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SurAcademia Vol. 13 N° 25 (Enero - Junio, 2026)
ISSN: 13909045 - eISSN: 2602-8190
https://doi.org/10.54753/suracademia.v13i25.2562 • Páginas 44-56
Publicado por la Universidad Nacional de Loja,
bajo licencia Creative Commons 4.0
Desempeño financiero de las compañías comerciales de la
provincia de Loja, Ecuador
Financial performance of commercial companies in the province of Loja,
Ecuador
González-Sarango Sandra Elizabeth
Universidad Nacional de Loja, Ecuador
(sandra.e.gonzalez@unl.edu.ec)(https://orcid.org/0009-0006-4731-4682)
RESUMEN
El objetivo del estudio fue analizar la situación nanciera de las compañías comerciales de la provincia
de Loja durante el período 2019-2021. La investigación adoptó un enfoque mixto, de tipo exploratorio y
descriptivo, y empleó la técnica bibliográca, trabajando con una población de 10 compañías comerciales.
Los principales hallazgos evidencian que, en el período 2019-2020, las entidades registraron incrementos
en ingresos, activos y pasivos, lo que se tradujo en un aumento del 19,94 % en las utilidades. No obstante,
entre 2020 y 2021 se observó una disminución del 31,46 % en las utilidades. En relación con los
indicadores nancieros, los resultados reejaron niveles adecuados de liquidez, solvencia, rentabilidad
y eciencia en la gestión, manteniéndose por encima del valor estándar y de la media nacional. Estos
datos demuestran la capacidad de adaptación de las compañías comerciales de Loja frente a los cambios
y a las restricciones derivadas de la crisis sanitaria.
Palabras clave: Indicadores nancieros, liquidez, solvencia, rentabilidad, gestión.
ABSTRACT
The objective of the study was to analyze the nancial situation of commercial companies in the province
of Loja during the period 2019–2021. The research adopted a mixed, exploratory, and descriptive approach
and employed the bibliographic technique, working with a population of 10 commercial companies.
The main ndings show that during the 2019–2020 period, the entities recorded increases in income,
assets, and liabilities, which resulted in a 19,94 % increase in prots. However, between 2020 and
2021, a decrease of 31,46 % in prots was observed. Regarding nancial indicators, the results reected
adequate levels of liquidity, solvency, protability, and management eciency, remaining above the
standard value and the national average. These data demonstrate the ability of commercial companies in
Loja to adapt to changes and overcome the restrictions derived from the health crisis.
Keywords: Financial indicators, liquidity, solvency, protability, management.
https://doi.org/10.54753/suracademia.v13i25.2562
Tania Elizabeth Patiño Calderón
Universidad Nacional de Loja, Ecuador
(tania.patino@unl.edu.ec)(https://orcid.org/0009-0003-0719-3503)
Recibido: 25/08/2025 • Revisado: 12/12/2025 • Aceptado: 26/12/2025 • Publicado: 16/01/2026
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INTRODUCCIÓN
Las compañías comerciales, son unidades económicas, que se dedican a la compra y venta de productos
para facilitar el acceso de los clientes. De acuerdo con Cuevas (2022) “se dedican a la venta de productos
sin alterar su forma básica” (p. 9), su actividad principal es la comercialización, convirtiéndose en
intermediarios entre los productores y los consumidores.
Su rol en la cadena de comercialización es fundamental, puesto que permiten a las empresas industriales
movilizar sus productos a distintos puntos de venta, acercando los bienes al alcance del consumidor.
Actualmente, gracias a la globalización este intercambio se da no solo a nivel nacional, sino a cualquier
parte del mundo, apoyados por la logística y el transporte, logran llegar a cualquier rincón del planeta.
(Tantalean, 2020).
El sector comercial es de gran importancia en la economía mundial, por su capacidad de generar empleos,
brinda la oportunidad de acceder a una fuente ja de ingresos a miles de personas, lo cual impacta a su
calidad de vida, por ende, reduce la pobreza y dinamiza la economía. Según el Banco Mundial (2023)
ha sido el responsable de la generación del 10 % al 20 % de los ingresos en una década.
El sector en referencia es de gran importancia en la economía del país, debido a que según el Banco
Central del Ecuador (2023) el Valor Agregado Bruto (VAB) por industria en los últimos tres años reportó
los siguientes porcentajes: en el año 2020 registró una variación negativa de 7,9 %, en el 2021 alcanzó
una variación positiva del 11 % y en el 2022 se ubicó en 3,9 %. Por otra parte, la ASOBANCA (2022),
señaló que el sector comercio al por mayor y menor registró la mayor recaudación tributaria en el país,
alcanzando USD 2.765 millones en el año 2022. Las cifras demuestran el nivel de variabilidad del
sector, producto de la inuencia que tienen los continuos cambios en el entorno político y económico,
motivo por el cual, las empresas requieren de una buena toma de decisiones a n de evitar problemas
económicos que pueden derivar en el cierre de los negocios.
En la provincia de Loja, de acuerdo a la base de datos de la Superintendencia de Compañías, Valores
y Seguros (SUPERCIAS, 2023) en el sector “Comercio” en el año 2019 un total de 141 compañías
reportaron información al organismo de control, en el 2020 la cifra ascendió a 158 y en el 2021
existieron 186 compañías. La provincia en mención se caracteriza por centrar su actividad económica
principalmente en el sector comercial, el cual, por la naturaleza de sus actividades, demanda una elevada
inversión en inventario.
Los propietarios generalmente invierten capital y mantienen sus operaciones accediendo a préstamos o
trabajando con el dinero de terceros, esta situación puede salirse fácilmente de las manos, al no contar
con información que permita identicar el nivel de apalancamiento adecuado, para que no ponga en
peligro la estabilidad del negocio, elevando el nivel de riesgo y la probabilidad de problemas de liquidez,
lo cual puede desembocar en el cierre de las empresas. Otro aspecto que afecta directamente a las
compañías a nivel local es el elevado nivel de competitividad, por la presencia de negocios similares que
ofrecen precios bajos, lo cual disminuye la posibilidad de generar una mayor rentabilidad que permita
la estabilidad nanciera de las empresas. Con estos antecedentes se considera pertinente el estudio del
siguiente problema: ¿La falta de aplicación de análisis nanciero en las compañías comerciales de la
provincia de Loja en el período 2019 al 2021?.
Partiendo de lo anterior, se arma que el análisis nanciero cobra relevancia, ya que permite interpretar
las cifras que se reportan en los Estados Financieros, puesto que no basta con conocer el valor de activos,
pasivos, ingresos y gastos, hoy en día es necesario ir más allá a n de detectar a tiempo debilidades que
puedan afectar la estabilidad de la compañía. El análisis a los estados nancieros, permite determinar
si la empresa está dentro del rango considerado como normal, a partir del estudio de los resultados del
pasado para tomar decisiones para el futuro (Estupiñán, 2020). De acuerdo con Ramírez et al. (2021)
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el análisis de la información contable de la organización, se realiza con la nalidad de diagnosticar
la posición económica de la entidad, datos que posteriormente serán utilizados por la gerencia como
herramientas que orienten sus decisiones.
Criterio que concuerda con Ochoa-González et al., (2018) quienes arman que el análisis de las tendencias
de las variables nancieras involucradas en las operaciones de la empresa permite vericar la coherencia
de la información contable con la realidad de la empresa; identicar los problemas existentes, aplicar
los correctivos pertinentes y orientar a la gerencia hacia una planicación nanciera eciente y efectiva.
Por su parte Muñoz (2019) sostiene que el análisis nanciero busca determinar si la empresa mantiene
equilibrio nanciero, para ello verica la capacidad de hacer frente a sus obligaciones, reejada en
la liquidez y solvencia. Los resultados dan cuenta de la salud nanciera de una empresa a través de
la comparación entre dos o más rubros de los estados nancieros, obteniendo ratios que se pueden
comparar con estándares del sector y determinar su posición competitiva.
La información que reporta el análisis nanciero es un elemento de soporte para la toma de decisiones
informadas, entre las que se citan: identicación de ventajas competitivas, analizar alianzas, discontinuar
una línea de crédito, cambiar la estrategia operativa, evaluar el equipo directivo, entre otras (García,
2015). Según Fajardo y Soto (2018), la información contable es poco útil si no se interpreta a través del
análisis nanciero, de esta manera las decisiones que se tomen tendrán mayor probabilidad de brindar
un mejor rendimiento a la organización.
En resumen, el análisis nanciero es un instrumento que permite analizar los estados nancieros para
determinar la situación económica de la entidad y establecer acciones que permitan mantener e impulsar
el crecimiento del negocio. (Castrellón, Cuevas, & Calderón, 2021).
METODOLOGÍA
El estudio se desarrolló bajo un enfoque cuantitativo, sustentado en el procesamiento de datos numéricos
obtenidos de la Superintendencia de Compañías (SUPERCIAS), los cuales fueron utilizados para el
análisis horizontal y el cálculo de indicadores nancieros. La investigación fue de carácter exploratorio,
orientada a la revisión de fuentes bibliográcas con el n de comprender la problemática que afecta al
sector comercial, y descriptivo, ya que permitió presentar los resultados derivados del análisis de las
razones nancieras y del análisis horizontal de los estados nancieros reportados por las entidades al
organismo de control.
Se aplicaron los métodos deductivo, inductivo, analítico y sintético. El método deductivo se evidenció
en la aplicación de las técnicas de análisis nanciero, principalmente en el uso de ratios contrastados con
los estándares establecidos para el sector comercial, lo que permitió determinar la situación nanciera
de las compañías objeto de estudio. Por su parte, el método inductivo facilitó el análisis global de la
situación nanciera de las compañías comerciales de la provincia de Loja, permitiendo identicar los
aspectos más vulnerables de este tipo de negocios, los cuales se detallan en las conclusiones del estudio.
El método analítico se reejó en el examen de las cuentas contables para la aplicación de los ratios
nancieros, analizando cada componente de manera individual para conocer su comportamiento. En
tanto, el método sintético se manifestó en la construcción del marco teórico, a partir de la selección de
información relevante de fuentes primarias y secundarias, así como en la elaboración del informe nal
sobre la situación nanciera de las compañías analizadas.
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La investigación consideró a todas las empresas comerciales que reportaron sus estados nancieros
al ente de control entre 2019 y 2021. En 2019, un total de 141 compañías presentaron información;
en 2020, la cifra ascendió a 158; y en 2021 se registraron 186 empresas. Con base en los criterios de
inclusión y exclusión, la unidad de análisis quedó conformada por 10 compañías comerciales de la
provincia de Loja.
RESULTADOS
Para determinar la situación nanciera de las compañías comerciales de la provincia de Loja, se emplearon
el análisis horizontal y los indicadores nancieros, a partir de la información obtenida de la base de datos
de la SUPERCIAS, lo que permitió obtener los siguientes resultados.
Análisis horizontal del Balance general
El análisis horizontal se realizó con base en los promedios de los saldos de las cuentas del balance
general y el estado de resultados.
Tabla 1. Análisis horizontal del balance general promedio de las compañías comerciales período 2019 al 2021
Cuentas
2019-2020 2020-2021
Variación
absoluta
Variación
relativa
Variación
absoluta
Variación
relativa
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes al efectivo 61.957,41 37,28% -42.443,35 -18,60%
Cuentas y documentos por cobrar comerciales
corrientes
-6.222,85 -1,49% 14.868,41 3,60%
Activos por impuestos corrientes 3.462,00 13,37% 21.362,65 72,77%
Inventarios 27.815,42 6,25% 3.261,64 0,69%
Gastos pagados por anticipado (prepagados) -7.206,19 -18,11% 19.379,64 59,46%
Otros activos corrientes 1.185,44 112,16% -2.242,35 -100,00%
Total activo corriente 80.991,25 7,38% 14.186,64 1,20%
ACTIVOS NO CORRIENTES
Propiedades, planta y equipo 118.371,14 24,77% 19.785,87 3,32%
Activos intangibles -477,62 -10,30% 10.380,21 249,67%
Propiedades de inversión -817,12 -1,16% -3.460,73 -4,95%
Inversiones no corrientes 1.900,00 1,01% - 0,00%
Cuentas y documentos por cobrar no corrientes -5.000,00 -20,52% -8.989,58 -46,43%
Activos por impuestos diferidos 168,61 6,36% 206,57 7,33%
Otros activos no corrientes 1.670,05 - 0,00%
Total activo no corriente 115.815,06 15,06% 17.922,34 2,03%
Total activo 196.806,31 10,55% 32.108,99 1,56%
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas y documentos por pagar corrientes 57.308,47 9,99% 22.003,39 3,49%
Obligaciones con instituciones nancieras -
corrientes
-49.062,24 -62,17% 14.032,30 46,99%
Otros pasivos nancieros 2.635,59 81,48% -1.547,70 -26,37%
Pasivos corrientes por benecios a los empleados 1.512,83 4,23% -2.335,63 -6,26%
Provisiones corrientes 729,73 292,60% -979,12 -100,00%
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Cuentas
2019-2020 2020-2021
Variación
absoluta
Variación
relativa
Variación
absoluta
Variación
relativa
Pasivos por ingresos diferidos 12.007,24 331,54% -1.349,87 -8,64%
Otros pasivos corrientes 1.589,03 157,43% -165,84 -6,38%
Total pasivos corrientes 26.720,64 3,84% 29.657,54 4,10%
PASIVOS NO CORRIENTES
Cuentas y documentos por pagar no corrientes 19.221,32 115,79% 7.919,57 22,11%
Obligaciones con instituciones nancieras - no
corrientes
100.358,62 118,91% -15.058,43 -8,15%
Otros pasivos nancieros no corrientes -3.792,81 -12,82% -1.893,88 -7,34%
Pasivos no corrientes por benecios a los empleados 1.832,57 5,13% 5.918,06 15,76%
Provisiones no corrientes -1.383,26 -50,00% -1.383,26 -100,00%
Pasivos por ingresos diferidos -691,55 -100,00% -
Otros pasivos no corrientes -45.313,67 -100,00% -
Total pasivos no corrientes 70.231,23 32,65% -4.497,93 -1,58%
Total pasivos 96.951,87 10,64% 25.159,60 2,49%
Patrimonio 34.168,85 12,11% - 0,00%
Reservas 4.090,25 6,31% 4.498,07 6,52%
Resultados acumulados 643,01 0,18% 4.121,21 1,13%
Otros resultados integrales acumulados 60.952,33 24,94% -1.669,90 -0,55%
Total patrimonio 99.854,44 10,46% 6.949,38 0,66%
Total pasivos y patrimonio 196.806,31 10,55% 32.108,99 1,56%
Los activos presentaron un crecimiento del 10,55 % en 2020 frente a 2019, hecho relevante pese a la
crisis generada por la pandemia de COVID-19. De acuerdo con López-Altamirano et al., (2020) las
empresas comerciales, en especial las alimenticias, incrementaron sus ingresos debido al alza de precios
de hasta el 50 % y a que, al tratarse de productos de primera necesidad, no suspendieron su actividad. En
2021 los activos crecieron un 1,56 %, impulsados por la exibilización de las restricciones. El inventario
fue la cuenta más representativa dentro del activo corriente, con variaciones moderadas del 6,25 % en
2020 y del 0,69 % en 2021. En el activo no corriente, las cuentas por cobrar disminuyeron en 20,52 %
durante 2020 y en 46,43 % en 2021, lo que evidencia su recuperación efectiva.
En los pasivos se observó un incremento del 10,64 % en 2020 y del 2,49 % en 2021. Los pasivos
corrientes aumentaron 3,84 % en 2020 y 4,10 % en 2021, reejando mayor deuda a corto plazo, mientras
que los no corrientes crecieron 32,65 % en 2020, pero cayeron 1,58 % en 2021, lo que indica el pago de
parte de las obligaciones de largo plazo. Las deudas con instituciones nancieras se redujeron 62,17 % en
2020, aunque en 2021 aumentaron 46,99 %, lo que muestra amortización inicial y posterior contratación
de nuevas obligaciones. Los benecios a empleados subieron 4,23 % en 2020, pero disminuyeron 6,26
% en 2021, lo que sugiere una reducción de personal.
Respecto al patrimonio, este creció 10,46 % en 2020 y apenas 0,66 % en 2021. El capital suscrito
registró un alza de 12,11 % en 2020 y se mantuvo sin variaciones en 2021. En tanto, los otros resultados
integrales acumulados se incrementaron 24,94 % en 2020, pero retrocedieron 0,55 % en 2021.
Análisis horizontal del estado de resultados
Las variaciones absolutas y relativas de los saldos promedio de las cuentas que conforman el estado de
resultados se presentan en la Tabla 2.
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Tabla 2. Análisis horizontal del estado de resultados promedio de las compañías comerciales período 2019 al
2021
Cuentas
2019-2020 2020-2021
VA ($) VR (%) VA ($) VR (%)
INGRESOS
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
Ventas locales de bienes 235.301,79 8,61% 488.142,35 16,44%
Prestaciones locales de servicios -18.572,16 -3,53% 24.314,13 4,79%
Exportaciones netas - -
Total ingresos de actividades ordinarias 216.729,63 6,65% 512.456,49 14,74%
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por dividendos -2.159,72 -69,73% 2.403,28 256,35%
Ganancias netas por reversiones de deterioro en el valor -55,80 -100,00% -
Ganancias netas por reversiones de pasivos por benecios a los
empleados
206,74 738,68% -215,53 -91,82%
Rentas netas provenientes de donaciones y aportaciones 29.255,19 130,29% 20.208,71 39,08%
Ingresos nancieros -13.128,00 -63,97% 1.139,28 15,41%
Total ingresos no operacionales 14.118,41 30,59% 23.535,74 39,05%
Total ingresos 230.848,04 6,98% 535.992,23 15,15%
COSTOS Y GASTOS
Costo de ventas 217.676,79 8,91% 494.130,15 18,57%
Gastos por benecios a los empleados y honorarios 18.398,65 7,06% 29.128,13 10,44%
Gastos por depreciaciones -599,29 -2,00% 2.195,10 7,49%
Gastos por amortizaciones 2.373,25 2992,90% -415,10 -16,93%
Pérdidas netas por deterioro en el valor -4.049,27 -30,62% 1.236,07 13,47%
Gastos de provisiones -222,54 -100,00% 929,67
Otros gastos -20.491,03 -4,54% 32.558,51 7,55%
Gastos nancieros y otros no operacionales 2.650,33 8,68% 4.824,64 14,54%
Total costos y gastos 215.736,89 6,68% 564.587,18 16,38%
Utilidad del ejercicio 15.111,15 19,94% -28.594,95 -31,46%
Total costos y gastos +/- utilidad o pérdida 230.848,04 6,98% 535.992,23 15,15%
Utilidad gravable 4.458,18 4,67% -20.084,25 -20,11%
Perdida sujeta a amortización períodos siguientes -4.805,22 4.805,22 -100,00%
Cálculo de base participación a trabajadores 20.616,96 27,20% -30.795,08 -31,94%
Se analizaron las variaciones de las cuentas de ingresos, costos y gastos de las compañías comerciales
de la provincia de Loja, con el objetivo de identicar los rubros que presentaron mayores cambios en el
período 2019-2021. En 2020, los ingresos aumentaron 6,98 % respecto a 2019 y en 2021 crecieron 15,15
%, lo que evidencia un crecimiento sostenido.
En las subcuentas, las actividades ordinarias mostraron una variación de 6,65 % en 2020 y un incremento
de 14,74 % en 2021, recuperación vinculada al levantamiento de las restricciones y a la reactivación
económica. Los ingresos no operacionales también crecieron, con variaciones de 30,59 % en 2020 y
39,05 % en 2021. Dentro de los ingresos operacionales, las ventas locales se consolidaron como el
principal rubro, con incrementos de 8,61 % en 2020 y 16,44 % en 2021. En contraste, los ingresos por
dividendos registraron una fuerte caída de 69,73 % en 2020, pero se recuperaron en 2021 con un alza
del 256,35 %. Estos resultados reejan que las empresas enfrentaron serias dicultades en 2019 y 2020
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debido a la emergencia sanitaria, pero en 2021 lograron superarlas con un repunte signicativo en sus
ingresos.
Los costos y gastos siguieron una tendencia similar. En 2020 crecieron 6,68 % y en 2021 aumentaron
16,38 %. El costo de ventas, principal componente, se incrementó 8,91 % en 2020 y 18,57 % en
2021. Los gastos por benecios a empleados también subieron, con variaciones de 7,06 % y 10,44 %
respectivamente. Estos resultados muestran que el incremento de costos estuvo directamente relacionado
con el aumento de ventas tras la exibilización de las restricciones.
En cuanto a la utilidad del ejercicio se registró en 2020 una variación positiva de 15.111,15 dólares,
equivalente al 19,94 %, lo que indica que parte del sector logró operar con rentabilidad. Sin embargo, en
2021 la utilidad disminuyó 31,46 %, lo que demuestra que, aunque las empresas continuaron generando
benecios, estos fueron menores debido al mayor incremento de costos y gastos frente a los ingresos.
Indicadores nancieros
Tabla 3. Ratios de indicadores nancieros de las compañías comerciales
RAZONES DE LIQUIDEZ
Cuentas 2019 2020 2021
Liquidez corriente 1,57 1,63 1,58
Prueba ácida 0,94 0,98 0,95
RAZONES DE SOLVENCIA
Endeudamiento del activo 0,49 0,49 0,49
Endeudamiento patrimonial 0,96 0,96 0,97
Endeudamiento del activo jo 2,00 1,77 1,72
Apalancamiento 1,96 1,96 1,97
Apalancamiento nanciero 1,39 1,43 1,23
RAZONES DE GESTIÓN
Rotación de cartera 7 7 8
Período medio de cobranza 47 43 39
Período medio de pago 91 92 80
Rotación del activo jo 6,82 5,83 6,48
Impacto Gastos Administración y Ventas 22,80% 21,39% 20,33%
Impacto de la Carga Financiera 0,94% 0,95% 0,95%
RAZONES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad neta del activo 4,06% 4,41% 2,97%
Margen bruto 25% 23% 21%
Margen operacional 0,12 0,11 0,10
Rentabilidad Neta de Ventas 0,02 0,03 0,02
Rentabilidad Operacional del Patrimonio 41,22% 36,88% 37,07%
Rentabilidad nanciera 7,94% 8,62% 5,87%
Razones de liquidez
La liquidez corriente de las compañías comerciales de la provincia de Loja fue de 1,57 en 2019, lo que
indica que por cada dólar de deuda disponían de 1,57 dólares para cubrirla, con un excedente de 57
centavos como respaldo. En 2020 el índice ascendió a 1,63 y en 2021 fue de 1,58. Estos valores superan
el estándar de 1 establecido por la SUPERCIAS (2022), lo que demuestra que las entidades analizadas
no enfrentan riesgos de iliquidez.
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En cuanto a la prueba ácida, los resultados fueron de 0,94 en 2019, 0,98 en 2020 y 0,95 en 2021.
Aunque se aproximan al valor de referencia de 1 jado por la SUPERCIAS (2022), evidencian ligeras
dicultades para cubrir las obligaciones corrientes sin considerar el inventario. A nivel nacional, esta
rama registró un promedio de 1,05 en 2020 (SUPERCIAS, 2023b), lo que reeja que las compañías
estudiadas se ubican por debajo del promedio del sector.
Razones de solvencia
Para evaluar la solvencia de las compañías comerciales de la provincia de Loja se aplicaron cinco
indicadores. El endeudamiento del activo, que mide la proporción del activo nanciado con pasivos, se
mantuvo en 0,49 durante el período 2019-2021, valor favorable y por debajo de la media nacional de
0,73, lo que indica una gestión eciente y una baja dependencia de deuda externa (SUPERCIAS, 2023b).
El endeudamiento patrimonial, que relaciona el pasivo total con el patrimonio, mostró valores de 0,96
en 2019 y 2020 y 0,97 en 2021, todos inferiores a uno y por debajo de la media nacional de 2,23 y
2,21, reejando que los recursos provienen principalmente del patrimonio y que este es suciente para
nanciar las operaciones. El endeudamiento de activo jo, que compara el patrimonio con el activo jo
neto tangible, se mantuvo en 2,00 en 2019, 1,77 en 2020 y 1,72 en 2021, indicando que las empresas
pueden nanciar sus activos jos con recursos propios sin depender de préstamos externos.
El apalancamiento nanciero de las compañías comerciales de Loja se mantuvo por encima de uno
entre 2019 y 2021, lo que indica que el uso de fondos ajenos contribuye a maximizar la rentabilidad
del patrimonio. Aunque los valores estuvieron por debajo de la media nacional del sector, que según la
SUPERCIAS (2023b) fue de 2,01, el indicador mostró niveles adecuados, registrando 1,39 en 2019, 1,43
en 2020 y 1,23 en 2021, lo que reeja una gestión nanciera estable y prudente.
Los datos obtenidos permiten concluir que las compañías comerciales presentan niveles adecuados
de endeudamiento. Esto revela una situación propicia gracias a los niveles favorables en cada ratio
nanciero, reejando solvencia de las entidades en estudio.
Razones de gestión
Los resultados obtenidos respecto a la rotación de cartera evidencian que en el período 2019 y 2020 el
giro de las cuentas por cobrar se realizó alrededor de 7 veces al año, lo que equivale a un promedio de
47 días. Esto indica que las entidades analizadas mantienen un nivel de cuentas por cobrar relativamente
adecuado, al tratarse de un plazo corto. La media nacional del sector es de aproximadamente cinco
veces, por lo que se concluye que la unidad de análisis se encuentra en una posición favorable. En 2021
la rotación alcanzó 8 veces, lo que corresponde a 39 días. Cabe señalar que mientras más rápida sea la
rotación de las cuentas por cobrar, más favorable resulta para las entidades, ya que recuperan con mayor
agilidad el capital que nancia las compras de los clientes, fortaleciendo su liquidez.
En relación con la rotación del activo jo, en 2019 se registró un valor de aproximadamente 6,82, mientras
que la media nacional se situó en 11,55. Al comparar ambos resultados, es evidente que la unidad de
análisis se ubicó por debajo del promedio nacional. En 2020 la rotación descendió a 5,83, frente a una
media nacional de 10,07, manteniéndose por debajo al igual que en el período anterior. Finalmente,
en 2021 la rotación fue de 6,48. En consecuencia, aunque las compañías comerciales registran valores
inferiores al promedio nacional, logran generar rentabilidad, lo que reeja eciencia en el uso de sus
activos jos para la generación de ventas.
Por otra parte, en lo que respecta al período medio de pago, los resultados muestran que en 2019 este
fue de aproximadamente 91 días, frente a una media nacional de 117 días. En 2020 el ratio aumentó
levemente a 92 días, mientras que la media nacional alcanzó 135 días. Finalmente, en 2021 el período
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se redujo a 80 días. Estos resultados evidencian una relación adecuada entre la rotación de cartera y el
período medio de pago, ya que primero se recupera el dinero invertido en mercadería para generar ventas
y posteriormente se cancelan las obligaciones con proveedores. Este ciclo permite operar con recursos
ajenos y aprovecharlos para incrementar la rentabilidad.
En cuanto a los gastos de administración y ventas, los resultados muestran que en 2019, por cada dólar
generado en ventas, estos gastos representaban 0,23 dólares. En 2020 descendieron levemente a 0,21
y en 2021 alcanzaron 0,20. La media nacional del sector, según la SUPERCIAS, fue de 0,32 en los
períodos de referencia. Al comparar los datos se observa que las compañías comerciales de la provincia
de Loja se mantuvieron por debajo de la media, lo que evidencia una gestión eciente de los gastos,
favoreciendo el incremento de la rentabilidad.
Con respecto al ratio de carga nanciera, cuyo valor recomendado es inferior al 10 %, en 2019 los gastos
nancieros representaron el 0,94 % de las ventas, mientras que en 2020 y 2021 se ubicaron en 0,95 %.
La media nacional del sector fue de 0,53 % en 2019 y de 0,55 % en 2020. Si bien la carga nanciera de
las compañías analizadas es superior a la media, los valores se mantienen bajos, lo que conrma una
adecuada gestión de los gastos nancieros.
En síntesis, las razones de gestión reejan resultados favorables, ya que las entidades mantienen una
rotación de cuentas por cobrar inferior al período medio de pago, lo que les permite operar con recursos
ajenos y aprovecharlos para elevar la rentabilidad.
Razones de rentabilidad
El indicador de rentabilidad neta del activo permitió establecer que, en 2019, las compañías comerciales
de la provincia de Loja generaron una utilidad del 4,06 %. En contraste, la media nacional del mismo
período se ubicó en 1,58 %, lo que evidencia que las entidades en estudio superaron ampliamente al sector.
En 2020, el resultado ascendió a 4,41 %, mientras que la media nacional fue de 1,19 %, conrmando
nuevamente un desempeño superior. Finalmente, en 2021, aunque la rentabilidad descendió a 2,97 %, se
mantuvo en niveles aceptables que respaldan la eciencia en la gestión del activo.
De manera complementaria, al analizar el margen bruto, se determinó que en 2019 las compañías
generaron una rentabilidad de las ventas de 0,25, es decir, por cada dólar vendido obtuvieron 25 centavos
de utilidad. Sin embargo, al compararlo con la media nacional de 0,41, se observa que el sector provincial
se ubicó por debajo del promedio. En 2020, el indicador descendió a 0,23 frente al 0,42 nacional, y en
2021 bajó aún más hasta 0,21. Estos resultados reejan que, si bien las empresas generan margen bruto
en sus ventas, la gestión de los costos aún limita la utilidad alcanzada frente al promedio del sector.
En cuanto al margen operacional, los resultados fueron más alentadores. En 2019, el indicador alcanzó
0,12 frente a un promedio nacional de 0,04, lo que evidencia un desempeño favorable. En 2020, el ratio
se ubicó en 0,11, superando nuevamente el 0,04 nacional, y en 2021 alcanzó 0,10. Estos datos conrman
que las compañías comerciales de Loja han mantenido un margen operacional superior al promedio
nacional durante los tres períodos analizados, demostrando eciencia en la gestión de sus recursos.
Respecto a la rentabilidad neta de las ventas, en 2019 las compañías obtuvieron una ganancia de 0,02
por cada dólar vendido, duplicando el promedio nacional de 0,01. En 2020, el indicador se incrementó
a 0,03, mientras que la media nacional se mantuvo en 0,01, conrmando así resultados favorables. En
2021, la rentabilidad volvió a ubicarse en 0,02. Aunque este valor puede considerarse bajo, el volumen
de operaciones garantiza que las empresas mantengan su rentabilidad y la viabilidad del negocio.
Por otra parte, al analizar la rentabilidad del patrimonio, los resultados muestran un desempeño altamente
atractivo para los inversionistas. En 2019, las compañías alcanzaron un 41,22 %, frente a un 16,37 % a
nivel nacional. En 2020, el indicador fue de 36,88 %, superando al 11,69 % del promedio nacional, y en
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2021 alcanzó 37,07 %, nuevamente muy por encima de la media del sector. Estos resultados evidencian
la capacidad de las empresas de Loja para generar altos rendimientos sobre el capital invertido por los
socios, lo que incrementa su atractivo como destino de inversión.
Finalmente, al evaluar la rentabilidad general, en 2019 las compañías alcanzaron un 7,94 %, superando
tanto la media nacional de 6,50 % como la tasa pasiva de depósitos a plazo del 7,13 % anual (Banco
Central de Ecuador, 2023). En 2020, el indicador se elevó a 8,62 %, mientras que la media nacional fue
de 4,72 %, lo que rearma un desempeño sobresaliente. En 2021, aunque la rentabilidad descendió a
5,87 %, las empresas aún se mantuvieron en niveles sólidos y competitivos.
El análisis de los indicadores nancieros evidencia que, a pesar de las restricciones que afectaron tanto
al sector empresarial como a la población en general, las compañías comerciales de la provincia de Loja
han logrado sostener niveles estables de rentabilidad. Estos resultados reejan una gestión nanciera
adecuada, que no solo garantiza la sostenibilidad de las operaciones, sino que también explica la
permanencia y proliferación de este tipo de negocios en la región.
DISCUSIÓN
Las empresas comerciales son un sector que apoya a la empresa industrial, al facilitar la comercialización
de productos a cualquier parte del mundo, poniendo a disposición de los consumidores los bienes que
requieren para cubrir sus necesidades. El desarrollo de su actividad económica brinda la oportunidad de
acceder a una fuente ja de ingresos a miles de personas, lo cual impacta a su calidad de vida, por ende,
reduce la pobreza, de ahí su importancia en la economía.
Para mantener un adecuado control las compañías, independientemente de su tamaño, deben realizar
procesos contables que les permita obtener estados nancieros que reejen la real situación económica
y nanciera de las empresas. Insumos que sirven como fuente de información que, mediante diferentes
procesos, permite tomar decisiones que contribuyan al logro de los objetivos institucionales.
El objetivo del presente estudio fue analizar la situación nanciera de las compañías comerciales de la
provincia de Loja, para lo cual, como primer objetivo especíco se aplicó el análisis horizontal en las
compañías comerciales de la provincia de Loja períodos 2019 al 2021. En el análisis del balance general
se evidenció una variación positiva en el período 2019-2020 de 10,55 % de sus activos, al igual que
el pasivo con 10,64 % y el patrimonio con 10,46 %. De manera similar, en el estado de resultados, los
ingresos incrementaron en 6,98 %, a la vez que los costos y gastos sufrieron un incremento de 6,68 %,
por ende, los resultados del ejercicio reportan una variación positiva de 19,94 %. El período en mención
coincidió con la interrupción de actividades a causa de las restricciones de movilidad como consecuencia
de la emergencia sanitaria. Sin embargo, en el caso de las empresas comerciales de productos de primera
necesidad de acuerdo con López-Altamirano et al., (2020) lograron un ingreso económico elevado
gracias a que los productos subieron hasta el 50 % más del valor, además que al tratarse de productos de
primera necesidad no serraron sus puertas al público.
Para el período 2020-2021 el panorama cambia, es así que los activos lograron una recuperación de
1,56 %; los pasivos también alcanzaron el 2,49 % y el patrimonio se incrementa en 0,66 %. En lo que
respecta al estado de resultados los datos son similares, donde los ingresos reportan un incremento de
15,15 %, los costos y gastos registran una variación positiva de 16,38 %, al igual que las utilidades
decrecen en 31,46 %, lo que demuestra la recuperación del sector gracias a la exibilización de las
medidas restrictivas que permitió el paulatino retorno de la normalidad en las actividades económicas.
Las cifras reportadas concuerdan con el Banco Central del Ecuador (BCE, 2022), entidad que asegura
que “el levantamiento de las medidas de connamiento y los planes de vacunación contra el COVID-19,
llevaron a una dinámica de expansión de varios sectores entre los que se encuentra el comercio con un
crecimiento del 11 %, siendo uno de los que aportó signicativamente al desarrollo económico del país.
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Como segundo objetivo especíco se analizó la situación nanciera de las compañías comerciales a través
de indicadores nancieros. El análisis de la liquidez, permitió determinar que los resultados se mantienen
por encima del estándar establecido, tanto en la razón de liquidez corriente como en la prueba ácida. Lo
que demuestra que las compañías comerciales incluso en el año 2019, donde se presentó una fuerte crisis
económica, mantuvieron la capacidad para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo. Resultados
que coinciden con el estudio en el sector de autopartes efectuado por Sierra y González (2019) donde se
determinó niveles elevados en ambos indicadores de liquidez. Esto indica que el sector comercial, pese
a la crisis económica logró mantener su liquidez, en consecuencia, son empresas sostenibles.
De manera similar, el análisis de solvencia arrojó datos favorables en vista que el endeudamiento del
activo reportó 0,49 en los años 2019 al 2021. Por su parte, el apalancamiento es inferior a la media
nacional en los tres períodos, reportando $ 0,96 de pasivo por cada unidad monetaria invertida en el
patrimonio durante el 2019 y 2020, en el 2021 fue de 0,97. Resultados que concuerdan con Narea
y Guamán (2021) quienes en su estudio de empresas del sector comercial de la ciudad de Cuenca,
determinaron que el endeudamiento del activo en promedio es de 0,75, el endeudamiento patrimonial de
1,09; el apalancamiento se ubicó en 2,09 y el apalancamiento nanciero en 1,65. Los datos obtenidos
permiten concluir que las compañías comerciales presentan niveles adecuados de endeudamiento. Esto
revela una situación propicia gracias a los niveles favorables en cada ratio nanciero, reejando solvencia
de las entidades en estudio.
En cuanto a las razones de gestión, los resultados una vez más son adecuados, debido a que las entidades
mantienen una rotación de cuentas de cartera menor al período medio de pago, ciclo que contribuye a
trabajar con dinero ajeno, aprovechando esos recursos para elevar la rentabilidad. Datos que contrastan
con los obtenidos por Molina et al. (2018) quien determinó que la rotación de cuentas por pagar supera en
76 días al período de cobro, por lo tanto, requiere mayor capital para cubrir el pago de sus obligaciones
de corto plazo. Por otra parte, el impacto de los gastos de administración y ventas se mantienen en
niveles convenientes, registrando una razón de 0,23, reejando una administración eciente de gastos, lo
cual favorece a la rentabilidad. Al respecto, Narea y Guamán (2021) obtuvo resultados similares, reportó
un ratio de 0,25. Este tipo de gastos es una estrategia nanciera que permite lograr mayores benecios a
la empresa, ya que una gestión eciente permite aprovechar de mejor manera los recursos.
Al mismo tiempo, las razones de rentabilidad son favorables, porque el ROA reporta un ratio de 4,6
% en el 2019, 4,41 % en el 2020 y 2,97 % en el 2021. El análisis efectuado por Molina et al. (2018)
determinó un ROA del 5 % de las empresas a nivel nacional. Al comparar con este estudio, se evidencia
que las compañías analizadas se encuentran por debajo de los resultados expuestos, sin embargo, en
ambos casos se demuestra que los activos ayudan a la generación de utilidades. El margen bruto también
reporta niveles adecuados, ya que las entidades en estudio alcanzaron alrededor del 25 % demostrando
una eciente gestión de los costos de ventas. Resultados altos en comparación a los obtenidos por Sierra
y González (2019) quienes determinaron un ratio de 4,5 %, lo cual indica que la empresa utiliza bien sus
costos. Al comparar los datos es evidente que las empresas del sector comercial de la provincia de Loja
superan la capacidad de generación de rentabilidad con el estudio contrastado.
En cuanto se reere a la rentabilidad operacional del patrimonio, se registran resultados similares a la
media nacional del ramo, los cuales no superan el 20 %, mientras que las compañías en análisis reportan
ratios de 41,22 % en el 2019; 36,88 % en el 2020 y 37,07 % en los tres períodos. De acuerdo con Molina
et al. (2018) el margen operacional de las empresas comerciales es de 0,84 %, por lo que es claro que el
resultado es inferior de manera signicativa a los resultados alcanzados por las empresas comerciales
de la provincia de Loja, esto quiere decir que las empresas son lucrativas, porque generan un nivel
adecuado de rentabilidad.
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El análisis de cada indicador nanciero, demuestra una situación sólida, pese a los problemas de restricción,
tanto para el sector empresarial como para la población en general, las compañías comerciales han
logrado mantener niveles sostenibles en todos los períodos analizados, ello da muestra de una adecuada
gestión nanciera y de la alta rentabilidad que reporta el sector comercial, esto explica por qué en la
provincia de Loja, se mantiene una gran cantidad de este tipo de negocios. Resultados similares a los
obtenidos por Álvarez-Medina y Ramirez-Barón (2023), quienes señalan que las compañías comerciales
mostraron gran capacidad de adaptación a las nuevas necesidades del entorno, lo cual les permitió
mantener resultados positivos en la rentabilidad, liquidez, solvencia y gestión.
CONCLUSIONES
A través del análisis horizontal se evidenció que el sector comercial durante el año 2020 mantuvo un
crecimiento controlado, que se reeja en un incremento similar tanto en el activo, pasivo y patrimonio,
cuentas que reportan una variación positiva superior al 10 %. De manera similar los ingresos, costos
y gastos reportan un crecimiento superior al 6 % lo cual permitió generar una utilidad del 19,94 %.
La situación cambia en el 2021, período en el cual, el crecimiento de los pasivos es superior al de los
activos, lo mismo sucede con los costos y gastos, que superan en crecimiento a los ingresos, por lo
tanto, la utilidad creció en menor medida en relación al período anterior, pese a ello, se genera utilidad
demostrando que las empresas supieron adaptarse a los cambios y superar las barreras de movilidad
derivadas de la crisis sanitaria.
La aplicación de indicadores nancieros muestra una situación adecuada, en lo relacionado a la liquidez
corriente, ya que en promedio de los tres períodos en estudio mantiene $1,60 en el activo corriente por cada
dólar de deuda. Mientras que, la prueba ácida reeja un promedio de $0,95, es decir, mantiene un décit
de $0,05 por cada dólar de deuda. En cuanto a las razones de solvencia, el promedio del endeudamiento
del activo se ubicó en $0,49; el endeudamiento patrimonial promedio es de $ 0,96; el endeudamiento
promedio del activo jo es de $1,83; el apalancamiento promedio asciende a $ 1,96 y el apalancamiento
nanciero promedio es de $ 1,35, resultados que ubica a las compañías en una situación propicia, donde
el endeudamiento se mantiene en niveles apropiados, permitiéndoles trabajar con recursos ajenos que no
generan costos. En cuanto a las razones de gestión se observa un eciente uso de los recursos, debido
a que el promedio del período de cobranza se ubicó en 43 días, mientras que el período medio de pago
fue de 88 días, en consecuencia, primero se cobra luego se paga, lo que permite obtener recursos que
no generan costos. Por otra, parte la rotación del activo jo promedio es de $ 6,38; el impacto de gastos
de administración promedio es de $ 0,22 y el impacto de la carga nanciera promedio es de 0,95 %,
resultados que demuestran una buena gestión nanciera. Finalmente, la rentabilidad reporta un paulatino
crecimiento de la inversión, en el caso de la rentabilidad neta del activo, se verica un promedio de
3,81 %; un margen bruto promedio de 23,12 %; margen operacional de $ 0,11; rentabilidad neta de
ventas promedio de $ 0,02; rentabilidad operacional del patrimonio promedio de 38,39 % y rentabilidad
nanciera promedio de 7,48 %, resultados que demuestra la sostenibilidad de las entidades analizadas.
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