí sola, cambios sostenidos en el
comportamiento económico.
La elevada proporción de estudiantes que considera necesario incorporar más cursos prácticos de educación
financiera en los programas universitarios refuerza esta interpretación. Este resultado es consistente con los
planteamientos de Baxin y Cruceta (2025) y Oliveras y Vázquez (2025), quienes destacan que los universitarios
demandan una formación orientada a la aplicación real de los conocimientos, especialmente en un contexto
caracterizado por un acceso temprano al crédito y una creciente complejidad del entorno financiero. En este sentido,
el estudio amplía la evidencia empírica al mostrar que la percepción de insuficiente formativa no es únicamente un
diagnostico externo, sino una valoración expresada por los propios estudiantes.
Asimismo, el reconocimiento de que la limitada educación financiera ha afectado decisiones económicas personales
aporta un elemento analítico relevante desde el enfoque de las finanzas conductuales. Este resultado puede
interpretarse a la luz de la literatura que vincula la falda de conocimientos financieros como una mayor exposición a
sesgos cognitivos y decisiones subóptimas, como el sobreendeudamiento o la ausencia de planeación financiera
(Hernández y Moreno, 2025; Martín,2025). Desde esta perspectiva, la educación financiera no solo cumple una
función informativa, sino que actúa como un mecanismo que reduce la vulnerabilidad decisional de los individuos
frente a escenarios económicos adversos.
Por otra parte, la alta disposición de los estudiantes para profundizar en el aprendizaje de las finanzas personales
coincide con estudios que identifican un interés creciente de los jóvenes por mejorar su bienestar económico y su
estabilidad futura (Alcalde y Stupariu,2025; Guzmán, 2022). Este hallazgo tiene implicaciones teóricas relevantes, ya
que sugiere que la educación financiera debe entenderse como un proceso continuo, en el cual la universidad
desempeña un papel clave como espacio de formación inicial, pero no exclusivo, del comportamiento económico.
En conjunto, los resultados respaldan los enfoques teóricos que conciben la educación financiera como una
determinando relevantes de la toma de decisiones económicas, al tiempo que evidencian la necesidad de integrar
dimensiones conductuales y contextuales al análisis. La interacción entre conocimiento financiero, actitudes y
entorno económico confirma los planteamientos de la psicología económica, según los cuales las decisiones
financieras no responden exclusivamente a modelos relacionales tradicionales, sino que están mediadas por factores
cognitivos y sociales.
Finalmente, desde una perspectiva académica, los hallazgos contribuyen a la literatura al proporcionar evidencia
empírica en un contexto universitario especifico y en una etapa formativa critica, próxima a la inserción laboral. Desde
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el punto de vista teórico, refuerzan la idea de que la educación financiera universitaria constituye un componente
relevante en la construcción de capacidades decisionales, aunque insuficiente si no se acompaña de estrategias
pedagógicas orientadas a la práctica. En este sentido, el estudio aporta elementos para futuras investigación que
analicen, con mayor profundidad, los mecanismos a través de los cuales la educación financiera se traduce en
comportamiento económicos observables.
5 | DISCUSIÓN
La investigación de Camacho et al., (2020) destaca el papel fundamental del sector agrícola en la economía y su
contribución a las exportaciones, a comparación con este estudio el cual se enfoca en métricas específicas del
subsector A01 para comprender mejor la eficiencia y gestión financiera en este ámbito. Ambos estudios enfatizan la
necesidad de monitorear y analizar estas métricas para identificar tendencias y posibles áreas de mejora en la
productividad y rentabilidad del sector agrícola.
Algunos investigadores optan por utilizar una variedad de modelos estadísticos como MCO, MGM, POOL, entre otros,
para examinar diferentes aspectos en sus estudios. Por ejemplo, en un trabajo llevado a cabo por Urrunga y Aparicio
(2019) se empleó el modelo MGM para analizar la influencia de la infraestructura en el crecimiento de las regiones
peruanas. Asimismo, en el estudio de los sectores A01 también se aplicó el modelo MGM.
Los resultados revelaron que tanto el trabajo como los activos netos mostraron una relación estadísticamente
significativa con la variable dependiente, mientras que los ingresos operacionales no tuvieron una influencia relevante
en el análisis. Esta discrepancia entre las variables sugiere que el capital representado por el trabajo y los activos netos
desempeña un papel más crucial en la determinación de la variable dependiente que los ingresos operacionales. Es
probable que el rendimiento esté más vinculado a la eficiencia en el uso de los recursos físicos, como los activos netos
y la productividad laboral, mientras que los ingresos operacionales podrían tener un impacto menos directo.
En el estudio de Pinos et al., (2020) se examina específicamente la función de producción del sector C23 aplicando la
metodología de la función de producción Cobb Douglas. Los resultados revelan la importancia del trabajo como
variable representativa en el modelo, destacando su impacto en el crecimiento del sector y la PTF.
La investigación presentada se enfoca en el sector A01 y analiza las variaciones en el Producto Total de Factores (PTF)
a lo largo del tiempo. En ambas investigaciones se observa una preocupación común por comprender cómo los
factores de producción influyen en la productividad y eficiencia de los sectores estudiados. La investigación de Pinos
et al., (2020) destaca la importancia del trabajo como variable determinante en la producción del sector C23, mientras
que la segunda resalta las fluctuaciones en el PTF del sector A01 a lo largo de los años, señalando posibles periodos de
mayor o menor eficiencia en la utilización de los recursos productivos. Estos hallazgos ofrecen valiosas perspectivas
para la gestión y planificación de recursos en empresas, así como para el diseño de políticas económicas que impulsen
la productividad y competitividad sectorial.
El estudio de Rajkhowa y Baumüller (2023) aborda la Productividad Total de los Factores (PTF) a nivel global,
evaluando su relación con variables como capital humano, recursos y mecanización en sectores agrícolas, afirmando
que la importancia de la adopción de Tecnologías de la Información y Comunicación en la productividad es esencial en
el sector, en comparación con la presente investigación enfocada al Sector A01 proporciona una comprensión
detallada de la eficiencia productiva. Ambas investigaciones resaltan la influencia de factores como tecnología,
recursos y capital humano en la eficiencia productiva. La combinación de estos hallazgos podría ofrecer una visión más
completa sobre cómo mejorar la productividad en diferentes sectores económicos y tamaños de empresas,
identificando áreas clave para intervenciones políticas y estrategias empresariales orientadas a mejorar la eficiencia
productiva y el crecimiento económico.
La investigación de Mocha et al., (2022) sobre la productividad del sector transporte en Ecuador, encontraron que las
grandes empresas tenían una mayor productividad, con los insumos intermedios siendo el factor principal que
contribuyó a esta diferencia. Este hallazgo respalda al presente estudio, donde se observa que las grandes empresas
tienden a ser más productivas que las pequeñas y microempresas.
Se ha observado fluctuaciones en las brechas productivas a lo largo de los años, con las pequeñas y microempresas
consistentemente por debajo en productividad en comparación con las grandes y medianas empresas. Esto sugiere
que factores económicos y estructurales pueden influir en la evolución de las brechas productivas a lo largo del
tiempo. Con relación a la metodología, ambos estudios emplean métodos de datos de panel para sus análisis. En la
presente investigación se utilizó el método MGM para estimar la relación entre variables como ingresos
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operacionales, trabajo y activos netos con la productividad en el sector A01. Los resultados de ambos estudios
destacan la importancia de estas variables en la determinación de la productividad en sus respectivos sectores. La
investigación de Mocha et al., (2022) complementa con los hallazgos de este estudio, al proporcionar evidencia
adicional de las diferencias de productividad entre empresas de distintos tamaños en otro sector de la economía
ecuatoriana. Ambos estudios indican la necesidad de políticas y estrategias específicas para abordar las brechas
productivas y fomentar un crecimiento económico más equitativo y sostenible en Ecuador.
6 | CONCLUSIONES
El presente estudio permitió analizar el nivel de conocimientos en educación financiera de los estudiantes de la
licenciatura en contaduría pública y su vinculación con la toma de decisiones económicas, aportando evidencia
empírica relevante en una etapa formativa crítica, próxima a la inserción laboral y a la consolidación de la autonomía
financiera. Los resultados evidencian que, si bien los universitarios cuentan con una base conceptual sólida en
contenidos contables y financieros, persiste una brecha significativa entre el conocimiento teórico adquirido en el aula
y su aplicación efectiva en la gestión financiera personal, particularmente en ámbitos como la planeación financiera,
el uso responsable del crédito y la toma de decisiones de inversión.
Estos hallazgos confirman lo señalado por la literatura especializada, en el sentido de que la educación financiera de
carácter conceptual resulta insuficiente para modificar de manera sostenida los comportamientos económicos
individuales. En este contexto, la educación financiera debe entenderse como una competencia transversal orientada
no solo a la formación profesional, sino también al fortalecimiento del bienestar económico, la reducción de la
vulnerabilidad financiera y el desarrollo de capacidades decisionales informadas frente a escenarios de incertidumbre.
La evidencia obtenida refuerza la idea de que la universidad desempeña un papel estratégico en la configuración de
actitudes, hábitos y practicas financieras que inciden en la trayectoria económica futura de los estudiantes.
Desde una perspectiva de política educativa, los resultados del estudio sugieren la necesidad de que las instituciones
de educación superior revisen y fortalezcan sus planes de estudio mediante la incorporación explícita de contenidos
de educación financiera con un enfoque aplicado. En particular, se propone el diseño e implementación de asignaturas,
módulos o experiencias formativas que integren metodologías activas, tales como estudios de caso, simulaciones
financieras, resolución de problemas reales y uso de herramientas digitales de gestión financiera. Asimismo, se
recomienda el desarrollo de programas institucionales complementarios como talleres, cursos extracurriculares o
diplomados que sean orientados a las finanzas personales, el manejo de crédito, el ahorro y la planificación financiera
de largo plazo, especialmente dirigidos a estudiantes próximos a egresar.
De igual forma, los hallazgos evidencian la importancia de fortalecer las practicas docentes en materia de educación
financiera, promoviendo estrategias pedagógicas que favorezcan el aprendizaje significativo y la transferencia del
conocimiento a contextos reales. Esto implica transitar de esquemas de enseñanza centrados en la transmisión de
contenidos hacia enfoques que integren dimensiones conductuales, cognitivas y contextuales de la toma de decisiones
financieras. Adicionalmente, se sugiere fomentar la vinculación institucional con organismos públicos y privados
especializados en educación e inclusión financiera, con el propósito de ampliar el alcance y la pertinencia social de las
acciones formativas.
No obstante, los resultados deben interpretarse a la luz de las limitaciones del estudio. En primer lugar, la investigación
se basó en información obtenida a través de autoinformes, lo cual puede implicar sesgos asociados a la percepción
subjetiva de los participantes y a la deseabilidad social en las respuestas. En segundo término, el análisis se
circunscribe a una sola institución de educación superior, lo que limita la generalización de los hallazgos a otros
contextos universitarios o disciplinas académicas. Finalmente, el estudio adoptó un enfoque metodológico
descriptivo, sin la aplicación de técnicas estadísticas e inferenciales que permitan establecer relaciones causales o
contrastar hipótesis con mayor profundidad analítica.
El reconocimiento explícito de estas limitaciones contribuye a fortalecer la transparencia y la rigurosidad académica
del manuscrito, al tiempo que abre líneas claras de investigación futura. Estudios posteriores podrían incorporar
diseños comparativos e interinstitucionales, enfoques longitudes que permitan evaluar la evolución de las
competencias financieras a lo largo del tiempo, así como el uso de métodos inferenciales o mixtos que profundicen en
los factores que influyen en la toma de decisiones financieras de los universitarios. En conjunto, la evidencia
presentada reafirma la relevancia de la educación financiera como un componente esencial de la formación
universitaria y como un eje estratégico para el desarrollo de profesionales capaces de enfrentar de manera crítica,
responsable y fundamentada, los desafíos financieros del entorno contemporáneo.
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Mezquita-García, I. y Hernández-Romero, G.
Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
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Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2579
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Competitividad y percepción del consumidor de la miel en Ecuador: El
caso de Zhidmad
Competitiveness and consumer perception of honey in Ecuador: Case of
Zhidmad
Pablo González-Loyola
1
1 Universidad de Cuenca, Ecuador
Correspondencia
Pablo Arturo González-Loyola, Universidad del
de Cuenca, Ecuador.
Correo electrónico:
pablo.gonzalez@ucuenca.edu.ec
Fecha de recepción
Diciembre 2025
Fecha de aceptación
Febrero 2026
Resumen
Este artículo analiza la competitividad y percepción del consumidor frente a la
miel artesanal de Zhidmad, Ecuador, con el objetivo de identificar elementos
diferenciadores para su posicionamiento en mercados B2C. Se aplicaron
evaluaciones sensoriales, encuestas y análisis estadísticos (ANOVA y
correlaciones de Pearson) a una muestra no probabilística de consumidores
urbanos. Aunque no se hallaron diferencias sensoriales estadísticamente
significativas, la miel de Zhidmad fue valorada positivamente por su origen local,
pureza y producción artesanal. Se evidenció una mayor disposición a pagar entre
quienes reconocen estos atributos, destacando el valor estratégico de la
diferenciación territorial. Además, se observaron correlaciones significativas
entre la percepción de valor y la intención de compra directa al productor. El
estudio ofrece evidencia sobre cómo atributos simbólicos influyen en el
comportamiento del consumidor y propone un modelo replicable para cadenas
apícolas emergentes, integrando análisis sensorial, percepción de marca y
estrategias B2C con enfoque de valorización territorial.
Palabras clave: Cadena de valor, Diferenciación territorial, Miel artesanal,
Percepción del consumidor, Posicionamiento B2C.
Códigos JEL: Q13, D12, M31
Abstract
This study analyzes the competitiveness and consumer perception of artisanal
honey from Zhidmad, Ecuador, aiming to identify key differentiators for B2C
market positioning. A mixed-methods approach included sensory evaluations,
perception surveys, and statistical analyses (ANOVA and Pearson correlations)
applied to a non-probabilistic sample of urban consumers. Although no
statistically significant sensory differences were found, Zhidmad honey was
positively perceived for its local origin, purity, and artisanal production.
Consumers recognizing these attributes showed higher willingness to pay,
highlighting the strategic role of symbolic and territorial values. Significant
correlations emerged between perceived value and willingness to buy directly
from producers. The study provides empirical insights into how territorial
differentiation influences consumer behavior in rural apicultural products,
proposing a replicable model for emerging value chains. Its originality lies in
integrating sensory analysis, brand perception, and B2C strategies within a
territorial valorization framework, contributing to policies and initiatives that
enhance the competitiveness of small-scale rural producers.
Key words: Artisanal honey, B2C positioning, Consumer perception, Territorial
differentiation, Value chain
JEL codes: Q13, D12, M31
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1 | INTRODUCCIÓN
El fortalecimiento de cadenas de valor rurales representa un desafío prioritario para mejorar la competitividad de los
pequeños productores en contextos andinos. En Ecuador, la apicultura ha emergido como una alternativa viable para
el desarrollo económico local, especialmente en zonas como la parroquia Zhidmad, en la provincia del Azuay. Sin
embargo, el acceso a mercados diferenciados requiere más que calidad productiva; implica comprender cómo los
consumidores perciben atributos como el origen local, la producción artesanal y la pureza del producto.
Aunque la literatura sobre diferenciación territorial y valorización de productos agroalimentarios ha avanzado en
contextos europeos y latinoamericanos, existe una limitada evidencia empírica sobre cadenas apícolas rurales en
territorios andinos y, particularmente, sobre la percepción del consumidor urbano respecto a mieles provenientes de
zonas de alta ruralidad. Este estudio contribuye a llenar ese vacío al integrar, en un solo marco analítico, una
evaluación sensorial comparativa, un análisis de percepción del consumidor y una estimación de disposición a pagar
para un caso real de apicultura comunitaria. La combinación de estas técnicas aporta un enfoque metodológico
novedoso para analizar competitividad B2C en productos rurales diferenciados y ofrece evidencia útil para diseñar
estrategias de marca colectiva y posicionamiento comercial en cadenas apícolas emergentes en Ecuador.
En este marco, el estudio analiza la competitividad de la miel de Zhidmad en relación con marcas nacionales,
examinando desde la perspectiva del consumidor urbano los atributos sensoriales del producto, su valoración
simbólica y la disposición a pagar. Mediante un enfoque mixto y comparativo, se busca identificar los elementos que
permiten fortalecer su diferenciación territorial y diseñar una estrategia de posicionamiento B2C que aporte
evidencia útil para procesos de innovación comercial en cadenas apícolas emergentes.
Para ello se han establecido los siguientes objetivos:
• Evaluar comparativamente los atributos sensoriales, de presentación y certificación de la miel de Zhidmad
frente a cinco marcas competidoras nacionales presentes en el mercado ecuatoriano.
• Analizar la percepción del consumidor sobre la miel de Zhidmad respecto a su calidad, origen, empaque,
precio y disposición a pagar, en comparación con otras mieles del mercado nacional.
• Diseñar una propuesta de posicionamiento comercial tipo B2C para la miel de Zhidmad, basada en sus
ventajas competitivas percibidas y oportunidades de mercado identificadas.
Como consecuencia de estos objetivos, se trabajan sobre las siguientes hipótesis:
• Hipótesis 1. La miel de Zhidmad presenta atributos sensoriales (sabor, aroma, textura) significativamente
superiores a los de al menos tres de las cinco marcas nacionales competidoras evaluadas.
• Hipótesis 2. Los consumidores que identifican la miel de Zhidmad como un producto artesanal, puro y de
origen local muestran una mayor disposición a pagar que aquellos que no reconocen su origen o atributos
diferenciadores.
• Hipótesis 3. La adopción de una estrategia de marca colectiva con diferenciación territorial y
comercialización directa B2C mejoraría significativamente la percepción de valor de la miel de Zhidmad entre
consumidores objetivo.
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
2.1. Las cadenas de valor agroalimentarias y su papel en el desarrollo rural
La cadena de valor agroalimentaria (CVA) es un enfoque estratégico y analítico que permite identificar los eslabones
clave del sistema productivo desde la producción primaria hasta el consumidor final. En el ámbito rural, las CVA se
configuran como mecanismos para integrar pequeños productores al mercado, mejorar su competitividad y agregar
valor al territorio (Scott, 2014).
En el contexto ecuatoriano, el estudio de la red de tomate de árbol (Solanum betaceum) evidenció cómo una cadena
fragmentada, con escasa gobernanza y débil innovación tecnológica, limita el aprovechamiento del potencial
productivo local. A través de un análisis estructural y de participación de actores, se propuso una reconversión
agroecológica e inclusiva que reconozca el rol de las mujeres y fortalezca los encadenamientos territoriales (Moreno-
Miranda et al., 2020).
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Competitividad y percepción del consumidor ….
Desde un enfoque comparativo regional, el caso de la cadena apícola en Cuba ilustra cómo una propuesta de
valorización estratégica puede potenciar un producto tradicional mediante la diferenciación sensorial, la agregación
de subproductos y el posicionamiento de marca país (Pacheco Fernández & Landa de Saá, 2016). Esta experiencia
resulta útil para pensar alternativas comerciales y de marca en territorios como Zhidmad.
2.1 | MARCO TEÓRICO
2.1.1. Percepción del consumidor, atributos territoriales y disposición a pagar
El comportamiento del consumidor agroalimentario ha evolucionado hacia la valoración de atributos no solo
funcionales (sabor, textura, color), sino también simbólicos: origen geográfico, prácticas sostenibles, comercio justo y
producción artesanal. Esta lógica de consumo consciente influye directamente en la disposición a pagar (DAP) por
productos rurales diferenciados (Lanfranchi et al., 2025).
Diversos estudios evidencian que los consumidores están dispuestos a pagar hasta un 30% más por alimentos que
integren componentes territoriales, sociales y ambientales claramente comunicados (Bartoli et al., 2021). En
productos como la miel, donde confluyen características sensoriales y relatos de origen, este fenómeno es
particularmente relevante (Kale et al., 2024).
El análisis bibliográfico realizado por Durán Salazar et al. (2019) reafirma que los estudios de CVA tienden a priorizar
cada vez más aspectos como la confianza del consumidor, la percepción de valor simbólico y las estrategias de
diferenciación por origen, lo cual justifica su inclusión como dimensión central en las investigaciones agroalimentarias
actuales.
Estudios recientes han demostrado que certificaciones territoriales y estrategias de marketing sensorial pueden
influir significativamente en la percepción de valor y la disposición a pagar por productos agroalimentarios
diferenciados. En particular, las certificaciones de origen y proximidad han mostrado fortalecer la confianza y la
conexión emocional del consumidor con productos locales (Maya Reyes, Muñoz-Muñoz, Díaz Caro, & Mirón Sanguino,
2025)
2.1.2. Modelos asociativos y estrategias B2C: eficiencia y posicionamiento
La literatura reciente destaca que una de las vías más efectivas para agregar valor en zonas rurales es el
fortalecimiento organizativo y la articulación directa con mercados. El modelo agroecológico y asociativo del PACAT
en Ecuador demuestra que, al controlar mayoritariamente los procesos de transformación, etiquetado y
comercialización, los productores pueden capturar un porcentaje más alto del valor final y construir una marca basada
en la confianza del consumidor (Valencia et al., 2024).
Este enfoque coincide con estudios europeos y latinoamericanos sobre comercio directo (B2C), los cuales concluyen
que la cercanía productor-consumidor, la trazabilidad y la narrativa territorial constituyen ventajas competitivas
sostenibles para pequeñas marcas rurales (García-Gallego et al., 2025; Sparacino et al., 2024).
En línea con Scott (2014), esto requiere no solo visión empresarial desde el territorio, sino también procesos de
capacitación, alianzas público-privadas, innovación en empaque y marca, así como estudios de mercado para
comprender los factores que configuran la percepción del consumidor.
2.1.3. Articulación entre cadena de valor y posicionamiento territorial
La propuesta de Scott (2014) sobre “agregar valores a las cadenas de valor” plantea que no basta con eficiencia técnica
o mejora de productividad; es necesario integrar valores simbólicos, sociales, culturales y ambientales que
enriquezcan la narrativa del producto y justifiquen su diferenciación. Esto se traduce en construir marcas con
identidad territorial, como se propone con “Zhidmiel”. Para el efecto se ha desarrollado el imagotipo de la marca,
mismo que se muestra en la Figura 1.
La miel artesanal puede ser un vehículo poderoso para materializar estos valores, mediante atributos como:
producción responsable, polinización natural, origen andino, y compromiso con la comunidad. Esta estrategia
multivalor fortalece la marca, incrementa la disposición a pagar, y permite que el consumidor se sienta parte del
cambio hacia sistemas alimentarios más justos y sostenibles.
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González-Loyola, P.
Figura 1. Logo de la marca Zhidmiel
Este estudio articula cuatro dimensiones clave para sustentar el enfoque propuesto, en primer lugar, la diferenciación
territorial permite dotar al producto de valores simbólicos y socioculturales que exceden sus atributos funcionales.
En segundo lugar, la percepción simbólica del consumidor opera como el mecanismo mediante el cual estos valores
territoriales son interpretados y transformados en confianza, identidad y sentido de pertenencia. A su vez, dicha
percepción es la base que condiciona la disposición a pagar, al generar una valoración económica del territorio, la
sostenibilidad y la producción artesanal. Finalmente, estas tres dimensiones convergen en las estrategias de
posicionamiento B2C, donde la relación directa productor–consumidor, la narrativa territorial y la transparencia
productiva permiten capturar valor, fortalecer la marca y sostener ventajas competitivas en mercados rurales y
urbanos.
La integración de estas dimensiones configura el marco conceptual que fundamenta las hipótesis del estudio, al
demostrar que la articulación entre territorio, percepción, valoración económica y estrategias comerciales constituye
el eje que explica el potencial de posicionamiento de la marca Zhidmiel.
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
El estudio se desarrolla como una investigación cuantitativa, caracterizada según Creswell (2022) por el uso de
herramientas estadísticas para analizar los datos, también es de tipo descriptiva, ya que, según Hernandez et. al
(2014), tiene como objetivo caracterizar los fenómenos tal como se presentan en su contexto, es decir, sin
manipulación. También es de tipo correlacional, pues busca establecer la relación entre dos o más variables (Fink,
2016). El diseño es no experimental de corte transversal, lo que permite analizar en un solo momento la percepción
del consumidor respecto a los atributos sensoriales, la calidad percibida y la disposición a pagar por la miel de Zhidmad
frente a otras marcas nacionales.
La población objeto de este estudio está conformada por consumidores de miel. Se ha empleado un muestreo no
probabilístico por conveniencia, ya que, cuando no es posible acceder a toda la población, se busca acceder a una
muestra fácil de obtener en un corto tiempo. Se estableció una muestra de 70 participantes que fueron encuestados
sobre su percepción de la miel.
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Si bien se empleó un muestreo no probabilístico por conveniencia debido a la imposibilidad de acceder a un marco
muestral completo de consumidores de miel en la zona, esta técnica permitió obtener de manera eficiente información
preliminar sobre la percepción del producto en un tiempo limitado. No obstante, este tipo de muestreo implica
limitaciones importantes en términos de representatividad, ya que la muestra no garantiza que los encuestados
reflejen las características demográficas o comportamentales del conjunto total de consumidores. En consecuencia,
los resultados no pueden generalizarse estadísticamente a toda la población, y deben interpretarse como un análisis
exploratorio útil para identificar patrones iniciales y orientar investigaciones futuras con diseños muestrales más
robustos.
El instrumento utilizado para recolectar los datos fue una encuesta estructurada, validada a través de la consulta con
expertos en marketing, esto se realizó para asegurar que las preguntas planteadas sean claras y pertinentes, un
aspecto necesario para la validación de instrumentos de medición, y las preguntas fueron estructuradas en una escala
de Likert de 5 puntos (1 = Totalmente de desacuerdo, 5 = Totalmente de acuerdo) que es una escala común en estudios
de comportamiento del consumidor para medir actitudes y disposiciones, con esto su busca evaluar la importancia de
cada atributo del producto, y en una escala de 1 a 5 para medir la disposición de pago de los consumidores, en
comparación con otras marcas nacionales. La encuesta se aplicó a los 70 consumidores residentes en el cantón
Gualaceo, quienes completaron el instrumento a través de medios digitales.
En este punto se debe mencionar que, además de la validación inicial mediante consulta a expertos, el instrumento fue
sometido a un proceso de refinamiento metodológico más amplio. En una primera fase se realizaron 12 entrevistas en
profundidad con especialistas en marketing, productores apícolas y comercializadores locales, lo que permitió
depurar y definir las variables que posteriormente estructuraron el cuestionario. Con base en estos insumos se
elaboró una versión preliminar del instrumento, la cual fue sometida a una prueba piloto con 10 participantes con
características similares a la población objetivo. Este pilotaje permitió verificar la claridad semántica de los ítems y
realizar ajustes menores relacionados con la formulación de preguntas y el orden de presentación, tras lo cual el
cuestionario fue considerado apto para su aplicación en campo.
En cuanto al tratamiento estadístico, previo a la ejecución de los análisis inferenciales se verificó el cumplimiento de
los supuestos de normalidad requeridos para las pruebas ANOVA y las correlaciones de Pearson. Para ello se aplicó la
prueba de Kolmogorov-Smirnov, cuyos resultados indicaron que las variables incluidas en el estudio presentaban una
distribución compatible con la normalidad, permitiendo avanzar con los análisis paramétricos. Si bien no se aplicó la
prueba de homogeneidad de varianzas de Levene, ello se debió a que el propósito del estudio no fue contrastar
diferencias entre tratamientos bajo el supuesto de igualdad o desigualdad de varianzas, sino evaluar percepciones
comparativas y relaciones entre variables.
Todos los análisis fueron ejecutados utilizando el software SPSS versión 27, manteniendo un nivel de significancia
estadística de α = 0,05, criterio estándar en investigaciones de este tipo. Este procedimiento asegura un adecuado
rigor metodológico y se alinea con las exigencias técnicas de las revistas científicas indexadas.
Para comprobar las hipótesis se llevaron a cabos diferentes análisis estadísticos. La hipótesis 1 planteó que los
consumidores perciben que la miel de Zhidmad posee atributos sensoriales (sabor, aroma, textura) significativamente
superiores a los de otras marcas. Para ello, se utilizaron tres variables dependientes (sabor, aroma, textura) medidas
con escalas de Likert de 1 a 5, y una variable independiente categórica: la percepción comparativa respecto a otras
marcas (Inferior, Igual, Superior). Para contrastar esta hipótesis se aplicó un análisis ANOVA, técnica que permite
evaluar simultáneamente varias variables dependientes en función de una variable independiente categórica. Esta
técnica es recomendada cuando las variables dependientes están conceptualmente relacionadas y se busca identificar
diferencias multivariadas entre grupos (Hair et al., 2022).
La hipótesis 2 propone que los consumidores que identifican la miel de Zhidmad como artesanal, pura y de origen local
muestran mayor disposición a pagar que aquellos que no valoran estos atributos. En este caso, las variables
dependientes fueron tres ítems que miden la disposición a pagar, cada uno vinculado a una característica, en escala
Likert, mientras que la variable independiente fue la percepción del producto frente a la competencia. Se aplicó un
ANOVA de una vía para comparar las medias de más de dos grupos independientes en una variable continua (Newbold
et al., 2008).
La hipótesis 3 propuso que la implementación de una estrategia B2C basada en marca colectiva y diferenciación
territorial incrementaría la percepción de valor del producto. Para evaluar esta afirmación se midió la percepción de
valor como variable dependiente y como variables predictoras: la disposición a pagar por origen local, la disposición a
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comprar directamente al productor y la importancia asignada a atributos como sabor, aroma, textura, color y dulzor.
Se utilizó una correlación de Pearson, ideal para analizar la fuerza y dirección de las relaciones lineales entre variables
de intervalo, y ampliamente empleada en estudios de comportamiento del consumidor.
a. Variables
Se diseñaron bloques para medir diferentes dimensiones de la percepción del consumidor sobre la miel.
• Bloque A: Frecuencia de consumo de miel
• Bloque B: Atributos sensoriales (preferencia de sabor, aroma y textura)
• Bloque C: Percepción de calidad (importancia del empaque, origen y certificación del producto)
• Bloque D: Disposición a pagar por miel artesanal, pura y de origen local.
• Bloque E: Preferencias de compra (canales de comercialización B2C).
La disposición a pagar se refiere al monto que los consumidores están dispuestos a pagar por la miel de Zhidmad,
dependiendo de sus atributos como la pureza, el origen local y la producción artesanal. Esta variable es importante
para entender la valoración del producto y cómo las percepciones sobre los atributos influyen en las decisiones de
compra (Hu et al., 2024).
5 | DISCUSIÓN
Los resultados del análisis para la hipótesis 1 indicaron que no existen diferencias estadísticamente significativas
entre los grupos que consideran la miel de Zhidmad como inferior, igual o superior frente a otras marcas, en cuanto a
los atributos sensoriales de sabor, aroma y textura (Wilks' Lambda = 0.944, F = 0.660, p = 0.797). Por tanto, se rechaza
la hipótesis 1. Aunque descriptivamente la marca Zhidmad fue mejor valorada, los análisis no mostraron diferencias
suficientemente significativas para respaldar una superioridad estadística en atributos sensoriales.
En relación con la hipótesis 2, el análisis ANOVA mostró diferencias significativas en la disposición a pagar en función
de la percepción comparativa del producto. Los consumidores que identificaron la miel de Zhidmad como superior
manifestaron una mayor disposición a pagar tanto por su condición de artesanal (F = 4.874, p = 0.011), como por ser
pura (F = 3.987, p = 0.023) y de origen local (F = 4.152, p = 0.019). Por tanto, se asume la hipótesis 2, lo que sugiere que
el reconocimiento de atributos diferenciadores influye de manera significativa en el valor monetario que los
consumidores están dispuestos a asignar al producto.
Tabla 1. ANOVA: Disposición a pagar por atributos diferenciadores según percepción del producto
Atributo del producto
F
Sig. (p)
Miel artesanal
4.874
0.011
Miel pura
3.987
0.023
Miel de origen local
4.152
0.019
Fuente: Elaboración propia
Respecto a la hipótesis 3, el análisis de correlación de Pearson reveló asociaciones positivas y estadísticamente
significativas entre la percepción de valor y todas las variables predictoras. Se observó una fuerte correlación con la
disposición a comprar directamente del productor (r = .516, p < .01), la disposición a pagar por origen local (r = .419, p
< .01), y la importancia asignada al sabor (r = .475, p < .01), entre otras. En consecuencia, se asume la hipótesis 3,
confirmando que una estrategia de diferenciación con enfoque B2C y territorialidad puede incrementar de forma
significativa la percepción de valor del producto entre los consumidores.
Si bien las correlaciones identificadas ofrecen evidencia clara sobre las asociaciones entre percepción de valor,
atributos diferenciadores y disposición a pagar, este tipo de análisis no permite establecer relaciones causales. Las
correlaciones muestran coexistencia de variables, pero no determinan si un atributo aumenta la disposición a pagar o
si consumidores predispuestos a pagar más valoran ciertos atributos. Además, factores no observados pueden influir
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simultáneamente en ambas variables. Por ello, los resultados deben interpretarse como tendencias asociativas y no
como efectos causales, lo que sugiere la necesidad de futuros estudios con diseños experimentales.
Los resultados obtenidos en este estudio sobre la percepción sensorial, disposición a pagar y atributos valorados por
los consumidores de miel artesanal en Zhidmad, evidencian aspectos clave para el desarrollo de una estrategia de
diferenciación B2C con enfoque territorial. Estos hallazgos pueden ser interpretados a la luz de la literatura reciente
sobre cadenas de valor agroalimentarias y comportamiento del consumidor en mercados alternativos.
En primer lugar, el hecho de que no se hayan identificado diferencias estadísticamente significativas en los atributos
sensoriales (sabor, aroma, textura) entre la miel de Zhidmad y otras marcas del mercado (Hipótesis 1), sugiere que la
calidad organoléptica por sí sola no garantiza una ventaja competitiva diferenciada. Esto coincide con los aportes de
Pacheco Fernández y Landa de Saá (2016), quienes destacan que la diferenciación de la miel no debe basarse
exclusivamente en parámetros físicos, sino en componentes simbólicos, como el relato de origen, el vínculo con el
territorio y la trazabilidad del producto.
Una posible explicación para la ausencia de diferencias sensoriales estadísticamente significativas podría residir en la
homogeneidad relativa de los productos apícolas comercializados en el mercado ecuatoriano, donde las prácticas
productivas, las floraciones predominantes y los procesos de extracción artesanal tienden a compartir características
comunes. Esta uniformidad podría reducir el rango de variabilidad sensorial detectable por los consumidores.
Asimismo, es importante considerar la variabilidad perceptual inherente al juicio sensorial no entrenado: al tratarse
de una muestra de consumidores urbanos sin formación en análisis sensorial técnico, la percepción de atributos como
el sabor o el aroma puede estar influida por factores contextuales o subjetivos, diluyendo las diferencias reales entre
productos. Estos elementos sugieren que futuras investigaciones podrían incorporar paneles sensoriales entrenados
o técnicas más robustas de análisis sensorial estandarizado, a fin de obtener una discriminación más precisa entre las
muestras.
Por el contrario, los resultados relacionados con la disposición a pagar (Hipótesis 2) revelan que los consumidores
están dispuestos a pagar precios más altos cuando reconocen atributos distintivos como el origen local, la producción
artesanal y la pureza del producto. Esto concuerda con lo planteado por Scott (2014), quien argumenta que la creación
de valor en las cadenas agroalimentarias modernas no se basa únicamente en la eficiencia productiva, sino en la
incorporación de “valores agregados” que conecten con la percepción del consumidor.
Asimismo, se confirma la relación entre percepción de valor y la disposición a comprar directamente al productor, con
asociaciones estadísticas sólidas (Hipótesis 3). Esta evidencia respalda lo discutido por Valencia et al. (2024), quienes
destacan que la gobernanza horizontal, la proximidad relacional y el uso de canales cortos de comercialización (B2C)
pueden potenciar la competitividad de las organizaciones rurales.
En línea con lo anterior, el análisis bibliográfico realizado por Durán Salazar et al. (2019) señala que el estudio de
cadenas de valor ha evolucionado hacia la comprensión de factores intangibles —como la confianza, la identidad
territorial y el marketing sensorial— como determinantes en el posicionamiento de productos agroalimentarios
diferenciados. En este sentido, la marca Zhidmiel puede ser estratégicamente posicionada si comunica estos
elementos en sus canales de venta directa, etiquetas, empaques y presencia digital.
Por otro lado, la experiencia del tomate de árbol en Ecuador presentada por Moreno-Miranda et al. (2020), permite
entender cómo los cuellos de botella en asociatividad, innovación y gobernanza pueden también presentarse en
cadenas apícolas como la de Zhidmad. No obstante, este estudio demuestra que, cuando se reconoce la territorialidad
y se articula una narrativa de valor, es posible generar condiciones más favorables para la valorización y
competitividad del producto.
Finalmente, la correlación entre percepción de valor y variables como “importancia del sabor” y “origen local”,
reafirman los hallazgos de Bartoli et al. (2021), quienes sostienen que los productos con identidad territorial bien
comunicada pueden activar emociones y vínculos afectivos que influyen directamente en la disposición a pagar del
consumidor.
Estos resultados también se alinean con estudios recientes que evidencian cómo certificaciones de origen, sellos de
proximidad o estrategias sensoriales fortalecen la percepción de autenticidad y la disposición a pagar en productos
agroalimentarios locales (Maya Reyes, Muñoz-Muñoz, Díaz Caro, & Mirón Sanguino, 2025). No obstante, se reconoce
que la evidencia empírica en contextos rurales andinos sigue siendo limitada, lo que refuerza la contribución de este
estudio al aportar datos originales desde Ecuador.
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González-Loyola, P.
En síntesis, los resultados obtenidos no solo validan empíricamente los aportes teóricos, sino que también ofrecen un
marco operativo para orientar la estrategia de marca, comercialización y posicionamiento de la miel artesanal de
Zhidmad, en coherencia con los principios de una cadena de valor diferenciada, inclusiva y territorializada.
6 | CONCLUSIONES
El presente estudio ha permitido analizar el posicionamiento de la miel artesanal de Zhidmad frente a marcas
nacionales desde una perspectiva integral que combinó atributos sensoriales, percepción del consumidor y
disposición a pagar. Los resultados obtenidos demuestran que los elementos simbólicos, territoriales y relacionales
desempeñan un papel clave en la construcción del valor percibido por los consumidores, más allá de las características
organolépticas del producto.
En primer lugar, aunque los análisis sensoriales no han revelado diferencias estadísticamente significativas entre la
miel de Zhidmad y otras marcas en términos de sabor, aroma o textura, sí se ha observado una tendencia descriptiva
favorable hacia el producto local. Este hecho sugiere que la calidad percibida no depende únicamente de los atributos
físicos, sino también de factores como el origen del producto, la identidad del productor y la narrativa asociada.
En segundo lugar, se ha confirmado que los consumidores están dispuestos a pagar un precio superior cuando
identifican atributos diferenciadores como la pureza, la producción artesanal y el origen local. Esta evidencia sustenta
la hipótesis de que la percepción de valor está estrechamente vinculada con la territorialidad y los valores culturales
y simbólicos que transmite el producto.
Por último, el estudio ha mostrado que existe una correlación significativa entre la percepción de valor y variables
como la disposición a comprar directamente al productor, la importancia del sabor, y el reconocimiento del origen.
Estos hallazgos validan la pertinencia de implementar una estrategia B2C enfocada en el fortalecimiento de la relación
directa con el consumidor y en la construcción de una marca con fuerte arraigo territorial.
En conjunto, las conclusiones indican que el potencial competitivo de la miel de Zhidmad no radica exclusivamente en
su calidad sensorial, sino en su capacidad para representar valores diferenciadores que apelan al compromiso ético, la
sostenibilidad y la identidad local. Se recomienda continuar el fortalecimiento de la narrativa de marca, potenciar los
canales de comercialización directa y consolidar estudios complementarios que orienten decisiones estratégicas de
posicionamiento en el mercado nacional.
A pesar de los aportes obtenidos, este estudio presenta ciertas limitaciones que deben ser consideradas al interpretar
los resultados. En primer lugar, se utilizó un muestreo no probabilístico por conveniencia, lo cual limita la
representatividad de la muestra e impide generalizar los hallazgos a toda la población consumidora. En segundo lugar,
el tamaño muestral fue relativamente reducido (70 participantes), lo cual restringe los resultados estadísticos
obtenidos. Finalmente, la investigación se centró a un solo territorio, por lo que los resultados reflejan percepciones
contextualizadas y podrían diferir en otras regiones del país.
Estas limitaciones abren la posibilidad de desarrollar líneas de investigación futura orientadas a ampliar el alcance del
estudio mediante muestras más grandes e incorporar análisis sensoriales estandarizados que permitan estimar con
mayor precisión las preferencias y la disposición a pagar de los consumidores. Finalmente, los resultados también
ofrecen implicaciones valiosas para la política pública y la gestión de cadenas de valor territoriales, pues sugieren la
necesidad de fortalecer mecanismos de certificación artesanal y de origen, promover estrategias de comercialización
directa y consolidar la narrativa territorial del producto para incrementar su competitividad y mejorar las condiciones
organizativas y de gobernanza de los productores locales.
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Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
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© Autor(es) 2026
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Vol.14-N°1,Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2624
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Transferencias Monetarias Condicionadas y Desarrollo Humano en
América Latina: Un estudio de panel de datos estáticos
Conditional Cash Transfers and Human Development in Latin America: A
Static Data Panel Study
Wilman Carrillo-Pulgar
1
|
Diana Lara-Guerrero
2
|
Patricia Hernández-Medina 3
|
Karina Álvarez-Basantes 4
1 Universidad Nacional de Chimborazo, Ecuador
Correspondencia
Wilman Carrillo-Pulgar, Universidad Nacional
de Chimborazo, Ecuador.
Correo electrónico: wcarrillo@unach.edu.ec
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
América Latina es una región que ha enfrentado desafíos significativos
para alcanzar políticas que mejoren de forma integral el bienestar de la
población. En este contexto, esta investigación tuvo como objetivo
analizar el efecto de las Transferencias Monetarias Condicionadas (TMC)
en el Desarrollo Humano en catorce países latinoamericanos en el período
2010 a 2022. Se empleó el modelo de regresión de Prais – Winsten para
superar posibles problemas de heterocedasticidad y autocorrelación. Los
resultados de esta investigación muestran que la variable Transferencias
Monetarias Condicionadas tiene un impacto significativo en el Desarrollo
Humano (DH), al igual que la de educación inicial, la salud mental y el PIB
per cápita están asociado con un incremento en el DH, mientras que la
desnutrición infantil tiene un efecto negativo. Por lo tanto, a mayor TMC,
mayor nivel de DH. Se concluye que los programas enfocados en
transferencias monetarias pueden ser un mecanismo útil para mejorar el
bienestar socioeconómico de los hogares, y su influencia puede ser más
efectiva en un escenario de estabilidad económica, social y política.
Palabras clave: Transferencias Monetarias Condicionadas, Desarrollo
Humano, América Latina, Efectos Fijos y Aleatorios.
Códigos JEL: I38, O15, O54, C23, H53
Abstract
Latin America is a region that has faced significant challenges in achieving
policies that comprehensively improve the well-being of its population. In
this context, the aim of this study was to analyze the effect of Conditional
Cash Transfers (CCTs) on Human Development in fourteen Latin
American countries during the period from 2010 to 2022. The Prais–
Winsten regression model was employed to address potential issues of
heteroscedasticity and autocorrelation. The findings of this research
indicate that Conditional Cash Transfers have a significant impact on
Human Development (HD). Additionally, early childhood education,
mental health, and per capita GDP are positively associated with
increases in HD, while child malnutrition has a negative effect. Therefore,
it can be concluded that higher levels of CCTs are associated with higher
levels of Human Development. The study concludes that cash transfer
programs can serve as an effective mechanism for improving the
socioeconomic well-being of households, and their impact may be more
pronounced in contexts of economic, social, and political stability..
Key words: Conditional Cash Transfers, Human Development, Latin
America, Fixed and Random Effects.
JEL codes: I38, O15, O54, C23, H53
JEL codes: D24, E23, M21, O41
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Transferencias Monetarias Condicionadas y Desarrollo…
1 | INTRODUCCIÓN
Los países de América Latina durante los últimos años han experimentado turbulencias económicas significativas que
han impactado negativamente sobre sus procesos de desarrollo. En el año 2022, la economía de esta región
experimentó una contracción de -6,8%, y para 2023 presentó una modesta tasa de crecimiento del PIB de 2,15% (Lan
et al., 2025). Este escenario ha afectado el desarrollo integral de la región. Por ejemplo, el índice de desarrollo humano
presentó los niveles más bajos en el año 2023, donde países como Haití, Honduras y Nicaragua, se posicionan como
los de menor desarrollo. El limitado acceso a servicios fundamentales como la educación, la salud, la seguridad, entre
otros, han sido factores críticos que han condicionado la calidad de vida de la población (Ranis y Stewart, 2002).
El desarrollo humano es un pilar para que las personas mejoren sus perspectivas sociales a través del fortalecimiento
de sus capacidades, ya que la incertidumbre perturba todos los aspectos del desarrollo, y genera un nivel insuficiente
e implica menores niveles de educación y salud, lo que afecta negativamente a la productividad laboral. Por tal motivo
las economías se vuelven menos competitivas y se contrae el crecimiento económico provocando que se incrementen
las brechas por el lado de los ingresos, inequidad en el acceso a los servicios básicos, entre otros (Tan et al., 2020).
La presencia de estos problemas sociales en Latinoamérica ha llevado a la búsqueda de soluciones como es la creación
de las Transferencias Monetarias Condicionadas (TMC), que son estrategias de políticas de carácter social que se
enfocan especialmente en el desembolso de recursos económicos monetarios, con el propósito de promover el
consumo de los hogares, es decir, que actúan como un estímulo para la parte de la demanda y que promueven,
específicamente, el acceso a servicios primarios como la educación y salud (Cruz, 2014).
Picazzo et al. (2010), reconocen la importancia de establecer indicadores precisos que permitan evaluar los avances o
retrocesos en este ámbito, debido a que estos también sirven como herramientas clave para orientar a la toma de
decisiones y a la implementación de políticas públicas en el campo de la salud. De la misma manera, De Almeida y Erozi
(2023), mencionan que se garantizan los derechos humanos en cuanto a una alimentación adecuada, esto contribuye
a mejorar la salud de los habitantes, reduce la desnutrición y disminuye la mortalidad infantil, favoreciendo a tener un
desarrollo humano sostenible.
El continente Latinoamericano enfrenta desafíos significativos en términos de desigualdad socioeconómica, los cuales
limitan el acceso equitativo a servicios básicos esenciales como salud y educación. En este sentido, Hernández (2021)
señala que la medición del desarrollo humano no se restringe únicamente a variables económicas, sino que también
considera los procesos de redistribución de la riqueza, dado que estos influyen directamente en el bienestar de la
población mediante el acceso a oportunidades y necesidades fundamentales, enfoque que el autor analiza en el
contexto europeo, pero que resulta igualmente aplicable a América Latina.
En este marco, el presente estudio aporta evidencia empírica al debate sobre la efectividad de las transferencias
monetarias condicionadas (TMC) en el desarrollo humano, a través del uso del modelo econométrico de panel de datos
estáticos que permite controlar la heterogeneidad no observable entre países y abalizar patrones comunes durante
el periodo de estudio. De esta manera, la investigación contribuye a la ciencia económica al fortalecer el análisis
cuantitativo de las políticas sociales y generar insumos relevantes para el diseño de políticas públicas más eficientes y
basadas en evidencia. En este contexto se presenta la siguiente pregunta de investigación ¿Cuál es el impacto de las
transferencias monetarias condicionadas (TMC) sobre el desarrollo humano en los países de América Latina, según un
análisis de panel de datos estáticos?
2 |MARCO TEÓRICO Y EVIDENCIA EMPÍRICA
El análisis del impacto de las transferencias monetarias condicionadas (TMC) sobre el desarrollo humano se
fundamenta en el enfoque de capacidades en la literatura empírica sobre las políticas de protección social en
economías en desarrollo. En países de América Latina, la persistencia de desigualdades estructurales en ingreso,
educación y salud ha limitado el acceso equitativo a oportunidades básicas, lo que ha motivado la implementación de
programas de transferencias como un instrumento central de política social.
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2.1 | TEORÍA DEL DESARROLLO HUMANO
El enfoque de desarrollo humano propuesto por Amartya Sen constituye la base teórica de esta investigación, al
plantear una concepción del desarrollo que trasciende el crecimiento económico y se centra en la expansión de las
capacidades y libertades reales de los individuos (Sen, 2001). Desde esta perspectiva, el bienestar no depende
únicamente del nivel de ingreso, sino de las posibilidades efectivas de acceder a educación, salud y condiciones de vida
dignas, lo que permite a los individuos elegir y realizar actividades que consideran valiosas. Este enfoque ha sido
ampliamente adoptado en la medición del desarrollo a través del Índice de Desarrollo o por sus siglas (IDH), el cual
integra dimensiones de ingreso, educación y salud como indicadores clave del progreso social (Picazzo et al., 2010)
Sobre la base de este enfoque, el programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo creó el índice de Desarrollo
Humano como una medida sintética del progreso social, integrando dimensiones de salud, educación y nivel de vida.
Las investigaciones recientes resaltan que el IDH resulta particularmente relevante para el análisis de economías en
desarrollo, donde el crecimiento económico no siempre se traduce en mejores generalizaciones del bienestar (UNDP,
2023; Alkire y Foster, 2021).
Desde la perspectiva de capacidades, las transferencias monetarias condicionadas tienen una justificación teórica
como un medio para disminuir las limitaciones de ingreso y fomentar la inversión en capital humano. Las TMC, al
establecer que los beneficios monetarios dependan de la ejecución de compromisos en salud y educación, buscan
tener un impacto directo en las dimensiones que constituyen el IDH. En América Latina, estos programas han tenido
un efecto positivo sobre los indicadores de salud y educación, particularmente en hogares vulnerables; no obstante,
su impacto en el progreso humano total varía según las circunstancias económicas e institucionales de cada nación
(Cecchini et al., 2021; Bastagli et al., 2020).
2.2 | TRANSFERENCIAS MONETARIAS CONDICIONADAS Y FACTORES ESTRUCTU RALES
La literatura actual enfatiza que los impactos de las TMC son diversos y dependen de elementos estructurales. Según
investigaciones recientes (Ravallion, 2020; World Bank, 2022), el aumento del PIB per cápita, la disminución de la
desigualdad y la estabilidad laboral potencian las transferencias para generar mejoras sostenidas en el bienestar. Sin
estos elementos, los efectos de las TMC suelen ser a corto plazo. Además, se ha subrayado que es necesario incluir
variables de control relacionadas con la salud, la educación, el desempleo y la desigualdad en los estudios
comparativos basados en modelos de panel para separar conceptualmente el impacto particular de las TMC sobre el
desarrollo humano (Alkire y Foster, 2021). Estos análisis coinciden en que las transferencias de dinero complementan
otras políticas públicas y, al incorporarse a estrategias más amplias de desarrollo, potencian su efecto.
2.3 | SÍNTESIS CONCEPTUAL
Por tanto, la conexión entre las transferencias monetarias condicionadas y el desarrollo humano se basa en el enfoque
de capacidades. Este último sostiene que las políticas sociales favorecen el progreso al incrementar las oportunidades
en términos económicos, educativos y de salud. Las TMC funcionan como una herramienta para disminuir las
limitaciones de ingreso y alentar la acumulación de capital humano, lo que afecta directamente a los aspectos que
componen el IDH.
La incorporación de variables de control como la educación, el desempleo, la salud, el crecimiento económico y la
desigualdad tiene sentido debido a su función estructural en la creación de capacidades y en la eficacia de las políticas
sociales. Así, el análisis del efecto de las transferencias monetarias condicionadas sobre el Índice de Desarrollo
Humano en América Latina se sostiene teóricamente y con la evidencia empírica revisada.
De manera general, la función de producción se expresa matemáticamente y toma la forma.
󰇛󰇜
(1).
donde:
Q es la cantidad de producción.
L representa la cantidad de trabajo utilizado.
K representa la cantidad de capital (o insumos) utilizados.
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M representa a otros factores que pueden existir en el modelo
Esta función busca modelar como los insumos son combinados para generar la máxima producción. Existen varios
tipos de funciones de producción, como la función lineal, la Cobb-Douglas, de CES, de Leontief, entre otras, cada una
con sus propias características y suposiciones sobre cómo se combinan los insumos (Nicholson, 2008).
En esta investigación nos enfocaremos en la función de producción de Cobb Douglas creada por el matemático
Charles Cobb y el economista Paul Douglas, según Briones et. al. (2018), siendo esta la función de producción la que
más se emplea en la economía para representar la cantidad de producto generada a través de la combinación de los
factores de producción capital (K) y trabajo (L), además es muy apreciada por su capacidad para proporcionar una
descripción de la economía. El origen de esta función se remonta al trabajo de investigación de Cobb, C., y Douglas, P.
(1928). En principio estaba enfocada a analizar la industria manufacturera estadounidense para demostrar que los
rendimientos constantes a escala eran característicos de esa industria proponiendo eliminar la posibilidad de
presentar rendimientos crecientes o decrecientes. Para su investigación ellos trabajaron con series de tiempo de un
período de 24 años desde 1899 a 1922, adicionalmente analizaron las elasticidades de la oferta de trabajo y de capital,
cómo estas variaciones afectan a la distribución de los ingresos. Después de todo, la utilidad de esta función radica en
la facilidad con la que se puede estimar aplicando numerosas metodologías a nivel microeconómico y
macroeconómico, lo que demuestra su viabilidad para el análisis como destacó (Mejía et al., 2023). La formulación de
la función es la siguiente:
(2).
Donde
producción
 insumo trabajo
 insumo capital
 insumos intermedios
término de perturbación estocástica
base del logaritmo natural
La ecuación presenta una relación no lineal, sin embargo, mediante la función logaritmo podemos conseguir la
linealidad en la función (Gujarati y Dawn, 2010).
    
(3).
O
   
(4).
Donde 
Las propiedades de la función de producción Cobb Douglas se resumen a las siguientes:
Según el estudio de Vargas (2018) se establece que representa la elasticidad (parcial) de la producción con respecto
al insumo de trabajo. En otras palabras, indica el cambio porcentual en la producción que resulta de una variación del
1% en el insumo de trabajo, manteniendo constante el insumo de capital. De manera similar, representa la
elasticidad parcial de la producción con respecto al insumo de capital, manteniendo constante el insumo de trabajo.
La suma de los exponentes ( + ) en la función de producción Cobb-Douglas proporciona información acerca de los
rendimientos a escala, es decir, cómo responde la producción ante cambios proporcionales en los insumos. Si esta
suma es igual a 1, se indican rendimientos constantes a escala, lo que significa que duplicar los insumos resulta en una
duplicación de la producción, triplicar los insumos resulta en una triplicación de la producción, y así sucesivamente. En
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caso de que la suma sea menor que 1, se señalan rendimientos decrecientes a escala: al duplicar los insumos, la
producción crece en menos de dos veces. Por último, si la suma es mayor que 1, se evidencian rendimientos crecientes
a escala; duplicar los insumos aumenta la producción en más del doble (Gujarati & Dawn, 2010).
Gaudin y Rebeca (2020) mencionan que las diferencias en la productividad entre distintas categorías de empresas,
como microempresas, pequeñas, medianas y grandes empresas, son conocidas como brechas productivas. Estas
disparidades plantean desafíos para el aumento de la producción a niveles nacionales e internacionales.
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
a. Datos
Para examinar la relación entre las Transferencias Monetarias Condicionadas y el Índice de Desarrollo Humano (IDH)
en América Latina durante el período 2010-2022, se utilizan datos relevantes de los 14 países que son (Argentina,
Bolivia, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, México, Panamá, Paraguay, Perú y
Uruguay) por lo que se dispone de información confiable y verificable, lo que garantiza la consistencia y validez de los
análisis empíricos. La exclusión de países como Venezuela responde a la falta de datos verificables, evitando posibles
sesgos y asegurando la robustez de los resultados (Hernández et al., 2014; Baltagi, 2021).
El periodo de análisis se justifica por dos razones, partiendo de que desde el 2010 los programas de transferencias
monetarias condicionadas (TMC) alcanzan una mayor consolidación institucional en la región, lo que permite evaluar
sus defectos de manera más estable. Y segundo, el intervalo temporal incluye shocks macroeconómicos relevantes,
tales como la desaceleración económica regional y la pandemia por COVID-19 que pueden afectar los niveles de
desarrollo humano, lo que hace necesario un enfoque de panel que ayude a capturar estas dinámicas temporales.
Las variables de estudio provienen de fuentes relevantes y que son ampliamente utilizadas en la literatura empírica,
como el Banco Mundial, CEPAL y PNUD, lo que asegura comparabilidad internacional y replicabilidad del estudio, a
continuación, se presentan las variables de estudio, su definición y su unidad de medida.
Tabla 1
.
Descripción de las variables de estudio
Variable
Siglas
Definición
Fuente
Unidad de medida
Transferencias
Monetarias
Condicionadas
TMC
Indicador del gasto o cobertura de
programas de transferencia monetaria
condicionada dirigidos a hogares
vulnerables.
Banco Mundial
/CEPAL
Porcentaje del PIB o índice
Educación Infantil
EDU
Tasa de matrícula o asistencia escolar en
educación inicial y primaria
Banco Mundial
Porcentaje (%)
Salud mental
SM
Indicador proxy del Estado de salud
mental, medido a través de acceso a
servicios de salud o prevalencia de
trastornos asociados.
Banco Mundial
/ OMS
Índice o tasa
Desnutrición infantil
DIN
Prevalencia de desnutrición en niños
menores de cinco años
Banco Mundial
/ UNICEF
Porcentaje (%)
PIB per cápita
PIBPC
Producto Interno Bruto per cápita en
términos reales
Banco Mundial
Dólares constantes
Desempleo
DESE
MP
Tasa de desempleo total de la población
económicamente activa
CEPAL / Banco
Mundial
Porcentajes (%)
Coeficiente de GINI
GINI
Medida de desigualdad en la distribución
del ingreso
Banco Mundial
Escala 0-100
Fuente: Elaboración propia
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La variable dependiente es el índice de desarrollo humano, por lo cual su variable independiente principal es la
transferencia monetaria condicionada. Asimismo, sus variables de control educación infantil, salud mental,
desnutrición infantil, coeficiente de Gini, PIB per cápita y por último el desempleo.
b. Metodología
El diseño del modelo econométrico se obtuvo siguiendo la metodología propuesta por diversos estudios empíricos,
como el caso de Kumar et al. (2011), quienes establecieron un panel de datos estáticos donde se relaciona el Índice de
Desarrollo Humano con respecto a las Transferencias Monetarias Condicionadas, la educación, salud, y de esta
manera entender si ha existido un mejoramiento en los objetivos nacionales previstos.
Por otra parte, Nurmardia et al. (2024) y Yulianti et al. (2021), también modelaron un panel de datos para conocer qué
factores influyen sobre el Índice de Desarrollo Humano que pueden consistir en factores exógenos como el ingreso
per cápita y el desempleo. Asimismo, Royuela y Castells (2016), analiza el impacto de la desigualdad sobre el Índice de
Desarrollo Humano mediante un panel de datos, constituyendo, así como otra de las variables que se van a emplear
en el modelo.
De esta manera se especifica un modelo estático que permite analizar la relación de una forma lineal entre las
variables. La especificación general es la siguiente:

(1).
Donde:
• : índice de desarrollo humano del país i en el período t
• : término constante
• : transferencias monetarias condicionadas como porcentaje del PIB
• : educación infantil, medido por la tasa neta de matriculación en enseñanza
• : indicador de salud mental
• : desnutrición infantil, efecto esperado negativo sobre el IDH
• : coeficiente de GINI, indicador de desigualdad en la distribución del ingreso
• : PIB per cápita, refleja el nivel de desarrollo económico
• : tasa de desempleo, indicador del mercado laboral
• : término de error
Se empleará un panel de datos estático, por lo que agrupan ciertos individuos que en este caso corresponde a países
para un período determinado de tiempo, sobre un conjunto de variables, donde se analizará las relaciones que tienen
cada una de las variables independientes sobre la dependiente. Se pueden encontrar dos tipos de efectos, fijos en el
cual se considera que la heterogeneidad está correlacionada con las variables independientes, mientras que los
aleatorios considera que la heterogeneidad no está correlacionada con las variables exógenas.
Para la elección del modelo que mejor se ajuste se tendrá en cuenta estos dos efectos y se utiliza el test Hausman que
es un contraste de hipótesis. Asimismo, se va a evaluar los supuestos del modelo si hay la presencia de
heterocedasticidad se emplea el test Breusch- Pagan o test de White, donde la hipótesis nula manifiesta que no existe
heterocedasticidad, mientras que la hipótesis alternativa determina que si existe heterocedasticidad. Si él p<0.05 se
rechaza la hipótesis nula y se acepta la alternativa. En el caso de la autocorrelación, se aplica el test de Wooldridge,
donde la hipótesis nula declara que no existe autocorrelación en el modelo, mientras que la hipótesis alternativa
expresa que sí existe autocorrelación en el modelo. Si el p<0.05 se rechaza la hipótesis nula y se acepta la alternativa.
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En el caso que se presenten problemas dentro del cumplimiento de los supuestos del modelo, se utiliza la regresión de
Prais - Winsten, la cual corrige los problemas de heterocedasticidad y autocorrelación bajo el supuesto de un proceso
autorregresivo AR (1). Además, presenta la ventaja de permitir la corrección de la correlación contemporánea incluso
si el panel de datos no está balanceado, aunque en el presente estudio esta característica no resulta relevante debido
a la ausencia de dicho inconveniente.
4 | RESULTADOS
4.1 | ÍNDICE DE DESARROLLO HUMANO DE LOS PAÍSES DE AMÉRICA LATINA
Figura 1. Índice de Desarrollo Humano de los países de América Latina en el año 2010 – 2022
El IDH evalúa el progreso promedio de un país en tres áreas fundamentales del desarrollo humano: Esperanza de vida,
Tasa de alfabetización, Renta per cápita, sus valores oscilan entre 0 y 1 punto, siendo 0, nivel más bajo de desarrollo y
1 el nivel más alto de desarrollo. La figura 1, presenta el valor promedio del índice de Desarrollo Humano (IDH) para
los países de América Latina en el período (2010-2022), lo que permite identificar patrones estructurales y niveles de
heterogeneidad entre países.
Países como Argentina, Chile, Uruguay y Costa Rica exhiben los valores promedios más altos de IDH, situándose de
manera consistente en niveles cercanos o superiores a 0,80. Este patrón sugiere una mayor consolidación de
capacidades en dimensiones clave como educación, salud e ingreso, lo cual es coherente con trayectorias históricas
de mayor inversión social y estabilidad institucional. En contraste, países como Guatemala, El Salvador y Bolivia
presentan los niveles promedio más bajos de IDH, denotando limitaciones estructurales persistentes asociadas a
desigualdad, pobreza y menor cobertura de servicios básicos.
Esta heterogeneidad entre países resulta particularmente relevante para el análisis econométrico posterior, ya que
justifica el uso de modelos de datos de panel que permitan controlar efectos no observables específicos de cada país.
La influencia significativa que tienen en el desarrollo humano los factores estructurales, como la capacidad física, el
diseño institucional y el contexto socioeconómico, se refleja en las diferencias continuas en los niveles de IDH. Por lo
tanto, cuando se evalúa el impacto de las transferencias monetarias condicionadas, es necesario tenerlo en cuenta.
4.2 | TRANSFERENCIAS MONETARIAS CONDICIONADAS DE LOS PAÍSES DE AMÉRICA
LATINA
El análisis descriptivo de las transferencias monetarias condicionadas como porcentaje del PIB entre 2010 y 2022
muestra una gran diversidad entre los países de América Latina, lo que prevé disparidades estructurales significativas
para el análisis econométrico futuro. Ecuador tiene el mayor esfuerzo fiscal en términos relativos, con una media de
0,816 % del PIB (con un mínimo de 0,529 % y un máximo de 1,112 %), lo que indica que las TMC se priorizan
fuertemente como herramienta social. En cambio, El Salvador tiene el nivel más bajo, con un promedio de solo 0,066
% del PIB. Esto evidencia restricciones fiscales e institucionales que podrían limitar el efecto que estas transferencias
tienen en el desarrollo humano. Ejemplos de países que presentan valores intermedios-altos son Brasil, Uruguay y
Bolivia, mientras que el resto de la zona tiene niveles más uniformes y moderados.
0,00
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0,40
0,60
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Transferencias Monetarias Condicionadas y Desarrollo…
Figura 2. Transferencias Monetarias Condicionadas de los países de América Latina en el año 2010 – 2022
(Porcentaje con relación al PIB)
Estas diferencias en la magnitud del gasto y la persistencia de los programas, En especial en naciones como Argentina
y Colombia, donde las TMC tienen una continuidad institucional más amplia, resultan significativas para analizar los
resultados de las estimaciones por efectos fijos y aleatorios. Desde el punto de vista económico, una mayor proporción
del PIB asignada a TMC podría generar un impacto más importante en el Índice de Desarrollo Humano, sobre todo en
sus dimensiones de salud y educación; sin embargo, la eficacia del gasto está sujeta a factores estructurales y al diseño
del programa. En esta línea, el análisis descriptivo no solo proporciona contexto a las estimaciones econométricas,
sino que además fundamenta la importancia de valorar tanto la magnitud económica como la significancia estadística
de los coeficientes, garantizando su plausibilidad teórica y coherencia.
4.3 | RESULTADOS DE LOS EFECTOS FIJOS Y EFECTOS ALEA TORIOS DEL MODELO
Las estimaciones reportadas en la Tabla 2 corresponden a un modelo de panel estático estimado bajo los enfoques en
efectos fijos y efectos aleatorios, los cuales difieren en el tratamiento de la heterogeneidad no observable entre países.
La prueba de Hausman arroja un estadístico de 44,68, estadísticamente significativo al 1% por lo que se rechaza la
hipótesis nula de consistencia del modelo de efectos aleatorios y confirma que la heterogeneidad específica de los
países está correlacionada con las variables explicativas. En consecuencia, el modelo de efectos fijos resulta el más
apropiado para analizar la relación entre las transferencias monetarias condicionadas y el desarrollo humano en
América Latina.
Bajo el modelo de efectos fijos, Los coeficientes estimados muestran signos que son consistentes con la teoría
económica y una relevancia estadística importante en variables esenciales como el coeficiente de Gini, el desempleo,
el PIB per cápita y la desnutrición infantil. Esto indica que las condiciones estructurales y distributivas tienen un
impacto significativo en el Índice de Desarrollo Humano. Sin embargo, las pruebas de Wooldridge y Wald demuestran
la existencia de autocorrelación y heterocedasticidad, lo que señala que aunque las estimaciones son consistentes, no
son eficientes. Esta circunstancia hace necesario que se aplique un ajuste econométrico más, con la finalidad de lograr
coeficientes robustos y optimizar el análisis, no solo de la significación estadística de los efectos estimados, sino
también de su magnitud económica. El modelo corregido será el encargado de llevar a cabo esta evaluación.
Tabla 2
.
Resultados de los efectos fijos y efectos aleatorios del modelo
Variables
Modelo 1 (EF)
Modelo 2 (EA)
Transferencias Monetarias Condicionadas
-0,0098 *
(0,0054)
-0,0081
(0,0053)
Educación Infantil
0,0001 **
(0,00007)
0,0001 **
(0,0000)
Salud mental
-0,000007
(0,0003)
0,0002
(0,0003)
Desnutrición infantil
-0,0010 **
(0,0004)
-0,0011 ***
(0,0003)
PIB per cápita
0, 0093 ***
0,0094 ***
0,00
0,20
0,40
0,60
0,80
1,00
Promedio
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(0, 0010)
(0,0009)
Desempleo
0,0010 ***
(0,0003)
0,0010 ***
(0,0003)
Coeficiente de GINI
-0,1389 **
(0,0566)
-0,1301 **
(0,0534)
Constante
0,7349 ***
(0,0398)
0,7154
0,0369
R2 within
0,6116
0,6104
R2 between
0,7806
0,7944
R2 overall
0,7736
0,7869
Prueba Wald / F
0,0000
0,0000
Prueba heterocedasticidad
192,46 ***
-
Prueba autocorrelación
20,666 ***
-
Rho
0,9268
0,9093
Prueba de Hausman
44,68 ***
Fuente: Elaboración propia
4.4 | CORRECCIÓN DEL MODELO
Como se observa en la Tabla 3, las variables de política social y estructurales tienen una influencia importante en el
comportamiento del Índice de Desarrollo Humano (IDH), según los resultados del modelo corregido por
autocorrelación y heterocedasticidad. Una capacidad explicativa alta se indica por el alto nivel de ajuste del modelo
(R2 overall = 0,9858), lo cual posibilita que los coeficientes estimados sean interpretados con mayor exactitud. En este
contexto, las variables vinculadas a la salud mental, a la desnutrición en niños y al PIB per cápita muestran los impactos
de mayor tamaño y significancia estadística. Esto reafirma su importancia como factores determinantes principales
del desarrollo humano en América Latina.
Las transferencias monetarias condicionadas, en particular, tienen un impacto positivo y significativo desde el punto
de vista estadístico. Por lo tanto, cuando se destina un punto porcentual más del PIB a este tipo de programas, el IDH
aumenta 0,0123 puntos si las demás variables permanecen constantes. Este resultado es significativo desde el punto
de vista económico, debido a la magnitud del indicador, y apoya la hipótesis de que las TMC ayudan a fortalecer el
desarrollo humano.
La educación de los niños también tiene un impacto positivo, aunque no tan grande; por su parte, la salud mental
muestra un efecto positivo y significativo (0,0012), lo que demuestra su relevancia como parte del bienestar. En
contraste, la malnutrición en los niños tiene un impacto negativo y considerable (−0,0017), lo que demuestra su rol
como uno de los más grandes obstáculos estructurales para el desarrollo humano. Por último, el PIB per cápita tiene
una relación positiva y sólida con el IDH (0,0093), lo cual es consistente con la bibliografía que establece un vínculo
entre el crecimiento económico y los incrementos en las condiciones de bienestar.
Tabla 3
.
Corrección del modelo
Variables
Modelo 3 (EF)
Transferencias Monetarias Condicionadas
0.0123 **
(0,0061)
Educación Infantil
0,0001 *
(0,0000)
Salud mental
0,0012 ***
(0,0002)
Desnutrición infantil
-0,0017 ***
(0,0002)
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Transferencias Monetarias Condicionadas y Desarrollo…
PIB per cápita
0,0093 ***
(0,0093)
Desempleo
0,0001
(0,0003)
Coeficiente de GINI
-0,0650
(0,0431)
Constante
0,6132 ***
(0,0295)
R2 within
-
R2 between
-
R2 overall
0,9858
Prueba Wald / F
0,0000
Rho
0,7462
Fuente: Elaboración propia
5 | DISCUSIÓN
Los resultados econométricos demuestran que, en el periodo examinado, hay una conexión estadísticamente
significativa entre las Transferencias Monetarias Condicionadas (TMC) y el Índice de Desarrollo Humano (IDH); sin
embargo, esta relación varía dependiendo de cómo se especifique el modelo. En concreto, el coeficiente de las TMC
es negativo y tiene una significación marginal bajo el modelo de efectos fijos. Sin embargo, cuando se aplica el modelo
corregido por Prais-Winsten, este coeficiente cambia su signo y se transforma en positivo y estadísticamente
significativo.
Esta modificación indica que la estimación original podría estar sesgada debido a problemas de autocorrelación y
heterocedasticidad que no fueron corregidos, lo cual podría tener un impacto en la eficacia de los estimadores. Desde
un punto de vista teórico, el resultado positivo del modelo corregido concuerda más con la bibliografía sobre políticas
redistributivas, dado que las TMC están concebidas para incrementar el acceso a educación, salud y condiciones
básicas de vida, elementos directamente vinculados con el IDH. Bajo esta perspectiva, los resultados empíricos apoyan
la evidencia anterior que registra efectos beneficiosos de estos programas en naciones como México, Brasil y
Argentina (Stampini et al., 2023; Rawlings y Rubio, 2003). Además, los factores relacionados con el bienestar social y
el capital humano, como la salud mental y la educación infantil, tienen un impacto positivo y significativo en términos
estadísticos sobre el desarrollo humano. Esto respalda la noción de que no solo los elementos económicos influyen en
el IDH, sino también las dimensiones sociales e institucionales.
Estos hallazgos son consistentes con lo que Barrios et al. (2007) y Villareal y Zayas (2022) afirman: que la educación
temprana es fundamental para acumular capital humano. También concuerdan con lo que Barbalat y Franck (2020)
sostienen acerca de la importancia de la salud mental como elemento esencial del bienestar y la productividad. Por el
contrario, la desnutrición en los niños tiene un impacto negativo y sólido en todos los casos, lo que confirma su papel
como una de las limitaciones estructurales más importantes del desarrollo humano, tal como Siqueira y Giuseppe
(2020) afirmaron.
Respecto a las variables de la macroeconomía, el PIB per cápita tiene una relación significativa y positiva con el IDH,
lo cual concuerda con los estudios que asocian el crecimiento económico con un aumento en los niveles de bienestar
(Gualdrón, 2011; Hurtado y Pinchi, 2019). No obstante, la falta de significación estadística del coeficiente de Gini y el
desempleo en el modelo corregido necesita una interpretación precavida. Este hallazgo podría deberse a dificultades
de medición, a la escasa variabilidad en el tiempo de estas variables en el panel o al multicolinealidad potencial con
otras variables estructurales.
Además, el IDH es un indicador compuesto que no refleja directamente la calidad del trabajo ni la distribución interna
del ingreso. Por lo tanto, es posible que las estimaciones no muestren de manera integral el efecto del desempleo y de
la desigualdad. Aunque se opone a investigaciones que hallan efectos negativos significativos de estas variables sobre
el desarrollo humano (Ruiz y Sinchigalo, 2018; Ortiz et al., 2020), lo cual sugiere la necesidad de ampliar el análisis en
estudios posteriores utilizando modelos dinámicos o indicadores alternativos, esta evidencia es coherente con
Setiawan (2023) y Arwani et al. (2023).
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6 | CONCLUSIONES
El objetivo de esta investigación fue analizar el impacto de las transferencias monetarias condicionadas sobre el índice
de Desarrollo Humano en 14 países de América Latina, considerando factores sociales y macroeconómicos relevantes.
Los resultados evidencian una marcada heterogeneidad en los niveles de desarrollo humano entre países de la región.
En el caso de Argentina se observan altos niveles de IDH asociados a sistemas consolidades de salud y educación, por
otro lado, Guatemala refleja bajos niveles de IDH debido a limitaciones estructurales en estas dimensiones. Esta
disparidad confirma la pertinencia de evaluar políticas públicas orientadas a reducir brechas sociales y promover un
desarrollo más equitativo.
Desde el punto de vista de la econometría, los hallazgos del modelo corregido señalan que las TMC ejercen un impacto
significativo y positivo desde el punto de vista estadístico sobre el IDH. Esto indica que dichos programas colaboran
de manera efectiva con el fortalecimiento del desarrollo humano en la zona. Además, variables relacionadas con el
capital humano, como la salud mental y la educación de los niños, presentan efectos positivos significativos, en cambio
la desnutrición infantil sigue teniendo un impacto negativo duradero. El PIB per cápita tiene una correlación positiva
con el IDH, lo que demuestra que el crecimiento económico sigue siendo un elemento importante del bienestar,
aunque no sea suficiente por sí solo para asegurar avances duraderos en el desarrollo humano.
En cuanto a las repercusiones de la política pública, los resultados respaldan la importancia de reforzar y consolidar
los programas de TMC como herramientas que complementan las políticas educativas y sanitarias, dándole prioridad
a su sostenibilidad fiscal y enfoque. Además, los hallazgos indican que las estrategias para reducir la desnutrición
infantil y fomentar la salud mental deberían tener un papel central en las agendas de desarrollo, debido a su efecto
directo sobre el bienestar y el capital humano a largo plazo.
Sin embargo, este estudio tiene limitaciones que deben ser tenidas en cuenta al analizar los resultados.
Específicamente, la disponibilidad de datos oficiales y el tamaño de la muestra del panel pueden limitar la
generalización de los resultados. Asimismo, no se incluyeron explícitamente los efectos temporales ni se controlaron
completamente problemas de endogeneidad en variables macroeconómicas como el PIB per cápita y el gasto social,
lo cual podría tener un impacto en la magnitud de los coeficientes calculados. Además, la combinación de programas
de TMC en una sola variable puede enmascarar disparidades en cuanto a diseño, cobertura y efectividad entre
naciones.
Así también, se sugieren líneas de investigación para el futuro con el objetivo de profundizar en el análisis usando
modelos dinámicos de panel que posibiliten tratar cuestiones de endogeneidad y captar efectos a largo plazo. Además,
sería importante llevar a cabo investigaciones que aborden la diversidad subregional y los análisis diferenciados por
tipo y diseño de programas de TMC, con el objetivo de determinar qué esquemas son más eficaces para fomentar el
progreso humano en América Latina.
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Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
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© Autor(es) 2025
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Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2646
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
La inseguridad y su incidencia en la Inversión Extranjera Directa en el
Ecuador período 2001-2023
Insecurity and Its Impact on Foreign Direct Investment in Ecuador period
2001–2023
Allison Peñaranda-Pinos
1
|
Andrea Freire-Pesántez
1
1 Universidad del Azuay, Ecuador
Correspondencia
Allison Peñaranda-Pinos, Universidad del
Azuay, Ecuador.
Correo electrónico:
allison.penaranda@es.uazuay.edu.ec
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
La Inversión Extranjera Directa (IED) es fundamental para el desarrollo
económico, pero en Ecuador ha mostrado inestabilidad debido a factores
como la inseguridad, el riesgo país y la corrupción. Los altos niveles de
violencia y criminalidad generan un entorno adverso que desalienta la
llegada de capital extranjero y limita el crecimiento sostenido de la
economía. Se analiza cómo la inseguridad y otros factores estructurales,
como el riesgo país, la corrupción, la pobreza y la estabilidad política, han
incidido en los flujos de IED en Ecuador entre 2001 y 2023. Se utilizó un
modelo econométrico ARDL con datos anuales de fuentes oficiales, para
identificar efectos de corto y largo plazo de la inseguridad y variables
asociadas sobre la IED. La inseguridad, reflejada en los altos niveles de la
tasa de homicidios, impacta negativamente la IED en el corto plazo. El
riesgo país y la corrupción también muestran efectos negativos
significativos, mientras que la estabilidad política influye positivamente
en el largo plazo. Para consolidarse como destino atractivo para la
inversión extranjera, Ecuador debe reforzar su seguridad, garantizar la
transparencia y asegurar la estabilidad institucional.
Palabras clave: crecimiento económico, Ecuador, inversión extranjera
directa, inseguridad del estado, modelo ARDL
Códigos JEL: C32, F21, K42
Abstract
Foreign Direct Investment is crucial for economic development, yet in
Ecuador it has been volatile due to factors such as insecurity, country risk,
and corruption. High levels of violence and crime create an adverse
environment that discourages foreign capital and constrains sustained
economic growth. The objective is analyzing how insecurity and other
structural factors country risk, corruption, poverty, and political stability
have affected FDI inflows in Ecuador between 2001 and 2023.An ARDL
econometric model was used with annual data from official sources to
identify short and long-term effects of insecurity and associated variables
on FDI. Insecurity, reflected in high homicide rates, negatively impacts
FDI in the short term. Country risk and corruption also exert significant
negative effects, whereas political stability has a positive influence in the
long run. To position itself as an attractive destination for foreign
investment, Ecuador must strengthen security, ensure transparency, and
guarantee institutional stability.
Key words: economic growth, Ecuador, foreign direct investment, state
security, ARDL model
JEL codes: C32, F21, K42
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
1 | INTRODUCCIÓN
La Inversión Extranjera Directa (IED) es uno de los motores más importantes para el desarrollo económico de los
países en vías de desarrollo, ya que no solo aporta capital financiero, sino que también promueve la transferencia de
tecnología, la creación de empleo y la modernización industrial. Sin embargo, en el caso ecuatoriano, los flujos de IED
han sido inestables durante las últimas décadas, y esta volatilidad está estrechamente relacionada con factores
estructurales como la inseguridad, el riesgo país, la corrupción y la debilidad institucional (Banco Mundial, 2023).
Durante el período 2001–2023, Ecuador ha enfrentado un incremento sostenido de la violencia criminal,
especialmente en zonas estratégicas como Guayas, Los Ríos y Esmeraldas. Según datos del Banco Central del Ecuador
(2023), la IED en el primer semestre de 2023 cayó un 83 % respecto al mismo período del año anterior. Esta caída no
solo refleja la incertidumbre internacional, sino también la creciente percepción de inseguridad. Cantones como
Camilo Ponce Enríquez y Durán registran tasas de homicidios superiores a los 140 por cada 100.000 habitantes
(OECO, 2023), lo que alimenta un entorno de riesgo que desincentiva la inversión extranjera.
La inseguridad, medida principalmente a través de la tasa de homicidios, se convierte así en un determinante clave del
riesgo país, indicador fundamental en las decisiones de inversión internacional. Como señala Kristjanpoller y Salazar
(2016), esta relación se vuelve aún más crítica cuando se combina con inestabilidad política. En este sentido, el índice
EMBI de JP Morgan evidencia cómo el riesgo país de Ecuador se ha visto afectado por factores internos como la
violencia, la crisis institucional y la falta de gobernabilidad.
Adicionalmente, la inseguridad genera costos operativos importantes para las empresas: desde contratación de
seguridad privada hasta aumento de primas de seguros. Esto reduce su rentabilidad y competitividad frente a otros
destinos de inversión (Bravo López et al., 2025). Sectores como la minería legal han sufrido un impacto particular, dado
que requieren estabilidad para atraer inversiones de largo plazo, pero enfrentan riesgos crecientes debido a la
violencia asociada con la minería ilegal.
Estos impactos se amplifican al interactuar con otros factores como la corrupción y la baja calidad institucional, que
históricamente han generado desconfianza en los inversionistas internacionales. Por eso, el análisis de la inseguridad
no puede realizarse de forma aislada, sino dentro de un marco conceptual que relacione seguridad pública,
gobernanza y riesgo país como ejes que afectan de manera estructural la IED.
Este estudio busca aportar evidencia empírica actualizada sobre cómo la inseguridad afecta los flujos de IED en
Ecuador, considerando su interacción con variables institucionales. A diferencia de trabajos previos como el de Vicuña
Matute (2022), que abordaron el período hasta 2021, esta investigación amplía el análisis hasta 2023 e incorpora
eventos recientes de violencia y crisis política. Se propone así llenar un vacío en la literatura, al integrar la inseguridad
como variable económica estructural dentro de un modelo econométrico de largo plazo (ARDL), poco aplicado al caso
ecuatoriano.
El análisis se enfoca en el período 2001–2023 por su importancia estructural, ya que incluye reformas institucionales,
variaciones significativas en el riesgo país y una escalada sostenida en los niveles de criminalidad. De este modo, se
busca contribuir a la comprensión de los obstáculos que enfrenta Ecuador para consolidarse como un destino
competitivo y seguro para el capital internacional.
Se plantea la siguiente hipótesis de investigación:
H: La inseguridad percibida en Ecuador no afecta la inversión extranjera directa (IED).
H: A mayor inseguridad percibida en Ecuador, menor será la inversión extranjera directa (IED).
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
2.1. Determinantes económicos y percepciones de riesgo
La Inversión Extranjera Directa (IED) constituye uno de los principales motores de crecimiento para las economías en
desarrollo, al facilitar la transferencia tecnológica, fomentar el empleo y estimular la integración en mercados
internacionales (Dunning & Lundan, 2008). Este tipo de inversión puede materializarse mediante nuevos proyectos
(Greenfield) o a través de fusiones y adquisiciones, y su éxito depende de factores estructurales y contextuales que
configuran el entorno de negocios. En el caso ecuatoriano, si bien la IED ha sido relevante en sectores estratégicos
como minería, energía y manufactura, su evolución ha estado marcada por fluctuaciones asociadas a riesgos políticos,
debilidades institucionales e inseguridad (Tobar Pesántez, 2022).
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Uno de los factores más influyentes es el riesgo país, entendido como una medida integral que agrupa riesgos políticos,
financieros y económicos (Madura, 2012). Estudios como los de Meldrum (2000) y Bonilla et al. (2021) indican que
altos niveles de riesgo país elevan los costos de financiamiento, reducen la previsibilidad del retorno y desalientan la
llegada de capital. En el contexto ecuatoriano, este indicador se ha visto afectado por la volatilidad política, la
dependencia de las exportaciones petroleras y la debilidad institucional (López Alatrista, 2020).
Junto a esto, la estabilidad política actúa como un condicionante de largo plazo. Busse y Hefeker (2007) sostienen que
los entornos institucionales predecibles generan confianza en los inversionistas, mientras que Sabir et al. (2019)
destacan que los cambios abruptos de políticas públicas y el debilitamiento del estado de derecho pueden tener un
efecto negativo sobre la IED. En Ecuador, la estabilidad política muestra un efecto positivo y estadísticamente
significativo en el largo plazo, lo cual justifica su inclusión como variable estructural clave en este análisis.
2.2. Calidad institucional y gobernanza
Otro conjunto de determinantes se relaciona con la calidad del entorno institucional. El control de la corrupción se ha
identificado como un factor relevante en la atracción de capitales. Gómez-Guillamón y Sánchez (2022) argumentan
que niveles altos de corrupción reducen la confianza empresarial, incrementan los costos transaccionales y erosionan
la legitimidad institucional. En el contexto europeo, Dobrowolska et al. (2021) demuestran que un sistema
institucional sólido mejora la captación de IED, mientras que Martínez y Vega (2018) enfatizan el rol de la
institucionalidad para negociar acuerdos comerciales internacionales. En Ecuador, los escándalos recurrentes de
corrupción pública afectan negativamente la percepción del país como destino seguro para la inversión.
Asimismo, la firma de tratados bilaterales de inversión (TBI) y la pertenencia a acuerdos regionales pueden potenciar
el atractivo institucional. Abreo et al. (2024) encontraron que los TBI tienen un efecto positivo sobre la IED, aunque
los acuerdos de comercio preferencial no siempre ofrecen los mismos resultados. En este marco, la gobernanza y el
respeto a los contratos resultan determinantes clave en la decisión de invertir.
2.3. Inseguridad como riesgo sistémico
La inseguridad, en sus distintas formas, representa un riesgo sistémico que afecta directamente la dinámica de la IED.
Altas tasas de homicidios, secuestros y violencia organizada deterioran el entorno económico, incrementan los costos
operativos y afectan la percepción internacional sobre la seguridad jurídica (Blanco et al., 2019; Wilson & Petersilia,
2011). En el caso ecuatoriano, Ortega y Pino (2021) advierten que la criminalidad tiene efectos negativos sobre la
productividad empresarial y la competitividad nacional. Además, Tapia (2024) documenta cómo la percepción de
inseguridad tiene un impacto psicológico y social que puede limitar la actividad económica en ciudades medias.
Desde una perspectiva regional, Zepeda y Castillo (2012) encontraron una relación negativa entre delitos violentos y
flujos de IED en México, mientras que Loría (2020) demostró que la criminalidad tiene efectos duraderos incluso en
contextos macroeconómicamente estables. En Colombia, Villa et al. (2011) comprobaron que los conflictos armados
disminuyen el crecimiento económico y afectan la distribución territorial de la inversión. En África y Asia, estudios
como los de Madume y Owulo (2024) y Ashine (2024) muestran que el terrorismo y la inestabilidad política restringen
los flujos de capital extranjero.
Un componente adicional en este eje es el gasto militar, utilizado en este estudio como un proxy del esfuerzo estatal
por garantizar condiciones de seguridad interna. Regmi et al. (2024) argumentan que altos niveles de gasto en defensa
pueden interpretarse, según el contexto, como señales de conflicto o de compromiso con la estabilidad. Musgrave
(1989) plantea que un gasto bien orientado en defensa pública puede reducir la percepción de riesgo y fortalecer la
estabilidad económica. Aunque en el presente modelo econométrico esta variable no resultó estadísticamente
significativa, su inclusión se justifica teóricamente al captar el esfuerzo gubernamental por crear un entorno más
seguro para la inversión extranjera directa.
2.4. Factores sociales: pobreza y desigualdad
Los factores sociales también ejercen una influencia sobre la inversión extranjera. Topalli et al. (2021) sostienen que
la pobreza limita el tamaño efectivo del mercado interno, genera tensiones sociales y reduce el atractivo del país. En
paralelo, Dellis et al. (2017) destacan que la desigualdad económica, medida mediante el índice de Gini, puede afectar
la cohesión institucional y la estabilidad, lo que desalienta la inversión.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
En el contexto ecuatoriano, aunque estas variables no presentaron significancia estadística en el largo plazo, sí lo
hicieron en el corto plazo, lo que sugiere efectos transitorios que deben considerarse al evaluar políticas públicas
enfocadas en la atracción de IED.
2.5. Evidencia comparada en América Latina y otros contextos
A nivel regional, Williams (2015) subraya que la cercanía geográfica a grandes mercados, la infraestructura y la
liberalización económica han favorecido los flujos de IED en América Latina. Sin embargo, también advierte que las
debilidades en gobernanza y la deuda pública representan obstáculos estructurales. En Ecuador, Bonilla et al. (2021)
demostraron que el riesgo país es un factor central en la percepción de los inversionistas, afectando la estabilidad y el
desarrollo del sector industrial.
Estudios comparativos en Europa del Este (Bevan & Estrin, 2004), India y China (Agrawal & Khan, 2011), y Portugal
(Teixeira & Loureiro, 2019) confirman que factores como el tamaño del mercado, el capital humano y la desigualdad
también influyen en la recepción de IED. En África subsahariana, Asiedu (2002) replantea la importancia de la
infraestructura y la apertura comercial como determinantes, más allá de la inestabilidad política.
Finalmente, Ocadiz-Amador (2024) introduce una dimensión cualitativa al estudiar la percepción pública sobre la IED,
señalando que el escepticismo y la baja alfabetización económica pueden reducir el respaldo social a estos flujos de
capital, especialmente en contextos de polarización política.
2.6. Síntesis conceptual y vínculo con el modelo ARDL
La evidencia revisada muestra que la IED está determinada por un conjunto amplio de factores estructurales:
económicos, institucionales, de seguridad y sociales. Estos elementos no actúan de forma aislada, sino que configuran
un entorno sistémico en el que los inversionistas evalúan el riesgo y el retorno esperado de sus decisiones. En este
contexto, la aplicación de un modelo econométrico ARDL permite analizar tanto los efectos de corto plazo como las
relaciones de largo plazo entre variables como el riesgo país, estabilidad política, tasa de homicidios, control de la
corrupción, gasto militar, pobreza y desigualdad del ingreso. Esta aproximación metodológica resulta adecuada para
captar la complejidad del fenómeno y generar evidencia útil para el diseño de políticas públicas orientadas a mejorar
el entorno de inversión en Ecuador..
3. | Datos y metodología
La presente investigación emplea una metodología cuantitativa, cuyo objetivo es identificar y analizar la relación
existente entre la inseguridad y la inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001–2023. El
análisis se desarrolla a partir de una serie temporal anual balanceada, compuesta por 23 observaciones, lo que permite
examinar la evolución dinámica de las variables a lo largo del tiempo, así como estimar los efectos de corto y largo
plazo de los factores institucionales y sociales sobre la IED.
Desde una perspectiva econométrica, se optó por la estimación de un modelo autorregresivo de rezagos distribuidos
(ARDL), propuesto por Pesaran y Shin (1999), dada su idoneidad para trabajar con muestras pequeñas y variables que
presentan distintos órdenes de integración, es decir, integradas de orden cero I(0) y de orden uno I(1), siempre que
ninguna sea integrada de orden dos I(2), condición que se verifica en el presente estudio.
La elección del modelo ARDL se fundamenta en un análisis comparativo de diversas alternativas metodológicas,
considerando las características de la muestra y los objetivos de la investigación. Comenzando con, el modelo ARIMA
fue descartado debido a su naturaleza univariada, que impide el análisis estructural entre múltiples variables,
limitando su aplicabilidad en estudios explicativos como el presente. Por su parte, el modelo de corrección de errores
vectorial (VECM) no resultó adecuado, dado que requiere que todas las series sean integradas del mismo orden,
condición que no se cumple en la muestra utilizada. De igual manera, el modelo VAR, aunque útil para analizar
interdependencias entre variables, demanda una mayor cantidad de observaciones para garantizar la robustez de las
estimaciones, lo cual no es viable con la cantidad limitada de observaciones disponibles. Finalmente, se descartó el uso
del modelo de mínimos cuadrados ordinarios (MCO) en niveles, debido al riesgo de incurrir en regresiones espurias
cuando las series no son estacionarias (Stock y Watson, 2012)
3.1 Especificación del modelo
El estudio utiliza como variable dependiente la tasa de variación anual de la Inversión Extranjera Directa (IED) en
Ecuador. Esta elección se sustenta en consideraciones teóricas y empíricas de la literatura especializada. Según
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Dunning (1988), la medición de la IED puede realizarse en términos absolutos o relativos. Los valores absolutos
reflejan el monto total de capital extranjero, mientras que las medidas relativas evalúan su importancia en el contexto
económico nacional. Blonigen (2005) señala que los valores absolutos capturan mejor los efectos de escala, mientras
que Asiedu (2002) advierte sobre posibles efectos espurios al usar medidas relativas como proporción del PIB. Se optó
por la tasa de variación anual por tres razones principales: captura los cambios en el atractivo del país ante
modificaciones en el entorno de seguridad (Wei, 2000); reduce el efecto del tamaño económico sobre los niveles de la
IED, facilitando la comparabilidad intertemporal (Chakrabarti, 2001); y facilita la interpretación del impacto marginal
de las variables explicativas (Bevan y Estrin, 2004). Esta decisión metodológica se respalda en estudios previos que
han analizado determinantes institucionales y riesgo político en la IED. Investigaciones como las de Bénassy-Quéré et
al. (2007) y Busse y Hefeker (2007) confirman que el uso de tasas de variación permite capturar mejor los efectos
dinámicos de estos factores sobre la inversión extranjera.
La Tabla 1 presenta las variables independientes consideradas en el modelo ARDL, organizadas según su enfoque
teórico. Todas las variables han sido expresadas en tasas de variación anual, con el propósito de capturar cambios
dinámicos en los determinantes de la IED y mantener coherencia metodológica con la especificación econométrica.
Esta transformación contribuye a mejorar el comportamiento estadístico de las series y facilita la estimación e
interpretación de las relaciones dinámicas del modelo.
Tabla 1
.
Definición operativa de las variables
Fuente: Elaboración propia
El análisis de las variables independientes presentadas en la Tabla 1 permite identificar los principales factores que
inciden en los flujos de inversión extranjera directa en Ecuador, en el marco del modelo ARDL propuesto. Estas
variables abarcan dimensiones sociales y político-institucionales, proporcionando una visión integral de los
determinantes que afectan la captación de capital extranjero. Factores como el riesgo país, el control de la corrupción
y la estabilidad política han sido ampliamente reconocidos en la literatura como elementos clave en la explicación de
la inversión extranjera, mientras que otros, como el gasto militar y los indicadores sociales de pobreza y violencia,
Nombre de
la variable
Descripción general
Unidad de medida
Fuente
Transformación
aplicada
Índice Gini
Mide la desigualdad en los ingresos,
donde 0 es igualdad perfecta y 100 es
desigualdad total.
Índice ( 0 a 100)
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
Tasa de
Homicidios
Tasa de
pobreza
Tasa de homicidios por cada 100.000
habitantes.
Porcentaje de la población que vive por
debajo del umbral de pobreza.
Tasa por 100.000
habitantes
Porcentaje (%)
Oficina de
Naciones Unidas
contra la Droga y el
Delito
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
Tasa de Variación
Anual %
Riesgo país
Índice que mide la percepción de riesgo
para la inversión
Puntos básicos
Banco Central
Tasa de Variación
Anual %
Control de
la
corrupción
Índice de gobernanza que mide la
percepción del control de la corrupción.
Índice (-2.5 a 2.5)
Worldwide
Governance
Indicator
Tasa de Variación
Anual %
Estabilidad
política
Percepción de probabilidad de
inestabilidad política y/o violencia.
Índice (-2.5 a 2.5)
Worldwide
Governance
Indicator
Tasa de Variación
Anual %
Gasto
militar
Porcentaje del PIB destinado a defensa
y seguridad.
Porcentaje (%)
Banco Mundial
Tasa de Variación
Anual %
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
incorporan enfoques más recientes que permiten captar de manera más precisa el impacto de la inseguridad sobre la
dinámica de los flujos de inversión.
Además, la selección de estas variables se fundamentó en la revisión de estudios previos sobre los determinantes de
la inversión extranjera directa, priorizando aquellos factores que han demostrado ser significativos en investigaciones
similares. Se buscó incluir variables que no solo tuvieran respaldo teórico y empírico, sino que también resultaran
pertinentes para el contexto específico de Ecuador, asegurando que el modelo capturara con precisión los elementos
más relevantes que inciden en la atracción de capital extranjero, particularmente en relación con el impacto de la
inseguridad.
La formulación econométrica del modelo ARDL estimado se expresa de la siguiente manera:


 


(1)
Donde 
representa la tasa de variación anual (%) de la inversión extranjera directa en el año t; es el término
constante; son los coeficientes asociados a los rezagos 
y capturan la dinámica autorregresiva de la variable
dependiente; 
corresponde a la tasa de variación anual (%) de la variable explicativa k en el rezago , y  mide
su efecto dinámico sobre 
. Los parámetros y indican el número de rezagos incluidos para la variable
dependiente y para cada variable explicativa, respectivamente; k=1,7 incluye tasa de homicidios, riesgo país, índice de
Gini, control de la corrupción, estabilidad política, gasto militar y tasa de pobreza. Finalmente, es el término de error
aleatorio.
Para profundizar en la relación entre estas variables, se desarrollaron tres etapas dentro de la estrategia
econométrica: primero, la aplicación del test de límites (Bounds Test) para confirmar la existencia de cointegración
entre las variables; segundo, la estimación de un modelo ARDL óptimo seleccionado mediante el criterio de
información de Akaike (AIC), con el fin de distinguir los efectos dinámicos de corto y largo plazo; y tercero, la
implementación de un modelo de corrección de errores (MCE) para analizar los ajustes y perturbaciones en el corto
plazo. Adicionalmente, se realizaron pruebas complementarias para asegurar la robustez del modelo econométrico
propuesto, incluyendo la prueba de normalidad de Jarque-Bera, la prueba de heterocedasticidad de Breusch-Pagan y
la prueba de autocorrelación de Durbin-Watson. Finalmente, se evaluó la estabilidad estructural mediante las pruebas
CUSUM y CUSUMSQ, garantizando la validez y consistencia de los parámetros estimados durante todo el período
estudiado.
4 | RESULTADOS
4.1 Evolución de la IED, Riesgo País
La inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001–2023 presentó una elevada volatilidad,
estrechamente vinculada a la evolución del riesgo país. En los primeros años del período, los altos niveles de riesgo,
derivados de la crisis financiera de 1999 y la inestabilidad institucional, se asociaron con bajos flujos de IED (Banco
Central del Ecuador, 2023). Posteriormente, la reducción del riesgo país permitió una recuperación moderada de la
inversión extranjera, aunque sin alcanzar los niveles observados en otros países de la región (Banco Mundial, 2023).
Este comportamiento se revirtió en 2008 tras la moratoria de la deuda soberana, generando un deterioro significativo
de la confianza de los inversionistas. Durante el período 2013–2017 se observó una mayor estabilidad
macroeconómica, acompañada de un aumento limitado de la IED, mientras que a partir de 2018 el deterioro fiscal, la
inestabilidad política y la crisis sanitaria de 2020 incrementaron nuevamente la percepción de riesgo. Finalmente, en
2023, el aumento del riesgo país coincidió con una caída significativa de la IED, reflejando el impacto de la crisis
institucional y el deterioro de la seguridad sobre la atracción de inversión extranjera (Banco Central del Ecuador,
2023).
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
Figura 1. Evolución de la IED, Riesgo País en el Ecuador 2001-2023
Fuente: Elaborado por los autores
4.2 Estimación del modelo
Previo a la estimación del modelo ARDL, se comprobó que las variables cumplieran con los requisitos estadísticos
necesarios. Para ello, se aplicaron transformaciones a tasas de variación en las variables numéricas del período 2001-
2023, con el fin de normalizar su distribución y facilitar la interpretación de los coeficientes, en consonancia con la
literatura especializada. Posteriormente, se realizó la prueba de raíz unitaria de Dickey-Fuller Aumentada (ADF),
cuyos resultados confirmaron que todas las variables son estacionarias en nivel o en primera diferencia (I(0) o I(1)). No
se encontró evidencia de integración de orden I(2), lo cual garantiza la validez del uso del modelo ARDL, dado que
permite analizar relaciones dinámicas entre variables de distinto orden de integración sin requerir diferenciaciones
adicionales.
El modelo final estimado corresponde a una estructura ARDL(1, 2, 2, 1, 1, 1), que incluye como variables explicativas
el riesgo país, la tasa de homicidios, la estabilidad política, la tasa de pobreza y el control de la corrupción (véase Tabla
). Cabe señalar que, aunque inicialmente se consideraron variables adicionales como el índice de Gini y el gasto militar,
estas no fueron incluidas en la especificación final por carecer de significancia estadística en las pruebas preliminares.
Los resultados muestran un R² ajustado de 0,81, lo que indica un alto nivel de ajuste del modelo. Además, la mayoría
de las variables principales presentan significancia estadística al 5 %, lo que respalda la validez de las relaciones
dinámicas estimadas. En particular, el riesgo país y el control de la corrupción demostraron ser factores
determinantes, con efectos estadísticamente significativos sobre la IED, mientras que la tasa de homicidios y la tasa
de pobreza mostraron coeficientes de menor robustez. El estadístico Durbin-Watson, de 2,06, sugiere la ausencia de
problemas graves de autocorrelación serial, y la prueba F (Prob. F-Statistic = 0,020) confirma la significancia global del
modelo. En conjunto, estos resultados refuerzan la idoneidad de la metodología ARDL para capturar relaciones de
corto y largo plazo entre las variables consideradas, proporcionando así una base sólida para analizar el impacto de la
inseguridad y otros factores sociopolíticos sobre la atracción de inversión extranjera en Ecuador.
En el modelo estimado en la Tabla 2, se evidencia una relación inversa entre la IED actual y su rezago, dado que el
coeficiente autorregresivo resulta negativo (β₁ = −0.57), lo que sugiere que una disminución del 1% en la IED del
período anterior se asocia con un incremento promedio del 0.57% en la IED del período actual, manteniendo
constantes las demás variables. Asimismo, la violencia presenta un efecto negativo estadísticamente relevante, ya que
un aumento del 1% en la tasa de homicidios rezagada dos períodos se traduce en una disminución de la IED del 3.05%
(β₂ = −3.05). En la misma línea, el riesgo país rezagado reduce marginalmente la inversión extranjera directa, de modo
que un incremento del 1% en dicho indicador conlleva una caída del 0.09% en la IED (β₃ = −0.09). Por el contrario, la
estabilidad política muestra un efecto marcadamente positivo y de gran magnitud: un aumento del 1% en este factor
incrementa la IED en 8.59% (β₄ = 8.59). Adicionalmente, la pobreza constituye un determinante adverso, dado que un
aumento del 1% en este indicador reduce la IED en 1.75% (β₅ = −1.75). Finalmente, el control de la corrupción también
se vincula negativamente con la IED, evidenciando que un deterioro del 1% en este componente institucional se asocia
con una disminución del 7.22% en la inversión extranjera directa (β₆ = −7.22).
1233
1801
809 690 699 920 614
4731
769 913 846 826 530 883 1266
647 459 826 826 1062
869 1250
2055
0,00
1000,00
2000,00
3000,00
4000,00
5000,00
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
Millones de Dólares
AÑOS
IED RP
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
Tabla 2. Resultados del modelo fijo con rezagos automáticos- Akaike
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
IED (-1)
-0.574
0.184
-3.110
0.027
RP
0.833
0.104
8.010
0.000
RP (-1)
0.438
0.153
2.862
0.036
RP (-2)
-0.096
0.090
-1.064
0.036
HOM
-0.588
0.993
-0.592
0.580
HOM (-1)
4.938
1.659
2.976
0.031
HOM (-2)
-3.053
1.052
-2.902
0.034
EP
-1.058
1.500
-0.705
0.512
EP (-1)
8.588
2.407
3.568
0.016
EP (-2)
7.175
1.768
4.058
0.010
POB
-1.753
0.709
-2.473
0.057
POB (-1)
2.086
0.979
2.131
0.087
CORRUP
-7.219
1.690
-4.271
0.008
CORRUP (-1)
-5.888
1.529
-3.851
0.012
C
-63.663
24.673
-2.580
0.049
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews.
En cuanto a los rezagos incluidos en el modelo ARDL, se observa que varias variables presentan efectos diferidos que
resultan significativos. Tal es el caso de la tasa de homicidios rezagada un período, la cual presenta un coeficiente
positivo y estadísticamente significativo. Esto puede interpretarse como una reacción retardada de los inversionistas
frente a contextos de inseguridad, lo que sugiere que los efectos de la violencia sobre la inversión no son
necesariamente inmediatos, sino que responden a procesos de evaluación del riesgo operativo que toman tiempo en
consolidarse. De forma similar, el riesgo país rezagado dos períodos mantiene un signo negativo, aunque con menor
significancia, lo que podría indicar que los ajustes en la percepción de riesgo requieren tiempo antes de traducirse en
decisiones de inversión. Estos hallazgos evidencian la importancia de considerar dinámicas temporales en el análisis
de la IED, ya que la sensibilidad de los flujos de capital a los factores estructurales puede desplegarse de forma gradual
en lugar de inmediata.
Tabla 3. Resultados del modelo ARDL
Estadístico
Valor
Modelo ARDL seleccionado
(1,2,2,2,1,1)
R-cuadrado
0.9517
R-cuadrado ajustado
0.8167
Estadístico F
7.0494
Prob (F-estadístico)
0.0207
Estadístico Durbin-Watson
2.0662
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews.
En cuanto a la cointegración, los resultados del test de límites de Pesaran y Shin muestran que el estadístico F (11.65)
supera los valores críticos superiores para los niveles de significancia del 1 %, 2.5 %, 5 % y 10 %, lo que permite rechazar
la hipótesis nula de ausencia de cointegración y confirmar la existencia de una relación de largo plazo entre la inversión
extranjera directa (IED) y las variables explicativas consideradas, como se presenta en la Tabla 4.
Posteriormente, se estimó el modelo de corrección de errores (ECM). En el corto plazo, las variables que resultaron
estadísticamente significativas fueron el riesgo país, el control de la corrupción y la tasa de pobreza. Tanto el riesgo
país como el control de la corrupción presentan coeficientes negativos y altamente significativos, lo que indica que un
aumento en el riesgo percibido o un deterioro en la calidad institucional reduce la atracción de capitales extranjeros.
Asimismo, la tasa de pobreza también presentó un efecto negativo y significativo, lo que sugiere que un mayor nivel
de pobreza afecta de manera desfavorable los flujos de inversión extranjera directa.
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Tabla 4.
Modelo de Corrección de Error (ECM)
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
D(_RP)
0.8328
0.0461
18.0467
0.0
D(_RP(-1))
0.0962
0.0441
2.181
0.081
D(_HOM)
-0.5879
0.5866
-1.0022
0.362
D(_HOM(-1))
3.0528
0.4756
6.4188
0.001
D(_EP)
-1.0576
0.7035
-1.5032
0.193
D(_EP(-1))
-7.1749
0.7845
-9.1463
0.0
D(_POB)
-1.7529
0.38
-4.6135
0.006
D(_CONTROL_CORRUP)
-7.2185
0.6932
-10.4131
0.0
CointEq (-1)
-1.5737
0.1175
-13.3977
0.0
F-Bounds Test:
11.65
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En la Tabla 5 se observa que el coeficiente de la tasa de homicidios fue estadísticamente significativo en el corto plazo.
Esto evidencia que los episodios de violencia registrados en el pasado reciente afectan negativamente la percepción
de seguridad de los inversionistas y, por ende, desincentivan el ingreso de capitales externos. Si bien la tasa de
homicidios no resultó significativa en el largo plazo, sus rezagos sí ejercen influencia en el corto plazo, destacando que
la violencia impacta principalmente de manera rezagada sobre las decisiones de inversión.
Tabla 4.1
Valores críticos (Bounds Test)
Significance Level
I(0)
I(1)
10%
2.08
3.0
5%
2.39
3.38
2.5%
2.7
3.73
1%
3.06
4.15
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En el largo plazo, las variables como el riesgo país, la estabilidad política y el control de la corrupción se consolidan
como los principales determinantes de la IED. El riesgo país y la corrupción mantienen un efecto negativo, mientras
que la estabilidad política ejerce un efecto positivo sobre la inversión extranjera. En contraste, la tasa de pobreza no
presentó significancia en el largo plazo.
La validez estadística del modelo se confirmó mediante diversas pruebas de diagnóstico. No se detectaron problemas
de autocorrelación de primer o segundo orden (p-valor = 0,81) ni de heterocedasticidad (p-valor = 0,72. Además, la
prueba de Jarque-Bera indicó que los residuos se distribuyen normalmente (p-valor = 0,93). La estabilidad estructural
del modelo se verificó mediante la prueba CUSUM observar figura 2, cuyos resultados muestran que los parámetros
estimados permanecen dentro de los límites de significancia del 5 % durante todo el período analizado, lo que respalda
la robustez de los coeficientes y la confiabilidad del modelo ARDL utilizado.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
Tabla 5.
Modelo de Largo Plazo ARDL (Long Run Form and Bounds Test)
Variable
Coeficiente
Error estándar
Estadístico t
p-valor
C
-63.663
24.673
-2.58
0.049
_IED (-1)
-1.574
0.184
-8.531
0.0
_RP (-1)
1.175
0.235
5.007
0.004
_HOM (-1)
1.297
0.833
1.557
0.18
_EP (-1)
14.706
3.859
3.81
0.013
_POB (-1)
0.333
0.991
0.336
0.751
_CONTROL_CORRUP
-13.106
2.833
-4.628
0.006
D(_RP)
0.833
0.046
18.047
0.0
D (_RP (-1))
0.096
0.09
1.064
0.336
D(_HOM)
-0.588
0.993
-0.591
0.58
D (_HOM (-1))
3.053
1.659
2.976
0.031
D(_EP)
-1.058
1.5
-0.705
0.512
D (_EP (-1))
-7.175
1.768
-4.057
0.01
D(_POB)
-1.753
0.709
-2.473
0.057
D(_CONTROL_CORRUP)
-7.218
1.69
-4.271
0.008
Nota: Resultados del modelo ARDL estimado en EViews
En conjunto, los resultados del modelo ARDL confirman que la inversión extranjera directa en Ecuador está
fuertemente condicionada por factores estructurales como el riesgo país, la estabilidad política, la pobreza y la
corrupción. Las magnitudes estimadas reflejan impactos relevantes desde el punto de vista económico, especialmente
en el caso del control de la corrupción y la estabilidad institucional, cuyos efectos alcanzan variaciones de hasta 7 % y
8 % en la tasa de crecimiento anual de la IED, respectivamente. Estos hallazgos subrayan la necesidad de consolidar
instituciones sólidas, garantizar la seguridad pública y reducir la vulnerabilidad social como pilares fundamentales
para fomentar la llegada sostenida de capital extranjero. Asimismo, la presencia de rezagos significativos sugiere que
las respuestas de los inversionistas a las condiciones internas no son inmediatas, lo cual implica que las reformas
estructurales deben mantenerse en el tiempo para generar efectos positivos persistentes sobre la IED.
Figura 2. Prueba CUSUM
Nota: La línea CUSUM se mantiene dentro del intervalo al 5 %, lo que indica estabilidad del modelo. Resultados generados en EViews.
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Peñaranda-Pinos, A y Freire-Pesántez, A
5 | DISCUSIÓN
Los resultados obtenidos en el modelo ARDL confirman que el riesgo país, el control de la corrupción y la estabilidad
política son factores determinantes en la atracción de inversión extranjera directa (IED) en Ecuador. Además, en el
corto plazo, la tasa de pobreza y la tasa de homicidios también mostraron efectos negativos y significativos, lo que
sugiere que los inversionistas perciben estos elementos como obstáculos relevantes al momento de tomar decisiones
de inversión. El riesgo país presentó un coeficiente negativo y estadísticamente significativo tanto en el corto como
en el largo plazo, lo que implica que, a medida que aumenta la percepción de riesgo sobre la economía ecuatoriana,
disminuye la llegada de capital extranjero. Este hallazgo coincide con lo planteado por Madura (2012), quien sostiene
que la incertidumbre incrementa las primas de riesgo exigidas por los inversionistas, desincentivando su participación.
Asimismo, Tapia Chamba (2024) resalta que la percepción de riesgo país está estrechamente vinculada con
fenómenos de inseguridad y debilidad institucional, reforzando su peso como condicionante de la inversión.
Por su parte, el control de la corrupción mostró un efecto negativo y estadísticamente significativo tanto en el corto
como en el largo plazo. Este resultado confirma que un menor control de la corrupción deteriora la calidad
institucional, reduce la confianza empresarial y limita la competitividad del entorno económico. Esta conclusión se
alinea con lo encontrado en Nigeria (Madume y Owulo, 2024), así como con lo señalado por Busse y Hefeker (2007) a
nivel internacional, quienes destacan que la gobernanza y la transparencia son elementos clave para la atracción de
IED.
En lo referente a la inseguridad, la tasa de homicidios presentó un efecto negativo y estadísticamente significativo en
el corto plazo, lo que indica que los niveles de violencia afectan la percepción de seguridad de los inversionistas e
inciden negativamente sobre la confianza empresarial. La literatura internacional también respalda esta relación:
Ortega y Pino (2021), Loría (2020) y Villa et al. (2011) evidencian que contextos con altos índices de criminalidad
desalientan la inversión extranjera al elevar los costos operativos y generar incertidumbre. Es relevante señalar que,
aunque la tasa de homicidios no resultó significativa en el largo plazo, sí lo fue en el corto plazo, lo que confirma que la
violencia incide en las decisiones de inversión, aunque sus efectos no se manifiesten necesariamente de forma
inmediata.
Respecto a la tasa de pobreza, los resultados indican que esta variable es significativa únicamente en el corto plazo.
Esto sugiere que los niveles de pobreza pueden tener un efecto transitorio sobre los flujos de inversión, posiblemente
al reflejar una menor capacidad de consumo interno y mayores niveles de vulnerabilidad económica. Este resultado
contrasta parcialmente con lo expuesto por Topalli et al. (2021) para los Balcanes Occidentales, donde se halló un
impacto persistente de la pobreza en la IED, y con los hallazgos de Teixeira y Loureiro (2019), quienes argumentan
que la reducción de la pobreza es esencial para fortalecer la demanda interna y el atractivo inversor a largo plazo.
La estabilidad política, por su parte, resultó significativa en el largo plazo y con un efecto positivo, lo que demuestra
que un entorno institucional estable contribuye a fortalecer la confianza de los inversionistas. Este resultado es
coherente con la evidencia empírica en otros contextos como Colombia (Abreo et al., 2024) y África (Ashine, 2024),
donde se ha constatado que la previsibilidad institucional y la gobernabilidad son elementos determinantes para
atraer capital extranjero. En el caso ecuatoriano, la estabilidad política parece complementar la seguridad pública y la
transparencia institucional como condiciones clave para la inversión.
Finalmente, el índice de Gini, utilizado como medida de desigualdad, no resultó significativo en el modelo estimado.
Este hallazgo indica que, durante el período analizado, la desigualdad de ingresos no tuvo un impacto estadísticamente
relevante sobre la IED. Sin embargo, ello no excluye su posible influencia indirecta o de largo plazo, ya que altos niveles
de desigualdad podrían afectar la cohesión social, la estabilidad política y, en consecuencia, la sostenibilidad del
entorno económico. Tal como lo señalan Dellis et al. (2017), una menor desigualdad puede favorecer un clima de
inversión más estable y atractivo.
En conjunto, los resultados del modelo de corrección de errores (ECM) y la prueba de cointegración (Bounds Test)
confirman que existen relaciones de corto y largo plazo entre la IED y las variables analizadas. El coeficiente de ajuste
negativo y significativo del ECM indica que cualquier desviación de la IED respecto a su equilibrio tiende a corregirse
progresivamente, lo que refuerza la solidez del modelo ARDL empleado. De este modo, se ratifica que factores como
la inseguridad, el riesgo país, la estabilidad política y el control de la corrupción tienen efectos estructurales sobre la
atracción de inversión extranjera en Ecuador.
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La inseguridad y su incidencia en la IED en el Ecuador
6 | CONCLUSIONES
El presente estudio demuestra que la inseguridad, reflejada principalmente en la tasa de homicidios, constituye un
factor relevante en la disminución de la inversión extranjera directa (IED) en Ecuador durante el período 2001-2023.
La evidencia empírica indica que los aumentos en la criminalidad generan desconfianza y elevan la percepción de
riesgo, lo que afecta negativamente la llegada de capital extranjero, especialmente en sectores y regiones
caracterizados por altos índices de violencia, como Los Ríos, Guayas y Camilo Ponce Enríquez. Esta situación se
traduce en mayores costos operativos y una menor competitividad frente a otros países de la región.
Además de la inseguridad, los resultados obtenidos con el modelo ARDL resaltan la importancia de factores
estructurales como el riesgo país y el control de la corrupción. Un riesgo país elevado y la persistencia de prácticas
corruptas disminuyen la confianza de los inversionistas y limitan los flujos de capital. En particular, el control de la
corrupción se revela como un elemento esencial para fortalecer la calidad institucional, promover la transparencia y
mejorar la credibilidad del país en los mercados internacionales. Por otra parte, la estabilidad política se posiciona
como un determinante clave en el largo plazo, ya que contribuye a la previsibilidad y facilita la toma de decisiones de
inversión sostenidas.
La tasa de pobreza aparece como un factor con impacto transitorio en la IED en el corto plazo, puesto que elevados
niveles de pobreza pueden limitar la demanda interna y aumentar la percepción de vulnerabilidad social. Sin embargo,
variables como el gasto militar y el índice de Gini (medida de desigualdad de ingresos) no mostraron efectos
significativos en el modelo estimado, aunque podrían adquirir mayor relevancia en otros contextos o períodos. A
diferencia de otros países latinoamericanos donde los altos niveles de inseguridad han dado lugar a procesos de
negociación o iniciativas de paz, en el caso ecuatoriano la violencia parece traducirse directamente en una menor
confianza económica y en mayor incertidumbre, sin generar alternativas institucionales claras para su mitigación.
A nivel de política pública, los hallazgos del estudio sugieren varias recomendaciones prioritarias: implementar una
reforma profunda del sistema de seguridad pública, basada en meritocracia, transparencia y control ciudadano;
fortalecer el marco institucional anticorrupción, con mecanismos independientes de fiscalización y sanción efectiva;
estabilizar la política económica y mejorar la calificación de riesgo país mediante acuerdos fiscales sostenibles,
disciplina presupuestaria y apertura comercial; e invertir en capital humano y desarrollo territorial inclusivo,
reduciendo la pobreza estructural para ampliar el mercado interno y mejorar el clima de negocios.
Una experiencia internacional destacada que podría servir de referente para Ecuador es la del país Georgia. Tras una
profunda reforma institucional entre 2004 y 2012, este país desmanteló completamente su antigua fuerza policial,
reemplazándola por nuevos cuerpos formados con criterios de transparencia, formación y control externo. Además,
implementó un sistema anticorrupción rígido, con altos estándares éticos en la función pública. Estas políticas
permitieron a Georgia convertirse en uno de los países más seguros del mundo y en un destino atractivo para la
inversión extranjera, mejorando sustancialmente su competitividad (Engvall,2012).Este ejemplo demuestra que,
incluso en contextos adversos, es posible transformar las condiciones estructurales que afectan la IED mediante
decisiones políticas firmes y sostenidas. A futuro, se recomienda complementar este tipo de análisis econométrico con
metodologías cualitativas, como entrevistas a empresarios o autoridades institucionales, para entender cómo
perciben el ambiente de inversión en Ecuador. Asimismo, sería pertinente desarrollar estudios regionales que
consideren las diferencias en seguridad, institucionalidad y gobernanza entre distintas provincias. También resultaría
enriquecedor realizar comparaciones con países vecinos como Colombia, Perú o México, que enfrentan desafíos
similares. Dado que la inseguridad, el riesgo país, el bajo control de la corrupción y la estabilidad política son factores
estructurales que inciden sobre la IED, este tipo de estudios contribuiría al diseño de estrategias más efectivas para
que Ecuador se consolide como un país competitivo, seguro y atractivo para los capitales internacionales.
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Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
© Autor(es) 2025
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Vol.14-N°1,Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2652
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Profundización financiera y desarrollo del mercado de capitales en
Paraguay: Análisis del período 2022-2024
Financial deepening and capital market development in Paraguay:
Analysis of the 2022-2024 period
Juan Moreno-Mareco
1
1 Facultad de Ciencias Económicas,
Universidad Nacional de Asunción, Paraguay
Correspondencia
Juan Moreno, Universidad Nacional de
Asunción, Facultad de Ciencias Económicas.
Correo electrónico: jamoreno@eco.una.py
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
Este estudio analiza el proceso de profundización financiera del mercado
de capitales paraguayo durante el período 2022-2024. Utilizando datos
oficiales del Banco Central del Paraguay, se examinó la evolución del
volumen negociado en los mercados bursátil y extrabursátil, la
diversificación de instrumentos financieros y la relación con indicadores
macroeconómicos. Los resultados revelan un crecimiento extraordinario
del volumen total negociado, que pasó de 43 a 106,2 billones de
guaraníes, representando una tasa de crecimiento anual compuesta del
57,1%, significativamente superior al crecimiento del producto interno
bruto nominal. Se evidencia una diversificación de instrumentos con la
incorporación de derivados, productos estructurados y vehículos de
inversión internacionales. El mercado de repos experimentó un
crecimiento del 157%, reflejando mayor profundidad en la gestión de
liquidez.
Palabras clave: Profundización financiera. Mercado de capitales.
Paraguay. Volumen negociado. Diversificación.
Códigos JEL: G10, G15, O16, E44.
Abstract
This study analyzes the financial deepening process in Paraguay's capital
market during 2022-2024. Using official data from the Central Bank of
Paraguay, we examined the evolution of trading volumes in stock and
OTC markets, the diversification of financial instruments, and the
relationship with macroeconomic indicators. Results reveal an
extraordinary growth in total trading volume, from PYG 43 trillion to PYG
106.2 trillion, representing a compound annual growth rate of 57.1%,
significantly exceeding nominal GDP growth. Instrument diversification
is evidenced by the incorporation of derivatives, structured products, and
international investment vehicles. The repo market grew 157%,
reflecting greater depth in liquidity management.
Key words: Capital markets. Diversification, Financial deepening,
Paraguay, Trading volume.
JEL codes: D24, E23, M21, O41
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Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Profundización financiera y desarrollo del mercado ….
1 | INTRODUCCIÓN
La profundización financiera constituye un proceso fundamental para el desarrollo económico de las naciones.
Definida como el incremento en la proporción de activos financieros respecto al producto interno bruto (Fondo
Monetario Internacional [FMI], 2015), la profundización financiera amplía el acceso al financiamiento, mejora la
asignación de recursos y fortalece la capacidad de absorción de choques externos. La literatura económica ha
establecido relaciones robustas y positivas entre diversas medidas de desarrollo financiero y el crecimiento
económico de largo plazo (King y Levine, 1993; Levine y Zervos, 1998; Beck y Levine, 2004).
Paraguay ha experimentado transformaciones significativas en su sistema financiero durante los últimos años. El país
logró la calificación de grado de inversión por parte de Moody's en 2024, consolidando su posición entre las economías
con mejor calificación crediticia de América Latina (Banco Mundial, 2025). Este hito facilita el acceso a financiamiento
internacional en condiciones más favorables y refleja la maduración institucional del país. Simultáneamente, la
participación de inversores extranjeros en bonos gubernamentales en moneda local creció del 1,7% en 2023 al 5,0%
en 2024, reflejando la creciente confianza internacional (Banco Mundial, 2025).
No obstante, la relevancia de estos desarrollos existe una carencia de estudios empíricos que documenten
sistemáticamente el proceso de profundización del mercado de capitales paraguayo. La literatura sobre mercados de
capitales en América Latina ha tendido a concentrarse en las economías más grandes de la región (De la Torre y
Schmukler, 2007), dejando un vacío de conocimiento sobre países de menor escala. Esta investigación busca
contribuir a llenar dicho vacío mediante el análisis cuantitativo del crecimiento y diversificación del mercado de
valores paraguayo.
El objetivo general es analizar el proceso de profundización financiera del mercado de capitales paraguayo durante el
período 2022-2024. Los objetivos específicos incluyen: examinar la evolución del volumen negociado en los mercados
bursátil y extrabursátil; identificar patrones de diversificación en los instrumentos financieros transados; evaluar el
desarrollo de los mercados de derivados y productos estructurados; y comparar la dinámica del mercado con
indicadores macroeconómicos. La hipótesis central postula que el mercado de capitales paraguayo ha experimentado
un proceso de profundización financiera significativo, caracterizado por un crecimiento del volumen superior al
crecimiento económico nominal y por una diversificación de los instrumentos disponibles.
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
2.1. Profundización financiera y crecimiento económico
El concepto de profundización financiera ha sido central en la literatura sobre desarrollo económico. King y Levine
(1993), utilizando datos de 80 países durante el período 1960-1989, establecieron que diversas medidas del nivel de
desarrollo financiero están fuertemente asociadas con el crecimiento del PIB real per cápita, la acumulación de capital
físico y las mejoras en la eficiencia con que las economías emplean dicho capital. Estos autores encontraron que el
componente predeterminado del desarrollo financiero correlaciona robustamente con tasas futuras de crecimiento
económico.
Levine y Zervos (1998) ampliaron este análisis incorporando medidas de desarrollo del mercado bursátil. Utilizando
datos de 49 países para el período 1976-1993, demostraron que la liquidez del mercado de valores y el desarrollo del
sector bancario predicen positivamente el crecimiento económico, la acumulación de capital y las mejoras de
productividad, incluso después de controlar por factores económicos y políticos. Significativamente, encontraron que
los mercados de valores y los bancos proveen servicios financieros diferenciados para el crecimiento.
Beck y Levine (2004) abordaron las limitaciones metodológicas de estudios previos utilizando técnicas de panel con
datos de 40 países promediados en períodos de cinco años entre 1976 y 1998. Empleando el estimador de sistema
GMM, encontraron que tanto el desarrollo de los mercados de valores como el de los bancos tienen un impacto
estadística y económicamente significativo sobre el crecimiento, y que estos resultados no se deben a sesgos
potenciales inducidos por simultaneidad, variables omitidas o efectos específicos de país no observados.
El FMI (2015) enfatizó que la profundización financiera bien gestionada en economías de bajos ingresos puede
mejorar la resiliencia ante choques, incrementar la efectividad de la política macroeconómica y apoyar un crecimiento
inclusivo y sostenible. Sin embargo, también documentó que una profundización demasiado acelerada puede generar
vulnerabilidades, particularmente cuando no está acompañada de un fortalecimiento proporcional de la supervisión
prudencial. La evidencia de Malasia, Chile y Marruecos presentada en dicho estudio ilustra diferentes trayectorias de
profundización financiera exitosa.
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Moreno-Mareco, J.
2.2. Mercados de capitales en economías emergentes
McKinsey Global Institute (2017) analizó sistemáticamente los mercados de capitales en economías emergentes,
identificando que a pesar de su crecimiento en tamaño, persisten brechas importantes en liquidez y eficiencia
respecto a mercados desarrollados. El estudio documentó que las emisiones de instrumentos de largo plazo como
proporción del PIB permanecen significativamente por debajo del promedio de la OECD en la mayoría de las
economías emergentes. Los autores enfatizaron la importancia de construir infraestructura de mercado, desarrollar
la base de inversores institucionales y promover la innovación en productos financieros.
La experiencia latinoamericana presenta características particulares. De la Torre y Schmukler (2007) documentaron
que, a pesar de reformas institucionales significativas y mejoras macroeconómicas durante las décadas de 1990 y
2000, los mercados de capitales de la región mostraron un desarrollo inferior al esperado dadas sus condiciones
fundamentales. Los mercados permanecían relativamente ilíquidos y segmentados, con una concentración del
endeudamiento en instrumentos de corto plazo y denominados en moneda extranjera, exponiendo a las economías a
riesgos cambiarios y de refinanciamiento.
Sin embargo, desarrollos recientes muestran tendencias alentadoras. El Banco Mundial (2025) documentó que
Paraguay ha implementado reformas clave para abrir su mercado de capitales a inversores internacionales. Estas
incluyen la interconexión del sistema de pagos con la infraestructura bursátil para permitir liquidación bajo
estándares internacionales de entrega contra pago (DVP), la adhesión como miembro pleno de IOSCO, y el acceso
facilitado para custodios globales como Euroclear. Estas reformas contribuyeron al incremento de la participación
extranjera en bonos en moneda local del 1,7% al 5,0% en un solo año.
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
3.1. Fuentes de datos
La investigación emplea datos oficiales del Banco Central del Paraguay (BCP) correspondientes al período enero 2022
a septiembre 2025. Se utilizaron los registros de volumen negociado en el mercado extrabursátil (OTC), que
comprenden observaciones mensuales desagregadas por instrumento y tipo de mercado, y los registros de volumen
del mercado bursátil con la misma estructura. Todos los montos se expresan en guaraníes paraguayos corrientes. Para
la comparación anual, se utilizan los datos acumulados de cada año calendario completo (2022, 2023, 2024).
Los datos macroeconómicos de comparación provienen del FMI y del Banco Mundial. El PIB paraguayo registró una
contracción del 0,2% en 2022 debido al impacto de una sequía severa, seguida de un crecimiento del 4,5% en 2023 y
proyecciones de 4,2% para 2024 (FMI, 2023). La inflación descendió del 8,1% en 2022 al 3,7% en 2023, retornando al
rango meta del BCP (FMI, 2023). El PIB nominal paraguayo se ubicó en aproximadamente USD 44,5 mil millones en
2024.
3.2. Variables y metodología de análisis
El análisis de profundización financiera se estructura en torno a tres dimensiones. Primero, se examina la evolución
del volumen total negociado en ambos mercados, calculando tasas de crecimiento acumuladas y tasas anuales
compuestas (CAGR). Segundo, se evalúa la diversificación de instrumentos mediante el conteo de categorías activas
por período y el seguimiento de la aparición de nuevos tipos de instrumentos. Tercero, se analiza la estructura del
mercado mediante la descomposición entre mercado primario, secundario y operaciones de reporto (repo).
La tasa de crecimiento anual compuesta se calcula como CAGR = (Valor final / Valor inicial) ^(1/n) - 1, donde n
representa el número de años. Para evaluar la profundización, se compara el crecimiento del mercado de capitales con
el crecimiento del PIB nominal, siguiendo la metodología establecida en la literatura (King y Levine, 1993; FMI, 2015).
Un crecimiento del volumen del mercado de capitales superior al crecimiento del PIB nominal indica profundización
financiera.
4 | RESULTADOS
4.1. Evolución del volumen negociado
Los resultados revelan un crecimiento extraordinario del volumen negociado en el mercado de valores paraguayo.
Como se observa en la Tabla 1, el volumen total pasó de 43,0 billones de guaraníes en 2022 a 106,2 billones en 2024,
representando un incremento acumulado del 147% y una CAGR del 57,1%. Este dinamismo superó ampliamente el
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Profundización financiera y desarrollo del mercado ….
crecimiento del PIB nominal paraguayo, que considerando el crecimiento real y la inflación se ubicó en
aproximadamente 8-9% anual durante el período..
Tabla 1. Evolución del volumen negociado en el mercado de valores paraguayo (billones de PYG)
Año
OTC
Bursátil
Total
Var. %
2022
23,1
19,9
43,0
-
2023
31,4
37,0
68,4
+58,9
2024
54,7
51,5
106,2
+55,3
Nota. Elaboración propia con datos del Banco Central del Paraguay (2024).
El mercado extrabursátil (OTC) lideró el crecimiento en términos absolutos, con un incremento del 137% entre 2022
y 2024 (CAGR de 53,8%). El mercado bursátil experimentó un crecimiento aún más pronunciado en términos
porcentuales, con un aumento del 159% (CAGR de 60,8%). Esta expansión paralela de ambos segmentos sugiere un
proceso de profundización generalizado, consistente con los patrones documentados por el FMI (2015) para
economías en desarrollo exitosas.
4.2. Estructura del mercado por segmentos
El análisis de la estructura del mercado revela dinámicas diferenciadas entre los segmentos primario, secundario y de
operaciones de reporto. En el mercado OTC, el segmento secundario domina con más del 80% del volumen, indicando
un mercado activo para la negociación de títulos ya emitidos. En el mercado bursátil, las operaciones de reporto
constituyen el componente más dinámico, reflejando el uso intensivo de estos instrumentos para la gestión de
liquidez, como se observa en la Tabla 2
Tabla 2. Variación anual de las métricas de productividad del subsector A01
Nota: Elaboración propia con datos del BCP (2024). Prim.= Primario; Sec.= Secundario; Burs.= Bursátil.
Las operaciones de reporto en el mercado bursátil crecieron de 12,0 a 37,1 billones de guaraníes, un incremento del
209%. El volumen total de repos (bursátiles y OTC) pasó de 17,6 a 45,2 billones, representando un crecimiento del
157%. Este desarrollo es indicativo de una mayor sofisticación del mercado. Según Levine y Zervos (1998), la liquidez
del mercado, medida a través del volumen de transacciones, constituye un predictor robusto del crecimiento
económico, ya que facilita la asignación eficiente de recursos.
4.3. Diversificación de instrumentos financieros
Un hallazgo significativo es la creciente diversificación del universo de instrumentos negociados. En el mercado OTC,
el número de categorías de instrumentos activos aumentó de 13 en 2022 a 21 en 2025. Esta expansión incluye
instrumentos que no existían o tenían presencia marginal al inicio del período. McKinsey Global Institute (2017)
identificó la diversificación de productos como uno de los pilares críticos para el desarrollo de mercados de capitales
en economías emergentes.
Los productos estructurados (notas estructuradas) experimentaron un crecimiento notable, pasando de 34,9 miles de
millones en 2022 a 454,9 miles de millones en los primeros nueve meses de 2025, un incremento de más de doce veces.
Asimismo, se incorporaron cuotapartes de fondos de inversión del exterior y de fondos mutuos del exterior,
ampliando las alternativas de inversión internacional. Particular atención merece el crecimiento de los Treasury Bills,
que pasaron de 123,7 miles de millones en 2022 a 2,06 billones en 2024, reflejando mayor actividad emisora del
gobierno y apetito por instrumentos líquidos.
Año
OTC Prim.
OTC Sec.
OTC Repo
Burs. Prim.
Burs. Sec.
Burs. Repo
2022
0,7
16,8
5,6
4,1
3,9
12,0
2023
2,3
23,9
5,2
7,1
3,7
26,2
2024
3,1
43,5
8,1
6,3
8,1
37,1
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Moreno-Mareco, J.
Tabla 3. Evolución de instrumentos innovadores (miles de millones de PYG)
Instrumento
2022
2023
2024
2025*
Notas estructuradas
34,9
155,5
235,1
454,9
ETF
5,9
3,2
12,1
13,0
Derivados (futuros/opciones)
1,5
11,4
-
36,3
Fondos del exterior
-
-
-
286,4
Treasury Bills
123,7
171,0
2.063,7
2.757,8
Nota: Elaboración propia con datos del BCP (2024). *Datos a septiembre 2025.
4.4. Evidencia de profundización financiera
La comparación del crecimiento del mercado de capitales con los indicadores macroeconómicos confirma la hipótesis
de profundización financiera. El PIB paraguayo creció en términos reales un 0,2% en 2022, 4,5% en 2023 y
aproximadamente 4,2% en 2024 (FMI, 2023). Considerando la inflación promedio del período (alrededor del 5%), el
crecimiento del PIB nominal se ubicó entre 5% y 10% anual. En contraste, el volumen del mercado de capitales creció
a una CAGR del 57,1%, superando en más de cinco veces el crecimiento económico nominal.
Esta divergencia pronunciada indica un proceso acelerado de profundización financiera según la definición del FMI
(2015). La ratio de volumen negociado respecto al PIB aumentó sustancialmente durante el período, aproximándose
a los niveles observados en economías con mercados más desarrollados de la región. Según King y Levine (1993), tales
incrementos en los indicadores de desarrollo financiero predicen tasas futuras más elevadas de crecimiento
económico, acumulación de capital y mejoras de eficiencia.
5 | DISCUSIÓN
Los resultados de esta investigación son consistentes con la literatura sobre profundización financiera y desarrollo de
mercados de capitales. El crecimiento del 147% en el volumen negociado durante un período de dos años supera las
tasas típicas observadas en economías emergentes y refleja un momento de transformación estructural del mercado
paraguayo. Beck y Levine (2004) encontraron que tanto los mercados de valores como los bancos ejercen impactos
independientes y positivos sobre el crecimiento económico, lo cual sugiere que el desarrollo observado en Paraguay
podría traducirse en beneficios macroeconómicos de largo plazo.
La diversificación de instrumentos observada aborda una de las debilidades históricas de los mercados
latinoamericanos identificadas por De la Torre y Schmukler (2007): la concentración en pocos tipos de instrumentos.
La incorporación de productos estructurados, derivados y vehículos de inversión internacional amplía las opciones
tanto para inversores como para emisores, potencialmente reduciendo el costo de capital y mejorando la asignación
de riesgos en la economía.
El crecimiento del mercado de repos merece atención particular. Según el Banco Mundial (2025), la interconexión del
sistema de pagos paraguayo (SIPAP) con la infraestructura de la Bolsa de Valores de Asunción permite ahora la
liquidación bajo estándares internacionales DVP. Esta mejora infraestructural reduce los riesgos de contraparte y
facilita la participación de inversores institucionales, contribuyendo al desarrollo del mercado de repos como
mecanismo eficiente de gestión de liquidez.
Sin embargo, el FMI (2015) advirtió sobre los riesgos de una profundización demasiado acelerada cuando no está
acompañada de un fortalecimiento proporcional de la supervisión prudencial. El crecimiento extraordinario
observado en Paraguay subraya la importancia de que las autoridades regulatorias mantengan el ritmo de desarrollo
institucional correspondiente. La experiencia de otras economías emergentes sugiere que la profundización
sostenible requiere un equilibrio entre dinamismo de mercado y solidez del marco regulatorio.
6 | CONCLUSIONES
Esta investigación proporciona evidencia empírica de un proceso acelerado de profundización financiera en el
mercado de capitales paraguayo durante el período 2022-2024. Los hallazgos principales pueden sintetizarse en
cuatro conclusiones. Primero, el volumen total negociado creció de 43,0 a 106,2 billones de guaraníes (CAGR de
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Profundización financiera y desarrollo del mercado ….
57,1%), superando significativamente el crecimiento del PIB nominal. Según la definición operativa de King y Levine
(1993) y el FMI (2015), este resultado constituye evidencia clara de profundización financiera.
Segundo, se observa una diversificación significativa de los instrumentos financieros disponibles, de 13 a 21
categorías, con la incorporación de productos estructurados, derivados y vehículos de inversión internacional. Esta
diversificación responde a las recomendaciones de McKinsey Global Institute (2017) para el desarrollo de mercados
de capitales en economías emergentes. Tercero, el mercado de repos experimentó un crecimiento del 157%,
alcanzando 45,2 billones de guaraníes en 2024, indicando mayor profundidad en los mecanismos de gestión de
liquidez.
Cuarto, el proceso de profundización se enmarca en reformas institucionales significativas documentadas por el
Banco Mundial (2025), incluyendo la obtención del grado de inversión, la adhesión a IOSCO y la modernización de la
infraestructura de pagos. Estas reformas institucionales han facilitado la expansión del mercado y sientan las bases
para un crecimiento sostenido. Para los participantes del mercado, los resultados evidencian oportunidades en un
mercado en expansión que demanda nuevos productos y servicios financieros.
Futuras investigaciones podrían extender este análisis examinando la relación entre la profundización del mercado y
el costo de capital para las empresas paraguayas, el impacto sobre la inclusión financiera de pequeños inversores, y la
comparación sistemática con las trayectorias de profundización de otros mercados latinoamericanos como sugieren
De la Torre y Schmukler (2007).
Referencias
[1] Banco Central del Paraguay. (2024). Anexos estadísticos del mercado de valores. https://www.bcp.gov.py/
[2] Banco Mundial. (2025). Paraguay's capital markets opens up to the world with key reforms. World Bank Blogs.
https://blogs.worldbank.org/en/latinamerica/paraguay-capital-markets-reform
[3] Beck, T. y Levine, R. (2004). Stock markets, banks, and growth: Panel evidence. Journal of Banking & Finance,
28(3), 423-442. https://doi.org/10.1016/S0378-4266(02)00408-9
[4] De la Torre, A. y Schmukler, S. L. (2007). Emerging capital markets and globalization: The Latin American
experience. Stanford University Press.
[5] Fondo Monetario Internacional. (2015). Rethinking financial deepening: Stability and growth in emerging
markets (IMF Staff Discussion Note SDN/15/08).
https://www.imf.org/external/pubs/ft/sdn/2015/sdn1508.pdf
[6] Fondo Monetario Internacional. (2023). Paraguay: First review under the Policy Coordination Instrument (IMF
Country Report). https://www.imf.org/en/news/articles/2023/06/08/pr232023-imf-executive-board-
concludes-first-review-under-the-pci-for-paraguay
[7] King, R. G. y Levine, R. (1993). Finance and growth: Schumpeter might be right. The Quarterly Journal of
Economics, 108(3), 717-737. https://doi.org/10.2307/2118406
[8] Levine, R. y Zervos, S. (1998). Stock markets, banks, and economic growth. American Economic Review, 88(3),
537-558. https://ssrn.com/abstract=236909
[9] McKinsey Global Institute. (2017). Deepening capital markets in emerging economies. McKinsey & Company.
https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/deepening-capital-markets-in-
emerging-economies
Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
© Autor(es) 2025
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Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2661
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Crecimiento económico y degradación ambiental en Ecuador: Evidencia
de la hipótesis de la Curva de Kuznets
Economic growth and environmental degradation in Ecuador: Evidence
for the Kuznets Curve hypothesis
Xavier Rodríguez-Cruz
1
| Ver
ó
nica Balda-Cruz
1
1 Corporación Nacional de Electricidad CNEL EP,
Ecuador
Correspondencia
Xavier Rodríguez-Cruz, Corporación Nacional
de Electricidad CNEL EP, Ecuador.
Correo electrónico:
xavier.rodriguez@cnel,gob.ec
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
Este estudio analiza la relación entre el crecimiento económico y
emisiones de dióxido de carbono (CO2) per cápita en Ecuador, con el
objetivo de evaluar la validez empírica de la Curva de Kuznets Ambiental
(CKA) para el período 1970-2023. Utilizando un enfoque econométrico
basado en cointegración multivariada y un modelo de vector de corrección
de errores (VECM), se evalúan las dinámicas de corto y largo plazo entre el
ingreso per cápita y la degradación ambiental. Los resultados confirman la
existencia de una relación no lineal en forma de U invertida en el largo
plazo, con un punto de inflexión que sugiere que Ecuador se ha mantenido
mayoritariamente en la fase ascendente de la CKA. El análisis dinámico
muestra que las emisiones de CO2 ajustan de manera endógena hacia el
equilibrio de largo plazo, mientras que el ingreso actúa como variable
impulsora del sistema. Las funciones impulso-respuesta y la
descomposición de la varianza del error de pronóstico refuerzan la
evidencia de que el crecimiento económico explica una proporción
sustancial de la variabilidad futura de las emisiones, lo que resalta la
necesidad de políticas públicas orientadas a la transformación productiva,
la eficiencia energética y la reducción de emisiones.
Palabras clave: Cointegración, Crecimiento Económico, Economía
Ambiental, Modelo de Corrección del Error (VECM)
Códigos JEL: C32, Q53, Q56, O44
Abstract
This study analyzes the relationship between economic growth and per
capita carbon dioxide (CO2) emissions in Ecuador, aiming to evaluate the
empirical validity of the Environmental Kuznets Curve (EKC) for the
period 1970-2023. Using an econometric approach based on multivariate
cointegration and a vector error correction model (VECM), the short-and
long- term dynamics between per capita income and environmental
degradation are assessed. The results confirm the existence of a nonlinear,
inverted U-shaped relationship that Ecuador has remained mostly in the
upward phase of the EKC. The dynamic analysis shows that CO2 emissions
adjust endogenously toward long-term equilibrium, while income acts as
the driving variable of the system. Impulse-response functions and
forecast error variance analysis reinforce the evidence that economic
growth explains a substantial proportion of future emissions variability,
highlighting the need for public policies aimed at productive
transformation, energy efficiency, and emissions reduction.
Key words: Cointegration, Economic growth, Environmental economics,
Vector Error Correction Model (VECM)
JEL codes: C32, Q53, Q56, O44
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Crecimiento económico ….
1 | INTRODUCCIÓN
La relación entre el desarrollo económico y la calidad ambiental ha constituido uno de los debates más persistentes
en la literatura sobre desarrollo sostenible. En este contexto, la hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental (CKA)
postula que, en las etapas iniciales del crecimiento económico, la degradación ambiental aumenta a medida que el
ingreso per cápita se eleva; no obstante, al alcanzar un determinado umbral de desarrollo, la relación se revierte,
sugiriendo que el crecimiento económico eventualmente se traduce en mejoras ambientales (Grossman y Krueger,
1991).
Este comportamiento no lineal se asocia, fundamentalmente, a procesos de cambio estructural en la economía,
avances tecnológicos, mejoras en la eficiencia productiva, y una mayor demanda social por entornos saludables en
niveles de renta superiores (Panayotou, 1993).
Desde su formulación, la CKA se ha consolidado como un marco analítico central para evaluar la sostenibilidad del
crecimiento económico, aunque su validez empírica continúa siendo objeto de un intenso debate académico,
particularmente en el caso de los países en desarrollo, la evidencia resulta ambigua y altamente dependiente del
contexto económico, institucional y energético.
A diferencia de economías avanzadas, en el caso de los países en desarrollo, diversos estudios sugieren que, los países
de ingreso medio y bajo pueden permanecer durante largos períodos en la fase ascendente de la curva, debido a
restricciones tecnológicas, dependencia de fuentes energéticas intensivas en carbono y debilidades institucionales en
regulación ambiental (Dinda, 2004; Shahbaz y Sinha, 2019).
Esta literatura destaca que el crecimiento económico, por sí solo, no garantiza una reducción automática de las
emisiones, lo que refuerza la necesidad de políticas activas orientadas a la transición energética y a la transformación
productiva.
Para un país como Ecuador, caracterizada por una estructura económica altamente dependiente de la explotación de
recursos naturales, validar esta hipótesis resulta fundamental para determinar si el actual modelo de desarrollo es
compatible con los compromisos climáticos globales, destacando los objetivos de descarbonización del Acuerdo de
París (Naciones Unidas, 2015). En el ámbito nacional, estos esfuerzos se formalizan a través de la Primera
Contribución Determinada a Nivel Nacional (Ministerio del Ambiente y Agua [MAE], 2019) y se fortalecen con la
reciente Segunda NDC (Ministerio del Ambiente, Agua y Transición Ecológica [MAATE], 2025), instrumentos que
definen la hoja de ruta de mitigación que el país debe cumplir en el mediano y largo plazo.
Dinda (2024) enfatiza que la evolución de la calidad ambiental depende de mecanismos de cambio estructural y
progreso tecnológico, sin embargo, en el contexto ecuatoriano, revela que estos factores han operado de manera
ineficiente en la última década.
En particular, Rodríguez y Balda (2022) documentan que la intensidad energética del país, lejos de disminuir,
experimentó un incremento sostenido al pasar de 1,583 kbep/miles de USD en 2011 a 1,93 al cierre de 2020. Al
descomponer esta variación muestra que el 53% se explica por cambios en la tecnología de producción y el 47% por
modificaciones en la estructura productiva, derivando en un estado de “desacople recesivo”, en el cual el efecto
tecnológico o intrasectorial no ha sido suficiente para compensar el aumento en la presión ambiental.
Esta evidencia pone de manifiesto la ausencia de inversiones sostenidas en eficiencia energética y mejoras
significativas en el desempeño energético del sector productivo, lo que refuerza la relevancia de instrumentos
institucionales recientes como la Estrategia Nacional de Acción para el Empoderamiento Climático (ENACE)
2026-2035.
En este contexto, el presente estudio tiene como objetivo evaluar la evidencia empírica de la CKA para Ecuador,
utilizando series de tiempo del período 1970-2023. El análisis emplea el PIB per cápita como indicador del nivel de
desarrollo económico y las emisiones de CO2 per cápita como proxy de presión ambiental, con el fin de identificar
tanto la relación de equilibrio de largo plazo como los mecanismos de ajuste dinámico de corto plazo.
Los resultados buscan contribuir a la literatura empírica sobre la CKA en países en desarrollo; y, de manera
complementaria, proporcionar evidencia para el diseño de políticas públicas orientadas a compatibilizar el
crecimiento económico con los objetivos de sostenibilidad ambiental y descarbonización en Ecuador.
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Rodríguez-Cruz, X. y Balda-Cruz, V.
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
A pesar de la elegancia teórica de la hipótesis, la evidencia empírica internacional ha sido objeto de intenso debate.
Stern (2004) criticó la robustez de los hallazgos iniciales, señalando que la mayoría de los estudios pioneros padecían
de problemas econométricos como la falta de pruebas de cointegración y el sesgo de variables omitidas, el autor
argumenta que este modelo tradicional posee una base estadística débil y que los resultados dependen de las
muestras específicas utilizadas, ignorando que las emisiones de muchos contaminantes tienden a aumentar de forma
monotónica con el crecimiento económico. A través de un análisis, demuestra que las mejoras ambientales dependen
más de la innovación tecnológica y de cambios regulatorios que del simple incremento de la riqueza, permitiendo
incluso que naciones en desarrollo adopten estandartes de sostenibilidad de forma temprana.
Brooks (2025) analiza la intersección entre degradación ambiental e inestabilidad económica en las Américas bajo el
marco de la Curva de Kuznets Ambiental, evidenciando un desempeño regional heterogéneo. Su estudio identifica que
la volatilidad financiera por la pandemia retrasó inversiones en infraestructura sostenible, mientras que marcos
regulatorios débiles agravaron el impacto ambiental en poblaciones marginales. Además, advierte que la crisis
alimentaria y la interrupción de suministros forzaron el uso de prácticas agrícolas sostenibles, finalmente, concluye
que es fundamental integrar la gestión de crisis con metas de sostenibilidad a largo plazo mediante una cooperación
regional estratégica.
Por otro lado, Al-Mulali et al. (2015) sobre Vietnam concluyen generalmente que la hipótesis de la CKA no se cumple
en ese país en el corto ni largo plazo, sugiriendo que las emisiones de CO2 aumentan monótonamente con los ingresos,
es decir, no se observa el patrón de U invertida que predice la hipótesis. Apergis y Ozturk (2015) destacan que el
consumo de energía es uno de los principales factores que empeora la calidad ambiental en la región de Asia, mientras
que la liberalización del comercio puede contribuir a mejorarla, confirma que la existencia de la curva N-shape es
robusta; y, que factores como la calidad institucional, la transición energética y la economía digital tienen efectos
negativos significativos sobre las emisiones de carbono, mientras que el riesgo geopolítico, la tecnología de la
información y la seguridad alimentaria tienen impactos positivos.
En el contexto regional de América Latina, otros estudios han resaltado la influencia de la estructura productiva
basada en recursos naturales, así tenemos a Pablo-Romero y De Jesús (2016) que enfatizan que en los países
latinoamericanos, la relación de CKA se ve distorsionada por la alta dependencia de la matriz energética fósil,
sugiriendo que sin políticas de transición energética agresivas, el crecimiento económico continuará degradando el
ecosistema independientemente del nivel de ingresos.
El artículo de Vega-Quezada et al. (2019) investiga la existencia de la CKA en los países de México, Colombia, Chile y
Perú, que conforman la Alianza del Pacífico, utilizando modelos Autorregresivos de Rezagos Distribuidos (ARDL) para
el período 1991-2017, el estudio analiza la relación entre el crecimiento económico y las emisiones de CO2 per cápita,
incluyendo variables como población, inversión extranjera directa, desempleo, coeficiente de Gini y exportaciones de
bienes y servicios, los resultados muestran que la hipótesis de CKA se cumple principalmente para México, donde la
relación entre crecimiento económico y emisiones de CO2 sigue una forma de U invertida, en cambio, en Colombia,
Chile y Perú, la evidencia de la CKA es más limitada y solo se observa en algunos modelos propuestos.
Por otro lado, Villavicencio et al. (2024) estudian el impacto del crecimiento sobre la contaminación ambiental entre
el 2000 y 2018 sobre 94 países utilizando variables como las emisiones de CO2 per cápita, el PIB per cápita y el
consumo de energía, encontrando que la CKA no se cumple para todos los grupos de países analizados, sin embargo,
se confirma el efecto positivo entre el crecimiento económico y la contaminación ambiental.
En Ecuador se han realizado diversos estudios respecto a la Curva Ambiental de Kuznets, así tenemos el realizado por
Almeida Quinteros (2013) en el que se concluye que la contaminación ha aumentado significativamente debido a la
dependencia económica del petróleo, a través de un modelo de regresión lineal confirma que las variaciones del PIB
per cápita explican aproximadamente el 81% de las variaciones en las emisiones de CO2 per cápita, sugiriendo que al
cierre del 2010 el Ecuador se encuentra en una etapa de deterioro ambiental causado por el crecimiento económico.
Mullo Parco (2018) aplica la CKA para el período 1970-2015, se utilizó un modelo econométrico de regresión lineal
múltiple estimando una relación de U invertida, obteniendo coeficientes significativos, lo que valida la hipótesis de la
CKA para Ecuador, en ese contexto, los resultados indican que, tras un incremento inicial de la contaminación
asociado al crecimiento económico, el país entró en la fase decreciente de la curva a partir de aproximadamente 201,
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Crecimiento económico ….
sugiriendo que en el largo plazo, el crecimiento económico ha generado una reducción en las emisiones de CO2. Es
importante destacar que el estudio concluye que, aunque el Ecuador históricamente ha dependido de la explotación
de sus recursos naturales, la adopción de regulaciones ambientales y el fomento de energías renovables han permitido
desacoplar parcialmente el crecimiento económico de la contaminación, ubicando al país en una trayectoria de
desarrollo más sostenible.
El trabajo de investigación de Bonilla Montero (2016) usa el período 1960-2013 para identificar la relación entre el
crecimiento económico y la degradación ambiental aplicando la hipótesis de la CKA empleando un modelo
econométrico de Vector de Corrección de Error (VECM). El estudio analizó la relación de largo plazo entre el PIB real
per cápita y las emisiones de CO2 per cápita, los principales hallazgos confirmaron la existencia de la CKA para
Ecuador en el largo plazo, evidenciando que el país se encontraba en la fase creciente de la curva, donde el aumento
del ingreso se asociaba con mayores emisiones. Un resultado clave fue la estimación del turning point de USD 10,153
(a precios constantes 2005), momento a partir del cual se esperaría que la tendencia se revierta.
Jiménez Jaramillo (2018) emplea el polinomio de Almon de tercer grado con rezagos distribuidos para modelar la
relación dinámica entre el PIB per cápita y las emisiones de CO2 per cápita para el período 1971-2015, los resultados
no mostraron evidencia de un punto de inflexión dentro del período estudiado, lo que sugiere que la economía
ecuatoriana no habría alcanzado aún el nivel de ingreso necesario para que la contaminación disminuya de forma
automática, en ese mismo sentido, la relación se vuelve inestable al incorporar rezagos temporales, indicando que el
efecto del crecimiento sobre las emisiones es más evidente en el corto plazo. El estudio concluye que, en ausencia de
políticas ambientales activas, el crecimiento económico continúa asociándose con un mayor deterioro ecológico en el
país.
Por otro lado, Montero (2023) analiza la relación entre crecimiento económico y degradación ambiental para el
período 1973-2021 mediante un modelo econométrico de Vector Autorregresivo (VAR). A diferencia de los estudios
anteriormente citados que utilizan regresiones estáticas, el enfoque VAR permite capturar las interacciones
dinámicas y la causalidad en el tiempo entre las variables de estudio que en este caso son las toneladas per cápita de
CO2, PIB per cápita a precios actuales; y, la población.
Los principales resultados indican la existencia de una relación de largo plazo en forma de U invertida, validando la
CKA para Ecuador, el análisis de impulso–respuesta sugiere que el crecimiento económico tiene un impacto
significativo y persistente en el aumento de las emisiones contaminantes. El estudio concluye que, para el período
analizado, la economía ecuatoriana se encontraría en la fase ascendente de la curva, donde el mayor crecimiento
conlleva un incremento de la degradación ambiental, destacando la necesidad de políticas públicas más estrictas y un
cambio estructural hacia una matriz productiva y energética más limpia para alcanzar el turning point hacia la fase
decreciente.
Carrión López (2025) evalúa la correlación entre el crecimiento económico y su impacto ambiental en las provincias
de Pichincha, Sucumbios, Guayas y el Oro en Ecuador durante el período 2010-2022, la investigación utiliza un
enfoque cuantitativo que combina indicadores económicos como es el producto interno bruto, población
económicamente activa, ingreso per cápita, población y analfabetismo; y ambientales como deforestación y emisiones
de CO2, con el fin de analizar el equilibrio entre desarrollo y sostenibilidad ambiental, el trabajo destaca la necesidad
de políticas públicas que promuevan el equilibrio entre crecimiento y sostenibilidad, dado que el desarrollo sin control
puede poner en riesgo la biodiversidad y los ecosistemas del país.
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
3.1 | DATOS
En el presente estudio se utilizan registros de Emisiones de Dióxido de Carbono CO2 per cápita excluyendo LULUCF
1
,
es decir, que registran las emisiones por el uso de la tierra, cambio de uso de la tierra y silvicultura no están incluidas,
por lo tanto, las emisiones del presente estudio, se centran, en la quema de combustibles fósiles (energía, transporte
e industria), se mide en toneladas métricas de dióxido de carbono por habitante; y, para el indicador de desarrollo se
utiliza el PIB per cápita real encadenados de volumen con año de referencia 2018.
1
Land Use, Land-Use Change, and Forestry
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Para el indicador de presión ambiental, se toman los registros del Banco Mundial
2
; y, para el indicar de desarrollo se
obtienen del Banco Central del Ecuador (BCE), en este último caso, los indicadores per cápita publicados consideran
la serie actualizada de las estimaciones y proyecciones de la población de Ecuador presentado por el Instituto Nacional
de Estadística y Censos INEC en agosto de 2024, según datos obtenidos en el VIII Censo de Población y VII Vivienda.
3.2 | METODOLOGÍA
Para evaluar la relación de largo plazo entre el crecimiento económico y degradación ambiental, se especifica una
función ambiental basada en la hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental (CKA), se emplea un modelo de regresión
cuadrática lineal multivariado, el cual es el enfoque estándar para capturar la relación de “U” invertida entre el ingreso
y la degradación ambiental. Para la especificación del modelo, se utilizan datos de series de tiempo anuales por el
período comprendido desde 1970 a 2023; y, puede ser representado.
 󰇛󰇜󰇛󰇜
(1).
Donde representa las emisiones de CO2 per cápita, 󰇛󰇜es el ingreso real per cápita y 󰇛󰇜 captura
posibles no linealidades en la relación ingreso-emisiones. De acuerdo con la hipótesis de la CKA, se espera que > 0
y < 0, lo que implica una forma de U invertida. Considerando el carácter no estacionario de las series, se evalúan las
propiedades estocásticas de las variables mediante pruebas de raíz unitaria ADF, Phillips-Perron (PP) y KPSS,
adicionalmente, se emplea la prueba de Zivot-Andrews para considerar la posible presencia de una ruptura
estructural endógena.
Una vez que se confirma que las variables son integradas de orden uno, I(1), se analiza la existencia de relaciones de
equilibrio a largo plazo mediante el enfoque de cointegración multivariada de Johansen. El sistema VAR en niveles se
especifica como:
+
  +
(2).
Donde 󰇛󰇜󰇛󰇜󰆒es el vector de variables endógenas, es un vector de constantes son
matrices de coeficientes y es un vector de perturbación. Si el rango de cointegración es , el sistema puede
reescribirse como un Modelo de Corrección de Errores (VECM):
 +

 +
(3).
donde la matriz 󰆒 contiene la información de largo plazo, es la matriz de vectores cointegrantes y
representa los coeficientes de ajuste hacia el equilibrio.
La ecuación correspondiente a las emisiones de CO2 per cápita puede expresarse de forma explícita como:
 + +

 +
(4).
Donde  son los términos de corrección del error derivados de las relaciones de cointegración. Un coeficiente
< 0 y estadísticamente significativo indica un mecanismo de ajuste estable hacia el equilibrio de largo plazo. A partir
de los coeficientes estimados del vector cointegrante, el punto de giro de la CKA se obtiene como:
* = -

(5).
2
https://datos.bancomundial.org/pais/ecuador
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Este valor identifica el nivel de ingreso per cápita a partir del cual el impacto marginal del crecimiento económico sobre
las emisiones se vuelve negativo. Para examinar los efectos dinámicos de shocks económicos sobre las emisiones de
CO2, se emplean funciones impulso-respuesta (IRF) derivadas del VAR equivalente al VECM. Las IRF permiten
analizar la trayectoria temporal de  frente a un shock estructural unitario en 󰇛󰇜y 󰇛󰇜:

=


(6).
Donde representa el horizonte temporal. Los intervalos de confianza se obtienen mediante simulaciones bootstrap.
Finalmente, se utiliza la descomposición de la varianza del error de pronóstico para cuantificar la proporción de la
variabilidad futura de las emisiones de CO2 atribuible a shocks en el ingreso per cápita y su término cuadrático:


󰆒



󰆒
󰆒


(7).
Este análisis permite identificar la importancia relativa de los factores económicos en la dinámica ambiental de
mediano y largo plazo. Por último; y, no menos importante, se evalúa la validez del modelo mediante pruebas de
autocorrelación serial, heterocedasticidad condicional multivariada y normalidad de los residuos, de manera
adicional, la estabilidad dinámica del sistema se verifica a partir de los autovalores de la matriz compañera del VAR
equivalente, requiriéndose que todos se ubiquen dentro del círculo unitario.
Este enfoque permite obtener estimaciones robustas de elasticidades de corto y largo plazo, corregir problemas de
autocorrelación y heterocedasticidad y evaluar con precisión la posición de Ecuador respecto al punto de inflexión
ambiental.
4 | RESULTADOS
4.1 | ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS Y ANÁLISIS PRELIMINAR
Durante el período de la muestra, Ecuador exhibe un aumento sostenido del PIB per cápita, con un valor promedio de
USD 4421 mientras que las emisiones de CO2 per cápita promedian 1.83 toneladas métricas. El coeficiente de
variación es sustancialmente mayor para las emisiones que para los ingresos, lo que indica una mayor volatilidad
relativa a la presión ambiental en comparación con el crecimiento económico.
La Tabla 1 reporta las principales estadísticas descriptivas para las variables del PIB per cápita y las emisiones de
dióxido de carbono per cápita, tanto en niveles como en logaritmos. Las variables se transforman a logaritmos con el
fin de estabilizar la varianza y permitir una interpretación elástica.
Tabla 1
.
Principales estadísticos de las variables PIB per cápita y CO2 per cápita
Variable
Min
Max
Mean
SD
CV
Skewness
Kurtosis
PIB_per_capita
2367
6472
4421
1170
0.265
0.300
2.049
CO2_per_capita
0.686
2.653
1.830
0.506
0.276
-0.429
2.606
lnPIB
7.770
8.775
8.359
0.270
0.032
-0.163
2.359
lnCO2
-0.377
0.976
0.558
0.327
0.586
-1.195
4.134
Fuente: Elaboración propia
La Figura 1 muestra que tanto el PIB per cápita como las emisiones de CO presentan una tendencia creciente
persistente, lo que sugiere la presencia de procesos no estacionarios y justifica el uso de pruebas de raíz unitaria y
cointegración.
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Figura 1. Evolución del PIB per cápita y Emisiones de CO2 per cápita: 1970-2023
Fuente: Elaboración propia.
4.2 | PRUEBAS DE RAÍZ UNITARIA
Se realizaron las pruebas de raíz unitaria utilizando los procedimientos Dickey-Fuller Aumentado (ADF), Phillips-
Perron (PP), KPSS y Zivot-Andrews. Las pruebas ADF y PP no rechazan la hipótesis nula de raíz unitaria para todas las
variables en niveles, mientras que la prueba KPSS rechaza la hipótesis nula de estacionariedad.
Estos hallazgos indican que el PIB per cápita, su término al cuadrado y las emisiones de CO2 no son estacionarios en
niveles.
En primeras diferencias, las prueba ADF rechaza firmemente la hipótesis nula de raíz unitaria, lo que confirma que
todas las variables son integradas de orden uno I(1). Cabe destacar que la prueba Zivot-Andrews, que permite una
ruptura estructural endógena, no altera esta conclusión. En la Tabla 2 se presentan los resultados de las pruebas de
raíz unitaria
Tabla 2. Pruebas de raíz unitaria
Test/Variable
lnCO2
lnPIB
lnPIB2
ADF(level, trend)
-3.866
-3.554
-3.365
5% critical value
-3.45
-3.45
-3.45
ADF ( drift)
-5.349
-4.808
-4.919
5% critical value
-2.89
-2.89
-2.89
PP (level)
-2.151
-2.939
-2.848
PP()
-5.884
-6.343
-6.469
KPSS (level)
1.202
1.399
1.401
KPSS (trend)
0168
0.092
0.094
Zivot-Andrews
-5.354
-3.434
-3.213
Orden de Integración
I(1)
I(1)
I(1)
Fuente: Elaboración propia.
En general, la evidencia conjunta confirma que las emisiones de CO2 per cápita, el PIB per cápita y el PIB per cápita al
cuadrado son de orden uno I(1), en consecuencia, las variables comparten el mismo orden de integración, lo que
satisface la condición necesaria para el análisis de cointegración.
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Crecimiento económico ….
4.3 | SELECCIÓN DE LONGITUD DE REZAGOS
La selección de la longitud de rezagos, basada en los criterios de Akaike, Schwarz y Hannan-Quinn, apunta
consistentemente a una especificación VAR(1).
Esta estructura de rezago, con una estructura de rezago parsimoniosa, minimiza la pérdida de información y preserva
las propiedades dinámicas del sistema.
La longitud del rezago seleccionada se utiliza posteriormente en las pruebas de cointegración de Johansen y en el
Modelo de Vector de Corrección de Errores (VECM).
Tabla 3. Criterios de selección de la longitud del rezago del VAR
Lag
AIC (n)
HQ (n)
SC (n)
FPE (n)
1
-21.673
-21.496
-21.205
3.87e-10
2
-21.435
-21.125
-20.616
4.94e-10
3
-21.318
-20.876
-20.148
5.62e-10
4
-21.195
-20.620
-19.674
6.51e-10
5
-21.236
-20.629
-19.465
5.87e-10
6
-21.236
-20.396
-19.014
6.87e-10
Nota: La tabla informa los criterios de Akaike (AIC), Hanna-Quinn (HQ), Schwarz (SC) y Error de predicción Final (FPE) para ordenes
de rezago del VAR de 1 a 6. El valor mínimo de cada criterio esta resaltado en negrita.
Fuente: Elaboración propia
Figura 2. Gráfico de los criterios de selección del VAR
Fuente: Elaboración propia.
4.4 | PRUEBAS DE COINTEGRACIÓN DE JOHANSEN
Las pruebas de traza y valor propio máximo de Johansen proporcionan evidencia de cointegración entre las emisiones
de CO2, el PIB per cápita y el PIB per cápita al cuadrado. Ambas pruebas indican la presencia de dos relaciones de
cointegración con un nivel de significancia del 5%.
La existencia de cointegración implica una relación de equilibrio estable a largo plazo que vincula el crecimiento
económico y la degradación ambiental en Ecuador. Este resultado proporciona respaldo econométrico formal de la
hipótesis de la Curva Ambiental de Kuznets (CKA) a largo plazo.
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La Tabla 4 presenta los resultados de la prueba de cointegración de Johansen basada en el estadístico de valor propio
máximo. La Hipótesis nula de ausencia de cointegración (r = 0) se rechaza firmemente con un nivel de significancia del
5%. De igual forma, se rechaza la hipótesis de que existe como máximo un vector de cointegración (r 1), mientras
que la hipótesis nula de que existen como máximo dos relaciones de cointegración (r 2) no puede rechazarse.
Tabla 4. Pruebas de cointegración de Johansen (máximum eigenvalue)
Hipótesis
λ<sub>max</sub>
statistic
10% CV
5% CV
1% CV
Decisión (5%)
r = 0
43.37
19.77
22.00
26.81
Rechaza H0
r 1
18.98
13.75
15.67
20.20
Rechaza H0
r 2
6.83
7.52
9.24
12.97
No Rechaza
Nota: λ<sub>max</sub> statistic denota el estadístico de valor propio. Los valores críticos provienen de Johansen (1995). El VAR
incluye una constante en la ecuación de cointegración y dos rezagos.
Fuente: Elaboración propia
Estos resultados indican la presencia de dos vectores de cointegración entre las emisiones de CO2, el PIB real per
cápita y su término al cuadrado, lo que confirma la existencia de relaciones de equilibrio a largo plazo entre las
variables.
4.5 | RELACIÓN DE LARGO PLAZO Y CURVA DE KUZNETS AMBIENTAL
a. Especificación de la relación de largo plazo
Dada la evidencia de cointegración entre las emisiones de CO2 per cápita, el ingreso per cápita y su término
cuadrático, se procede a estimar la relación de equilibrio de largo plazo mediante una especificación cuadrática del
ingreso, consistente con la hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental (CKA).
La relación de largo plazo entre las emisiones y crecimiento económico se modela a través de una especificación
cuadrática del ingreso per cápita, consistente con la hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental (CKA) conforme a la
ecuación (1).
b. Vector cointegrante y evidencia de la Curva de Kuznets
La Tabla 5 representa el vector cointegrante normalizado obtenido a partir del procedimiento de Johansen. Los
coeficientes estimados para el ingreso per cápita y su término cuadrático muestran signos opuestos y
estadísticamente coherentes con la hipótesis de la CKA.
Tabla 5. Pruebas de cointegración de Johansen (máximum eigenvalue)
Variable
Coeficiente
lnPIB
25.134
lnPIB2
-1.519
Constante
-104.572
Fuente: Elaboración propia
La relación cointegrante está normalizada respecto a lnCO2 .De manera particular, el coeficiente asociado al lnPIB es
positivo (= 25.134), mientras que el coeficiente del término cuadrático es negativo (= -1.519), lo que indica una
relación no lineal en forma de U invertida entre el ingreso y las emisiones de CO2 per cápita.
Este resultado sugiere que, en las primeras etapas del crecimiento económico, el aumento del ingreso se asocia con
mayores niveles de emisiones, mientras que a partir de cierto umbral de ingreso la relación se revierte.
Desde una perspectiva económica, esta evidencia respalda la existencia de mecanismos estructurales de largo plazo,
como cambios tecnológicos, mejoras en eficiencia energética y transformaciones en la estructura productiva, que
moderan la presión ambiental conforme aumenta el nivel de desarrollo.
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c. Turning Point de la Curva de Kuznets Ambiental en Ecuador
A partir de los coeficientes estimados del vector cointegrante, se calcula el punto de giro de la CKA como se especia
en la ecuación 5. El valor estimado del punto de inflexión es lnPIB* = 8.274, lo que corresponde a un ingreso per cápita
aproximadamente de USD 3,920 en términos reales.
Este resultado implica que, para niveles de ingresos inferiores a dicho umbral, el crecimiento económico se asocia con
un aumento de las emisiones de CO2, mientras que solo a partir de ese nivel de desarrollo económico las emisiones
tenderían a disminuir.
Dado que el ingreso per cápita promedio de Ecuador durante el período de análisis se ubica mayoritariamente por
debajo de este umbral, los resultados sugieren que el país aún se encuentra en la fase ascendente de la CKA, lo que
refuerza la necesidad de políticas ambientales activas y no confiar exclusivamente en el crecimiento económico como
mecanismo automático de reducción de emisiones.
d. Curva de Kuznets Ambiental de largo plazo
La Figura 3 presenta la Curva de Kuznets Ambiental estimada a partir del vector cointegrante de largo plazo. La
trayectoria estimada muestra claramente una forma de U invertida, coherente con la evidencia econométrica
presentada de manera previa. La línea vertical discontinua indica el punto de giro estimado, permitiendo visualizar
que la mayor parte del rango observado del ingreso per cápita se encuentra a la izquierda del umbral de inflexión.
Este resultado confirma que la reducción de emisiones no es una relación automática del crecimiento económico, en
este caso, la transición hacia una trayectoria ambientalmente sostenible requiere intervenciones deliberadas en
materia de política energética, innovaciones tecnológicas y regulación ambiental.
Figura 3. Punto de Giro de la Curva de Kuznets Ambiental en Ecuador. Elaboración propia
4.6 | DINÁMICA DE CORTO PLAZO: MODELO DE CORRECCIÓN DE ERROR (VECM)
a. Ajuste hacia el equilibrio de largo plazo
Dado que las variables del sistema están cointegradas, se estima un Modelo de Corrección de Error (VECM) para
analizar la dinámica de corto plazo y el proceso de ajuste hacia el equilibrio de largo plazo. En la Tabla 6 se presenta la
dinámica de corto plazo y ajuste de equilibrio a largo plazo.
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Tabla 6. Dinámica corto plazo y ajuste al equilibrio largo plazo (VECM) – Variable dependiente: ln(CO2 per cápita)
Variable
Coeficiente
Error estándar
t-stat
p-valor

-0.5860
0.131
-4.458
0.000

8.7523
2.896
3.022
0.004

-0.2565
0.156
-1.642
0.107

2.1903
7.4817
0.293
0.771

-0.1051
0.4406
-0.238
0.813
Nota: ECT1 y ECT2 representan los términos de corrección del error derivados del test de cointegracion de Johansen.
Fuente: Elaboración propia.
Los resultados indican que el primer término de corrección del error presenta un coeficiente negativo y
estadísticamente significativo (-0.586), lo que confirma la existencia de un mecanismo de ajuste estable hacia el
equilibrio de largo plazo. En términos económicos, este valor implica que aproximadamente el 59% de los desajustes
respecto al equilibrio de largo plazo se corrigen en un solo período.
El segundo término de corrección del error también resulta estadísticamente significativo, lo que refleja la presencia
de más de una relación de equilibrio relevante en el sistema, consistente con los resultados del test de Johansen.
b. Dinámica de corto plazo y exogeneidad
En contraste con el ajuste observado en la ecuación de emisiones, las ecuaciones correspondientes al ingreso per
cápita y a su término cuadrático no presentan coeficientes significativos en los términos de corrección del error.
Esta evidencia sugiere que el ingreso puede considerarse débilmente exógeno en el sistema, mientras que las
emisiones de CO2 son la variable que responde activamente a los desajustes de largo plazo. En la Tabla 7 se presentan
los resultados de la dinámica a corto plazo.
Tabla 7. Dinámica corto plazo: ecuación ingreso per cápita (exogeneidad débil) – Variable dependiente: ln(PIB per
cápita)
Variable
Coeficiente
Error estándar
t-stat
p-valor

-0.0742
0.0859
-0.863
0.392

-0.3618
1.8921
-0.191
0.849

0.0033
0.1020
0.032
0.974

1.3298
4.8884
0.272
0.787

-0.0721
0.02879
-0.251
0.803
Nota: Ninguno de los términos de corrección del error resulta estadísticamente significativo, lo que sugiere que el ingreso per cápita
puede considerarse débilmente exógeno en el sistema.
Fuente: Elaboración propia
En ese mismo orden de ideas, los coeficientes asociados a las variables en diferencias no resultan estadísticamente
significativos, lo que indica que la dinámica de corto plazo tiene un papel limitado frente a los mecanismos de ajuste
de largo plazo.
Este resultado refuerza la interpretación de que la relación entre crecimiento económico y emisiones en Ecuador está
dominada por factores estructurales persistentes más que por fluctuaciones transitorias.
En la Tabla 8 se presentan los resultados de la dinámica a corto plazo considerando la ecuación del ingreso cuadrático.
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Crecimiento económico ….
Tabla 8. Dinámica de corto plazo: ecuación del ingreso cuadrático – Variable dependiente: ln(PIB2 per cápita)
Variable
Coeficiente
Error estándar
t-stat
p-valor

-1.2637
1.4609
-0.865
0.391

-3.2075
32.1857
-0.100
0.921

-0.0049
1.7359
-0.003
0.998

22.9150
83.1549
0.276
0.784

-1.2398
4.8976
-0.253
0.801
Nota: La ausencia de significancia estadística en los términos de corrección del error confirma que el término cuadrático del ingreso
no ajusta a los desequilibrios de largo plazo, reforzando la exogeneidad del ingreso en el sistema.
Fuente: Elaboración propia
c. Implicaciones económicas
Los resultados obtenidos a partir del Modelo de Corrección de Errores (VECM) aportan evidencia relevante sobre los
mecanismos económicos que vinculan el crecimiento económico y la degradación ambiental en Ecuador. En primer
lugar, la significancia estadística y el signo negativo del principal término de corrección del error en la ecuación de
emisiones de CO2 per cápita confirman que los desajustes respecto al equilibrio de largo plazo se corrigen
fundamentalmente a través de la variable ambiental. Este resultado sugiere que las emisiones responden
endógenamente a las presiones estructurales del sistema económico, mientras que el ingreso per cápita no actúa
como una variable de ajuste, reforzando su carácter débilmente exógeno.
Desde una perspectiva económica, esta dinámica implica que el crecimiento no incorpora de manera automática
incentivos suficientes para inducir mejoras ambientales. En ausencia de mecanismos de política específicos, el sistema
tiende a restablecer el equilibrio de largo plazo mediante variaciones den las emisiones, lo que refleja una trayectoria
de crecimiento ambientalmente intensiva. Este comportamiento es consistente con economías cuya estructura
productiva y matriz energética mantienen una elevada dependencia de actividades intensivas en carbono, limitando
el potencial del crecimiento para generar un desacople sostenible entre actividad económica y presión ambiental.
La falta de significancia estadística de las variables en diferencia rezagadas indica que los efectos de corto plazo tienen
un papel limitado frente a los mecanismos de ajuste de largo plazo. Este resultado sugiere que las fluctuaciones cíclicas
del ingreso o de las emisiones no alteran sustancialmente la trayectoria ambiental del país, la cual está dominada por
factores estructurales persistentes, como el patrón de especialización productiva, el nivel tecnológico y la
composición de la matriz energética. En este contexto, las estrategias basadas exclusivamente en políticas
coyunturales o de estímulo de corto plazo resultan insuficientes para modificar la dinámica ambiental de manera
sostenible.
La evidencia empírica indica que las emisiones de CO2 per cápita en Ecuador ajustan endógenamente hacia la
trayectoria de largo plazo definida por la Curva de Kuznets Ambiental, mientras que el ingreso per cápita actúa como
una variable impulsora del sistema. Desde el punto de vista económico, esto implica que la compatibilización entre
crecimiento y sostenibilidad ambiental requiere intervenciones deliberadas orientadas a transformar los
determinantes estructurales del crecimiento, particularmente mediante políticas de transición energética, mejoras en
eficiencia productiva e incentivos a la innovación tecnológica. En ausencia de estos cambios, el crecimiento económico
tenderá a reproducir una senda ambientalmente sostenible, dificultando el cumplimiento de los compromisos
climáticos de largo plazo asumidos por el país.
Finalmente, un aspecto distintivo de los resultados de la presente investigación, que fortalece la validez de las
implicaciones expuestas, es el empleo de la serie del PIB per cápita expresado en series de volumen encadenado con
año de referencia 2018. A diferencia de estudios previos que utilizaron series con base fija en el año 2007, esta
actualización metodológica elimina las distorsiones de precios relativos obsoletos. De este modo, se proporciona una
base técnica robusta para el diseño de políticas públicas alineadas con la estructura productiva contemporánea del
Ecuador y sus actuales compromisos de sostenibilidad.
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4.7 | DINÁMICA DE AJUSTE Y TRANSICIÓN DE SHOCKS: IRF Y FEVD
a. Impulso-respuesta de las emisiones de CO2
En este apartado presentamos la respuesta dinámica de las emisiones de CO2 per cápita ante un shock positivo en el
ingreso per cápita, estimada a partir del modelo VECM. Los resultados muestran que un aumento inesperado del PIB
genera una respuesta positiva, inmediata y persistente de las emisiones.
De manera particular, la respuesta del CO2 es creciente durante los primeros períodos, alcanzando un máximo
alrededor del tercer horizonte temporal, y posteriormente converge hacia un nivel positivo estable. Este patrón indica
que el crecimiento económico incrementa las emisiones de manera sostenida en el corto y mediano plazo, lo que es
consistente con una fase inicial de la Curva de Kuznets Ambiental, donde la expansión económica intensifica el uso de
la energía y la presión ambiental.
En ese mismo orden de ideas, podemos evidenciar en la Figura 4 que el intervalo de confianza no incluye el cero a
partir de los primeros horizontes, lo que sugiere que el efecto es estadísticamente significativo y robusto. Este
resultado refuerza la evidencia obtenida en la ecuación de corrección del error, donde las emisiones son la variable
que ajusta activamente ante los desequilibrios del sistema.
Figura 4. Dinámica de Emisiones de CO2 ante un shock en el PIB
Nota: Un shock positivo del PIB eleva persistentemente las emisiones de CO2 respuesta inmediata creciente, pico en el tercer
período y estabilización positiva. Intervalos de confianza excluye cero desde inicio, confirmando significancia estadística. Esto refleja
la fase inicial de la CKA donde el crecimiento económico intensifica el uso energético y la presión ambiental, coincidiendo con el
ajuste activo de emisiones en la ecuación de corrección de errores.
Fuente: Elaboración propia.
Figura 5. Dinámica de Emisiones de CO2 ante un shock en el PIB2
Nota: Los resultados revelan una respuesta inicialmente negativa, seguida de recuperación gradual hacia cero y levemente positiva.
Crecimiento inicial eleva emisiones, pero altos ingresos activan compensaciones. Intervalos de confianza muestran incertidumbre
inicial, pero dinámica general confirma no linealidad (VECM y cointegración).
Fuente: Elaboración propia
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La Figura 5 presenta el análisis de la respuesta de las emisiones ante un shock en el término cuadrático del ingreso, lo
cual permite evaluar la no linealidad dinámica característica de la Curva de Kuznets Ambiental. La gráfica permite
apreciar una respuesta inicialmente negativa de las emisiones de CO2 durante los primeros horizontes, seguida de
una recuperación gradual que converge hacia valores cercanos a cero y posteriormente levemente positivos. Este
comportamiento sugiere que, a niveles más altos de ingresos, el impacto marginal del crecimiento sobre las emisiones
se atenúa e incluso puede revertirse transitoriamente, lo cual es coherente con la hipótesis de la CKA.
Aunque los intervalos de confianza reflejan cierta incertidumbre en los primeros períodos, la dinámica generar
respalda la existencia de una relación no lineal entre crecimiento económico y emisiones, complementando la
evidencia obtenida en la estimación del VECM y en la significancia conjunta del sistema cointegrado.
b. Descomposición de la varianza del error de pronóstico
Con el objetivo de analizar la importancia relativa de los distintos shocks en la dinámica del sistema, se emplea la
descomposición de la varianza del error de pronóstico (FEVD) derivada del VAR equivalente al VECM estimado, lo
que nos permite identificar la contribución de los shocks propios y cruzados en la explicación de la variabilidad de cada
variable a lo largo del horizonte temporal, lo cual se muestra en la Figura 6.
Figura 6. Descomposición de la Varianza del Error de Pronóstico del CO2 (FEVD).
Fuente: Elaboración propia
Se puede identificar que, en el caso de las emisiones, los resultados muestran que, si bien en el corto plazo la mayor
parte de la variabilidad es explicada por shocks propios, su importancia relativa disminuye progresivamente a medida
que aumenta el horizonte de pronóstico. En particular, a partir del décimo período, los shocks asociados al ingreso per
cápita adquieren un rol dominante.
En el horizonte de largo plazo (15 períodos), aproximadamente el 54% de la varianza del error de pronóstico de las
emisiones de CO2 per cápita es explicada por shocks en el ingreso per cápita, mientras que los shocks propios
representan alrededor del 42% lo cual confirma el rol impulsor del ingreso en la dinámica ambiental. Lo anterior se
puede observar en la Tabla 9.
Tabla 9. FEVD de las emisiones de CO2 per cápita a distintos horizontes
Horizonte
Shock lnCO2
Shock lnPIB
Shock lnPIB2
5
0.696
0.255
0.049
10
0.509
0.447
0.044
15
0.418
0.543
0.039
Nota: Valores expresados como proporción de la varianza total.
Fuente: Elaboración propia
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Rodríguez-Cruz, X. y Balda-Cruz, V.
En la Figura 7 podemos identificar qué proporción de la incertidumbre futura de cada variable se explica por shocks
propios o shocks del resto del sistema, de manera particular, podemos identificar en el panel de lnPIB la varianza esta
explicada casi totalmente por shock propios, existe una contribución mínima de lnCO2 y lnPIB2, lo cual se interpreta
que el ingreso per cápita es débilmente exógeno, consistente con el VECM y la no significancia de los ECT en la
ecuación.
Por otro lado, en el panel de lnPIB2 tiene un comportamiento casi idéntico a lnPIB y aportes marginales de las otras
variables del sistema, lo que sugiere que el término cuadrático no es un canal dinámico independiente, sino un
mecanismo de no linealidad de largo plazo.
Figura 7. Descomposición de la Varianza del Error de Pronóstico del CO2, ln PIB y lnPIB2.
Fuente: Elaboración propia
Estos resultados refuerzan la evidencia obtenida a partir del VECM, confirmando que el ingreso per cápita actúa como
una variable impulsora del sistema, mientras que las emisiones de CO2 responden de manera endógena a los shocks
económicos, en línea con la hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental.
En conjunto, estos resultados validan la correcta especificación del modelo y la confiabilidad de las inferencias
dinámicas, las mismas que se presentan en el Anexo.
5 | CONCLUSIONES
Este estudio empírico analizó la relación entre el crecimiento económico y emisiones de CO2 per cápita en Ecuador
desde una perspectiva dinámica de largo y corto plazo, utilizando un enfoque econométrico basado en cointegración
y modelos de vector de corrección de errores (VECM). Los resultados proporcionan evidencia robusta a favor de la
hipótesis de la Curva de Kuznets Ambiental (CKA) para el caso ecuatoriano, al identificar una relación no lineal de
largo plazo en forma de U invertida entre el ingreso per cápita y las emisiones.
La estimación del vector cointegrante muestra que el ingreso per cápita tiene un efecto positivo sobre las emisiones
en niveles bajos de desarrollo, mientras que su término cuadrático presenta un coeficiente negativo, consistente con
la existencia de un punto de giro a partir del cual el crecimiento económico se asocia con una reducción de las
emisiones. El punto de inflexión estimado sugiere que Ecuador aún se encuentra mayoritariamente en la fase
ascendente de la CKA, lo que implica que el crecimiento económico, por sí solo, no constituye un mecanismo
automático de mejora ambiental.
Desde la perspectiva dinámica, el VECM confirma que las emisiones de CO2 per cápita ajustan de manera endógena
hacia el equilibrio de largo plazo, con una velocidad de corrección elevada, mientras que el ingreso per cápita y su
término cuadrático pueden considerarse débilmente exógenos. Esta evidencia indica que el crecimiento económico
actúa como una fuerza impulsora del sistema, mientras que las emisiones responden a los desajustes estructurales
acumulados en el largo plazo.
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Crecimiento económico ….
Los análisis de impulso-respuesta refuerzan esta interpretación al mostrar que un shock positivo en el ingreso genera
inicialmente un aumento de emisiones, seguido de una moderación gradual, consistente con la dinámica de la CKA. De
igual manera, la descomposición de la varianza del error de pronóstico revela que, en horizontes largos, más de la
mitad de la variabilidad de las emisiones es explicada por shocks en el ingreso per cápita, mientras que los shocks
propios pierden importancia relativa.
De manera conjunta, los resultados sugieren que la transición hacia una senda de crecimiento ambientalmente
sostenible en Ecuador requiere políticas activas orientadas a la transformación de la estructura productiva, la mejora
de la eficiencia energética y la adopción de tecnologías limpias. Confiar de manera exclusiva en el crecimiento
económico como mecanismo de reducción de emisiones resulta insuficiente, por esta razón, futuras investigaciones
podrían ampliar este enfoque incorporando variables energéticas, institucionales o espaciales, así como explorar
posibles asimetrías y no linealidades adicionales en la dinámica ingreso-emisiones.
Referencias
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el Ecuador en el periodo 1970–2010.
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Vietnam. Energy policy, 76, 123-131
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[11] Ministerio del Ambiente, Agua y Transición Ecológica. (2025). Segunda Contribución Determinada a Nivel Nacional
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Rodríguez-Cruz, X. y Balda-Cruz, V.
6 | ANEXOS
Anexo 1. Pruebas de diagnóstico del VECM
Prueba
Estadístico
gl
p-valor
Resultado
Portmanteau LM (12 rezagos)
69.0
93
1.000
No autocorrelación
ARCH multivariado
240.0
432
1.000
No heterocedasticidad
Jarque–Bera (multivar.)
4.80
6
0.600
Normalidad
Fuente: Elaboración propia
Anexo 2. Estabilidad del VECM
Autovalor
Módulo
1.000
0.762
0.430
0.430
0.273
0.222
Nota: Todos los autovalores se encuentran dentro o sobre el círculo unitario, confirmando estabilidad dinámica del
sistema
Anexo 3. Gráfico de la estabilidad del VECM
Nota: La Figura 4 muestra que todos los autovalores se encuentran estrictamente dentro del círculo unitario, lo que
confirma que el sistema es dinámicamente estable y que los impulsos transitorios se disipan en el tiempo.
Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/
© Autor(es) 2025
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Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.1678
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Exportaciones y crecimiento económico: Análisis para Ecuador, España,
Francia y Colombia
Exports and economic growth: Analysis for Ecuador, Spain, France, and
Colombia
Bryan Farez-Mendoza
1
1 Universidad Complutense de Madrid, Madrid,
España
Correspondencia
Bryan Farez-Mendoza, Facultad de Ciencias
Económicas y Empresariales, Universidad
Complutense de Madrid, Madrid, España.
Correo electrónico: bfarez@ucm.es
Fecha de recepción
Septiembre 2025
Fecha de aceptación
Enero 2026
Resumen
El crecimiento económico está estrechamente ligado con las
exportaciones, ya que estas traen consigo numerosos beneficios para la
economía, tales como la creación de fuentes de empleo, entrada de divisas
al país y el fortalecimiento de la competitividad de los productos tanto en
calidad y precio. El objetivo de la presente investigación es analizar y
comparar la influencia que las exportaciones tienen en el crecimiento
económico de Ecuador, España, Francia y Colombia en el período 1970-
2020. Se utilizó datos de series de tiempo, obtenidos del Banco Mundial
(2020), y los principales resultados sugieren que el modelo del
Crecimiento impulsado por las Exportaciones (LEG) se cumple para todos
los países incluidos, excepto para España. Una implicación de política
derivada de esta investigación es que las economías deben diversificar los
destinos de exportaciones y con ello reducir la dependencia de algunos
mercados.
Palabras clave: Producción, crecimiento económico, economía
internacional, series temporales
Códigos JEL: E23, F43, F00, C32
Abstract
Economic growth is closely linked to exports, as these bring with them
numerous benefits for the economy, such as the creation of sources of
employment, foreign exchange entry to the country and strengthening
the competitiveness of products both in quality and price. The objective
of this research is to analyze and compare the influence that exports have
on the economic growth of Ecuador, Spain, France and Colombia in the
period 1970-2020. Time series data obtained from the World Bank
(2020) were used, and the main results suggest that the Export-Led
Growth (LEG) model is met for all countries included, except for Spain. A
policy implication of this research is that economies must diversify export
destinations and thereby reduce dependence on some markets.
Key words: Production, economic growth, international economy, time
series
JEL codes: E23, F43, F00, C32
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Farez-Mendoza, B.
1 | INTRODUCCIÓN
Los países en vías de desarrollo tienen una alta dependencia de las exportaciones de productos del sector primario,
especialmente de recursos naturales; sin embargo, existe una alta demanda interna de productos importados,
derivados de los recursos que se destinan a países desarrollados como Estados Unidos, o los países de Europa. De
acuerdo a Pacek, N. (2008) si una economía depende en gran medida de las exportaciones de las materias primas o de
los productos parcialmente terminados, es mucho más probable que se vea afectada por variaciones en los precios
mundiales y habría poco por hacer para evitar una disminución en la actividad comercial o incluso una crisis. El
comercio internacional ha desempeñado un papel crucial en la mitigación del devastador impacto económico de la
pandemia de COVID-19 y ha demostrado ser un instrumento fundamental para mejorar la resiliencia.
En este contexto, según el informe de la European Commission (2021) el comercio de la Unión Europea alcanzó un
valor total de 306 000 millones de euros: 184 000 millones de euros en exportaciones y 122 000 millones de euros en
importaciones; estas cifras representan un ligero aumento del 1,4% y del 0,5%, respectivamente, en comparación con
2019. Por otro lado, en un nuevo informe anual, la Comisión Económica para América Latina (CEPAL) (2021) estima
que el valor de las exportaciones regionales cayó -13% en 2020 y hace un llamado a profundizar la integración regional
para impulsar la recuperación, así como a disminuir las desigualdades de género en el comercio. En cuanto a la balanza
comercial de 2020, Ecuador registró un superávit de 3.239 millones de dólares, lo que supuso un aumento de casi el
300% sobre el año anterior. Las exportaciones sufrieron una leve caída del 9,42%, situándose en 20.226,6 millones
USD; en tanto que las importaciones decrecieron un 21% con 16.986,8 millones USD y las principales exportaciones
del país fueron el petróleo con el 23,2% del total; camarón con el 18,9%; banano con el 18,1%; conservas de pescado
con el 6%; flores con el 4,1%; y, cacao 4%. (Fondo Europeo de Desarrollo regional, 2021).
La evidencia empírica sugiere que las exportaciones son una pieza fundamental de las economías, puesto que incide
significativamente en el crecimiento económico de una nación o región. De acuerdo a Alvarado et al. (2019) en la
actualidad la ventaja competitiva, diversificación y oferta de bienes primarios, han tomado relevancia dentro del
sector de las exportaciones como fuente generadora de divisas y por ende de desarrollo de las economías que
dependen de esta actividad, que por lo general son países pertenecientes a América Latina, los cuales se enfrentan al
reto de aumentar y adquirir mejores capacidades productivas, calidad y precio, que permita hacer más atractivos los
bienes destinados a exportar. De acuerdo a un conjunto de trabajos empíricos realizados por Armijos, Ludeña y
Ramos, (2017); Reyes (2012) existe una relación positiva y significativa entre las exportaciones y crecimiento
económico, los resultados sugieren que tanto en los países primario-exportadores y manufacturero-exportadores el
efecto de las exportaciones en la producción es positivo, pero el efecto es mayor los países manufactureros y
especialmente a las de mayor intensidad tecnológica.
Para la presente investigación fue necesario tomar en cuenta el crecimiento económico, para el cual se toma como
medida el PIB, además se incluye algunos indicadores como exportaciones e importaciones de Ecuador, Colombia,
Francia y España, durante del período comprendido entre 1970 a 2020, con la finalidad de evidenciar si se cumple o
no el modelo del Crecimiento impulsado por las Exportaciones en estos países. Los principales resultados alcanzados
muestran que una mayor participación de exportaciones en el largo plazo tiene un efecto positivo sobre el crecimiento
económico, mientras que a medida que las importaciones disminuyen es más favorable para estas economías, sin
embargo, en Ecuador y Colombia, las importaciones tienen una mayor participación en el crecimiento económico, lo
cual sugiere aplicar medidas correctivas para potenciar las exportaciones. Francia al ser una economía desarrollada
presenta un escenario positivo y alentador, mientras que España tiene una tendencia negativa en su crecimiento
cuando las exportaciones aumentan.
El documento consta de cinco secciones. La segunda sección corresponde a la revisión de literatura, que a través de la
investigación bibliográfica es posible organizar el contexto teórico para reconocer el avance investigativo y
determinar teorías importantes para el estudio de la presente investigación. En el tercer apartado se encuentra la
metodología, para lo cual se ha utilizado datos de series de tiempo, información que corresponde al Banco Mundial.
Además, en la sección cuatro se presentan los principales hallazgos que son el punto de partida para el análisis crítico
y comparativo sobre la relación que existe entre exportaciones y crecimiento económico en la economía ecuatoriana,
colombiana, francesa y española en el período comprendido entre 1970 - 2020. Finalmente, en la última sección se
concluye en base a los resultados, y se instauran ciertas implicaciones de política que sirven para remediar la
problemática, y algunas extensiones que se podrían considerar en futuras investigaciones.
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Vol.13-N°1, Enero-Junio 2025
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Exportaciones y crecimiento económico…
2 | REVISIÓN DE LITERATURA
El comercio internacional incluye algunas teorías, en primer lugar, el modelo ricardiano, planteado por David Ricardo
en el siglo XIX, defiende que cada país debe especializarse en producir aquellos productos, bienes o servicios en los
que sea más eficiente, de este modo un país tiene ventaja comparativa en la producción de un bien si el coste de
oportunidad en la producción de este en términos de otros bienes es inferior en este país de lo que lo es en otros países.
(Obstfeld y Krugman 2006). Un segundo modelo, es el de los factores específicos, el mismo que asume que una
economía produce dos bienes utilizando dos factores de producción: capital y trabajo, en un mercado perfectamente
competitivo, además, supone que el capital, es específico, es decir, es completamente inmóvil, mientras que, la mano
de obra, es libre y sin costo móvil entre las dos industrias (Internacional, 2021).
Así mismo, Obstfeld y Krugman (2006) establece que el modelo de Heckscher-Ohlin demuestra que la ventaja
comparativa está determinada por la interacción entre los recursos de un país, la relativa abundancia de los factores
de producción, y la tecnología; esta relación se da entre dos países, dos factores de producción y dos bienes. En este
sentido, De Gregorio (2012) define a las exportaciones como la demanda del resto del mundo hacia los bienes
nacionales, que dependen de los precios que estos tengan y de los ingresos de los compradores internacionales, es
decir, si el precio del bien a exportar baja, los países del mundo demandarán más de ellos, caso contrario pasa, si el
precio de dicho bien aumenta.
Además, las exportaciones, tienen un efecto multiplicador dentro de la economía, debido a que estas permiten a los
países generar economías de escalas, innovación, tecnología aumento de la ventaja comparativa e intensifica la
producción manufacturera (Moreno, 2017). Es por ello que la influencia de las exportaciones primarias hacia el
crecimiento y desarrollo económico ha sido una temática de estudios desde hace aproximadamente un siglo, en donde
se considera a todos los bienes abundantes de recursos naturales con ventajas productivas y calidad para ser
exportados hacia el mercado internacional, y obtener en consecuencia crecimiento y diversificación económica (Caria,
2017).
Caria, S. (2017) menciona que el comercio cumple un papel importante en el crecimiento de una nación, no obstante,
todos los países cuentan con la misma dotación de recursos, ni con el conocimiento y destreza para producir todos los
bienes y servicios que necesitan, luego el intercambio se presenta como un medio eficaz para superar dichas
limitaciones, haciendo posible la adquisición y disfrute de una amplia variedad de bienes y servicios. Por otra parte,
una amplia gama de trabajos realizados sugiere que no es posible derivar conclusiones generales de la relación entre
las políticas comerciales y el crecimiento económico de un país, puesto que, dependiendo de la estructura del modelo,
del origen del crecimiento y de la dotación y condiciones iniciales de las economías bajo análisis, las restricciones al
comercio podrían o no reducir el crecimiento económico (Rojas, et al., 1997, p.5).
De este modo, en Ecuador el sector externo impone una fuerte restricción al crecimiento económico vía
importaciones y exportaciones lo cual se refuerza en una economía dolarizada, donde la principal fuente de divisas
son las exportaciones; sin embargo, la concentración de las exportaciones en pocos mercados pone en riesgo al país
cuando éstas se reducen como resultado de una crisis en el principal socio comercial; por ello, con la actual estructura
económica del país no es sustentable con la propensión marginal a importar cuando se basa en bienes de consumo, lo
cual no genera valor agregado, empleo ni fortalece la dinámica económica local (Alvarado y Iglesias, 2017). Es por ello
que, Feder, G. (1982) sugiere un modelo en el que la economía está dividida en dos sectores, un sector orientado a la
exportación y un sector no exportador; así mismo, afirma que las exportaciones contribuyen a la producción agregada
a través de dos vías, en primer lugar, el sector exportador genera externalidades positivas sobre el sector no
exportador de la economía.
Asimismo, Mora et al., (2020) plantea que para lograr crecimientos en los niveles de exportación para un país implica
varios componentes que se deben analizar como ventajas comparativas, acceso a tecnologías, bloques comerciales,
políticas administrativas locales, formas de financiación, ubicación geográfica, dotación de factores de producción o
capital humano entre otros y en cada país estos elementos tienen un impacto de mayor o menor medida. Igualmente,
numerosos estudios econométricos, muestran que la diversificación de las exportaciones contribuye positivamente
al crecimiento económico de los países en desarrollo lo cual confirma los argumentos de los pioneros en el desarrollo
(Meier y Seers, 1984). Sin embargo, no todas las canastas de exportación tienen el mismo potencial de crecimiento y
desarrollo económico (Mania, et al., 2019).
Ahora, respecto a las exportaciones, si un país plantea y crea políticas favorables en donde se controle el exceso de
importaciones y movimientos de capitales, este podrá gestar un mejor modelo de desarrollo económico, sumándose
para ciertos contextos el mantener depreciado al tipo de cambio, que provoca que las exportaciones sean más
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Farez-Mendoza, B.
atractivas y competitivas, constituyéndose posteriormente en el intercambio de bienes y servicios, en divisas que el
país exportador puede utilizar para el financiamiento de consumo e inversión (Morones, 2016). Por su parte Bayona,
E. (2016) establece que una de las principales características para que exista crecimiento y desarrollo económico en
los países exportadores, es importante que estos cuenten con recursos abundantes para explotar. No obstante,
aquellos países que tienen alta dependencia de la exportación de productos categorizados como primarios, con el
tiempo presentan bajos cambios estructurales, los cuales implican la existencia de baja productividad, y baja
generación de empleo (Domínguez y Caria, 2016).
De acuerdo a Aguilar et al., (2020) la balanza comercial posee una alta relevancia para la economía ecuatoriana, debido
a que al dinamizar las exportaciones e importaciones, esta aporta al crecimiento y desarrollo del producto interno
bruto; siendo las exportaciones la de mayor incidencia, ya que al postularse con valores monetarios por encima de las
importaciones, se habla de un superávit comercial, el cual para satisfacer dichas condiciones a priori tuvo que haber
existido una capacidad productiva acorde a las exigencias del mercado internacional. Pero es importante mencionar
que una mayor apertura en los mercados exteriores no siempre representarán una ventaja, ya que al presentar más
exigencias como lo hacen los TLC o acuerdos comerciales, principalmente en cuanto a calidad, las industrias
ineficientes desaparecerían provocando el aumento de desempleo y si la economía no está preparada para
incrementar mejoras tecnológicas en la diversificación de sus industrias, esto podría significar una afectación para el
crecimiento del mercado interno y por ende a la inestabilidad económica (Domínguez y Caria, 2016).
En la economía española la clave es que las empresas exportadoras no sólo son más productivas que las no
exportadoras, sino que dentro de los exportadores hay un conjunto de grandes empresas que son significativamente
más productivas que el resto de exportadores, además la robustez de las exportaciones españolas no parece estar
relacionada con la inversión extranjera directa (IED) ya que, el crecimiento de las exportaciones tanto de las empresas
con participación de capital extranjero como de las empresas con participación en empresas extranjeras fue menor
que el de las empresas sin IED (Antrás, 2011). Pero, la integración en la Comunidad Europea favorece las
importaciones y perjudica las exportaciones en el caso de manufacturas, ocurriendo todo lo contrario con productos
primarios cuyas importaciones se ven favorecidas posteriormente por el Mercado Unico (Montañés y Sanso, 2000).
Finalmente, la CEPAL. (2004) señala argumentos teóricos sustanciales a favor del papel que juegan las exportaciones
en el crecimiento económico de un país, tales como: las exportaciones permiten que un país adquiera un
determinado nivel de divisas, las cuales son relevantes para la expansión económica, ya que vía importaciones se
logra robustecer la actividad económica; un segundo aspecto se enfoca en el incremento en la productividad media
de la economía dada una mayor reasignación de recursos hacia actividades y empresas con mayor productividad y el
tercer aspecto implica la existencia de mayor contacto con la economía mundial y con exigencias de competitividad
que asumen las actividades exportadoras y sus proveedores. Y en el mundo real existe un gran grado de
heterogeneidad en el nivel de productividad de las empresas, puesto que, numerosos estudios empíricos han
demostrado que las empresas exportadoras alcanzan niveles de productividad muy superiores a los registrados por
las empresas que sólo venden en sus países de origen (Delgado et al., 2002).
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
3.1 | DATOS
Con el objetivo de determinar y analizar el efecto que las exportaciones tienen en el crecimiento económico en las
economías de cuatro países, se obtuvieron los datos de la página oficial del Banco Mundial (2020) para el período de
1970 a 2020, por lo tanto se utilizó el PIB a precios actuales para medir el crecimiento económico, la misma que se
define como la variable dependiente, siendo las exportaciones la variable independiente; es importante mencionar
que la variable importaciones se utiliza como variable de control, para lo cual se presenta la Tabla 1. en donde se
describen de manera detallada cada variable.
En la Tabla 2, se presentan los estadísticos descriptivos de cada una de las variables, el modelo cuenta con 51
observaciones para cada país. La tabla muestra el resumen de las variables, tales como media, desviación estándar, y
los valores mínimos y máximos.
De acuerdo a la Figura 1., se puede observar que para Colombia, España, Francia y Ecuador los puntos no poseen
dispersión, lo que refleja que el PIB está ligado positivamente con las exportaciones de cada país, así mismo esta
agrupación de datos indica un grado mínimo de error lo cual favorece al modelo, y a su vez puede ayudar a los
tomadores de decisiones para adoptar políticas en vías de aumentar su capacidad de exportaciones como la
especialización de servicios y de esta manera favorecer al crecimiento económico de este país y con ello hacer
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Exportaciones y crecimiento económico…
predicciones futuras para cada economía. En el caso de Ecuador, se puede observar que los puntos poseen un leve
grado de dispersión, esto genera un bajo porcentaje de error, sin embargo, muestra una alta correlación positiva de
las variables ya que el valor del PIB se incrementa a medida que el valor de las exportaciones aumenta.
Tabla 1
.
Descripción de variables
Variable
Tipo de
variable
Símbolo
Unidad de
medida
Descripción
Fuente de
datos
Crecimiento
económico
Dependiente
C1
PIB (US$ a
precios actuales)
El PIB a precios actuales es la suma del valor
agregado bruto de todos los productores
residentes en la economía más todo
impuesto a los productos, menos todo
subsidio no incluido en el valor de los
productos.
Banco
Mundial
(2020)
Exportaciones
Independiente
E1
Exportaciones de
bienes y servicios
(US$ a precios
actuales)
Las exportaciones de bienes y servicios
representan el valor de todos los bienes y
demás servicios de mercado prestados al
resto del mundo. Excluyen la remuneración
de los empleados y los ingresos por
inversiones, como también los pagos de
transferencias.
Banco
Mundial
(2020)
Importaciones
Control
I1
Importaciones
de bienes y
servicios (US$ a
precios actuales)
Las importaciones de bienes y servicios
representan el valor de todos los bienes y
otros servicios de mercado recibidos del
resto del mundo. Excluyen la remuneración
de los empleados y los ingresos por
inversiones, como también los pagos de
transferencias.
Banco
Mundial
(2020)
Fuente: Elaboración propia
Tabla 2
.
Estadísticos descriptivos
Variable
Obs.
Media
Desv. Est.
Mínimo
Máximo
COLOMBIA
log (PIB)
51
25
1,15
22,7
26,67
log (Exportaciones)
51
23,14
1,21
20,66
24,97
log (importaciones)
51
23,23
1,32
20,77
25,1
ESPAÑA
log (PIB)
51
26,85
1,04
24,44
28,11
log (Exportaciones)
51
25,29
1,34
22,33
26,94
log (importaciones)
51
25,36
1,3
22,45
26,92
FRANCIA
log (PIB)
51
27,75
0,84
25,72
28,7
log (Exportaciones)
51
26,31
1
23,89
27,51
log (importaciones)
51
26,31
1,01
23,86
27,54
ECUADOR
log (PIB)
51
23,92
0,98
21,74
25,41
log (Exportaciones)
51
22,35
1,20
19,41
24,07
log (importaciones)
51
22,42
1,16
19,74
24,13
84
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Farez-Mendoza, B.
Figura 1
.
PIB (UD$ a precios actuales) en función de las exportaciones (US$ a precios actuales)
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial
En base a la Figura 2., se puede observar las diferentes fluctuaciones en cuanto al PIB del conjunto de países estudiado,
en el caso de Colombia observamos fluctuaciones en su mayoría positiva a lo largo de los años con un importante
crecimiento en el periodo de 1970 hasta 1980, luego se visualiza una pequeña fluctuación negativa a inicios de la
década de los 80 para posterior en 1985 volver hacia un crecimiento positivo hasta 1990 donde se tienden a
fluctuaciones positivas a excepción de la economía española donde observamos una fluctuación constante que luego
seguirá un efecto positivo hasta llegar a 2010, por otro lado economía como la ecuatoriana y colombiana sufren de
fluctuaciones negativas a finales de la década de los 90’ e inicios del nuevo siglo, mientras las economía europeas de
España y Francia continúan con un crecimiento; también las economía ecuatoriana y colombiana empiezan a
recuperar su economía hasta la llegada de la pandemia de covid-19 en 2020 donde observamos que las economía
tienden a una fluctuación negativa por la crisis.
Figura 2
.
Evolución del PIB (US$ a precios actuales) de 1970 a 2020)
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial
De acuerdo a la Figura 3., las exportaciones a lo largo del tiempo han experimentado fluctuaciones importantes y
repetitivas, además en los cuatro países se evidencia una evolución positiva. Es importante mencionar que España al
ser una economía más desarrollada la evolución se aproxima mucho a ser constante; sin embargo, en Ecuador los
descensos son frecuentes en todo el período analizado, especialmente de 1990 a 2000. Por su parte las exportaciones
de Colombia y Francia tienen una caída significativa desde 1980 a 1990. Los datos sugieren que los gobiernos deben
85
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Exportaciones y crecimiento económico…
fomentar políticas orientadas a la producción más eficientes de los bienes que se comercializa con otros países, ya que
cada vez son mayores las exigencias de los mercados, más si a calidad se refiere.
Figura 3
.
Evolución de las exportaciones (US$ a precios actuales) de 1970 a 2020
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco Mundial
3.2 | METODOLOGÍA
Para desarrollar el objetivo de la presente investigación se utiliza fundamentalmente un modelo econométrico con
datos de series de tiempo para Ecuador, Colombia, España y Francia, de la siguiente forma:
𝐶𝑡 = 𝑏0 + 𝑏1𝑙𝑜𝑔𝐸𝑡+∈
(1).
La ecuación (1) muestra la comprobación econométrica de este modelo que representa la relación entre
exportaciones que es la variable independiente con el crecimiento económico (PIB) planteada como variable
dependiente, y el termino de error. Se estima un modelo diferente para cada país, basa en el modelo del Crecimiento
impulsado por las Exportaciones (LEG), el cual postula que la expansión de las exportaciones es uno de los
determinantes claves del crecimiento económico.
Para determinar qué otras variables inciden en el gasto público de los países a analizar se plantea un nuevo modelo en
el que se incluye una variable de control (importaciones).
𝐶𝑡 = 𝑏0 + 𝑏1𝑙𝑜𝑔𝐸𝑡+ 𝑏2𝑙𝑜𝑔𝐼𝑡+∈
(2).
La ecuación (2) muestra el crecimiento económico, las exportaciones, y la variable de control que son las
importaciones. Las importaciones inciden directamente en la actividad económica, ya que el crecimiento económico,
también se determina por este rubro.
4 | DISCUSIÓN Y RESULTADOS
En el período de estudio a través del modelo planteado para la economía de Francia, como lo muestra la Tabla 3 y al
tratarse de una regresión de tipo logarítmica, se puede visualizar en primera instancia el ajuste del modelo, para lo
cual se observa el coeficiente de determinación 𝑅2, el cual tiene un valor de 0.9924, lo que significa que las variables
independientes (exportaciones e importaciones) tomadas para explicar el crecimiento económico explican en un
99,24%.
En cuanto a las estimaciones paramétricas, el modelo de crecimiento económico para Francia, en función de
exportaciones y exportaciones en términos de logaritmos, de acuerdo a la Tabla 4, con un nivel de significancia del 5%,
es posible determinar que la variable exportaciones es significativa, ya que tiene un p-valor <5%; caso contrario pasa
con la variable importaciones que tiene un p-valor superior al 5%, sin embargo al ser un valor no muy elevado, para
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Farez-Mendoza, B.
efectos de explicación de la actual investigación se asumió el error tipo I para dicha variable, es decir, se rechazó
hipótesis nula, siendo verdadera. Dicha significancia permite que las estimaciones que se realicen sean confiables.
Tabla 3
.
Estadísticos de regresión para Francia
Fuente
Suma de
cuadrados
df
Significancia de
cuadrados
N. de observaciones
=
51
Modelo
34,7853
2
17,3926
F (1,49)
=
6431,9
Prob > F
=
0
Residuo
0,264
48
0,0055
R-squared
=
0,9924
Adj R-squared
=
0,9923
Total
35,0493
50
0,701
Root MSE
=
0,07354
Además, los valores 𝛽0, 𝛽1, 𝛽2 corresponden a 5,85, 0,91 y -0,08, respectivamente. El valor de intersección (5,85) indica
una relación positiva, por lo tanto, a medida que aumentan en uno por ciento las variables independientes, el
crecimiento económico también crece. Barzola, et al., (2017) plantea que la Hipótesis del Crecimiento impulsado por
las exportaciones (LEG) postula que la expansión de las exportaciones es uno de los determinantes claves del
crecimiento económico, esto refleja la visión de que las políticas orientadas a la exportación ayudan a estimular el
crecimiento económico. Las exportaciones poseen un coeficiente positivo, es decir, a medida que aumenta esta
variable el crecimiento económico también lo hace, pero lo contrario ocurre con las importaciones.
Tabla 4
.
Coeficientes de regresión múltiple para Francia
Variables
Coeficiente
Error estándar
t
P>ItI
95% Conf. Intervalo
Exp.
0,9134
0,1961
4,66
0,000
0,5191
1,3077
Imp.
-0,0813
0,1942
-0,42
0,677
-0,4718
0,3092
_cons
5,8538
0,2786
21,01
0,000
5,2937
6,4140
De acuerdo a la Tabla 5., en el modelo de regresión obtenido para Ecuador en el coeficiente de determinación es de
0,9787, valor que se puede interpretar como la significancia que las exportaciones e importaciones aportan al modelo,
este valor es bastante significativo, únicamente el 2,22% corresponden a otras variables no incluidas.
Tabla 5
.
Estadísticos de regresión para Ecuador
Fuente
Suma de
cuadrados
df
Significancia de
cuadrados
N. de observaciones
=
51
Modelo
47,4517
2
23,7255
F (2,48)
=
1100,21
Prob > F
=
0
Residuo
1,0351
48
0,0216
R-squared
=
0,9787
Adj R-squared
=
0,9778
Total
48,4868
50
0,9697
Root MSE
=
0,14685
Referente a la Tabla 6., el coeficiente de la variable constante (5,27) indica que la relación es positiva entre las variables
explicativas y la dependiente. El coeficiente 𝛽1, de la variable exportaciones indica una relación directa en la que
cuando esta aumenta en una unidad porcentual, el crecimiento económico aumenta en 0,26 puntos porcentuales,
manteniendo las demás variables constantes. Por su parte, el coeficiente de la variable importaciones también indica
una relación positiva en la que el PIB crece en 0,57% cuando las importaciones aumentan en una unidad porcentual.
Al analizar las pruebas de hipótesis demuestran que los parámetros estimados son estadísticamente diferentes de
cero, debido a que el p-valor de las exportaciones e importaciones es menor a 5%; por lo tanto, las variables usadas
son significativas para determinar el crecimiento económico para Ecuador en el período 1970 a 2010, cumpliendo de
esa manera el modelo de LEG.
Este resultado difiere al estudio realizado por Alvarado e Iglesias (2007), en el que concluye que el sector externo
restringe el crecimiento de Ecuador, puesto que, se detectó que el país tiene una elevada propensión marginal a
importar: cuando el ingreso nacional aumenta en 1% las importaciones crecen en 1.57% y las exportaciones tienen
una fuerte relación a corto y largo plazo con el ingreso externo en el período de 1980-2015.
87
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Exportaciones y crecimiento económico…
Tabla 6
.
Coeficientes de regresión múltiple para Ecuador
Variables
Coeficiente
Error estándar
t
P>ItI
95% Conf. Intervalo
Exp.
0,2605
0,1471
1,77
0,083
-0,0353
0,5563
Imp.
0,5725
0,1524
3,76
0
0,266
0,879
_cons
5,2699
0,4163
12,66
0
4,4328
6,1069
Como se muestra en la Tabla 7 el período de estudio basado en el modelo propuesto para la economía colombiana es
una regresión logarítmica, por lo que el ajuste del modelo se puede visualizar primero. En este caso, el coeficiente de
determinación 𝑅2 tiene un valor de 0,9958. Esto significa que las variables independientes explican el 99,58 %.
En la evidencia empírica para Colombia, el estudio de Fernando Mesa (1994) retoma el modelo de Feder (1982),
modificado por Esfehani (1991) donde se explica el crecimiento económico por la contribución de los factores
productivos (capital y trabajo), además por los bienes importados intermedios y domésticos, y las ganancias obtenidas
por el sector de no transables al sector de exportables. Algunas de las conclusiones a las que llega Mesa hacen
referencia a la relación que existe entre el crecimiento de la productividad total de los factores asociado al crecimiento
de las exportaciones.
Tabla 7
.
Estadísticos de regresión para Colombia
Fuente
Suma de
cuadrados
df
Significancia de
cuadrados
N. de observaciones
=
51
Modelo
66,3634
2
33,1817
F (2,48)
=
5712,52
Prob > F
=
0
Residuo
0,2788
48
0,0058
R-squared
=
0,9958
Adj R-squared
=
0,9956
Total
66,6422
50
1,3328
Root MSE
=
0,07621
Por otro lado, en las estimaciones de los parámetros, el modelo de crecimiento económico colombiano, basado en
logaritmos de las exportaciones e importaciones en la Tabla 8 explica que, al nivel de significancia del 5%, se puede
determinar que la variable de exportación es significativa, porque tiene un valor de 39,46%; mientras que con las
importaciones variables, cuyo p-valor es de 51,33%.
Los estudios estadísticos que trabajan la relación entre comercio (exportaciones especialmente) y crecimiento
económico en América Latina y otros países en el mundo, no son concluyentes en afirmar que se dé tal relación
empíricamente. Dependiendo de la metodología utilizada, los resultados varían; así por ejemplo, cuando se toman
estudios a través de datos panel, se evidencia que el comercio y, principalmente las exportaciones, son el motor de
crecimiento; sin embargo, para estudios de series temporales para países individuales, los resultados son menos
alentadores (Van den Berg, 1996).
Además, el valor de intersección (3,94) indica una relación positiva. Por tanto, cuando las variables independientes
aumentan en un uno por ciento, también lo hace el crecimiento económico. Cumpliendo de esta manera el LEG para el
periodo de estudio.
Tabla 8
.
Coeficientes de regresión múltiple para Colombia
Variables
Coeficiente
Error estándar
t
P>ItI
95% Conf. Intervalo
Exp.
0,3946
0,0605
6,52
0
0,273
0,5163
Imp.
0,5133
0,0556
9,24
0
0,4016
0,6251
_cons
3,9415
0,2262
17,42
0
3,4866
4,3965
En el análisis de la Tabla 9 el período de estudio propuesto basado en el modelo para la economía española en cuanto
a una regresión logarítmica. En este caso, el coeficiente de determinación 𝑅2 tiene un valor de 0.9914. Esto significa
que las variables independientes (exportaciones e importaciones) se toman para explicar el crecimiento económico
explicando el 99.14%.
88
Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
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Farez-Mendoza, B.
Tabla 9
.
Estadísticos de regresión para España
Fuente
Suma de
cuadrados
df
Significancia de
cuadrados
N. de observaciones
=
51
Modelo
53,5948
2
26,7974
F (2,48)
=
2576,9
Prob > F
=
0
Residuo
0,465
48
0,0097
R-squared
=
0,9914
Adj R-squared
=
0,991
Total
54,0598
50
1,0812
Root MSE
=
0,09843
En cuanto a las estimaciones de los parámetros, el modelo de crecimiento económico español, con base en las
exportaciones y exportaciones de troncos, de acuerdo con la Tabla 10 al nivel de significancia del 5%, podemos
observar que le coeficiente de las importaciones tiene relación positiva del 80,73%, mientras que las exportaciones
tienen una relación negativa de 0,81%. Esta participación permite realizar estimaciones fiables.
Según (Fernández, 2013) el sector exportador de la economía española ha registrado una evolución positiva en los
años de la crisis económica. Sin embargo, la valoración que habitualmente se hace sobre el comportamiento reciente
de las exportaciones puede ser excesivamente optimista. La orientación al exterior de muchas empresas españolas
ante la caída de la demanda interna podría ser coyuntural. Por otra parte, el peso relativo del sector exportador en el
conjunto de la economía, si bien se ha incrementado con la crisis, sigue siendo menor que en otros países.
Sin embargo, el valor de la intersección (6,59) indica una relación positiva. Por tanto, cuando las variables
independientes aumentan en un uno por ciento, también lo hace el crecimiento económico. De esta manera no se
cumple el LEG para el estudio de España entre 1970 – 2010.
Tabla 10
.
Coeficientes de regresión múltiple para España
Variables
Coeficiente
Error estándar
t
P>ItI
95% Conf. Intervalo
Exp.
-0,0089
0,1233
-0,07
0,943
-0,2567
0,239
Imp.
0,8073
0,1276
6,33
0,000
0,5508
1,0639
_cons
6,5979
0,2926
22,55
0,000
6,0096
7,1862
5 | CONCLUSIONES E IMPLICACIONES DE POLÍTICA
El modelo del Crecimiento impulsado por las Exportaciones (LEG), postula que las exportaciones y el crecimiento
económico guardan una estrecha relación, ya que a medida que incrementan las exportaciones el crecimiento
económico también lo hace. En base a los resultados, los países poseen un crecimiento positivo de su Producto Interno
Bruto, países como Colombia, España y Francia en su mayoría podemos observar fluctuaciones negativas a lo largo de
la serie de tiempo empleada para el análisis, mientras que para Ecuador hay algunas fluctuaciones negativas e incluso
constantes. Por otro lado, el conjunto de países utilizados en el estudio reflejan una tendencia positiva en cuanto a sus
exportaciones desde 1970 hasta 2020, salvo por una pequeña fluctuación negativa en países como España y Francia
en el año 2008 debido a la crisis inmobiliaria, por otro lado, Colombia refleja fluctuaciones negativas en los últimos
años, mientras que Ecuador tiene un crecimiento óptimo.
Por lo tanto, podemos concluir que el modelo LOG se cumple para Francia, Ecuador y Colombia, a pesar que en los dos
últimos países, las importaciones tienen mayor relevancia; mientras que, para España la relación LOG no se aplica en
esta economía, debido a la caída de la demanda interna por problemas coyunturales. En el caso de Ecuador, en el
contexto de una economía dolarizada, su principal fuente de divisas son las exportaciones, pero existen riesgos debido
a que este sector se concentra en pocos mercados. En este sentido, es urgente que el país diversifique los destinos de
exportaciones y con ello reducir la dependencia de algunos mercados. Es importante que estos países presten mayor
atención en mejorar las condiciones de los sistemas exportadores de sus países, ya que estos son el motor de su
economía y por tanto generar mayor competitividad dentro del mercado creando subvenciones hacia empresas que
incluyan en su proceso la excelencia productiva además de generar innovación de cara a las metas y proyecciones de
cuidado ambiental.
Futuras investigaciones podrían incluir en el estudio variables como desigualdad de ingresos, pobreza, capital
humano, entre otras, e incluir un período de estudio más amplio para poder explicar de mejor manera esta relación,
además de ayudarnos a reducir el sesgo por variable omitida. Así mismo, profundizar sobre las estrategias de cómo las
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Exportaciones y crecimiento económico…
economías pueden reducir la dependencia de algunos mercados y proponer mecanismos para reducir la propensión
marginal a importar.
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Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
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Revista Económica
DOI: 10.54753/rve.v14i1.2145
https://revistas.unl.edu.ec/index.php/economica
ARTÍCULO DE INVESTIGACIÓN
Análisis comparativo del impacto de las políticas gubernamentales
vigentes en Ecuador respecto a la cartera vencida de la Coac Jardín
Azuayo sucursal Loja
Comparative analysis of the impact of current government policies in
Ecuador regarding the overdue portfolio of Coac Jardín Azuayo Loja
branch
Vanessa Pinzón-Cabrera
1
1 Universidad Nacional de Loja, Ecuador
Correspondencia
Vanessa Pinzón-Cabrera, Universidad Nacional
de Loja, Ecuador.
Correo electrónico: vanessa.pinzon@unl.edu.ec
Fecha de recepción
Agosto 2025
Fecha de aceptación
Diciembre 2025
Resumen
El presente artículo científico tiene por objetivo analizar
comparativamente de manera teórica y contextual el impacto de las
políticas gubernamentales vigentes en Ecuador respecto a la cartera
vencida de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja, en el periodo 2022 – 2023
como consecuencia de la crisis pospandémica, para lo cual se llevó a cabo
una revisión teórica de las leyes, ordenanzas y códigos vigentes, así como
la documentación estadística de operaciones activas y pasivas, estados de
liquidez e índices de vencimiento de cartera de la institución financiera
referida. Dentro de las conclusiones más destacadas que evidencia el
estudio se encuentra que existe una vinculación directa entre los
acontecimientos a causa de la pandemia por COVID-19 y la cultura
crediticia de los usuarios afectados por la cartera vencida.
Palabras clave: cartera vencida, créditos y microcréditos, políticas
gubernamentales, cooperativismo.
Códigos JEL: G21
Abstract
This scientific article aims to comparatively analyze, both theoretically
and contextually, the impact of current government policies in Ecuador
on the overdue portfolio of Coac Jardín Azuayo's Loja branch during the
period 2022-2023 as a consequence of the post-pandemic crisis. To
achieve this, a theoretical review of the current laws, ordinances, and
codes was conducted, along with the statistical documentation of active
and passive operations, liquidity states, and overdue portfolio indices of
the referred financial institution. Among the study's most notable
conclusions is the direct correlation between events stemming from the
COVID-19 pandemic and the credit culture of users affected by overdue
portfolios.
Keywords: overdue portfolio, credits and microcredits, government
policies, cooperativism.
JEL Codes: G21
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1 | INTRODUCCIÓN
Las políticas gubernamentales ecuatorianas expuestas en el Sistema Económico y Política Económica Nacional
determinan que la Economía Popular y Solidaria se regula de acuerdo con la ley e incluye a los sectores:
cooperativistas, asociativos y comunitarios (Constitución de la República del Ecuador, 2008). De esta manera, la
incidencia del sistema económico que ejerce sobre el sistema financiero cooperativista es determinante, obedece a
una forma de organización normada y dinámica que debe ser regulada por el Estado. Nuestro país motiva una política
monetaria, cambiaria, crediticia y financiera que promueve la administración de medios de pago, niveles de liquidez y
orientación de los excedentes de liquidez en inversión, tasas de interés activas y pasivas
1
. A su vez, el sector financiero
popular y solidario comprende a las cooperativas de ahorro y crédito, entidades asociativas o solidarias, cajas y bancos
comunales, cajas de ahorro; lo que fomenta el acceso a los servicios financieros y la democratización del crédito.
Según la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria (2018) se establece un marco jurídico común donde se
reconoce, fomenta y fortalece la Economía Popular y Solidaria y el Sector Financiero Popular y Solidario en función de
todos los sectores económicos y la relación directa con el Estado. La regulación y cumplimiento de estas políticas la
ejecuta la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria. Adicionalmente, el Gobierno Autónomo
Descentralizado Municipal del cantón Loja ha dispuesto la Regulación de Participación Público Privada y de la
Economía Popular y Solidaria (2015), y la Ordenanza para la Reactivación Económica y Productiva del cantón Loja
(2020), como mecanismos regulatorios de la producción en el sistema económico y financiero local.
A partir de 2020, la pandemia por COVID-19 agudizó el desenvolvimiento productivo en todo el mundo. En el entorno
nacional las instituciones financieras certificaron los debilitados niveles económicos originados por el confinamiento,
la falta de mano de obra productiva y el limitado poder adquisitivo de empresas y usuarios. De acuerdo con la Ley
Orgánica para el Desarrollo Económico y Sostenibilidad Fiscal tras la pandemia COVID-19 (2021), el producto interno
bruto (PIB) en 2020 se contrajo 7,8 % en términos reales, el PIB per cápita retrocedió a niveles de 2012 y el mercado
laboral registró el mayor deterioro en varias décadas.
El panorama actual muestra aún las consecuencias de la pandemia, es visible sobre todo en el cambio de paradigma
del teletrabajo, salud y seguridad, transformación de modelos empresariales, inversión y sostenibilidad económica.
Las cooperativas de ahorro y crédito en Ecuador son conscientes de esta nueva realidad y han puesto en marcha
diversos mecanismos para controlar el endeudamiento crediticio. Históricamente, el cooperativismo trasciende en
función de los intereses colectivos para cubrir las necesidades de sus socios según el desarrollo económico y social del
territorio (Barba y Morales, 2019)
2
. Es así que, el papel que juegan las cooperativas en el sector financiero es
primordial para activar otros canales de financiamiento y promover servicios financieros que fomenten los actuales
sistemas de producción.
En octubre de 2023, Forbes Ecuador dio a conocer que la Cooperativa Juventud Ecuatoriana Progresista (JEP) lidera
la clasificación nacional cooperativista con USD 3.199 millones de activos, USD 2.876 millones en pasivos, USD 2.806
millones en depósitos y una cartera bruta de USD 2.203 millones. En segundo lugar, se ubica la Cooperativa Jardín
Azuayo con USD 1.547 millones en activos, USD 1.347 millones en pasivos, USD 1.211 millones en depósitos y USD
1.206 millones en cartera bruta. En tercera ubicación se encuentra la Cooperativa Policía Nacional con activos por
USD 1.539 millones, pasivos por USD 1.363 millones, depósitos por USD 1.321 millones y una cartera bruta que suma
los USD 1.210 millones.
1.1 Contexto de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
La Cooperativa de Ahorro y Crédito Jardín Azuayo surge como reacción organizativa al desastre de la Josefina
sucedido en Paute a finales de marzo de 1993. Mediante decreto ejecutivo 627 del 31 de marzo de aquel año se
declara la emergencia en las provincias de Azuay y Cañar. A raíz de la creación del programa Paute Construye liderado
por el Centro de Educación y Capacitación del Campesinado del Azuay CECCA se destinaron actividades de
reconstrucción de viviendas y reubicación de familias, con el propósito de lograr objetivos mancomunados de
organización popular.
1
La formulación de las políticas monetaria, crediticia, cambiaria y financiera es facultad exclusiva de la Función Ejecutiva y se
instrumentará a través del Banco Central (Art. 303 de la Constitución de la República del Ecuador, 2008)
2
En la actualidad las cooperativas tienen el desafío de establecer una conexión vinculante entre las actividades de Economía Social
y Solidaria y los Objetivos de Desarrollo sostenible, ya que de esta manera la sociedad podrá alcanzar un futuro mejor, en el cual
todos los sectores formen parte del desarrollo de la sociedad, así, se conseguirá el desarrollo de buenas prácticas de desarrollo
sostenible como estrategia de vinculación de las Coacs con el territorio (Barba y Morales, 2019)
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Análisis comparativo del impacto ….
La propuesta de Cooperativa de Desarrollo, concebida para Paute y el resto de la Región Cañari, fue un esbozo previo
de la Cooperativa de Ahorro y Crédito. En Paute, el 6 de febrero de 1996 se efectuó la Asamblea de Socios Fundadores,
convocada por el Vicario de Paute, Padre Hernán Rodas, con el propósito de constituir la Cooperativa de Ahorro y
Crédito. En la reunión estuvieron presentes cien socios, de los cuales 52 eran mujeres, 47 hombres, además del Comité
Promejoras Centro Bajo de Paute. El 27 de mayo de 1996, el Ministerio de Bienestar Social concedió la personería
jurídica a la Cooperativa de Ahorro y Crédito Jardín Azuayo (Jardín Azuayo, 2018).
La vocación social y la adaptabilidad a nuevos servicios ha sido una constante en los procesos de funcionamiento,
crecimiento y expansión de la Coac Jardín Azuayo. Enfocados en potenciar un espacio de vivencia del cooperativismo
y fortalecimiento de la Economía Popular y Solidaria (Jardín Azuayo, 2023). La sucursal de Loja asiste a los socios
pasivos y activos con su portal de servicios en constante evolución. Además, ofrece servicios crediticios para acceder
a bienes, servicios o emergencias. Crédito con ahorro, ahorro promedio 90 días, con una tasa de 12,77 % anual y plazo
hasta siete años; Crédito sin ahorro, con una tasa de 15,25 % anual y siete años plazo; Crédito extraordinario, con un
enfoque hacia la salud, educación o calamidad, plazo de hasta 48 meses, tasa de 12,22 % anual, y un monto de hasta
USD 8.000; Crédito verde (ecocrédito) destinado a la compra de bicicletas y medios de transporte eléctricos, híbrido
y de combustión amigable con el medioambiente, plazo hasta siete años, tasa 11 % anual.
Además, la cooperativa otorga una concesión de dinero a un socio hasta por un monto definido anteriormente, a partir
de una tasa anual con ahorro del 12,77 %, sin ahorro del 15,25 % (Coac Jardín Azuayo, 2023). En virtud de estos
servicios y muchos otros más, es necesario referir en este estudio la situación de cartera vencida, establecida en la
Coac Jardín Azuayo sucursal Loja en el periodo octubre 2022 – septiembre 2023, por causa de la morosidad de
usuarios en el pago de las cuotas de los créditos antes detallados.
2 | REVISIÓN DE LITERATURA PREVIA
Con el fin de consolidar un Estado más real y actualizado en el campo económico, la actividad financiera en el Ecuador
requiere de una serie de estudios y conocimientos acerca de su creación, funcionamiento y expansión de las
capacidades de las instituciones financieras incluidas. En los últimos tiempos diversas entidades como bancos y
cooperativas de ahorro y crédito han crecido en bienes y servicios desarrollando alcances sociales y consolidando su
impacto según la normativa de instituciones de control y de las correspondientes políticas gubernamentales vigentes.
Los organismos creados desde temáticas comunes se orientan mediante una implementación autónoma y vertical de
las intervenciones de políticas (Mosquera y Alessandro, 2023). Esta afirmación se ve afectada por la relación directa
entre políticas gubernamentales y el funcionamiento de las instituciones financieras, debido a que el carácter
autónomo está integrado constitucionalmente al Estado y debe regirse a las leyes establecidas en el país. El sentido
de intervención política estatal es incidente e influyente sobre cualquier sector o actividad nacional.
Así, la inclusión financiera es indispensable como parte del consentimiento de todos los sectores y actores sociales.
Según la Junta Política y Financiera (2023) la Estrategia Nacional de Inclusión Financiera (ENIF) 2023-2027
promoverá, mediante un trabajo colaborativo y coordinado entre actores públicos y privados, la inclusión financiera
de las personas naturales y jurídicas, a través de la provisión sostenible de productos y servicios financieros formales
de calidad y del empoderamiento del usuario financiero. De esta manera, al dotar de herramientas financieras
adecuadas, tanto los sectores empresariales (empresas y pymes) se benefician de un eficiente manejo de las finanzas
y de sus sistemas productivos.
Paralelamente, los riesgos financieros son latentes y pueden provocar desaciertos en el sistema de gestión de
mercado, por causa de fallas de competencia, externalidades, bienes públicos, problemas de información y mercados
incompletos. Las restricciones de precios, cantidades, servicios y barreras de movilidad son parte de los ajustes y
controles de la actual regulación económica (Farias et al., 2023). La asociación de productos y servicios a los riesgos
financieros es precisa, por lo que, la administración de un control riguroso basado en la implementación de estrategias
puede reducir su incidencia en los riesgos y conceder a las instituciones financieras nuevos márgenes de seguridad
(Vargas et al., 2019). Se considera que, el desempeño financiero debe su accionar a la rentabilidad, la solvencia, así
como, a la capacidad para cumplir con sus obligaciones (Salazar, A. et al., 2018).
Conforme a lo establecido, el camino transitado en el sector financiero ha sido arduo y competitivo. Ha promovido la
creación de estructuras funcionales más ligadas al sector productivo como las establecidas en el alcance del
cooperativismo. De acuerdo a Barba y Morales (2019) el cooperativismo se constituyó en función de valores y
principios universales, los cuales fomentan un sistema de gestión socialmente responsable. Su función parte de los
intereses colectivos desde el sentido de identidad más las acciones y necesidades comunes para cumplir con los
estándares de calidad en la oferta de servicios. Históricamente, el origen del cooperativismo en el país se remonta a
“la noche de los tiempos” en la historia de la actividad humana, como práctica social organizada con un objetivo común
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Pinzón-Cabrera, V.
(Miño, 2013). En el Ecuador las cooperativas de ahorro y crédito no están exentas de los principios y valores sociales.
La responsabilidad sostenible es parte medular de su compromiso, en respuesta a la confianza depositada por los
socios y actores financieros. La gestión y divulgación de la información debe ser el argumento de transparencia de su
funcionalidad (Méndez et al. 2019).
Y, al reconocer todos los sectores involucrados en el sistema financiero nacional, se enfatiza en el cumplimiento de la
Ley de Economía Popular y Solidaria. A su vez, la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria regula y supervisa
las actividades de las instituciones financieras (Morales, 2018). En este sentido, la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
cumple con los parámetros establecidos en la regulación y supervisión estatal. Uno de los ejes de servicio más
destacado de esta cooperativa es la gestión de crédito, el cual es un medio idóneo para establecer presupuestos,
financiamiento y crecimiento empresarial. Es el aliado estratégico del sistema cooperativista y en su consecución
radica la importancia de las estrategias productivas que ahí se desarrollan.
Según la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (2023) se debe promover el acceso de la población al
crédito y a los servicios del sistema financiero nacional, fomentar la inclusión financiera desde los ejes sostenible,
solidario y con equidad territorial. La cartera de créditos es el conjunto de documentos que amparan las operaciones
de financiamiento hacia un tercero, donde el tenedor de dicho documento puede validar las obligaciones inscritas en
su texto (CNBV, 2016). En el caso de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja, la gestión de cobranza extrajudicial
determina la tarifa por mora en el pago de cuotas vencidas de crédito como se muestra en la Tabla 1.
Tabla 1. Gestión de cobranza extrajudicial
Días de Mora
Tarifa (USD)
1 - 2
0,00
3 - 15
0,00
16 - 30
6,38
31 - 60
11,61
61 - 90
11,61
+ 90
15
Fuente: Jardín Azuayo
También, se determina la Tasa de interés de mora mediante la gestión de cobranza extrajudicial, en la que, los gastos
que incurra la cooperativa para la gestión del pago total del crédito vía judicial serán asumidos por el socio. El interés
de mora será calculado sobre la cuota de capital o dividendo vencido a partir del primer día de atraso (Jardín Azuayo,
2023) como se muestra en la Tabla 2.
Tabla 2. Tasas de interés de mora
Días de retraso hasta el día de pago
Recarga por morosidad hasta (%)
0
0,00
1 - 15
5,00
16 - 30
7,00
31 - 60
9,00
+60
10,00
Fuente: Jardín Azuayo
El término cartera vencida se ajusta a todos los créditos que ha otorgado cualquier entidad financiera y que no han
sido pagados por los acreditados o usuarios en los términos concebidos inicialmente (CNBV, 2016). Los índices de
morosidad varían en concordancia a los tiempos de retraso y la tasa de interés de mora. También, con el objeto de
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Análisis comparativo del impacto ….
llevar un control mensual de las cuentas por cobrar por medio de los porcentajes de recaudación, es decir, que al darles
seguimiento a los niveles de recaudación, se mantendrá rotando esta cartera de difícil cobro (Cabello y Castro, 2019).
El objetivo de las instituciones financieras a partir del incremento de cartera vencida es realizar la recuperación total
de las cuotas vencidas, de los productos que están en mora, incluyendo intereses de mora y gastos de cobranza
inclusive (Zunino, 2016). A la vez, la denominación cartera gestionable es el equivalente al monto de la cartera vencida
total menos el monto al que asciende el total de títulos dados de baja por aplicación de las disposiciones legales (Banco
del Estado, 2011).
La reestructuración económica se procede con la venta de cartera. Conforme a la Superintendencia de Economía
Popular y Solidaria (2023) la venta de cartera es el acuerdo que estipula la transferencia por parte de una entidad
financiera a un tercero, de los contratos de mutuo acuerdo, así como el endoso, cesión, custodia, conservación de la
documentación y la administración de la cartera negociada, y de aquellos documentos que constituyan soporte de la
instrumentación de la cartera de crédito, incluyendo títulos valores, contratos de hipoteca, prendas y demás cauciones
que garanticen el cumplimiento de las obligaciones crediticias.
Otra manera de recuperación de cartera se realiza por medio de la aplicación del Código Tributario y el Código de
Procedimiento Civil, para el cumplimiento de su función, el Juez de Coactiva tiene la facultad de dictar el auto de pago,
ordenando a la o el deudor y a sus garantes de haberlos, que paguen la deuda o dimitan bienes dentro de tres días
contados desde el día siguiente al de la citación EPAA-AA (2018). La regulación establecida comprende el pago de
deuda o la inclusión de bienes que soporten los valores adeudados. También, el diseño de un manual de recuperación
de la cartera de clientes, se establece a través de procedimientos de control en el departamento de crédito y cobranza
de una institución delegando funciones a los miembros de ese sector, con seguimiento administrativo y operativo
(Yagual y Noriega, 2018). Una alternativa que es aplicada de manera distinta desde los objetivos que planifique dicha
institución.
Sin menor importancia, el análisis de la realidad pandémica y pospandémica es clave al momento de comprender las
operaciones crediticias en el sistema financiero. La emergencia sanitaria y económica originada por el COVID-19
enfatizó en la necesidad de que la regulación desempeñe un papel crucial en la recuperación económica y sea
adaptable frente a irregularidades en los ámbitos de mercado, tecnología y sociedad. Tales esfuerzos son visibles en
tres ejes fundamentales: respaldo político, fortalecimiento de capacidades institucionales y técnicas, y participación
activa de la sociedad (Farias et al., 2023).
A pesar de la implementación de medidas de protección social durante la crisis sanitaria, un informe del Banco Mundial
sugiere que las estrategias de mitigación adoptadas en Ecuador para respaldar a las poblaciones vulnerables han sido
las menos significativas en comparación con otros países de América Latina. Además, la desigualdad social en el país
ha alcanzado niveles inéditos desde 2010. En este contexto, se debe incrementar la inversión en sectores como
educación, salud y asistencia social. También, a pesar de las limitaciones fiscales existentes, los que tienen mayores
recursos contribuyan mediante una reforma tributaria progresiva, técnica y responsable en la recaudación fiscal
sustentable a cubrir las necesidades de programas y políticas sociales para el país (Faro, 2022).
3 | DATOS Y METODOLOGÍA
El enfoque metodológico utilizado en el proceso de redacción del artículo científico fue mixto. El cuantitativo se
evidenció a través de datos recogidos a través de las estadísticas e informes de la base de datos de la Coac Jardín
Azuayo sucursal Loja con respecto a los índices de liquidez, indicadores de mora por actividad económica, cartera
vencida; el cualitativo, producto de las entrevistas a funcionarios de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja, como, de las
reflexiones de autores, referencias bibliográficas especializadas y el análisis comparativo de los registros de bases de
datos emitidos por esta entidad financiera, en función del impacto de las políticas gubernamentales vigentes en el país
y de manera particular en la ciudad de Loja, sobre los servicios financieros que generan cartera vencida.
Los diseños de investigación usados fueron: transeccional, descriptivo y narrativo. El transeccional permitió la toma
de datos para su análisis correspondiente según el tipo de servicio financiero. El análisis descriptivo y la narración de
hechos, situaciones, eventos, y análisis de políticas gubernamentales se basó en los indicadores de cartera vencida.
Las técnicas utilizadas fueron la revisión documental, literaria y de autor, investigación histórica y estadística, fichas
bibliográficas temáticas y de consolidación de resultados. El estudio se realizó en noviembre de 2023 en la Coac Jardín
Azuayo sucursal Loja con 19.930 socios (13.638 socios activos) y 14 colaboradores.
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Pinzón-Cabrera, V.
4 | RESULTADOS
El presente estudio propone tres objetivos específicos: Conocer los servicios financieros que generan cartera vencida
en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja. Definir la política gubernamental vigente sobre economía popular y solidaria
en la ciudad de Loja, con la finalidad de indagar su incidencia en la Coac Jardín Azuayo. Establecer el impacto de las
políticas gubernamentales en la cartera vencida de las operaciones activas y pasivas de la Coac Jardín Azuayo sucursal
Loja.
4.1 Servicios finacieros que generan cartera vencida en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
Desde este punto y con el propósito de establecer pautas de relación entre los objetivos de esta investigación y los
datos e información proporcionada por la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja, se detallan aquellos parámetros.
En el campo de servicios financieros es necesario dar a conocer los riesgos financieros expuestos en los indicadores
crediticios que generan morosidad, tomando en cuenta que las cooperativas a nivel nacional deben cumplir con la
normativa de la Prevención de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, lo que provoca incurrencia en
gastos de contratación de personal calificado para esa área. Paralelamente, a pesar del cambio de normativa vigente
de la cartera vencida de PAR 60 a PAR 30
3
, la Coac Jardín Azuayo mantiene indicadores crediticios favorables. Al
primer trimestre de 2023, el índice de morosidad fue de 2,03 % y la cobertura de provisiones de 223,64 %, ambos
superiores al sistema cooperativo (Informe Calificadora de Riesgos, 2023).
La disminución de los fondos disponibles ha representado una contracción en los indicadores de liquidez. Al primer
trimestre de 2023, el índice de liquidez general fue de 18,96 % y el de liquidez inmediata de 9,86 %, ambos inferiores
al sistema cooperativo
4
. Dentro de los Indicadores de solvencia y rentabilidad, La Coac Jardín Azuayo conserva un
índice de solvencia superior al sistema, al alcanzar un 18,07 % al primer trimestre de 2023. Se evidencia también una
expansión de los indicadores de rentabilidad, al obtener un ROA
5
de 2,28 % y un ROE de 12,48 %, ambos superiores
al sistema cooperativo
6
.
El índice de liquidez en el periodo octubre 2022 - septiembre 2023 es de USD 22'484.693,57 con un total de 2005
créditos de consumo (ordinario, línea de consumo ordinaria, sin ahorro individual, extraordinario) y microcréditos
(ordinario, línea de microcrédito ordinaria, sin ahorro individual) en estado original y novado. De igual modo, se
exponen en la Tabla 3 y Tabla 4 los datos de morosidad por actividad económica durante 2022 y 2023.
Tabla 3. Mora por Actividad Económica (2022) en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
Actividad Económica
Saldo Total
Número de créditos
Índice %
Actividades de los hogares como empleadores de personal doméstico.
14579293,10
1333
10,7
Transporte por vía terrestre y por tuberías.
627804,34
37
4,05
Comercio al por menor, excepto el de vehículos automotores y
motocicletas.
507682,23
95
23,96
Agricultura, ganadería, caza y actividades de servicios conexas.
339226,68
60
27,72
Comercio al por mayor, excepto el de vehículos automotores y
motocicletas.
160481,71
17
28,75
Comercio y reparación de vehículos automotores y motocicletas.
87940,77
13
6,19
Elaboración de productos alimenticios.
85310,17
16
34,55
Reparación e instalación de maquinaria y equipo.
54076,13
3
100
Otras actividades profesionales, científicas y técnicas.
53111,89
8
9,24
Elaboración de bebidas.
39781,00
3
34,19
Otras actividades de servicios personales.
32184,88
8
10
3
En 2023, el plazo para no caer en mora es de 30 días, a diferencia de los dos meses (60 días) como venía ocurriendo desde la
pandemia por COVID-19. Todas las cuotas de créditos que no se pagan dentro de la fecha de vencimiento, no tienen más plazo
antes de pasar a la cartera vencida.
4
El Informe de la Calificadora de Riesgos se produjo en marzo de 2023, fue establecido por PCR Pacific Credit Rating.
5
ROA: Rentabilidad de una compañía sobre el total de sus activos, independientemente de la forma en que se financia el activo. Se
calcula con el beneficio neto dividido entre el total de los activos. Se utiliza para valorar el grado de rendimiento que ha obtenido la
gerencia de los activos bajo su control. Indica eficientemente la sostenibilidad económica de la empresa.
6
Informe de Calificadora de Riesgos, marzo 2023
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Análisis comparativo del impacto ….
Actividades de atención de la salud humana.
22889,16
1
100
Producción de madera y fabricación de productos de madera y corcho,
excepto muebles; fabricación de artículos de paja y de materiales
trenzables.
22522,75
6
22,5
Fabricación de productos elaborados de metal, excepto maquinaria y
equipo.
17830,62
2
100
Fabricación de prendas de vestir.
16790,38
5
20,47
Actividades veterinarias.
7171,58
2
53,55
Actividades de oficinas principales; actividades de consultoría de
gestión.
1593,62
1
100
Otros.
217338,33
27
0
Total
16873029,34
1637
11,93
Fuente: Elaborado por el autor.
Tabla 4. Mora por Actividad Económica (2023) en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
Actividad Económica
Saldo Total
Número de créditos
Índice %
Comercio al por menor, excepto el de vehículos automotores y
motocicletas.
427252,07
103
3,07
Comercio al por mayor, excepto el de vehículos automotores y
motocicletas.
132245,77
11
5,64
Actividades de servicios de apoyo para la explotación de minas y
canteras.
55553,79
2
66,49
Fabricación de productos textiles.
24037,69
2
80,51
Otros.
15358075,71
1649
1,57
Total
15997165,03
1770
1,85
Fuente: Elaborado por el autor.
4.2 Políticas Gubernamentales vigentes sobre Economía Popular y Solidaria en Loja que inciden sobre la Coac
Jardín Azuayo
Las políticas gubernamentales vigentes ejercen un papel determinante en todos los aspectos de la sociedad
ecuatoriana, le confieren orden, secuencialidad y estructura organizacional en el cumplimiento e incidencia de sus
normativas. En el caso de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja se sintetizan a en la Tabla 5.
Tabla 5. Resumen de las normas, leyes, reglamentos, que inciden en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja
Normas, leyes, reglamentos
Artículo
Incidencia
Constitución de la República del
Ecuador (2008)
Art. 283. El sistema económico se integrará por las
formas de organización económica pública,
privada, mixta, popular y solidaria, y las demás que
la Constitución determine.
Forma parte del Sistema Económico
del Ecuador.
Constitución de la República del
Ecuador (2008)
Art. 302. Las políticas: monetaria, crediticia,
cambiaria y financiera tendrán como objetivos:
1. Suministrar los medios de pago necesarios para
que el sistema económico opere con eficiencia.
Determina los niveles de liquidez
según los indicadores de la
cooperativa, y su inversión
comunitaria.
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Pinzón-Cabrera, V.
2. Establecer niveles de liquidez global que
garanticen adecuados márgenes de seguridad
financiera.
3. Orientar los excedentes de liquidez hacia la
inversión requerida para el desarrollo del país.
4. Promover niveles y relaciones entre las tasas de
interés: pasivas y activas que estimulen el ahorro
nacional y el financiamiento de las actividades
productivas, con el propósito de mantener la
estabilidad de precios y los equilibrios monetarios
en la balanza de pagos, de acuerdo con el objetivo
de estabilidad económica definido en la
Constitución.
Establece las tasas de interés según
las políticas monetaria, crediticia,
cambiaria y financiera.
Constitución de la República del
Ecuador (2008)
Art. 309. El sistema financiero nacional se
compone de los sectores: público, privado, y del
popular y solidario, que intermedian recursos del
público. Cada uno de estos sectores contará con
normas y entidades de control específicas y
diferenciadas, que se encargarán de preservar su
seguridad, estabilidad, transparencia y solidez.
Estas entidades serán autónomas. Los directivos
de las entidades de control serán responsables
administrativa, civil y penalmente por sus
decisiones.
Integra la normativa del Sistema
Financiero Nacional.
Constitución de la República del
Ecuador (2008)
Art. 338. El Estado promoverá y protegerá el
ahorro interno como fuente de inversión
productiva en el país. Asimismo, generará
incentivos al retorno del ahorro y de los bienes de
las personas migrantes, y para que el ahorro de las
personas y de las diferentes unidades económicas
se oriente hacia la inversión productiva de calidad.
Enlaza los servicios crediticios de la
cooperativa y la inyección de
recursos de los migrantes
ecuatorianos.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 3. a) Reconocer, fomentar y fortalecer la
Economía Popular y Solidaria y el Sector
Financiero Popular y Solidario en su ejercicio y
relación con los demás sectores de la economía y
con el Estado.
Vincula a la cooperativa con todos los
sectores económicos del país.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 3. c) Establecer un marco jurídico común para
las personas naturales y jurídicas que integran la
Economía Popular y Solidaria y del Sector
Financiero Popular y Solidario.
Determina la normativa jurídica para
su correcto funcionamiento.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 8. Formas de Organización. Para efectos de la
presente Ley, integran la Economía Popular y
Solidaria las organizaciones conformadas en los
La integra en el sector popular y
solidario.
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Análisis comparativo del impacto ….
Sectores Comunitarios, Asociativos y
Cooperativistas, así como también las Unidades
Económicas Populares.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 9. Personalidad Jurídica. Las organizaciones
de la Economía Popular y Solidaria se constituirán
como personas jurídicas, previo el cumplimiento
de los requisitos que contempla el Reglamento de
la presente Ley. En el caso de las cooperativas, el
procedimiento de constitución, los mínimos de
socios y capital social, serán fijados en el
Reglamento de esta Ley, tomando en cuenta la
clase de cooperativa, el vínculo común de sus
socios y el ámbito geográfico de sus operaciones.
Establece la constitución jurídica, así
como la determinación de socios de la
cooperativa.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 21. Sector Cooperativo. Es el conjunto de
cooperativas entendidas como sociedades de
personas que se han unido en forma voluntaria
para satisfacer sus necesidades económicas,
sociales y culturales en común, mediante una
empresa de propiedad conjunta y de gestión
democrática, con personalidad jurídica de derecho
privado e interés social.
Las cooperativas, en su actividad y relaciones, se
sujetarán a los principios establecidos en esta Ley
y a los valores y principios universales del
cooperativismo y a las prácticas de Buen Gobierno
Corporativo.
Delimita la activación cooperativista
de la institución financiera.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 22. Objeto. El objeto social principal de las
cooperativas, será concreto y constará en su
estatuto social y deberá referirse a una sola
actividad económica, pudiendo incluir el ejercicio
de actividades complementarias ya sea de un
grupo, sector o clase distinto, mientras sean
directamente relacionadas con dicho objeto social
Señala la constitución como
cooperativa de ahorro y crédito.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 27. Cooperativas de ahorro y crédito. Estas
cooperativas estarán a lo dispuesto en el Título III
de la presente Ley.
Reafirma el objeto social de la
cooperativa.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 29. Socios. Podrán ser socios de una
cooperativa las personas naturales legalmente
capaces o las personas jurídicas que cumplan con
el vínculo común y los requisitos establecidos en el
reglamento de la presente Ley y en el estatuto
social de la organización. Se excepcionan del
requisito de capacidad legal las cooperativas
estudiantiles.
Determina los tipos de socios que
admite la cooperativa.
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Vol.14 N°1, Enero-Junio 2026
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Pinzón-Cabrera, V.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 32. Estructura Interna. Las cooperativas
contarán con una Asamblea General de socios o de
Representantes, un Consejo de Administración, un
Consejo de Vigilancia y una gerencia, cuyas
atribuciones y deberes, además de las señaladas en
esta Ley constarán en su Reglamento y en el
estatuto social de la cooperativa. En la designación
de los miembros de estas instancias se cuidará de
no incurrir en conflictos de intereses.
Estructura la Asamblea General de
socios.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 48. Patrimonio. El patrimonio de las
cooperativas estará integrado por el capital social,
el Fondo Irrepartible de Reserva Legal y otras
reservas estatutarias y constituye el medio
económico y financiero a través del cual la
cooperativa puede cumplir con su objeto social.
Define el funcionamiento según el
patrimonio.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 60. Liquidación. Salvo en los casos de fusión y
escisión, una vez disuelta la cooperativa se
procederá a su liquidación, la cual consiste en la
extinción de las obligaciones de la organización y
demás actividades relacionadas con el cierre; para
cuyo efecto, la cooperativa conservará su
personalidad jurídica, añadiendo a su razón social,
las palabras “en liquidación”.
Dispone la disolución y liquidación de
la cooperativa.
Ley Orgánica de Economía Popular y
Solidaria (2018)
Art. 79. Tasas de interés. Las tasas de interés
máximas activas y pasivas que fijarán en sus
operaciones las organizaciones del Sector
Financiero Popular y Solidario serán las
determinadas por la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera.
Fija las tasas de interés por la Junta
de Política y Regulación Monetaria y
Financiera.
Ley Orgánica para el Desarrollo
Económico y
Sostenibilidad Fiscal (2021)
Art. 1. Objeto. La presente ley tiene por objeto
promover la sostenibilidad de las finanzas públicas,
el reordenamiento del sistema tributario y fiscal
ecuatoriano y la seguridad jurídica para la
reactivación económica del Ecuador tras haber
afrontado la pandemia de COVID-19.
Son objetivos específicos de esta Ley:
a) La implementación de medidas para la
sostenibilidad de las finanzas públicas;
b) La reestructuración de determinados impuestos
que resultan complejos o ineficientes, que
desincentivan a la inversión y la consecuente
generación de plazas de trabajo;
Promueve el reajuste financiero a
causa de la pandemia por COVID-19.
101
Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
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Análisis comparativo del impacto ….
c) La creación de mecanismos de evaluación de las
regulaciones que generan trámites o procesos
innecesarios, duplicados o ineficientes.
Código Orgánico Monetario y
Financiero (2021)
Art. 1. Objeto. El Código Orgánico Monetario y
Financiero tiene por objeto regular los sistemas
monetario y financiero, así como los regímenes de
valores y seguros del Ecuador.
Establece la función del Código
Monetario y Financiero en la
regulación económica nacional.
Código Orgánico Monetario y
Financiero (2021)
Art. 2. Ámbito. Este Código establece el marco de
políticas, regulaciones, supervisión, control y
rendición de cuentas que rige los sistemas
monetarios y financieros, así como los regímenes
de valores y seguros, el ejercicio de sus actividades
y la relación con sus usuarios.
Señala el establecimiento de las
políticas del Código Orgánico
Monetario y Financiero.
Código Orgánico Monetario y
Financiero (2021)
Art. 6. Integración. Integran los sistemas
monetarios y financiero nacional las entidades
responsables de la formulación de las políticas,
regulación, implementación, supervisión, control y
seguridad financiera y las entidades públicas,
privadas y populares y solidarias que ejercen
actividades monetarias y financieras.
Advierte la integración de los
sistemas monetarios y financieros.
Código Orgánico Monetario y
Financiero (2021)
Art. 9. Coordinación. Los organismos de regulación
y control y la Corporación de Seguro de Depósitos,
Fondo de Liquidez y Fondo de Seguros Privados,
tendrán el deber de coordinar acciones para el
cumplimiento de sus fines y hacer efectivo el goce
y ejercicio de los derechos reconocidos en la
Constitución, para cuyo efecto intercambiarán
datos o informes relacionados a las entidades
sujetas a su regulación y control. La información
sometida a sigilo y reserva será tratada de
conformidad con las disposiciones de este Código.
Establece la regulación del Código
Orgánico Monetario y Financiero y la
confidencialidad de información.
Resolución No. JPRF-F-2023-074 La
Junta de Política y Regulación
Financiera (2023)
Art. 1. Las entidades del sector financiero popular
y solidario de acuerdo con el saldo de sus activos
en dólares se ubicarán en los siguientes
segmentos: 1). Mayor a USD 80’000.000 2). Mayor
a USD 20’000.000 hasta USD 80’000.000 3).
Mayor a USD 5’000.000 hasta USD 20’000.000 4).
Mayor a USD 1’000.000 hasta USD 5’000.000 5).
Hasta USD 1’000.000
Coloca a la cooperativa en el
segmento referencial según el saldo
de sus activos.
Fuente: Elaborado por el autor.
De manera paralela existen otras normativas que inciden en el desenvolvimiento de los usuarios de la Coac Jardín
Azuayo, y que se ajustan a parámetros de tipo microempresarial y empresarial, así también, a la regulación municipal
de la economía local como la Regulación de Participación Público Privada y de la Economía Popular y Solidaria (2015),
y la Ordenanza para la Reactivación Económica y Productiva del Cantón Loja (2020).
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Pinzón-Cabrera, V.
4.3 Impacto de las políticas gubernamentales en la cartera vencida de las operaciones de la Coac Jardín Azuayo
sucursal Loja
De acuerdo con la retroalimentación ofrecida por la responsable y los asesores de crédito de la Coac Jardín Azuayo
sucursal Loja a través de la realización de una encuesta informativa, la influencia de las políticas gubernamentales es
claramente indiscutible. Se comparte un segmento de los resultados más trascendentes de aquel material de
investigación como se muestra en la Tabla 6, Tabla 7 y Tabla 8.
Tabla 6. Análisis de la pregunta: ¿Cómo ha influido la Ordenanza para la Reactivación Económica y Productiva del
Cantón Loja, y Ley Orgánica para el Desarrollo Económico y Sostenibilidad Fiscal tras la pandemia COVID-19 en el
incremento de cartera vencida en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja?
Argumento
Porcentaje %
Ha permitido bajar el nivel de morosidad
25
Evidencia la falta de apoyo al usuario
25
Detener el cobro de la deuda
25
No tiene impacto
25
Fuente: Elaborado por el autor.
Tabla 7 Análisis de la pregunta:¿Cómo incide la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria en los indicadores de
cartera vencida en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja?
Argumento
Porcentaje %
Desde la normativa se cumple a cabalidad el servicio según el manejo de recursos
25
En los acuerdos de pagos, refinanciamientos, etc.
25
En el cálculo de mora real de la cooperativa
25
Desconoce
25
Fuente: Elaborado por el autor.
Tabla 8. Análisis de la pregunta:¿Está de acuerdo que el cumplimiento de las políticas gubernamentales vigentes en
el ámbito financiero y la corresponsabilidad de los usuarios pueden mejorar los compromisos de crédito en la Coac
Jardín Azuayo? Si ( ), No ( ) ¿Por qué?
Argumento
Porcentaje %
Si, permite a los deudores disponer de alternativas en el cumplimiento de obligaciones
40
Si, permite a las IFIS ajustar y mejorar los servicios financieros
20
Si, mediante la flexibilización de medidas financieras
20
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Análisis comparativo del impacto ….
Si, al analizar las políticas, se puede emitir responsablemente los créditos
20
Fuente: Elaborado por el autor.
Asimismo, es importante dar a conocer los factores internos y externos que han influido en en el incremento de cartera
vencida en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja como se muestra en la Tabla 9, Tabla 10 y Tabla 11.
Tabla 9. Análisis de la pregunta:¿Cuáles son las causas del incremento de cartera problemática o cartera vencida en
la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja en el periodo octubre 2022 – septiembre 2023?
Argumento
Porcentaje %
Situación económica y social del país
50
Irresponsabilidad crediticia por parte de los usuarios
30
Mayor demanda de crédito
10
No se contaba con planta óptima de asesores
10
Fuente: Elaborado por el autor.
Tabla 10. Análisis de la pregunta:¿Cuáles son los principales factores externos que influyen en el vencimiento de
cartera en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja en el periodo octubre 2022 – septiembre 2023?
Argumento
Porcentaje %
Inseguridad social e inestabilidad política
30
Falta de empleo
20
Inflación entre Estados Unidos y España
10
Inflación nacional
10
Guerra entre Ucrania y Rusia
10
Migración
10
Plataformas piramidales
10
Fuente: Elaborado por el autor.
Al final de este apartado, también se incluyen las acciones de la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja frente al incremento
de cartera vencida en el periodo octubre 2022 - septiembre 2023, en virtud de que han sido los mecanismos acogidos
para manejar el incremento de cartera vencida:
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Pinzón-Cabrera, V.
Tabla 11. Análisis de la pregunta: ¿Cómo ha afrontado la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja el incremento de cartera
vencida en el periodo octubre 2022 – septiembre 2023?
Acciones
Porcentaje %
Implementación de Plan de Contingencia de crédito
25
Refuerzo de competencias de asesores de crédito
25
Refuerzo del área de gestión de cartera prejudicial y judicial
12,5
Socialización e intercambio de experiencias en gestión de cartera con sucursales de éxito
12,5
Refuerzo a procesos judiciales
12,5
Refinanciamiento de deudas y facilidades de pago
12,5
Fuente: Elaborado por el autor.
5 | DISCUSIÓN
A partir del enfoque planteado en el estudio, se evidencia que el cooperativismo ecuatoriano constituye un eje
fundamental del sistema económico nacional, articulando mecanismos de inclusión financiera y democratización del
crédito en el marco de la Economía Popular y Solidaria. Esta importancia está respaldada normativamente por la
Constitución de la República, al reconocer al sistema económico como integrado por formas de organización pública,
privada, mixta, popular y solidaria (Registro Oficial del Ecuador, 2008). Asimismo, se establece que la política
monetaria, crediticia, cambiaria y financiera debe garantizar niveles adecuados de liquidez global, orientar excedentes
hacia inversión productiva y promover tasas de interés que estimulen el ahorro y el financiamiento productivo
(Registro Oficial del Ecuador, 2008). En este sentido, los antecedentes y expansión institucional de la Cooperativa
Jardín Azuayo responden no solo a una lógica financiera, sino también social, puesto que se sustenta en principios
cooperativistas orientados al desarrollo territorial y al fortalecimiento de capacidades productivas de sus socios
(Barba & Morales, 2019; Jardín Azuayo, 2023).
Los resultados organizados conforme a los tres objetivos permiten argumentar que la morosidad en créditos de
consumo y microcréditos se relaciona estrechamente con condiciones estructurales de liquidez de los usuarios y con
el tipo de actividad económica. En concordancia con el estudio, el incremento de cartera vencida se asocia al contexto
pandémico y pospandémico, donde la contracción del PIB, el deterioro del mercado laboral y la reducción del ingreso
de los hogares influyeron en la capacidad real de pago, afectando de manera directa la cultura crediticia de los socios
(Presidencia de la República del Ecuador, 2021). Estos hallazgos se fortalecen al evidenciar que en la Coac Jardín
Azuayo, pese a cambios normativos recientes (por ejemplo, la transición de PAR60 a PAR30), los indicadores
crediticios permanecen favorables: el índice de morosidad (2,03%) y la cobertura de provisiones (223,64%) son
superiores al promedio del sistema cooperativo, lo que demuestra capacidad institucional de mitigación del riesgo
crediticio (Jardín Azuayo, 2023). Sin embargo, también se identifican presiones sobre la liquidez, ya que el índice de
liquidez general (18,96%) y el de liquidez inmediata (9,86%) se ubican por debajo del sistema, evidenciando un
escenario de restricción financiera en el manejo de fondos disponibles (Jardín Azuayo, 2023).
Por otra parte, el estudio demuestra que las políticas gubernamentales vigentes y los márgenes legales establecidos
en leyes, reglamentos y ordenanzas influyen directamente en la relación entidad financiera–usuario. La Ley Orgánica
de Economía Popular y Solidaria establece un marco jurídico común para el sector, definiendo su constitución, control,
estructura interna, patrimonio y, de manera particular, la regulación sobre tasas de interés máximas activas y pasivas,
las cuales deben sujetarse a lo determinado por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera (Registro
Oficial del Ecuador, 2018). Del mismo modo, el Código Orgánico Monetario y Financiero establece el marco de
políticas, regulación, supervisión, control y rendición de cuentas del sistema monetario y financiero nacional,
incluyendo su relación con usuarios (Asamblea Nacional del Ecuador, 2021). A nivel territorial, la Ordenanza para la
Reactivación Económica y Productiva del cantón Loja se incorpora como un instrumento normativo que influye
indirectamente sobre la dinámica económica local, condicionando la capacidad de pago de los usuarios y su situación
crediticia (Gobierno Autónomo Descentralizado Municipal del cantón Loja, 2020).
105
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Análisis comparativo del impacto ….
Finalmente, la investigación evidencia que la respuesta institucional ante el aumento de cartera vencida requiere una
estrategia integral de gestión administrativa y operativa. En este sentido, se destacan medidas como planes de
contingencia, fortalecimiento de competencias de asesores, refuerzo de procesos prejudiciales y judiciales, así como
refinanciamiento de deudas y facilidades de pago (Jardín Azuayo, 2023). Estas acciones son coherentes con el enfoque
de inclusión financiera promovido por la Estrategia Nacional de Inclusión Financiera 2023–2027, la cual plantea que
la provisión sostenible de productos financieros de calidad y el empoderamiento del usuario financiero deben ser
impulsados mediante coordinación público-privada (JPRF, 2023). En suma, este estudio no solo presenta evidencia
financiera, sino que integra análisis normativo y organizacional, fortaleciendo el conocimiento sobre el
comportamiento de la cartera vencida y su vinculación con políticas públicas, particularmente desde la realidad
económica y social lojana.
6 | CONCLUSIONES
De acuerdo al planteamiento de los objetivos del presente artículo científico, se suscriben como respuesta a dichos
objetivos las siguientes conclusiones:
Los servicios financieros que generan cartera vencida en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja son los créditos de
consumo y microcréditos. El detalle de las operaciones financieras en el periodo octubre 2022 - septiembre 2023
muestra que la mora por actividad económica alcanzó un índice del 11,93 % en 2022, y de 1,85 % en 2023. Además, el
detalle de tasas de interés de mora, índices de liquidez, cobertura de provisiones e indicadores de rentabilidad, aclara
el panorama de la cartera vencida y consolida una lectura económica más real y su proyección a corto plazo.
La legislación ecuatoriana con respecto al sistema económico y financiero nacional está orientada a normar y regular
el funcionamiento de las instituciones financieras incluyendo las de la economía popular y solidaria, podemos decir
que existe una relación directa entre todas las operaciones activas y pasivas que desarrolla la Coac Jardín Azuayo
sucursal Loja hacia todos sus socios ya sean estos personas naturales y jurídicas respecto al marco legal de las mismas,
todas estas están orientadas hacia el desarrollo económico y productivo de la ciudad y provincia. Las leyes sobre
Economía Popular y Solidaria cumplen un papel protagónico en la regulación y supervisión de las entidades financieras
que sostienen los sectores empresariales y productivos. Se ha determinado, por lo tanto, la incidencia de las políticas
gubernamentales vigentes en el Ecuador en la Coac Jardín Azuayo sucursal Loja, desde su creación hasta la actualidad.
Lo que implica una relación directa entre esta cooperativa de ahorro y crédito, y el Estado, en beneficio del sector
productivo nacional y la cultura crediticia en alta demanda por la sostenibilidad del mercado microempresarial y
empresarial.
El impacto de las políticas gubernamentales en la cartera vencida de las operaciones activas y pasivas de la Coac Jardín
Azuayo sucursal Loja es evidente en el cumplimiento de la Ordenanza para la Reactivación Económica y Productiva
del Cantón Loja, y Ley Orgánica para el Desarrollo Económico y Sostenibilidad Fiscal tras la pandemia COVID-19. Al
cumplir la normativa de estas leyes, más la Ley Orgánica de Economía Popular y Solidaria, la Coac Jardín Azuayo
sucursal Loja ha implementado el Plan de Contingencia de crédito, el refuerzo a los procesos judiciales y el
refinanciamiento de las deudas de créditos de consumo y microcréditos en el periodo octubre 2022 – septiembre
2023.
Referencias
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106
Vol.14 N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
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participacion-publico-privada-y-de-la-economiia-popular-y-solidaria
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Económica y Productiva del Cantón Loja. www.loja.gob.ec. https://www.loja.gob.ec/documentos/ordenanza-
para-la-reactivacion-economica-y-productiva-del-canton-loja
[12] Jardín Azuayo. (2023). Conceptos y Condiciones de Crédito. www.jardinazuayo.fin.ec.
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Vol.14-N°1, Enero-Junio 2026
p-ISSN: 2602-8204 | e-ISSN: 2737-6257
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Publicado por Revista Económica, este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la Licencia
Internacional Commons Atribución 4.0 Internacional. Para ver una copia de esta licencia, visite:
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© Autor(es) 2025
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Normas para elaboración de
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Título, autor (es) y liación insitucional
El título debe ser original, sintetizador de
todo el artículo y realista y su extensión no
debe exceder las dos líneas. Se
recomienda incluir el espacio/lugar donde
se realiza la investigación pero no el
tiempo, quedando a criterio de los autores
la inclusión del tiempo. Se recomienda
usar un nombre y un apellido, quedando a
criterio el uso de los dos apelli- dos por el
autor. Si este fuera el caso, deben estar
unidos por un guion. En la liación
institucional debe ir debajo del nombre
del autor (es) y la información de contacto
en un pie de página solo con el autor de
correspon- dencia. El Autor y la liación
institucional serán omitidos por el Editor
cuando los do- cumentos sean enviados
para la revisión de los pares. Ejemplo:
Camila Hoffman1. Juan Pérez
Carrera de Economía. Universidad Nacional
de Loja
1Autor de correspondencia
Resumen
El resumen debe ser un párrafo
sintetizador que no exceda las 250
palabras.
Palabras clave
Las palabras clave son identicativos que
di- reccionan la temática tratada en el
artículo académico. Estas palabras deben
estar sepa- radas por un punto y deben
estar relaciona- das al máximo con la
Clasicación JEL. Se debe utilizar entre 3
y 5 palabras o frases clave.
Clasicación JEL
Para organizar la gran cantidad de artícu-
los académicos en el campo de la
economía, se utiliza una clasicación de
las temáticas acorde con el sistema usado
por la revista Journal of Economic
Literature (JEL). Esta clasificación la
realiza la American Economic Association
cada trimestre y abarca la infor- mación
sobre libros y artículos que se han
publicado recientemente en las disciplinas
de la economía. Los autores deben agregar
entre 3 y 5 códigos JEL a tres dígitos
separados por un punto, los cuales deben
relacionarse al máximo con las palabras
clave. En el si- guiente link encuentra más
información so- bre la clasicación JEL:
https://www.aeaweb.org/jel/guide/jel.php
El resumen, las palabras clave y la clasi-
cación JEL deben estar en español e inglés
deben cumplir con las mismas
característi- cas. \\
Todos los artículos enviados a RVE deben
te- ner cinco secciones. Las cinco secciones
deben estar numeradas con números indo-
arábigos de manera consecutiva con
formato justifica- do. Las cinco partes son
las siguientes:
1.
Introducción
2.
Marco teórico y evidencia empírica
3.
Datos y metodología
4.
Discusión de resultados
5.
Conclusiones
En las secciones tres, cuatro y cinco, los
autores pueden elegir otros nombres
equivalen- tes. Por ejemplo, en lugar de
Marco teórico y evidencia empírica se
puede denominar
Teoría y revisión de la literatura previa?.
En caso de que exista alguna sub-clasica-
ción dentro de cada sección, la
numeración debe iniciar en cada sección con
el número de la sección. Por ejemplo, si en la
sección 3 existen dos sub-clasificaciones. La
primera será 3.1 y la segunda 3.2 y así en lo
sucesivo, y luego la numeración continúa con
el número que le corresponde a la siguiente
109
sección. A continuación, se explica que
aspectos que contiene cada sección.
Introducción
La extensión total de esta sección no debe
pasar 1,5 carillas (tomando en cuenta el tipo
y tamaño de letra, el espaciado y el interli-
neado que se detallan más adelante).
Marco teórico y/o evidencia empírica
Marco teórico y/o evidencia empírica es tam-
bién denominado como revisión de la litera-
tura, esta parte no debe exceder las 2 carillas.
Para que un artículo sea citado por el Autor o
autores, debe ser un artículo académico pu-
blicado en revistas científicas de las bases de
datos científicas: ISI, SCOPUS, LATINDEX,
etc.). A criterio de los autores del artículo, en
casos excepcionales se podrán citar do-
cumentos de trabajo (working papers), cuyo
número no debe exceder de tres
documentos. Evitar citar a periódicos
impresos o digita- les, opiniones, revistas de
divulgación, libros divulgativos de carácter
no académico, citas de documentos de
trabajo sin autor y/o sin fecha, periódicos,
tesis de grado y postgrado no publicados en
revistas académicas y de- más documentos e
ideas que no pasan por un filtro de revisión
por pares (revistas aca- démicas).
Datos y metodología
Este apartado se divide en dos secciones y no
debe exceder las 3 carillas. Esta sección debe
constar las fuentes estadísticas de los datos,
donde debe constar la descripción del tipo de
variables, el cálculo de indicadores y/o
modelo econométrico. Es decir, todas las
transformaciones realizadas para obtener
las variables que utilizan en las estimaciones
econométricas. Luego de leer esta sección, al
lector le debe quedar claro de donde tomó
los datos el autor (institución estadística ofi-
cial), su disponibilidad online, sus limitacio-
nes, entre otras. La incorporación de mapas,
estadísticas descriptivas, gráficos de correla-
ción, análisis de dependencia espacial y cual-
quier información que ayude a la compren-
sión del problema de investigación es clave
en un buen artículo.
En esta sección deben constar cuales con la
variable (s) dependiente (s), las variables in-
dependiente (s) o las variables de forma cla-
ra. El enfoque y la forma de estructurarlo
dependerán de los autores de los artículos. El
número de variables de control debe ser
defi- nido entre los autores. Además, esta
sección debe incluir la metodología
econométrica, instrumento, medio o
herramienta que utiliza para cumplir con el
objetivo, verificar la hi- pótesis y responder a
las preguntas de inves- tigación. La
metodología debe ser replicable.
Discusión de resultados
Esta sección contiene dos partes: la presen-
tación de los resultados obtenidos, la expli-
cación del mismo, y la discusión con los re-
sultados de la teoría y la evidencia empírica
usada en la sección previa. Además, debe te-
ner máximo cuatro carillas, en la redacción se
debe plasmar el debate académico entre los
resultados encontrados en el artículo aca-
démico con los resultados encontrados en
los trabajos citados en la evidencia empírica.
Las tablas de los resultados econométricos
deben ser generadas en un software estadís-
tico (recomendado programas que permiten
generar la rutina todo lo realizado) de for- ma
directa mediante comandos con el fin de
asegurar la honestidad y la replicabilidad de
los resultados. Las tablas deben presentarse
en formato tipo papers con los estimadores y
estadísticos estándar de los artículos aca-
démicos.
Conclusiones
Esta sección muestra lo que hizo el artículo,
los resultados relevantes, las limitaciones del
artículo, las sugerencias de posibles investi-
gaciones que pueden desarrollarse a partir
de su investigación y las implicaciones de
política.
110
Citas y referencias bibliográficas
Se debe citar bajo el formato APA en todo el
documento, tanto para las citas como para
las referencias bibliográficas. Los artículos ci-
tados deben estar publicados en las revistas
académicas. En este proceso puede
apoyarse en cualquier gestor de referencias.
Ejemplos de referencias de revistas:
Solow, R. M. (1956). A contribution to the
theory of economic growth. The Quarterly
Journal of Economics, 65-94.
Lucas, R. (1988). On the mechanics of econo-
mic development. Journal of Monetary Eco-
nomics 22, 3-42.
Ejemplos de referencias de libros:
LeSage, J. P., & Pace, R. K. (2009). Intro-
duction to Spatial Econometrics. CRC Press.
Greene, W. H. (2003). Econometric analysis.
Pearson Education. India.
Anexos
Los anexos son opcionales. En caso de incluir-
los, en esta sección se debe agregar solo los
cuadros, tablas, mapas, descripciones esta-
dísticas que contengan información
relevante para el lector pero que no amerita
ubicarlos en la segunda parte del artículo
académico.
Política sobre plagio
La revista Vista Económica de la Carrera de
Economía de la Universidad Nacional de Loja
busca publicar aportes significativos a la
academia que sean originales e inéditos, por
lo que se evitará la publicación de contenido
plagiado. Bajo esta premisa, se considera lo
siguiente:
• Una vez receptados los manuscritos
estos se someten a la detección automática
por medio del sistema de URKUND. Este sis-
tema se encarga de evaluar los textos y
detectar posibles indicios de plagio con el
material disponible en internet, así mis- mo
se considera plagio a la copia directa de
imágenes, ideas, texto o datos de otras
fuentes sin la debida cita y referencia.
• En caso de que el manuscrito
contenga una gran proporción de texto
plagiado se procederá a informar al autor/es
el recha- zo del mismo.
• Si el porcentaje de plagio no supera
el 15% se procederá a informar al autor/es
para su corrección y así continuar con la revi-
sión y posible publicación del manuscrito.
• Si el autor/es deciden enviar un
manuscrito cuya versión previa ha sido
publicada anteriormente, deberán tomar n
consideración que la nueva versión sea
novedosa y tenga un aporte sustancial, si el
equipo revisor encontrara en el manuscrito
una gran proporción de plagio este se
rechaza- rá y se notificará al autor/es.
Directrices éticas para la publicación de
artículos
Introducción
La publicación de un artículo en una revista
académica revisada por pares ciegos, sirve
como un elemento fundamental para el
desarrollo de una red de conocimientos
coherente y respetada de la comunidad
académica en sus respectivos campos de
investigación, en dónde se plasma el impacto
de la labor y experiencia de investigación de
sus autores y también de las instituciones
que los apoyan. Por todas estas, y muchas
otras razones, es importante establecer y
clarificar normas de comportamiento ético
esperado por todas las partes involucradas
en el acto de publicar: el autor, el editor de la
revista, el revisor y la editorial a la que
pertenece la revista.
Estas directrices éticas están concebidas en
mayor cuantía para las revistas de investiga-
ción primaria, pero también pueden ser
pertinentes para otras publicaciones
profesionales que hagan uso de la difusión de
la ciencia, en donde intervienen los actores
involucrados en el proceso, pero en general
se rige a normas específicas de la disciplina o
a órganos normativos, como el Consejo
Internacional de Editores de Revistas
Médicas (ICMJE) [1] y las Normas
111
consolidadas para la presentación de
informes de ensayos (CONSORT) [2] y el
Comité de Ética de Publicaciones (Código de
Conducta y Pautas de Mejores Prácticas
para Editores de Revistas, COPE)
Directrices éticas de la editorial
Estas directrices se han redactado teniendo
en cuenta todos los requisitos y directrices
éticos, pero reconociendo especialmente
que es una función importante de la editorial
para apoyar los esfuerzos realizados por los
editores de la revista Vista Económica, y el
trabajo voluntario a menudo no reconocido
que realizan los revisores, para mantener la
integridad del registro académico. Aunque
los códigos éticos se concentran
inevitablemente en las infracciones que a
veces se producen, es fundamental que el
sistema funcione tan bien y que los
problemas éticos y técnicos en los
documentos, antes y una vez publicados,
sean comparativamente raros. La editorial
de esta revista es asumida por la Universidad
Nacional de Loja, y como una institución de
educación superior, tiene un papel de apoyo,
inversión, difusión y fomento en el proceso
de comunicación académica, pero también
es responsable en última instancia de
garantizar que se sigan las mejores prácticas
en sus publicaciones [3,4].
La Universidad Nacional de Loja como prin-
cipal editorial de la revista Vista Económica,
ha adoptado estas políticas y
procedimientos para apoyar a los editores,
revisores y auto- res en el cumplimiento de
sus deberes éticos según estas directrices.
Directrices éticas del editor en jefe
Decisiones de publicación
El editor en jefe de una revista científica es el
único responsable, de manera
independiente, de decidir cuál de los
artículos presentados a la revista debe ser
aceptado para revisión y su posterior
publicación en caso de ser apro- bado por los
revisores anónimos que forman parte del
proceso de arbitraje del artículo. La
validación del trabajo en cuestión y su im-
portancia para los investigadores y lectores
debe siempre respaldar tales decisiones. El
editor en jefe puede guiarse por las políticas
del consejo de redacción de la revista y por
los requisitos legales que estén en vigor en
ese momento en relación con cuestiones
como la difamación, la violación de los
derechos de autor y el plagio. El editor está
en libertad de consultar con otros editores o
revisores (o funcionarios de la sociedad) para
tomar estas decisiones.
Revisión por pares
El editor en jefe se asegurará de que el proce-
so de revisión por pares sea justo, imparcial y
oportuno. Los artículos de investigación
deben ser revisados normalmente por al me-
nos dos revisores externos e independientes
y, cuando sea necesario, el editor en jefe debe
buscar opiniones adicionales.
El editor en jefe seleccionará a los reviso- res
que tengan la experiencia adecuada en el
campo pertinente y seguirá las mejores
prácticas para evitar la selección de revisores
fraudulentos. El editor en jefe revisará to-
das las revelaciones de posibles conflictos de
intereses y las sugerencias de auto citación
hechas por los revisores para determinar si
hay algún potencial sesgo.
Fair play
El editor en jefe debe evaluar los manuscri-
tos por su contenido intelectual sin tener en
cuenta la raza, el género, la orientación se-
xual, las creencias religiosas, el origen étni-
co, la ciudadanía o la filosofía política de los
autores.
Las políticas editoriales de la revista deben
fomentar la transparencia y la presentación
de informes completos y honestos, y el editor
en jefe debe asegurarse de que los revisores
anónimos y los autores comprendan clara-
mente lo que se espera de ellos. El editor en
jefe utilizará el sistema de presentación
electrónica estándar de la revista para todas
las comunicaciones de la misma. El editor en
jefe establecerá, junto con el comité editorial
112
de la revista, un mecanismo transparente de
apelación contra las decisiones editoriales.
Métrica de la revista
El editor en jefe no debe intentar influir en el
ranking de la revista aumentando artifi-
cialmente cualquier métrica de la revista. En
particular, el editor en jefe no exigirá que se
incluyan referencias a los artículos de esa (o
cualquier otra) revista, salvo por motivos
auténticamente académicos, y no se exigirá a
los autores que incluyan referencias a los
propios artículos del editor en jefe o a los
productos y servicios en los que éste tenga
interés
Confidencialidad
El editor en jefe debe proteger la confiden-
cialidad de todo el material presentado a la
revista y todas las comunicaciones con los re-
visores, a menos que se acuerde otra cosa
con los autores y revisores pertinentes. En
circunstancias excepcionales y en consulta
con el editor, éste podrá compartir
información limitada con los editores de
otras revistas cuando lo considere necesario
para investigar una presunta conducta
indebida en la investigación [5]. Y, además, el
editor debe proteger la identidad de los
revisores, a través de un proceso de revisión
anónima (ciega).
Los materiales no publicados que se divul-
guen en un manuscrito presentado no deben
utilizarse en la propia investigación de un
editor sin el consentimiento expreso por es-
crito del autor. La información o las ideas
privilegiadas obtenidas mediante la revisión
por pares deben mantenerse confidenciales
y no ser utilizadas para beneficio personal.
Conflictos de intereses
Todo posible conflicto de intereses
editoriales debe declararse por escrito al
editor antes de su nombramiento y
actualizarse cuando surjan nuevos
conflictos. El editor puede publicar esas
declaraciones en la revista.
El editor no debe participar en las decisiones
sobre los artículos que haya escrito él mismo
o que hayan escrito familiares o colegas o
que se refieran a productos o servicios en los
que el editor tenga interés. Además,
cualquier presentación de este tipo debe
estar sujeta a todos los procedimientos
habituales de la revista, la revisión por pares
debe ser ma- nejada independientemente
del autor/editor pertinente y sus grupos de
investigación, y debe haber una declaración
clara en este sen- tido en cualquier
documento de este tipo que se publique.
Vigilancia de los registros publi- cados
El editor debe trabajar para salvaguardar la
integridad del registro publicado revisando y
evaluando las conductas indebidas comuni-
cadas o sospechadas (investigación, publica-
ción, revisión y editorial), junto con el editor
(o la sociedad).
Por lo general, esas medidas incluirán poner-
se en contacto con el autor del manuscrito o
documento y prestar la debida
consideración a la queja o las reclamaciones
respectivas que se hayan presentado, pero
también podrán incluir otras
comunicaciones a las instituciones y órganos
de investigación pertinentes. El editor hará
además un uso apropiado de los sistemas del
editor para la detección de conductas
indebidas, como el plagio.
Un editor al que se le presenten pruebas con-
vincentes de mala conducta debe coordinar
con el editor (y/o la sociedad) para organizar
la pronta corrección, retractación, expresión
de preocupación u otra corrección de la pu-
blicación, según sea pertinente.
Directrices éticas de los revisores
Contribución a las decisiones editoriales
La revisión por pares ayuda al editor a tomar
decisiones editoriales y, a través de las comu-
nicaciones editoriales con el autor, también
puede ayudar al autor a mejorar el trabajo. La
revisión por pares anónimos es un compo-
nente esencial de la comunicación
académica formal, y es uno de los pilares
113
fundamentales del método científico.
Además de los deberes específicos
relacionados con la ética que se describen a
continuación, se pide en general a los
revisores que traten a los autores y a su
trabajo como les gustaría que los trataran a
ellos mismos y que observen un buen proto-
colo de revisión.
Todo revisor seleccionado que se sienta no
cualificado para revisar la investigación que
figura en un manuscrito o que sepa que su
pronta revisión será imposible, debe notifi-
carlo al editor y negarse a participar en el
proceso de revisión.
Confidencialidad
Todos los manuscritos recibidos para su re-
visión deben ser tratados como documentos
confidenciales. Los revisores no deben com-
partir la revisión o la información sobre el
artículo con nadie o contactar directamente
con los autores sin permiso del editor.
Algunos editores alientan el debate con cole-
gas o los ejercicios de revisión conjunta, pero
los revisores deben discutir primero esto con
el editor en jefe para asegurar que se respe-
te la confidencialidad y que los participantes
reciban el crédito adecuado.
Los materiales no publicados que se divul-
guen en un manuscrito presentado no deben
utilizarse en la investigación del propio revi-
sor sin el consentimiento expreso por escrito
del autor. La información o las ideas privi-
legiadas obtenidas mediante la revisión por
pares deben mantenerse confidenciales y no
ser utilizadas para beneficio personal.
Cuestiones éticas del revisor
El revisor debe estar atento a las posibles
cuestiones éticas del artículo y señalarlas
ante el editor, incluida toda similitud o su-
perposición sustancial entre el manuscrito
examinado y cualquier otro artículo publi-
cado del que el revisor tenga conocimiento
personal. Toda declaración de que una
observación, derivación o argumento ha sido
notificado previamente debe ir acompañada
de la correspondiente citación.
Normas de objetividad y conflicto de
intereses
Las revisiones deben realizarse de manera
objetiva. Los revisores deben ser conscientes
de cualquier sesgo personal que puedan
tener y tenerlo en cuenta al revisar un
documento. La crítica personal al autor es
inapropiada. Los árbitros deben expresar sus
opiniones claramente con argumentos de
apoyo.
Los revisores deben consultar al Editor antes
de aceptar revisar un artículo cuando tengan
posibles conflictos de intereses resultantes
de relaciones o conexiones competitivas, de
colaboración o de otro tipo con cualquiera de
los autores, empresas o instituciones relacio-
nadas con los artículos.
Si un revisor sugiere que un autor incluya ci-
tas de la obra del revisor (o de sus asociados),
debe ser por razones científicas genuinas y
no con la intención de aumentar el número
de citas del revisor o mejorar la visibilidad de
su obra (o la de sus asociados).
Directrices éticas de los autores
Normas de información
Los autores de los informes de las investiga-
ciones originales deben presentar un relato
exacto de la labor realizada, así como una
discusión objetiva de su importancia. Los da-
tos subyacentes deben representarse con
pre- cisión en el documento. Un documento
debe contener suficientes detalles y
referencias para permitir que otros
reproduzcan el trabajo. Las declaraciones
fraudulentas o deliberadamente inexactas
constituyen un comportamiento poco ético y
son inaceptables. Los artículos de revisión y
publicación profesional también deben ser
precisos y objetivos, y los trabajos de
“opinión” editorial deben identificarse
claramente como tales.
Acceso y retención de datos
Se puede pedir a los autores que proporcio-
nen los datos de investigación que respaldan
114
su trabajo para la revisión editorial y/o que
cumplan con los requisitos de datos abiertos
de la revista. Los autores deben estar dis-
puestos a facilitar el acceso público a esos da-
tos, de ser factible, y deben estar dispuestos
a conservarlos durante un número razonable
de años después de su publicación.
Originalidad y reconocimiento de las
fuentes
Los autores deben asegurarse de que han es-
crito obras enteramente originales y, si los
autores han utilizado la obra y/o las palabras
de otros, el revisor debe asegurarse que se
haya citado adecuadamente y se ha obte-
nido el permiso necesario.
Siempre se debe dar el reconocimiento apro-
piado al trabajo de los demás. Los autores
deben citar las publicaciones que hayan in-
fluido en el trabajo reportado y que den al
trabajo un contexto apropiado dentro del re-
gistro académico más amplio. En casos ex-
tremos, la información obtenida en privado,
como en una conversación, correspondencia
o discusión con terceros, no debe utilizarse
o comunicarse sin el permiso explícito y por
escrito de la fuente.
El plagio adopta muchas formas, desde “ha-
cer pasar el trabajo de otro como el propio
trabajo del autor, hasta copiar o parafrasear
partes sustanciales del trabajo de otro (sin
atribución), o reclamar resultados de inves-
tigaciones realizadas por otros. El plagio en
todas sus formas constituye un comporta-
miento poco ético y es inaceptable.
-Publicación múltiple, redundante o
simultánea
En general, un autor no debe publicar manus-
critos que describan esencialmente la misma
investigación en más de una revista de publi-
cación primaria. Presentar el mismo manus-
crito en más de una revista simultáneamente
constituye un comportamiento poco ético y
es inaceptable.
En general, un autor no debe presentar para
su consideración en otra revista un trabajo
que haya sido publicado anteriormente,
salvo en forma de resumen o como parte de
una conferencia o tesis académica publicada
o como preimpresión electrónica.
La publicación de algunos tipos de artículos
(por ejemplo, directrices clínicas, traduccio-
nes) en más de una revista es a veces justifi-
cable, siempre que se cumplan ciertas condi-
ciones. Los autores y editores de las revistas
en cuestión deben estar de acuerdo con la
publicación secundaria, que debe reflejar los
mismos datos e interpretación del documen-
to primario. La referencia primaria debe ci-
tarse en la publicación secundaria.
La autoría del documento
La autoría debe limitarse a quienes hayan
contribuido de manera significativa a la con-
cepción, diseño, ejecución o interpretación
del estudio notificado. Todos aquellos que
hayan hecho contribuciones sustanciales de-
ben figurar como coautores.
En caso de que haya otras personas que ha-
yan participado en determinados aspectos
sustantivos del trabajo (por ejemplo, en la
edición del idioma o en la redacción médi-
ca), deberán ser reconocidas en la sección de
agradecimientos.
El autor correspondiente debe asegurarse
de que en el documento se incluyan todos los
coautores apropiados y que no se incluyan
coautores inapropiados, y de que todos los
coautores hayan visto y aprobado la versión
final del documento y hayan aceptado su
presentación para su publicación.
Se espera que los autores consideren cuida-
dosamente la lista y el orden de los autores
antes de presentar su manuscrito y que pro-
porcionen la lista definitiva de autores en el
momento de la presentación original. Sólo en
circunstancias excepcionales el Editor consi-
derará (a su discreción) la adición, supresión
o reorganización de autores después de que
el manuscrito haya sido presentado y el
autor debe marcar claramente cualquier
solicitud de este tipo al Editor. Todos los
autores de- ben estar de acuerdo con
115
cualquier adición, eliminación o
reordenación de este tipo.
Los autores asumen la responsabilidad
colectiva de la obra. Cada autor es
responsable de asegurar que las cuestiones
relacionadas con la exactitud o la integridad
de cualquier parte de la obra se investiguen y
resuelvan adecuadamente.
Peligros y sujetos humanos/animales
Si la obra incluye productos químicos, pro-
cedimientos o equipos que presentan
riesgos inusuales inherentes a su uso, el
autor debe identificarlos claramente en el
manuscrito.
Si la obra implica el uso de sujetos anima- les
o humanos, el autor debe asegurarse de que
el manuscrito contenga una declaración de
que todos los procedimientos se realiza- ron
en cumplimiento de las leyes y directrices
institucionales pertinentes y de que los
comités institucionales correspondientes los
han aprobado. Los autores deben incluir una
declaración en el manuscrito de que se obtu-
vo el consentimiento informado para la ex-
perimentación con sujetos humanos. Los de-
rechos de privacidad de los sujetos humanos
deben ser siempre respetados.
En el caso de los sujetos humanos, el autor
debe asegurarse de que el trabajo descrito se
ha llevado a cabo de acuerdo con el Código
de Ética de la Asociación Médica Mundial
(Declaración de Helsinki) para los experi-
mentos con humanos [6]. Todos los experi-
mentos con animales deben cumplir con las
directrices ARRIVE [7] y deben llevarse a
cabo de conformidad con la Ley de animales
(procedimientos científicos) del Reino Unido
de 1986 y las directrices conexas [8], o la Di-
rectiva 2010/63/UE de la UE sobre la pro-
tección de los animales utilizados con fines
científicos [9], o la Política del Servicio de
Salud Pública de los Estados Unidos sobre el
cuidado y el uso humanitario de los animales
de laboratorio y, según proceda, la Ley de
bienestar animal [10].
Se deben obtener los consentimientos, per-
misos y liberaciones apropiados cuando un
autor desee incluir detalles del caso u otra
información personal o imágenes cualquier
individuo en una publicación. El autor debe
conservar los consentimientos por escrito y
debe proporcionar a la revista, previa solici-
tud, copias de los consentimientos o pruebas
de que se han obtenido dichos
consentimientos.
Conflictos de intereses
Todos los autores deben revelar en su
manuscrito cualquier relación financiera y
personal con otras personas u
organizaciones que pudiera considerarse
que influyen de manera inapropiada (sesgo)
en su trabajo.
Se deben divulgar todas las fuentes de apoyo
financiero para la realización de la investiga-
ción y/o la preparación del artículo, así como
la función del patrocinador o patrocinado-
res, si los hubiere, en el diseño del estudio; en
la reunión, análisis e interpretación de los
datos; en la redacción del informe; y en la
decisión de presentar el artículo para su pu-
blicación. Si la(s) fuente(s) de financiación no
tiene(n) tal participación, entonces esto debe
ser declarado.
Entre los ejemplos de posibles conflictos de
intereses que deben ser revelados se
encuentran el empleo, las consultorías, la
propiedad de acciones, los honorarios, los
testimonios de expertos remunerados, las
solicitudes/registros de patentes y las
subvenciones u otros fondos. Los posibles
conflictos de intereses deben ser revelados
en la etapa más temprana posible.
Errores fundamentales en las obras
publicadas
Cuando un autor descubre un error o inexac-
titud importante en su propia obra publica-
da, tiene la obligación de notificarlo sin de-
mora al director o editor de la revista y de
cooperar con él para retractarse o corregir el
artículo si el director lo considera necesario.
Si el editor o la editorial se enteran por un
116
tercero de que una obra publicada contiene
un error, el autor tiene la obligación de coo-
perar con el editor, lo que incluye proporcio-
narle pruebas cuando se le solicite.
Integridad de las figuras e imágenes
No es aceptable realzar, oscurecer, mover,
eliminar o introducir una característica espe-
cífica dentro de una imagen [11]. Los ajustes
de brillo, contraste o balance de color son
aceptables siempre y cuando no oscurezcan
o eliminen ninguna información presente en
el original. Se acepta la manipulación de imá-
genes para mejorar la claridad, pero la mani-
pulación para otros fines podría
considerarse un abuso ético científico y se
tratará en con- secuencia [18].
Los autores deben cumplir con cualquier
política específica sobre imágenes gráficas
aplicada por la revista correspondiente, por
ejemplo, proporcionando las imágenes ori-
ginales como material suplementario con el
artículo, o depositándolas en un depósito
adecuado.
Referencias
[1]
ICMJE Requisitos uniformes para los
ma-nuscritos presentados a las
revistas biomédi- cas
http://www.icmie.org/
[2]
Normas de CONSORT para ensayos
alea- torios
[3]
The STM trade Association
International Ethical Principles for
Scholarly Publication
http://www.stm-assoc.org/201a o21
STM Ethical Principles for Scholarly
Publication. pdf
[4]
Códigos de conducta de la COPE
[5]
El Comité de Ética de la Publicación
(COPE) Directrices sobre los editores
en jefe
http://publicationethics.org/files/Sha-
ring%20 de Información entre las
directrices de la EiCs versión web o.pd
[6]
Declaración de Helsinki de la
Asociación Médica Mundial (AMM)
para la Investiga- ción Médica en
Sujetos Humanos https://
www.wma.net/policies-post/wma-
declara- tion-of-helsinki-ethical-
principles-for-medi- cal-research-
[7]
Investigación de animales: Directrices
para la presentación de informes
sobre ex- perimentos in vivo (ARRIVE)
https://www. ncars.org.uk/arrive-
guidelines
[8]
la Ley de Animales del Reino Unido
(Pro- cedimientos Científicos) de
1986
https://www.gov.uk/government/uplo
ads/ svstem/uploads/attachment
data/file/aoS^-
[9]
Qa/ConsolidatedASPAil an20ia.pdf
[10]
Directiva de la UE 2010/63/UE
sobre ex- perimentos con animales
http://ec.europa.
eu/environment/chemicals/lab
animals/le- gislation en.htm
[11]
Política del Servicio de Salud Pública
de los Estados Unidos sobre el cuidado
huma- nitario y el uso de animales de
laboratorio https://grants.nih.gov/gra
nts/olaw/referen- ces/phspol
icvlabanimals.pdf
[12]
Rossner y Yamada, 2004. The
Journal of Cell Biology, 166,11-15.
http://icb.ru-
press.0rg/content/166/1/11.full
117
Vol. 14
Enero-Junio
2026
ISSN-p: 2602-8204
ISSN-e: 2737-6257
Carrera de Economía de la Universidad Nacional de Loja